重磅！全线飙涨！利好来了

10月首个交易日，港股迎来开门红。节前大涨行情仍在延续，港股三大股指集体冲高，多元金融、房地产板块领涨全市场，中资券商股大涨。

展望后市，机构认为，港股相较A股性价比更高，随着政策陆续落地，港股表现有望受到提振，预计四季度震荡向上概率较大。

此外，A股再迎利好。贝莱德9月30日发布的周报显示，将中国股票的评级从中性上调至超配。贝莱德投资研究所表示，鉴于中国股票相对于发达市场股票的折价接近创纪录水平，且存在可能刺激投资者重新入市的催化剂，短期内仍有适度增持中国股票的空间。

港股三大股指延续涨势

Wind数据显示，10月2日，港股三大股指盘初集体走强，且均创出阶段新高。截至北京时间10点，港股恒生指数涨3.07%，恒生中国企业指数涨3.72%，恒生科技指数涨5.73%。

图片来源：Wind

从行业板块看，多元金融板块表现一骑绝尘领涨全市场，截至10点累计涨幅接近13%，中国金融投资管理暴涨超350%，华融金控大涨超200%、申万宏源香港、第一上海等个股也迎来强劲上涨。

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地产建筑业板块延续近期涨势，融创中国、富力地产、贝壳、万科企业、融创服务、龙光集团等涨幅居前。消息面上，日前上海、广州、北京多个一线城市进一步放松房地产调控政策，与此同时，国有六大银行以及多家股份制银行、城商银行、农商银行等集体宣布调整存量住房贷款利率，进一步降低减轻购房者压力。

非必需性消费行业板块也有不错表现，成分股中海伦司、哔哩哔哩、美团、零跑汽车、东方甄选、京东集团、理想汽车等涨幅居前。

富时中国A50指数期货今日也迎来强劲上涨，开盘后持续拉升，截至发稿涨逾4%，创出两年多来新高。

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四季度震荡向上概率较大

美联储年内首次降息落地，使得对利率更加敏感的港股在近期先于A股出现反弹，同时国内一系列提振经济和市场的利好政策落地，进一步增强了投资者对未来的乐观预期，也使得其对港股前景的预判更加积极。

广发证券判断，本轮中美政策底共振，叠加国内逆周期政策有望继续加码，中资股迎来反击时刻，维持港股相较A股性价比更高的观点。以历史经验看，港股大级别的持续行情有赖于盈利兑现，如恒指EPS持续且显著的上修。

展望四季度，中国银河证券判断，后续美国经济软着陆概率依然较大，新一轮美联储降息周期正式开启，年内预防式降息基调延续，全球流动性趋于改善，相对利好港股表现，随着政策陆续落地，港股表现有望受到提振。预计四季度震荡向上概率较大，向上空间需进一步观察国内经济的修复斜率与后续财政政策加码力度。

外资机构大掉头

10月1日，贝莱德投资研究所表示，将中国股票的评级从中性上调至超配。该机构认为，鉴于中国股票相对于发达市场股票的折价接近创纪录水平，且存在可能刺激投资者重新入市的催化剂，短期内仍有适度增持中国股票的空间。此前有传该机构正在离开中国。

9月30日，高盛在最新研报中指出，随着政府推出强劲的促增长政策及电商市场环境的逐步正常化，主要电商平台的市场份额趋于稳定，电商行业将成为中国互联网领域估值重估最重要的领域之一。高盛将电商在其中国互联网行业子板块中的偏好提升至前两位，与游戏行业并列。高盛指出，中国互联网行业12个月预期市盈率中值为14.3倍，与美国互联网相比仍存在40%以上的折价。而阿里巴巴、拼多多和京东等电商公司的估值仅为9-12倍，仍低于中国互联网行业中位数，价值重估的潜力巨大。

另有外媒报道称，全球投资者正准备重返中国。管理着超过万亿美元客户资金的集团投资者们表示，中国政府吸引更多现金进入股市和刺激消费者支出的举措，增强了中国公司的吸引力。英国资产管理公司Abrdn的新兴市场投资组合经理Gabriel Sacks表示，该集团上周“有选择地”购买了中国股票。

国泰君安（香港）认为，复盘过去10年港股市场在国庆黄金周期间的表现，港股市场获得正收益的历史概率超过70%，只有在2018年和2023年的国庆期间出现下跌的行情（分别对应着美国前总统特朗普上台后的中美贸易摩擦和巴以地缘政治冲突升级打击风险资产表现）。恒生指数和恒生科技指数在过去10年国庆期间获得正收益的概率分别达到70.0%和77.8%，平均收益率为1.54%和1.82%。港股市场在2015年国庆期间表现最好，恒生指数和恒生科技指数累计涨幅分别为8.01%和6.62%，主要是2015年棚改货币化安置提振房地产等行业，启动以地产链为主的港股牛市。本轮，国内经济托底政策持续出台发力，经济预期边际改善；海外降息趋势确定，港股市场将先进行估值洼地修复，未来走势以向上为主，利率敏感型行业股价弹性更大，包括互联网龙头、医药和消费等行业。

来源 中国证券报、券商中国

编辑 忻晓颖 审核 王籍 郑仲晔

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