陕金控联手高新金控，3亿定增通源石油

撰文 | 李娜、黄高航

编辑 | 黄高航

继本土金融机构纾困通源石油（300164）大股东后，其再次参与上市公司定增。

1月21日，通源石油公告称，通过非公开方式发行A股股票，发行价格为4.82元/股，数量为6244.813万股，募集资金总额3亿元，实际募集资金净额约为人民币2.95亿元。

四家参与定增的对象中，颇为罕见的是，陕西本土两大金融机构陕金控、高新金控首次联手，参与认购。

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两大平台参与定增

据公告显示，通源石油本次4名发行对象分别为西高投旗下西安西高投基石投资基金（以下简称基石基金）、自然人孙伟杰、陕西省民营经济高质量发展纾困基金（以下简称陕西民营经济发展基金）和联储证券有限责任公司。

前期，四名发行对象的申购报价金额为0.3亿、1亿、1.21亿和0.5亿元。

具体获配股数和金额情况如下：

从获配股数和金额来看，陕西民营经济发展基金数额最高，获配约2500万股，金额1.2亿；其次是获配约2000万股、金额约1亿元的自然人孙伟杰，西高投旗下基石基金获配622万股，金额约0.3亿元。

在四名发行对象中，金融棒棒糖重点关注2家本土金融机构旗下基金。

陕西民营经济发展基金，成立于2019年11月25日，规模25.15亿元，由陕西政府投资引导基金合伙企业（有限合伙）、陕西金融控股集团有限公司、上海海通证券资产管理有限公司、陕西投资基金管理有限公司四家出资方共同出资。陕西金融控股集团的全资专业化基金管理机构陕西投资基金管理有限公司作为基金管理人。

再来看西高投旗下基石基金。该基金成立于2018年5月24日，由西高投和西安高新区创业中小企业服务有限公司共同成立发起，去年6月，西安高新区创业中小企业服务有限公司将出资额从1000万提升至1.9亿，股权比例提升至40%，西高投占股60%，注册资本金4.8亿。

本次新股登记完成之后，通源石油股东出现相应变化。陕西民营经济发展基金持股从2%提高至6.64%，一跃成为继张国桉之后的第二大股东，自然人孙伟杰和联储证券有限责任公司首次出现在十大股东之列，分别排名第4位和第7位，持股4.04%和2.02%，此前排名第九名和第十名的国民信托·金润36号单一资金信托和自然人股东任延忠退出十大股东之列。同时，非公开发行将对公司资产、业务和治理结构带来影响。

我们注意到，迄今为止陕西上市公司二级市场的资本运作案例中，这是首次本土两大金融平台联手，参与上市公司在二级市场的定增，虽然两大平台均有国资背景，但其以市场化投资原则参与定增，足以看出两大金融平台看好上市公司未来发展潜力。

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多次出手助力通源发展

在本次发行定增之前，金融棒棒糖记录过通源石油两次纾困事件。

其中高新金控曾“驰援”通源石油，随后陕西民营经济发展基金也伸出了援助之手。具体情况可以看之前发布的文章《高新金控出手通源石油 1.27亿“定向纾困”硬科技》、《陕西民营发展基金第1单 近5000万认购通源石油》。

需要注意的是，纾困行为均不会导致公司控制权变更，在本质上属于对公司大股东的纾困，化解当前公司控股股东阶段性面临的股票质押流动性风险，实现“轻装上阵”。在高新区内平台机构、省级金融平台机构相继对大股东进行纾困后，短期内就火速参与上市公司定增，强强联合，合力参与，两大平台以市场化投资原则助力通源石油。“大股东+上市公司”双向加持，密集助力省内硬科技上市企业发展。

据了解本次发行募集资金均投资于公司主营业务，项目的实施有助于公司完善产业布局、进一步夯实核心竞争力、提升行业地位。此次发行完成后，通源石油的总资产与净资产将同时增加，资产负债率相应下降，资金实力、偿债能力和融资能力得到有效提升，公司资产结构更趋合理，有利于公司长远发展。

金融棒棒糖认为，此次陕金控和高新联手参与定增，背后至少有着如下的意图：

1. 看好上市公司未来发展潜力。通源石油是全球领先的射孔技术解决方案提供商，是我国复合射孔行业的领军企业、行业国家标准制定的参与者。作为射孔技术的“领导者”，通源石油在全球油田增产领域被广泛使用和认知，是有实力的硬科技属性公司。本次定增亦是看中了其未来发展潜力，预期未来业务前景将重回“佳绩”。

2. 募集资金。此前如果有读者关注过我们发布的通源石油纾困的稿件，我们提过很多次通源石油是一家强科技属性的公司，其除了在国内市场布局外，亦频频收购海外资产布局海外市场，上述上市公司再融资方式，亦能帮助通源石油募集到相对宽裕的资金，从而助其收购海外资产，加速扩张布局。

3. 对于民营企业的支持。省级金融机构、高新区内机构等平台的投资专业优势，结合市场化运营，对有技术有产品有市场有前景的民企实施定增，并对其提供资金上的帮助，优化企业整体结构，实现国有资本与民营企业的融合与双赢，产生最大的支持。

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赋能本土“硬科技”

作为被定增的一方，通源石油于1995在陕西省西安市成立，并于2011年在深交所创业板上市。通源石油自成立以来，坚持以油气田服务为主业，不忘初心，在技术方面形成了以非常规油气领域水平井泵送射孔分段压裂技术的核心竞争力；在产品业务方面涵盖了钻井、定向、完井压裂、测井、射孔、带压作业、连续油管和采油、油田化学等整个油气服务产业链业务；在市场方面形成了北美、国内两大主要市场的格局，客户除了三桶油，还包括壳牌、雪佛龙、EOG、道达尔、Anadarko等国际大型油公司在内的超过200家客户。

通源石油企业硬科技属性明显，属于国家和陕西省关于精准支持有技术、有产品、有市场、有前景的“四有”民营企业范围，正是金融机构“重点关注对象”。

公司净利率在2015年左右随着国际油价的波动呈现反转趋势，然而近几年公司经营情况回暖，2018年全年实现营业收入15.93亿元，较2017年8.17亿元增幅达到95.2%；2018年全年实现净利润1.46亿元，较2017年0.53亿元增幅达到175%，盈利能力大幅提高。

整体来看，公司近几年盈利能力表现不错，且稳中向好，在业务布局上，伴随着北美地区新建输油管道投产，已完成布局搭建，未来发展情形乐观。金融棒棒糖认为，多次援助通源石油的原因，就在于其“硬科技”属性明显，外加在短期内遇到资金流动问题，但就长期来看具有持续发展的基础和潜力。

此次定增过后，带来不仅仅是一家企业的“回春”，金融棒棒糖认为，接下来资本市场还将动作不断：

1.多元手段驰援：在纾解企业阶段性资金困难，推动企业产业升级，本土金融机构将更加活跃广泛的出手，不止通过纾困的方式，还将包括定增、重组的模式帮助企业渡过危机。多元化手段将给企业提供更合适的选择方式以及更便捷、高效的资金支持服务。

2集中助力“硬科技”：在全国支持民营企业发展的背景下，无论是省级金融机构还是高新区旗下的投资平台，关注的标的，越来越集中和专注于“硬科技”类公司。作为“硬科技”概念的发源地，在全国各区域的战略性竞争中，本土金融机构已达成发力点共识，区域内具有硬科技属性但又遇到经营困难的民营企业，都有望迎来新的定向支持。

通源石油是一个“幸运儿”，但我们相信更多的“幸运儿”将不断诞生。本土金融与本土硬科技也将不断融合，共同在这片土地上“开花结果”。

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