陕国投“再加注” 永安财险“重回国资”获关键一票

撰文 | 李娜

编辑 | 简佳

永安财险的股权变动向来是场“大戏”。

5月18日，永安财险在保险行业协会网站发布一则股东变更信息公告，平安银行拟将其所持有7571万股股份（占公司总股份数2.52%）全部转让至股东陕国投（000563）。

以上股权转让后，平安银行将不再持有永安财险股份，陕国投持股比例从2.29%增至4.81%，看似并不是大事一件，但在“工商层次”上，意义非凡。

此前，在永安财险现有的股东中，国有法人股占49.23%，社会法人股占50.77%，若陕国投两笔股权受让（陕国投此前决定受让凯撒旅游所持0.75%股权）获批，国资占比将达到52.5%，“正式”获取控制地位。

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平安退出    陕西国资突破51%

作为陕西惟一一家本地法人险司，永安财险注册资本金为30.09416亿元，截至2019年年底，永安财险拥有分公司27家，航运保险运营中心1家，中心支公司184家，支公司365家，营销服务部412家，营业部1家，各类分支机构990家，拥有一万三千余名员工，公司总资产147.26亿元，净资产49.19亿元。

但更有名的是，永安财险近几年来的股权争夺。

上图为变更前的股权结构，而在变更后，虽然前三大股东保持不变，陕国投的第8大股东位置也不变，但如果此次顺利获批，永安财险背后的陕西国资占股比例将正式超过51%。

《财经国家周刊》曾对永安财险作过详细研究，我们摘录部分内容如下：

历史可分为两大阶段：

1：央行接管期：1997年，未满周岁的永安财险宣布被当时的监管部门央行接管，主要原因是股东出资严重不达标，1998年，在陕西省政府的主导下，数家国企重组了永安财险。

2：股东调整期：2007年，在结束了一轮被监管接管、清退问题股东之后，永安财险进行了大刀阔斧的战略调整，开始引入民营资本。“复星系”陆续入股，所持股权数量也逐渐增加。

但不到十年之后，复兴系与陕西国资之间围绕控制权出现了一系列“小问题”，无论是任职人员的选择、还是引发的监管介入，都使得永安财险出现了一些动荡，这些问题在业绩上也有所体现，如2017年保费收入负增长6.67%，同比增速下降17.8个百分点，净利润同比下降52.39%，经营活动净现金流负16.2亿元。

这个背景下，陕西国资逐步开始回收控制权，在我们印象中，目前接近实际控制了，但从工商意义上说，陕国投连续两次出手，使得国有资本有望突破51%，为永安财险“告别折腾”投下了关键一票。

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持续加注  陕国投“意在协同” 

增强在永安财险的话语权，对于陕国投而言，完全符合其在2019年年报中所言的：“协同构想”。

在“信托新规”不断刷新的背景下，中国信托业正遇到一轮革命性的挑战与机会，无论是此前的打破刚兑，提升主动管理型业务占比，还是当下融资类业务上限锁定、加强标品业务等，大家都面临着同样的问题，都在积极探索未来的重生之路。

而幸运的是，陕国投作为上市公司，强大的融资能力让其拥有了“更广阔的腾挪空间”，而在金融棒棒糖的观察中，陕国投追求“协同”的步伐自2016年就启动了，而且非常倾向于省内金融同业。

例如2016年，面对陕西第1家地方AMC陕西金资，陕国投出资3亿元参股，持有5.63%股权。

例如长安银行，陕国投在2018年选择了继续加注，拟从海航旅游集团手里收购长安银行部分股权，交易完成后，陕国投将取得长安银行5.92%股权，加上此前持有长安银行1.21%股权，持股比例增至7.13%，成为第4大股东。

再例如本次永安财险，2018年陕国投就拟以5808万元受让凯撒旅游持有永安财险的2260万股股份。

为什么会如此密集呢？

陕国投其实在2018年7月表示过一次：是为落实战略规划而实施的长期股权投资，也是按照监管政策规定充分利用自有资金开展投资，发挥与信托业务的有效协同效应，整合资源、创造效益以回馈股东的重要举措。

这句话背后的业务机会其实很多。

不难猜测，AMC端不良资产处置与化解，银行端的信贷资产证券化，保险端的廉价长效资金，对持续转型中的信托公司都是非常有前景的交易方。因此，本次陕国投再次加注永安保险的动作，完全是其战略意图的又一次推进。

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后市可期  保费收入118亿

作为地方财经观察者，金融棒棒糖对于地方唯一持牌财险机构始终高度关注，尽管2019年1月我们曾刊发《开年第1罚：永安财险尴尬5个1》，但始终我们都盼望这家公司早点走上正轨。

而在2019年年初的“开门不利”之后，永安财险在经营上“已经提了把力”。这一点在其定期报告中已有体现：

保费收入百亿：2019年，永安财险实现保费收入118.03亿元，较上年增加13.53亿元，同比增长12.94%，较产险业同期平均增速10.72%，高出2.22个百分点，在保费收入百亿以上13家产险公司中增速排名第5。

收益率排前列：2019年公司实现投资收益率为5.5%，实现投资净收益6.19亿元，投资收益率持续处于行业前列。

营收净利增长：2019年实现营业收入118.95亿元，同比增长16%。实现净利润2.88亿元，同比增长约60%。2020年1季度，永安财险实现保险业务收入26.16亿元，净利润1.36亿元。

风控能力提升：2019年四季度末，赔付能力充足率为234.88%。

对任何金融机构来说，法人治理结构必定是关键的定盘星，可以猜测的是，在永安财险“股权争夺”即将落下帷幕之际，经营端的潜力已开始释放，我们预期这种潜力在未来会更为迅猛。

因为我们一直期待：“金融陕军”能够以更完整的姿态服务实体经济，回馈广大民生。

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