亚特体育“关店潮”：我找不到几家门店了

撰文 | 吾十二、云也

编辑 | 简佳

亚特体育（837930.oc）关店风波去年就频繁见诸于媒体了，而现实远比报道中的还要严重。

这家陕西知名连锁健身品牌，截至2019年6月30日，尚有29家门店，短短大半年的时间，雪崩式关店，目前据政府官方1月份消息，其仅剩8家门店。而受疫情影响，8家门店是否继续收缩，目前尚不得知。

亚特体育是本土健身连锁品牌的代表，2016年登陆新三板后，吸引了多家看好健身行业机构入主，从极速扩张到门店遍布全市，再到如今跳水式收缩，从公司和商业角度而言，一家新三板公司和一个品牌的滑落，都值得研究。

01

29家店只剩8家

亚特体育大家都很熟悉了，糖豆中应该有不少是这家健身俱乐部的会员，我们从公司的角度，还是来简单介绍下这个健身连锁品牌。

亚特体育是新三板挂牌公司，成立于2001年9月，于2015年10月完成股改，董事长梁亚东为实际控制人。2016年7月挂牌时，有16家门店（3家为筹建门店）。

公司运营连锁健身俱乐部的方式主要为直营，店铺基本为租赁，定位面向大众，提供全方位、低成本的符合社会各类阶层及人群的健身平台。

公司的业务结构并不复杂，主要收入来源为健身会籍费收入、健身私教收入、平台产品收入，商业模式没有跳脱出一般的健身俱乐部。截至去年中旬止，公司共拥有 29 家健身俱乐部门店。

亚特体育被媒体爆出大规模关店是去年下半年，公司官方微信在去年8月30日发布了一封《告会员朋友书》，称将关闭一批前期虚浮扩张的店面，保留14家左右的规模。

紧接着10月14日，亚特体育官微再次发文，关于关店的措辞却有了微妙的变化，在一段时期内量力而行，保留部分精品店，抹去了保留店铺的数量。此后至今，亚特体育再也没有更新过公众号内容。

而在人民网的领导留言板中，金融棒棒糖发现，关于会员退费及员工讨薪的留言多达20多条，在其中一条1月份的留言的回复中，西安市碑林区政府称，亚特体育关闭了部分店面，但目前仍保留了8家店面正常经营。

诸多细节可以看出，亚特体育面临的困境可能更猛烈，说是危机也不为过。29家店砍到仅剩8家，而此仅为1月份的情况，此后疫情对其的影响，是否会进一步收缩门店，尚不清楚，但我们判断即便保留了8家店面，亚特体育的日子也不太好过。

为了深入了解亚特体育的困境，我们也实地走访了亚特体育高新店、小寨店、钟楼店、体育场店、西稍门等店铺，这些位于城市黄金地段的店铺均在去年关店，有些是查无影踪，有些则是换成了其他的健身俱乐部。

比如高新店原址换成了博凯体育，据该店工作人员称，业内传闻亚特体育事实上只剩了临潼一家门店，对于该店员说辞我们不去判断真伪，金融棒棒糖想说的是，从行业传闻侧面可以窥见的是，亚特体育的艰难处境。

事实上，数据更能真实的反映一切。天眼查数据显示，亚特体育及公司主要股东均被列为被执行人，公司自去年1月至今年1月，涉及9起被执行案件。股东梁亚东被冻结的股权数额1088.17万元，李书兰553.11万元被冻结。

02

融资扩张之祸

剖开说亚特体育的困境，我们的本意并不是唱衰，只是唏嘘这家门店曾遍布的陕西知名连锁健身品牌，在短短一瞬的时间内便风雨飘摇，作为财经观察者，我们更希望从公司和商业的角度，总结其失速的原因，以儆效尤。

对于公司的困境，亚特体育倒是很坦诚，据其发布的《告会员朋友书》，因为前期资本的助力，公司在扩张发展尝试中，遇到了众多大型企业都不可回避的风险，即银行信贷政策调整，迫于各种压力，亚特体育在偿付完大部分银行到期贷款后，陷入了现金流暂时短缺的困难局面。 

亚特体育也深刻反思称，做公司是量力而为，稳步发展？还是借助资本快速扩张？最终，公司决定回归亚特体育上市前的经营发展战略，从今往后，绝不贪大冒进，凭借自身盈利能力，依靠自身资金储备，稳步发展，坚决停止脱离实际的贷款扩张、融资扩张的经营模式。 

提炼而言，公司的扩张不是建立在实体经营获取的现金流的储备再投资，而是依靠信贷和资本助力仅追求规模和数量上的扩张。

同样数据会说话，亚特体育登录新三板时的股权结构为，梁亚东为实控人，李书兰为第二大股东，二人为夫妻关系。两人均为运动员出身，创业做亚特也算是专业者做专业事。公司在登陆新三板不久，就做了2016年首次股票发行，机构陕西文化产业投资基金（有限合伙）入场。

这次募集资金的用途，主要用于门店扩张。扩张的门店数量为7家，超过公司登陆新三板前已有门店（13家）的一半。

2017年2月，公司引入第二家机构。梁亚东将公司4.17%股权，以7.00元/股的价格转让给陕西骋越旅游文化传播合伙企业（有限合伙）。

据亚特体育2017年年报，截至当年底，公司共拥有28 家健身俱乐部门店。也就是说，从挂牌当年11月机构入场，扩张开始，两年时间，亚特体育门店数量扩张逾1倍。

前文说过，亚特体育急速扩张的动力源于信贷和资本助力，资本即两家机构的入场，信贷方面，我们统计发现从2016年至2018年公司短期借款急剧上升，2017年期末短期借款490万，2018年则为1000万，增加104.08%。

正如公司坦诚，此扩张模式为公司资金链及关店埋下祸根，可以看下亚特体育登录三板以来的业绩数据，营收和归母净利润均是断崖式下滑，投资回报率亦低走滑落。

坦白讲，亚特体育作为实业公司引入资本，一定程度上增添了自身抵御风险和获得资本助力，本无可厚非，但遗憾的是，本应依靠自身盈利能力和资金储备稳健发展的企业，却被资本裹挟，导致企业动作变形，变成了数字游戏，怎样使用资本这把双刃剑，希望亚特的教训能给到更多实业企业思考。

03

连锁健身品牌之路

当然，除了融资扩张的祸因，亚特体育也披露了一些企业面临的外部困境，比如市场竞争加剧，行业发展趋势变革，消费人群的变化。

我们都知道，健身市场本身有极广的市场空间。艾瑞咨询数据显示，中国健身产业目前约700亿元规模，渗透率仅为0.5%。参考海外市场情况，国内健身产业有约10倍以上发展空间。

根据国务院发布的《加快发展健身休闲产业的指导意见》，到2025年，基本形成布局合理、功能完善、门类齐全的健身休闲产业发展格局，健身休闲产业总规模达到3万亿元。

以亚特体育体育为例，公司两家机构股东为陕西文化产业投资基金（有限合伙）及陕西骋越旅游文化传播合伙企业（有限合伙），前者背后站着延长、陕煤、陕西有色等国企，后者有陕旅集团间接参股，机构的进入足以说明看好健身行业及公司本身。

不过，亚特体育的业态仍为传统健身房，业态较为单一，定位大众，经营营收主要还是通过健身会籍费和健身私教收入。关店潮也一定程度上暴露了公司在模式和业态上的问题，因此这里我们想探讨正热的健身行业下，健身连锁品牌市场定位及商业模式的问题。

同为新三板公司，我们拿赛普健身来对标，赛普健身专注私人健身教练技能培训，即通过提供培训私人健身教练服务，收取培训费取得营业收入。2016年6月，赛普健身登陆新三板，成为“私教培训第一股”，与亚特体育前后一个月挂牌。

可以看到，赛普健身的定位细分而精准。挂牌后赛普健身业绩表现优异。2018年赛普健身营收6.20亿元,同比增长60.07%;归属于挂牌公司股东的净利润为1.47亿元,同比增长36.10%。

再比如古德菲力定位高端健身俱乐部，价格高，环境精致，健身器材，业态多元，注重会员体验和服务，提供更加个性化的优质产品，该连锁品牌亦是找准市场定位明晰。

我们注意到，亚特体育在年报中也披露，相比传统健身房，健身行业目前呈现两个趋势，健身消费人群的年龄在呈年轻化，而这些年轻消费群体的消费方式主要是以短期、分期的为主。

“小而精”、“轻量式”收费的新式健身房品牌涌现。这些新式健身房品牌多数摒弃了靠年卡销售获得现金流的传统方式，转而以消费者为核心，在服务、体验、内容等方面的创新，运营趋向精细化，涌现出24小时自助健身房、线上线下融合的O2O式健身房等新模式。

事实上，亚特体育也尝试在转型，但在业态和经营模式上的变革有限，且转型过程中，融资扩张的隐患很快爆发，打的亚特体育措手不及。

做实业不易，公司在发展过程中，战略动作的失误会让企业元气大伤，没有及时感知行业环境的变化，懈怠于创新止步不前，同样会失去市场，我们最终还是祈愿亚特体育能够挺过困境，也愿本土中小企业少走些弯路。

前期回顾：