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思科股价的暴跌,原因竟来自俄乌战争和中国疫情 | 热点关注

田小梦 DoNews 2022-06-18



思科经营依旧很“稳”。

撰文 / 田小梦
编辑 / 李信马
题图 / IC Photo

如果列举美国历史上最成功的科技公司,思科应该榜上有名。 

1986年,思科生产了世界上第一台路由器,让不同类型的网络可以可靠地互相联接,掀起了一场通信革命,思科也借此成为全球领先的网络解决方案供应商,2000年思科市值高达5550亿美元,超过彼时市值最高的微软。 在5月16日福布斯公布的《全球最大科技公司榜单》中,思科位居第九,这是第三方机构从销售额、净收入、资产和市值四个指标对全球各大科技向公司进行的综合评估,足以证明思科的竞争力。 

图片来源:福布斯 
但不久前,思科的股价却迎来了“跳水”。5月19日,思科发布了截止4月30日的2022财年第三财季报告,本季度思科实现营收128亿美元,与上年同期相比持平,每股收益为0.87美元,净利润为30亿美元,同比增长6%;在非美国通用会计准则下,思科第三财季调整后净利润为36亿美元,同比增长3%。 而这看似平稳的业绩表现,并没达到此前分析师预计的营收133.4亿美元。 

思科财报数据 图片来源:DoNews制图 
此外,思科对下一财季和2022年全年预期让投资者更加失望。在财报中,思科预计第四财季调整后的每股收益为0.76美元至0.84美元,营收将同比下降1%到5%,而分析师此前预计的每股收益将为0.92美元,营收为138.7亿美元,同比上涨约6%。对全年收益预期,思科从此前的每股3.41美元至3.46美元下调至3.29美元至3.37美元,低于此前分析师预计的3.44美元每股收益。按最新的指引计算,全年营收增长为2%至3%,低于此前5.5%至6.5%的预期。 通信行业资深分析师孙永杰告诉DoNews,对于美股企业,尤其是科技公司,在业绩发布前分析师们会对其进行业绩预测,若低于预期值就会出现股价的下跌,反之则会出现涨幅。“当日跌完之后,股价还会慢慢再涨回来,这是一个规律。” 因此,思科美股盘前一度暴跌20%,收盘大跌13.73%于41.72美元。之后股价逐日回升,截止发稿前,思科为45.05美元。

图片来源:百度股市通其实,今年美国互联网科技企业股价出现断崖式下跌的有很多。如全球元宇宙概念股领头羊的Meta(原Facebook)于今年2月3日发布2021财年第四季度及全年未经审计财报时,由于去年四季度净利润和月活用户数不及预期,以及2022年一季度营收疲软,开盘股价暴跌超24%,市值盘后蒸发超过2000亿美元;全球化流媒体播放平台奈飞(Netflix),4月20日发布2022年第一季度财报后,开盘即暴跌,收盘报226.19美元,市值缩水超过500亿美元。

Meta、奈飞股价变化 图片来源:百度股市通但思科的情况与这两家互联网公司有所不同,如果说其他公司业绩表现未达到预期,要多反思自身的话,那么思科却是遭遇了“池鱼之灾”。 思科董事长兼首席执行官Chuck Robbins在电话会议上也称:“虽然本季度的表现明显不如预期,但需求依然强劲,我们的业务基本面也很强劲。我们还将继续坚定地专注于业务转型,以实现更高的可预测性和灵活性,同时为市场带来强大的创新渠道。” 在财报中Chuck Robbins表示,俄乌战争和中国疫情影响了思科第三财季营收表现,而财报中地区收入的变化,也支撑了他的观点。思科将地理区域划分为美洲、EMEA(欧洲、中东和非洲地区)和APJC(亚太、日本和大中华区),第三季度美洲地区实现营收76.38亿美元,同比增长5%,EMEA和APJC则都同比降低6%,分别实现营收32.71亿美元、19.26亿美元。 俄罗斯、白俄罗斯和乌克兰等地区,过去提供的收入占到了思科总收入的1%,但由于今年3月份爆发的俄乌战争,思科宣布停止了在俄罗斯和白俄罗斯的所有业务运营,这对该财季收入的总体负面影响约为2亿美元。而受中国疫情,包括上海市疫情防控政策的影响,导致思科的供应链出了问题,“无法从中国获得电源”。“我们的财季在4月底结束,其他大部分公司都是到3月底结束。所以在中国,我们经历了整整一个财季的封锁,且上海的封锁从3月27日开始还未结束。”据了解,思科因此损失了3亿美元的营收收入。这两部分的损失相加为5亿美元,相当于思科在该财季营收不及预期的差额。 但除此之外,来自其他方面的供应链难题也在困扰着思科,比如全球芯片短缺引发的通货膨胀,本季度思科的产品订单量仅增长了8%,远低于一季度的33%,原因就是更多企业希望在“涨价”前下单。而本季度思科的产品毛利率为64.1%,较去年同期的64.9%下降了0.8%,思科首席财务官Scott Herren在电话会议中表示,主要原因是供应限制导致的零部件成本持续上升,以及货运和物流成本上升,即使通过涨价也无法抵消。同时,Scott Herren指出:“我们目前看到,在总共41000个独特零部件编号中,约有350个关键部件在第四财季(5月1日至7月30日)受到短缺的影响。”再加上俄乌战争的持续,这些综合导致思科下调了对未来的预期。不过,虽然财报表现不佳,但其股价的逐渐回升,但是体现了市场对思科的认可。自成立以来,路由器就是思科的基础业务,为实现业务模式的多元化,思科也曾收购不少芯片公司和软件公司,如2004年收购ProcketNetworks,来提升思科后续的Silicon One研发能力,2007年收购专攻加速网络处理芯片的初创公司Spans Logic,同年还收购了Nemo,其网络内存芯片技术,可进一步提高核心交换平台和服务模块的性能,在2022财年前三季度,思科还对互联网云服务运营洞察力解决方案公司Epsagon Ltd.、德国的私营企业软件公司 Replex GmbH,以及一家私营企业软件公司Opsani完成收购。 不过思科的主营业务依旧是围绕路由器展开,5月份工信部发布的第五批网络关键设备安全检测结果显示,在所上榜的21款设备中,思科占有8款,超过了西门子(5款)、华为(2款);在Gartner发布的2022年“全球供应链Top 25”榜单中,思科再次位居榜首。Gartner在报告中评价称,思科能连续三年位列榜首,是它能“专注于以各种方式适应不断变化的内部和外部环境”。 本季度思科主要的产品虽然未达到预期,但基本仍实现了增长,包括数据中心网络交换机在内的安全、敏捷网络实现营收58.7亿美元(低于市场预期的60.9亿美元),同比增长4%,未来互联网实现营收13.2亿美元(低于市场预期的14.4亿美元),同比增长6%。 可以说,虽然外部环境的变化,对思科的经营造成了一定的挑战,也压缩了其增长空间,但其本身的经营依旧“稳”。



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