4月份经济数据如何解读？中国经济恢复态势如何？ 孙立坚：人流复苏拉动消费增长，投资结构进一步优化

5月16日，国家统计局公布了4月国民经济主要指标数据。4月份主要生产需求指标同比增速回升明显，经济运行延续恢复向好态势，积极因素在累积增多。具体如何解读4月份的各项经济数据？复旦发展研究院金融研究中心主任孙立坚教授受第一财经广播《财经午间道》栏目邀请，对相关问题进行解读。以下内容由发展研究院根据采访内容及孙教授增补内容编辑而成，供读者参考。

Q1

4月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，比上月加快1.7个百分点；环比下降0.47%。4月份，全国服务业生产指数同比增长13.5%，比上月加快4.3个百分点。如何看待4月份工业和服务业的增长情况？

孙立坚：这次公布出来的数据反映了疫情之后非常明显的人流复苏，而这样的复苏受益最大的就是在疫情当中受到严重冲击的餐饮、住宿和交通运输等行业，由此又带动了批发零售业的恢复。另外，最近数字化的消费又带动了相关信息技术服务业生产指数的明显恢复。所以我们也期待着人流拉动消费，尤其是像汽车消费、住房消费等大额消费也能够得到较好的提升，从而增强未来中国经济增长的动力。

Q2

4月份，社会消费品零售总额34910亿元，同比增长18.4%，比上月加快7.8个百分点；1-4月份，社会消费品零售总额149833亿元，同比增长8.5%，比1-3月份加快2.7个百分点。全国网上零售额44108亿元，同比增长12.3%，比1-3月份加快3.7个百分点。4月份的消费恢复的情况与您的预期相比如何？接下来消费继续拉动经济增长的动力如何？

孙立坚：疫情结束之后，消费迅速增长，市场活力在逐渐回暖，当然，现在还在恢复的过程当中。我们希望年轻人驱动的线上消费模式和线下消费场景的增加，能够带动消费的渠道不断扩大和增长，然后带来订单和利润的增长，由此再拉动就业，提升我们的收入水平，形成一个稳态的良性循环，并且呈现出持续上升的势头。

疫情之后受到影响最大的是中端消费，基础消费的变化不大，高端消费也只呈现微幅增长的状态，高端消费的增长更多还是需要有好的营商环境带来收入增长，让大家对未来的信心不断增强，所以现在高端消费的发展还有待观察。五一人流带来的消费更多的集中在体验而不是购物上，这种新的消费模式最利好的还是餐饮、住宿和交通，其他消费场景的增加还有赖于营商环境的改善。

Q3

1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）147482亿元，同比增长4.7%，比1-3月份回落0.4个百分点。分领域看，基础设施投资同比增长8.5%，制造业投资增长6.4%，房地产开发投资下降6.2%。4月投资力度似乎有所回落？如何看待这种变化？

孙立坚：在疫情带来的影响下，投资作为稳增长的重要支柱发挥了很大的作用，这种逆周期的战略让我们在前期的投资场景中极大程度地抵消了人流衰退对服务业、消费业的严重影响。随着人流复苏，消费在慢慢增加，市场活力也慢慢恢复了，那么现在要强调的就是优化投资布局，要首先支撑先进的装备制造业和高科技，而不是在稳增长的过程中额外考虑市场动力和市场信心的问题。因此现在投资同比下降趋势的出现，并不是制造业在回落，它还是保持稳定甚至是高质量的发展，这是一个跨越时间的调整，前期多投、后期消化增值，让经济增长有一个很好的稳定期，而不是盲目地过度投资造成产能债务的积累。所以看现在的投资结构，高质量的发展渠道中投资的增长非常明显，关键就在于我们要通过高质量渠道的增长，来带动整个产业链和供应链的拓展，让更多的民营企业能够加入到高质量发展的轨道中来，这也决定着就业和收入场景的增加，所以我们现在固定资产投资的杠杆效应、扩大效应要进一步加强。

Q4

4月份，货物进出口总额34347亿元，同比增长8.9%。其中，出口20265亿元，增长16.8%；进口14081亿元，下降0.8%。进出口相抵，贸易顺差6184亿元。1-4月份，货物进出口总额133232亿元，同比增长5.8%。4月进出口方面有哪些看点？结构上变化情况如何？

孙立坚：从进出口数据能够看出结构性的变化，我们四月份进口额下降了0.8%，这主要是因为海外资源价格的下行。另外，我国的企业通过这些年的发展，有很多以前需要依赖进口的产品实现了自给自足，但是高端技术产品的壁垒仍然存在，我们还需要通过进一步的技术创新和技术优化来解决过度依靠海外高端技术的问题。不过，国内的一般贸易在持续跟进，出口没有受到影响，所以我们从数据中能明显地感受到贸易量在有序稳定增长，同时进口的依赖性出现缓慢调整，这就是我国贸易机构优化的一种表现。

Q5

从4月份的经济数据来看，未来我国经济恢复的动能如何？

孙立坚：从两个方面来看，一方面从市场的角度看，人流复苏带来的消费回暖是四月份经济数据的一个特色，但是如何让餐饮、住宿、交通这一类服务业的场景进一步扩大，也是提升未来消费的一个关键点。另外从制造业的变化来看，很明显可以看出我国正在打造高质量发展的路径，国企央企在制造业当中扮演的角色越来越重要，我们看到了一种新的PPP模式，就是国企央企打造平台，具体内容和业务模式由民企跟进的public&private的合作发展模式，我们也期待着有更多更大的发挥协同效应的场景。

另外，中国市场活力和高质量转型的综合力量让我们进出口不仅有一般贸易的特点，其高附加价值的特点也在增加，比如机电产品、光伏产业、电动车等的出口，从中都能看出我们出口结构的变化。要进一步带动我们国内的产业升级，增加国内市场活力，增加未来的出口并打开市场迎接进口，形成国际收支平衡具有市场活力的双循环模式，是我们发展的目标，也是未来进出口数据当中可能出现的新变化。

来源 | 《财经午间道》

文字整理&排版 | 刘宣

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