一心堂“加码”山西、河南，发力下沉市场，涉36家门店！

来源 | 第一药店财智（ID：yaodiancaizhi）

近日，一心堂连续发力河南、山西两地下沉市场，并购36家门店，涉及金额超6000万元。

5月31日，一心堂发布公告称，一心堂同意公司全资子公司河南一心堂拟以不超过3000万元收购河南项城市开心人大药房连锁有限公司所持有16家门店。

5月19日，山西一心堂拟以不超过3488万元收购阳光医药所持有30家门店资产。资料显示，阳光医药门店主要分布于山西晋中市祁县，店均面积约为 100.25 平方米。若以上两项收购完成，一心堂或再增36家门店。

业内人士表示，一心堂不断吸收省外优质门店、向乡镇等市场下沉，一方面源于新一轮城镇化浪潮下，下沉市场价值凸显；另一方面也揭示了连锁药店市场竞争环境趋于饱和，连锁需寻找新的增量空间。

 下沉市场价值凸显

目前，我国人口结构上农村人口仍然占据大多数，而乡镇医药零售市场开发尚不完全，零售药店在很多地方没有覆盖，但随着生活水平的提高以及医疗保健意识的增强，我国乡镇人口对于医疗保健的需求将大幅提升，这将带动我国乡镇零售药店市场潜力的逐步释放。

根据国家统计局公布数据，我国县域居民医疗保健方面的消费在各项消费价格的涨幅中遥居第一，这也意味着，医药健康消费，已成为县域居民消费中最具增长力的一个版块。

近年来，一心堂持续推进市县乡一体化的店群拓展工作，2020年年报显示，一心堂在省级、地市级、县级、乡镇四个类型的市场门店均已超过1300家，形成行业独有的市县乡一体化发展格局。

一心堂表示，通过省会、地市级门店从品牌、商品、服务、物流等维度形成中心辐射，不仅对县域市场人群消费发挥引领示范作用，更利于各层级市场建立竞争壁垒和成本优势。

据了解，下沉市场的乡镇门店虽然目贡献收入尚低，但其经营效率十分可观。根据一心堂年报，2020年公司乡镇级门店的平均日均平效为 45.51 元/平米，高于县市级的平均平效甚至接近地市级，而乡镇级门店的租效更是远高于上层市场的门店。

数据来源：一心堂年报

从近日一心堂发起的两项并购也可以看到，标的门店经营效率预期良好。两项并购公告分别显示，山西阳光医药的30家门店2021年 6-12月预计产生营业收入为2598.22万元，预计增加净利润 185.51万元；河南开心人药房的16家门店2021年6-12月预计产生营业收入为2730.67万元，预计产生净利润 159.53 万元。由此计算，以上两个标的的日均坪效分别约为46.16元、73.39元。

在2020年全年各区域毛利率方面，一心堂乡镇级门店以毛利率35.14%位居首位，县级门店毛利率为34.35%、地市级门店毛利率为32.80%、省会级门店毛利率为29.66%。

可见，向乡镇地区扩张不仅有利提高密度，而且其有较大的房租、人工成本优势。

为正面交锋设置缓冲带

连锁积极下沉的原因来源于行业特点，同时也与区域竞争的激烈态势有关。

河南竞争连锁格局

数据来源：中康药店通

例如，在河南市场，一心堂除了要与大参林直面竞争外，还要面临着本土连锁的压力。中康药店通数据显示，河南药店共30686家，其中连锁门店19907家，连锁企业430个，市场潜力254.8亿元。

河南省连锁top10

数据来源：中康药店通

河南TOP10的连锁药店数量占据了全省药店总数的15%。其中，河南本土企业张仲景大药房以1938家门店位居首位，在本地市场竞争中拥有绝对优势。而河南也是大参林重点布局的市场之一，从2019年12月至2020年8月，大参林涉及河南市场的并购、控股的案例就有4个。据大参林年报显示，其在河南的直营店有688家，2020年营收7.5亿元。

一心堂在此次收购开心人药房后，河南的门店可达到35家，但与张仲景、大参林相比体量非常小，且均分布在河南下沉市场，不在当地龙头连锁的势力范围之内。

因此，有分析认为，也许是为了避开当地连锁以及上市连锁直面交锋，在河南市场一心堂选择以项城为切入口作为河南市场的跳板。

山西竞争连锁格局

数据来源：中康药店通

而在山西市场中，正面交锋也在所难免，下沉市场的有更大发展空间。中康药店通数据显示，山西省共有13451家药店，其中连锁门店6934家，连锁企业184家，市场潜力规模达116.7亿元。

山西省连锁TOP10

数据来源：中康药店通

国大药房山西门店分布情况

数据来源：中康药店通

国大药房以995家门店，市场潜力21.3亿元，位居山西省第一。其中城区店856家，乡镇店139家。

一心堂山西门店分布情况

 数据来源：中康药店通

一心堂紧随其后，在山西的门店数为407家，市场潜力6.1亿元。其中城区店306家，乡镇店101家。可见，一心堂的乡镇店数量与国大药房旗鼓相当，这也是一心堂频频加码山西下沉市场的结果。

近几年，老百姓也持续在山西市场发力，在2020年先后收购了垣曲县百汇医药有限公司（共14家门店）51%股权，以及芮城县蓝海大药房12家门店、山西仁国医药连锁有限公司（共17家门店）51%股权。老百姓在山西市场逐渐庞大，也将让市场竞争更加激烈。

除以上几所上市连锁外，健之佳在下沉市场也呈现出了积极扩张态势。健之佳在2020年年报中指出，健之佳坚持“集团化管理、多元化经营、全国性扩张”的战略方针，坚持以中心城市为核心，通过以自建为主、并购为辅的扩张方式，由省会城市下沉渗透至地级、县级、乡镇市场。

随着行业并购整合的不断推进，上市连锁要拓展范围，需寻找新的增量空间，下沉市场逐渐成为连锁开疆拓土的聚焦目标。未来下沉市场竞争将如何演变，拭目以待。

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