刘红旗纾困基金演讲实录：让明天澎湃
注：10日下午，规模达50亿元的陕西结构调整（纾困）基金启动仪式在曲江举行，陕西地方金融监管局苏虎超局长致辞之后，海通证券、爱建集团、陕西金控作为基金参与方，分别发表独立演讲。其中，作为基金的基石投资人，陕西金控党委书记、董事长刘红旗以《政治担当与商业可持续》为题发表演讲。
根据现场录音，西安金融棒棒糖对内容整理如下：
▲演讲现场
各位领导，各位朋友：
大家下午好！
很高兴大家能参与陕西第一支结构调整基金的启动仪式，我代表陕西金控的全体同事及各协作方、支持方，对大家的到来表示诚挚的感谢。在这个现场，我想分享的主要观点是：《政治担当与商业可持续》。
大家都知道，2018年发生了很多事件，对于我们这些做金融的人，有两件特别重要。
一是经历一场风波后，我们厘清了“民营企业”的定位。2018年下半年，社会上出现了一波关于民营企业的议论，无独有偶，在这个节骨眼上，一大批民营企业尤其是民营上市公司出现了前所未有的困难，两者交融，一度人心震荡。去年11月，国家最高领导人亲自召开民营企业座谈会，以“56789”为例清晰的论证了民营企业的重要性，以“三座大山”形容了民营企业遇到的困境，从国内外因素、主客观因素两个维度分析了造成困难的深层次原因，以“6项举措”为中国民营企业送来了“定心丸”。这个会议的重要性不言而喻，在我看来，国家最高领导人的这个讲话无疑将成为中国持续推进改革开放、深化市场经济体制改革的基本遵循。
二是2018年中央经济工作会议坚定了“回归实体”的决心。以这次会议为起点，中央开启了供给侧结构性改革第二战场，把金融业推到了改革的舞台中央。调整监管体制、推出“重要系统性金融机构”名单、扩大外资金融机构准入、去通道降杠杆等，都意味着中国金融业即将告别“粗放式发展”，虽然这个词常常是金融机构评价实体机构时所采用的。如果说还有一部分同行对此有所犹豫的话，就在前一阵，包商银行被托管一事，已经充分证明，金融业本身所面临的问题与挑战远比我们想象的要多。因此，在今天，我们能更深刻地体会到中央很早就提出的“回归实体经济”，在事实上是多么地迫切。皮之不存，毛将焉附？没有高质量的实体经济，没有蓬勃的整体繁荣，金融业终将无可依附。经济兴、金融兴，金融强、经济强。
站在这两个重大变化的交汇点上，陕西金控集团积极响应省委、省政府的号召，从2018年就开始酝酿发起结构调整基金。考虑到综合优势的发挥，我们创新性地发行了西北地区第一支纾困债券。发行成功仅仅一个月后，我们与海通证券、爱建集团就结成合作伙伴关系，在我们三方沟通过程中，尤其是在给省政府相关领导、省财政厅相关部门的报告中，我们进一步将基金定位扩大到产业结构调整的格局中来，而推动合作不变的主题词始终是——政治担当。
履行政治担当
这种担当，不仅是践行中央扶助民营企业的要求与指引，同时也是中国金融机构重新认知经济规律尤其是助力实体经济发展、推动产业结构调整的历史责任。
那么，用什么方式来履行政治担当是最合理的呢？
在省委省政府的指导下，我们与协作方达成了共识——那就是坚定地推进结构调整基金市场化，追求商业可持续。对此，相信在座的各位都没有异议，我们基金公司的负责同志曾这样描述过：“我们结构调整基金，一定要追求回报，哪怕是低于存款利率的回报，否则就可能把自已搞成困难户了”。对这个观点，我很赞成。而且我一直认为，推动陕西省经济高质量发展，是要纾战略新型产业成长之困，而不是纾僵尸企业、传统过剩产业之困。
按照这一共识，我们在结构调整基金的运营上特意强化了几个关键点。
一是在运营方式上，我们会坚持“差异化投入”，不会盲目追求轰动效果而“百企一策”。例如，针对短期流动性困难的上市公司，我们扮演股债结合的“财务投资人”，对战略新兴企业则可能采用中长期持股的“战略投资人”。
二是在运营机制上，我们会动员“最广大力量”，不会让陕西金控唱独角戏，因此无论是海通证券还是爱建集团，包括未来会陆续参与的投资主体，我们都期待调动每一家的资源与力量，实现边际的不断延展。
三是在运营决策上，虽然结构调整基金构成有政府引导资金，但绝大部分资金是来自市场、来自投资者。结构调整基金的运作会完全遵循“市场化”原则，要对基金合伙人、投资者负责。对此，我想特别说明的是，在风控决策委员会中，我们会邀请更专业的、与陕西金控无利益关联的职业经理人进场，代表陕西金控行使权利，最终确保每一笔投资都规范合理、科学稳健。
那么，大家最关切的是什么？一定是结构调整基金的投资对象。对此，我想重点阐述一下：
结构调整基金不会实施“无差别救助”，不会将宝贵的财政资金及金融同业的资金低效使用，更不会白白虚耗，因此我们重点选择三类企业，既具有扶助实体经济的政治担当，也具有商业可持续的现实基础。
1.上市公司：我们与各合作方有一个共识，上市公司始终是中国资本市场的基石，从一定程度上说也是中国“最优质”企业的代表。在2018年，上市公司尤其是民营上市公司遇到了很大的困难，例如因黑天鹅事件导致的“股债双杀”，例如因计提商誉出现了“巨额亏损”，这其中以高比例股权质押引发的连锁反应最为严重。对于此类企业，我们曾划分过一个标准，就是治理清晰、财务规范、质地优良，只是遇到了短暂流动性困难，可以进行“股债结合”的财务性支持。这样的公司无论在东南西北中，对当地的社会经济的稳健发展都有重大意义，而通过结构调整基金，帮助他们迅速的“走出周期”，未来获得一定的商业回报是大概率事件。尤其是我们调动了券商力量之后，退出的方式就更多元了。
2.优势主导产业：优势主导产业是任何一个区域经济发展的未来，我们关注到优势主导产业有产能扩充的需求、有技术改造的需求、有并购的需求、也有混改的需求，这对金融机构来说是重要的商机。同时我们也关注到，优势主导产业往往是就业大户，现在平均每年还有1500万的农村劳动力需要消化，每年有近700万大学生需要就业岗位，这样的企业一定会受到结构调整基金的格外重视。结构调整基金也一定能做到“挑得准，帮得好，退得出”。
3.战略新兴产业：华为事件已为所有中资企业敲响了警钟，不把核心技术掌握在手中，不但会受制于人，甚至会命丧于人。在这个大国搏弈加剧的环境下，如何用金融手段支持民族科技类公司变得尤为重要。结构调整基金现在的思路是，选择成长性高、市场前景广、技术门槛高、面临快速发展的战略新兴产业，倾向于进行长期股权投资。我们也判断，随着上海科创板的开闸、深圳创业板酝酿改革、各级产业基金的陆续到位，纾战略新兴企业暂时之困，从长远看已经类似于PE的角色，一旦精准投资，未来的收益可能超过我们的预设。
民营企业面对结构调整基金应该做什么？
当然，面对上述三类主要的投资对象，结构调整基金既然确立了商业可持续的标准，也会容忍个别的、短期的亏损或持平，但从整体运营效果上，盈利一定是要追求的。至于更加详细的内容，稍后会有更年轻、更专业的人来为大家报告，也希望有更多的力量逐渐汇聚起来。
今天邀请了很多金融同业，也请到了陕西大多数上市公司，我最后一个想分享的观点是，民营企业面对结构调整基金应该做什么？
记得去年，有民营企业董事长对一位部长说：“如果给我批一个银行，我一定救助民营企业”。我相信这种表述一定是切肤之痛，但我更想说的是，当全社会的力量都调动起来助力民营经济发展时，民营企业要不要进行一些反思，进行一些大的改变呢？
我曾经在银行业工作了37年之久，见到过太多的民营企业，并与金融同行总结了太多的相信点，例如“企业不是饿死的，而是撑死的”，例如“企业不要围绕政治资源做文章”，例如“市场空白不一定意味着市场机会”。这种带有长期性挑战的问题都怎么回答呢？
我觉得5月21日任正非的记者见面会作出了回答：
“28年只对准一个城墙口冲锋”：如此专注的投入有多少民营企业家可以做到？我们很多做企业的朋友喜欢追逐概念，我关注了一下近期的资本市场，好端端的消费类企业怎么想到去做工业大麻？好端端的实业类公司非要去做P2P？这都是急功近利的表现。
“西方比我们看得远，更会发现人才”：民营企业究竟是老板个人推动，还是依靠人才突破来推动，我想已经有了答案，无论是传统制造业、现代服务业，还是新兴制造业，人才始终是任何企业的发展基石。中国民营企业家有多少人真正重视人才建设，我想华为事件也为所有人敲响了警钟。
“为理想奋斗，不为金钱奋斗”：民营企业在中国市场经济大发展之中，确实有许多企业家赚了很多钱，但为什么许多看着很有钱的公司就“突然困难”了，而且一困难就是几千亿的缺口？这里面究竟是被金钱所左右了，还是遗忘了创业初心，这是中式企业家思维需要特别关注的价值观建设。
讲到这些略带沉重的话题，我相信在座企业家都能理解我的善意，毕竟结构调整基金的角色既是帮助优等生走出困境的“白衣骑士”，也是大家在市场中平实的“交易对手”，这两个角色缺一不可。因为“纾困”本身，对中国民营企业，对中国金融机构，都是“头一回”，大家都没有经验，只有我们把一切按科学理性的标准去操作，才有可能“真正帮到大家”，让我们都能够健康地搭乘中国经济快速发展的列车，共同驶向远方。
各位领导，各位朋友，我想用一句话来结束我的陈述，“参天大树，本身就应该成长在田野上”。我们看困这个字，就是树木被庭院所围绕，形成困境。今天结构调整基金只是一个小小的开始，帮助好的民营企业走出阶段性困境，但无论是大中民营，还是小微民营，如果想长成心目中的参天大树，那些真正的围墙，例如急功近利的经营理念、纯粹追逐金钱的动力、忽视人才建设、淡化现代企业制度等，必须由企业家自己推倒！
我想，结构调整基金的面世，就意味着今天所有与会的政府领导、金融机构、企业家们，已经形成合力，会帮助民营企业推倒围墙、助力实体经济高质量发展，对于未来，我们非常期待！
谢谢大家。
注：棒棒糖微信粉丝交流群已经开通了！ 想要加入我们，可添加小编微信哦！
微信号：Neptune54