3月30日晚间，京东工业向香港联交所递交招股申请。京东工业是京东集团旗下从事工业供应链技术与服务业务的子集团，2017年7月开始独立运营，此前累计获得外部融资6.35亿美元。招股文件显示，京东工业2022年交易额为人民币223亿元，2020年-2022年复合年增长率为38.4%；2022年总收入为141亿元，复合年增长率达到44.2%；按照非国际财务报告准则经调整三年净盈利分别为4.4亿元、5亿元、7.1亿元。当下，工业品已经成为投融资热门赛道，3月7日，震坤行向美国证券交易委员会提交上市申请，计划在纽交所上市；而京东工业则刚刚在3月24日完成一轮3亿美元的融资，投后估值为67亿美元。此外，京东旗下另一家子公司京东产发也在同天向香港联交所递交A1招股书，换句话说，京东系上市公司——京东集团、京东物流、京东健康、达达之后，将增加两名新成员。01
招股书显示，2020年、2021年及2022年，京东工业交易总额分别为117亿元、174亿元及223亿元（人民币，下同），2020年至2022年的复合年增长率为38.4%。由于一部分交易来自平台商家，京东工业三年总收入分别为68亿元、103亿元、141亿元，复合年增长率达到44.2%。京东工业总收入包括两部分：商品销售收入和服务收入。前者指在线自营的商品收入，后者指来自交易平台、广告及其他服务的收入。2020年、2021年及2022年，京东工业商品销售收入分别为62亿元、95亿元、129亿元，复合年增长率为44.0%；服务收入分别为5.65亿元、8.73亿元、12亿元，复合年增长率为45.7%。京东工业的营业成本主要包括工业品自营的采购成本，其次是入库运费及相关存货减值。扣除营业成本后，2020年、2021年及2022年，京东工业的毛利分别为14亿元、19亿元及25亿元，毛利率分别为20.3%、18.6%及18.0%。京东工业的经营费用主要来自履约开支、销售及市场推广开支、研发开支等。2022年，三项开支分别为7.8亿元、5.6亿元、3.4亿元，占总营收的比例分别为5.5%、4.0%、2.4%。2020年，京东工业录得盈利3.4亿元，2021年和2022年分别录得亏损12.6亿元及12.7亿元。剔除已终止经营业务、可转换优先股公允价值变动及股份支付开支的影响，近三年分别实现了非国际财务报告准则经调整净盈利4.4亿元、5.0亿元、及7.1亿元。02
京东工业数字化采购平台上提供的商品品类从通用MRO产品开始，逐步拓展到专业MRO产品和BOM产品。通用MRO产品如安防用品、清洁用品、搬运存储等，专业MRO产品如化学品、起重设备、仪器仪表等，BOM产品如电子元器件及中低压配电系统等。截至2022年12月31日，京东工业品平台提供48个商品类别及约4,250万个SKU。京东工业的客户包括工业品供应链上的各类参与者。产品销售业务的客户主要由重点企业、中小企业等客户组成。服务业务的客户包括在京东工业平台上销售商品的第三方商家以及使用京东工业数字营销服务和工业技术解决方案的客户。目前，2022年京东工业已服务6900个重点企业客户和超过260万家中小企业，其中重点企业客户包括约50%的中国《财富》500强企业及逾40%的在华全球《财富》500强企业，主要来自制造、能源、工程建筑、交通和综合行业。过去三年，京东工业的重点企业客户年平均交易额分别约为100万元、100万元及140万元；前五大客户分别占总收入的比例为11.3%、6.3%及8.1%；中小企业客户的年平均交易额为1700元、2300元、2500元。京东工业的供应商主要包括工业品的制造商、分销商及代理商，2022年，京东工业接入约3万个供应商。过去三年，前五大供应商分别占产品和服务总采购量的17.4%、16.2%及12.5%，最大的供应商京东集团的采购量占比不足11%。京东工业还经营自有品牌“惠象”，提供例如安防用品、清洁用品、搬运存储及个人防护等商品类别。自有品牌可以降低与产品设计、营销、交易、履约相关的总体成本。招股书提到，京东工业与分销商、代理商的库存及制造商的产能进行数字化连接及匹配，以实现智能商品寻源，使得绝大多数订单是直接从供给端到需求端的，因此不用在仓库中大量备货。截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度，归因于持续经营业务的存货周转天数分别为16.8天、18.6天和17.9天。除了自有运营之外，京东工业整合制造商、分销商、代理商以及包括京东物流在内的第三方物流服务提供商的履约交付能力，最大限度地减少对物流资产的投资。03
招股书显示，京东工业的核心护城河是全链路工业供应链数字化基础设施，包括商品数字化、采购数字化、履约数字化、运营数字化四大板块。 1 商品数字化——工业供应链具有大量非标准化工业品，给所有行业参与者带来了高额的沟通及交易成本。京东工业推动海量SKU参数的标准化及统一化，进而建立工业供应链上的统一“语言体系”，解决商品参数不统一、商品类别不全的问题。 2 采购数字化——传统的工业品采购既繁琐又不透明，京东工业数字化采购平台根据行业和客户的特性，提供专属服务，能够帮助企业以标准化、自动化的形式下单，减少对于销售代表的依赖。 3 履约数字化——低效的库存管理及物流服务是工业企业面临的共同挑战，京东工业利用数据分析及智能决策系统，根据成本、库存地点及供货量、配送时间、服务质量以及结算期等主要变量，制定最优的履约计划。 4 运营数字化——京东工业提供全方位闭环数字化服务，囊括预算制定、采购计划、交易管理和售后服务全周期。围绕这些环节，京东工业已经推出了一系列落地的技术服务产品，被称为“工业履约神经科学（简称IPNP）”的项目，意为通过技术将产业链上下游像“神经网络”一样链接起来，将企业的供应链变成产业的供应网。相应的技术服务产品有：“墨卡托”商品库、数字化工业品商品池管理系统“工鼎”、反向商品寻源系统“灵犀”、智能决策系统“K2”、履约时效管理系统“B-Promise”，等等。 04
2017年7月
作为京东集团的独立业务单位运营工业供应链技术与服务业务
2018年10月
成为JD.com的一级品类，获得JD.com的首页入口
2020年8月
获得A轮融资，金额约2.3亿美元，投资方包括GGV、Sequoia Capital China及CPE等
2020年8月
收购苏州工品汇为全资子公司
2021年1月
完成A-1轮融资，金额1.05亿美元，投资方包括Domking、GGV等
2021年3月
通过签订投票委托书和授权书的方式，获得猎芯科技有限公司55.3%的投票权，并将后者纳入合并财务报表
2021年7月
京东工业品正更名为“京东工业”
2021年9月
被工信部认可为特色专业型工业互联网平台之一
2022年9月
终止了猎芯相关投票委托书和授权书，不再控制猎芯，猎芯也不再并入合并财务报表。目前，京东工业持有猎芯约28.5%的所有权（按全面摊薄基准）及约32.1%的投票权
2023年3月
完成B轮融资，金额3亿美元，投资方包括Mubadala、42XFund、M&G、BPEA EQT及Sequoia Capital China等，估值约67亿美元
招股书显示，目前京东工业的前三大股东及其所持股权为：京东工业科技有限公司（JD Industrial Technology Limited）持股77.95%，Max I&P Limited持股3.71%，Domking Investment II, L.P持股2.44%。
其中，京东工业科技有限公司由京东集团全资控股，Max I&P Limited是刘强东控制的控股公司。
05
根据灼识咨询，中国MRO采购服务市场空间广阔，2022年市场规模为人民币3.4万亿元。由于工业企业亟待数字化转型，MRO数字化采购服务渗透率预计由2022年的7.8%提高至2027年的21.3%。考虑到美国市场2022年超过15%的渗透率，中国市场存在巨大的增长潜力。而京东工业立足于MRO采购服务市场，进一步面向更广大的中国工业供应链市场，该市场的规模预计由2022年的人民币10.5万亿元增至2027年的人民币13.2万亿元。根据灼识咨询的数据显示，中国工业供应链市场的数字化渗透率在2022年仅为5.2%，预计到2027年将达到12.9%。数字化渗透率的提高预计将推动工业供应链技术与服务市场由2022年的人民币5,000亿元增至2027年的人民币1.7万亿元，复合年增长率达到25.6%。京东工业招股书引用灼识咨询数据，其在中国工业供应链技术与服务市场的市场领中拥有4.1%的市场份额。
END