朗姿医美棋局，高一生·美立方估值超3亿
撰文 | 张豫秦
编辑 | 刘云梦
继“高一生”于2018年1月被朗姿股份（002612）收购之后，西安另一家医美公司“美立方”亦被其同样拿下。
但有意思的是，高一生是带着“千万级利润”进入上市公司，而美立方则是带着“千万级亏损”进场，一赚一赔之间，显示的是这家北京籍上市公司坚决进军医美行业的决心。而对于西安金融棒棒糖的读者来说，也是难得有机会可以看看“辅天盖地医美广告”背后的经营成色。
先释放一个信息，朗姿股份先后拿下这两家西安医美公司，累计投入超过3亿元。
6300万拿下美立方
8月30日，朗姿股份公告称，公司全资子公司朗姿医疗拟出资6300万元，收购西安美立方医疗美容医院有限公司60%股权，实现对其控制。
由公告可知，美立方成立于2013年，以整形外科、微创科、皮肤科及毛发移植等为主业。但事实上其经营业绩稍显一般：
1：2018年度，美立方实现营业收入3375.29万元，净利润亏损1489.77万元，负债总额为3482万元。
2：2019年上半年，美立方实现营收4596.43万元，净利润亏损324.20万元，负债总额为5397万元。
行文至此，我们必须看一下2017年12月，朗姿医疗在西北的“第一次动手”，以2.67亿元的价格收购西安高一生医疗美容医院100%的股权。
当时报告的数据是，这家成立于1991年的医美公司成色较佳。
1：2016年，高一生实现净利润351.16万元，负债总额3177.79万元。
2：2017上半年，高一生实现净利润1444.80万元，负债总额4435.70万元。
3：高一生对2017、2018、2019进行了不低于1800万、2070万、2380万元的业绩承诺，其中前两年已全部完成。
如果说美立方的股东选择退出是因为业绩稍差的话，为什么盈利的高一生也会出售呢？我们最简化的猜测是：医美行业一方面被公认为是“暴利行业”，另一方面就是“投诉热点”，业内大概率已经达成共识，“规范化+规模化”的发展方向，必然对资本实力、技术实力、品牌实力形成新的需求。基于此，“单点模式”的小型医美产业，已经不具备过大的生存空间。
上市公司在想什么？
显要的答案是：医美行业的利润足够支撑上市公司的表现。
朗姿股份最初主业是中高端女装市场，并于2011年正式在深交所中小板上市。但自2013年以来，不论是营业收入还是净利润都处于下滑的趋势，导致2016年朗姿“下决心”转型。通过对其布局医美的方式，大致可以归出几个特点：
1：收购是主要手段：从头自建是痛苦的，上市公司对利润的呼唤不允许上市公司自己慢慢培育。因此从2016年起，朗姿以纯收购方式先后纳入了韩国梦想集团30%股份、米兰柏羽和晶肤两个中国医美品牌，面对高一生、美立方也是同样策略。
2：基本抢筹二线城市：朗姿的布局涉及到长沙、重庆等多地，但成都与西安明显是核心。
3：形成了1+N体系：即1家大型整形医院，N家小型连锁门诊及诊所，前者是大型综合性医美机构（米兰柏羽、高一生、美立方），后者是小型轻医美连锁机构（晶肤）。而韩国梦想则是更多的担当了医生团队的支援、技术交流和输出的角色。
从建设性的角度看，医美类资产的注入，确实为上市公司起到了一定的正向作用，如2017年度，医美板块实现营业收入2.5亿元、为公司贡献净利润1921万元。2018年即实现了大幅成长，医美板块实现营业收入4.7亿元，较上年同期增长87.26%，合并后为公司贡献净利润2751万元，较上年同期增长43.42%。
不难看出，彼时已有高一生的相关贡献。
同城德比到协作兄弟
作为本土财经观察者，我们会很轻易地得出结论：在资本治下，没有永远的敌人。
你看，曾经形同水火的高一生和美立方，从今天起就成了同门弟子。那最有价值的期待是什么呢？
1：市场角度：拿下美立方强化了朗姿股份在西北地区布局，同时也将与“高一生”、“晶肤医美”品牌产生地区性协同，进一步占领西北市场。
2：管理角度：朗姿股份通过控股子公司朗姿医疗作为管理平台，对各家医疗机构全面实施集团化管控，有望进一步提升管理效率以及促进经营模式的标准化和规范化。
3：法务角度：通过统一法务审核和风控制度的逐步完善，也将会大大增强医美运营的合规性和风险防范，降低了诉讼纠纷的发生概率。
4：财务角度：借助于上市公司的融资能力，高一生、美立方这样的公司，有望轻装上阵，实施更好的市场突破。
5：技术角度：医务部和医疗制度的逐步完善以及业务操作的逐步规范化，也将有效防止医疗事故的发生。
但回到本土消费者角度，我们最为期待的就是第2点和第5点——规范与技术，因为“投诉医美行业”、“揭医美黑幕”的贴子真的很多。作为对负面新闻最为敏感的上市公司，我们真诚盼望无论是高一生，还是美立方，在进入上市公司体系之后，能够持续提升专业水准，告别急功近利，为西安公众提供更优质的医美服务。
值得一读：
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