谈谈格力员工持股计划

本文转载自公众号：巴芒资本；

作者：巴芒资本

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3.投资有风险，入市须谨慎！

证券时报将格力的员工持股计划总结为以下六大看点。

看点一、覆盖面广 参与人数不超过1.2万人

看点二、规模最高达30亿 为年内A股市场最“壕”

公告显示，格力此番员工持股计划的资金规模不超过30亿元，资金来源为员工合法薪酬及通过法律、行政法规允许的其他方式获得的自筹资金。

上述员工持股计划股票来源为公司回购专用账户中已回购的股份，股票规模为不超过10,836.58万股，占公司当前总股本的1.80%。

看点三、推动员工持股计划有三大目的

根据公告，格力电器此番员工持股计划的目的包括三方面：

一是进一步完善公司治理结构，建立健全公司长期、有效的激励约束机制，完善公司薪酬考核体系，有效地将股东、公司和员工三方利益结合在一起，促进各方共同关注公司的长远发展。

二是倡导以价值为导向的绩效文化，建立股东与经营管理层、中层干部及核心员工之间的利益共享、风险共担机制，提升公司管理团队的凝聚力和公司竞争力，确保公司未来发展战略和经营目标的实现。

二是倡导公司与个人共同持续发展的理念，充分调动公司高级管理人员及对公司持续发展有直接影响的中层干部、核心员工的主动性和创造性，吸引和保留优秀的人才，多方面打造人力资源优势，为公司的持续快速发展注入新的动力。

看点四、员工持股价约为目前股价的五折

本员工持股计划购买公司回购股份的价格为27.68元/股，等于公司依据第十一届董事会第十次会议审议通过的《关于回购部分社会公众股份方案的议案》所回购股份均价的50%。

看点五、个人绩效考核为C级及以上才可获相关权益

员工持股计划根据归属考核期内考核结果，分两期将对应的标的权益归属至员工持股计划各持有人，每期可归属的比例最高为50%。

为体现激励与约束对等，有效绑定公司与员工利益，使员工长期关注公司发展以更好的实现激励效果，员工持股计划设定公司层面和个人层面的业绩考核指标，以达到业绩考核指标作为员工持股计划权益归属的条件。

公司业绩考核指标如下：

个人绩效考核将根据公司内部个人绩效考核办法执行。持有人只有在各考核归属期公司业绩考核指标达标且个人绩效考核等级为C级及以上，且不存在违反本草案及《员工持股计划管理办法》等相关规定及承诺的前提下，才可获得相应权益归属，具体比例如下：

看点六、董明珠若顶格认购浮盈或达8亿

此番员工持股计划的持有人范围包括公司董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员。值得注意的是，董明珠在本次员工持股计划中，拟认购股数上限为3000万股，拟出资金额上限约为8.30亿元，占本次员工持股计划的27.68%。

如董明珠按照公告中约定的价格顶格认购上述员工持股计划，按照格力电器目前股价估算，董明珠入手浮盈就将接近8亿元。

个人观点如下：

其实这个员工持股计划最受几个关注的点是:半价受让，董大姐份额多，员工退休前不能擅自转让,离职或者辞职要原价回购。

董明珠个人拟半价认购3000万股，占比27.68%，很多人认为这是利益输送，不公平。半价的股权激励/员工持股计划，也是有考核条件的，也不是白送。要想达到此目标，这么大体量每年增长10%的业绩，其实也不简单的。且需要做到分红不低于利润50%。这对分红的要求也很高。如果能做到这样的目标，其实也是保障了股东的利益的。第一，业绩10%增长；第二，保证了现金分红。如果能做到净利润增长10%，也就意味着2021年利润需要增长22亿，2022年利润增长44亿。2022年的净利润目标为265亿元。如果给出20倍PE，相当于两年增长880亿市值。目前格力市值3000亿元，将近有30%的空间。

对于公司层面：主要就是股份支付计入管理费用，影响公司净利润。但是通过上述分析，业绩目标已经大于管理费用。其实对公司的影响不是很大的。公司需要计提的股份支付管理费用28.18亿元。这个会影响公司净利润。但是利润增长的目标已经覆盖了管理费用。个人觉得对利润的影响没啥问题。

对于员工层面：

共有7名管理层和1万多名员工参与持股计划，大众说给董明珠的份额太多，管理层和员工的份额太少。我相信这应该考虑了两个方面的因素，第一，管理层和员工自愿认购的数量。第二，公司分配的数量。假如公司分配的数量很多，但是员工无法筹集资金，还有的员工没有意愿认购，这样最终的结果都是员工的份额较少。

关于持股期间。员工退休前不能离职或辞职。否则按照原价回购。这一点对于员工其实很难的。员工如果认购，需要达到这几点要求：终身持股，终身服务格力，长期主义，闲钱投资。这对于任何人都是很难坚持的。所以这份员工持股计划，虽然享受半价入股，但是代价就是终身服务格力。其实这份员工持股计划对于普通员工和管理层也不是那么友好的。可能确实是为董明珠量身定做的退休金计划。但是其分红也是可观的，如果有终身持股的投资者，每年稳定分红或许可以满足他。

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