买成不成仁义在！航空基地小别“世界铜王”

撰文 | 黄高航

编辑 | 简佳

9月29日，西安航空产业投资有限公司（下称航空投资公司）在西部产权交易所挂出转让公告，标的为西安正威新材料有限公司（下称西安正威）20%股权，底价约3.1亿元，这似乎已经意味着航空投资公司准备挥别“世界铜王”。

由西安航空城建设发展（集团）100%控股的航空投资公司，自2017年11月进入西安正威，至今已近3年。

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借壳事起2017

关于航空投资和“世界铜王”的合作，我们2019年7月在文章《“铜王”借壳 背后站着“阎良航空管委会”》有过报道，对此我们稍做回顾。

被誉为“世界铜王”的广东正威国际集团董事局主席王文银，就不再过多介绍，相信糖豆们都比较清楚，我们直接从主角西安正威开始看起。

这家公司成立于2017年9月，法人王文银，深圳正威出资20亿元，注册地位于航空基地航空四路。

2个月之后，航空投资公司出资5亿元进入，持股比例20%（也就本次出售部分）。

1个月之后，九鼎新材控股股东九鼎集团就与西安正威签订了《股权转让协议》，后者持有上市公司10.23%的股权，交易作价3.4亿元，成为上市公司重要股东，参与决策和实际运营。

这一阶段西安正威扮演的角色是“战略投资者”。但不难猜测，航空投资入股之际，双方应已达成获得上市公司控股权之共识。

其后2018年1月，王文银当选九鼎新材董事长，开始实控上市公司。

2019年7月，九鼎新材公告称原大股东顾清波正在筹划将其部分股份转让给正威集团或其指定第三方，可能涉及公司控制权变更。交易完成后，正威集团及一致行动人将持有20%以上但不超过30%的股份。

在这一时间，金融棒棒糖刊发了《“铜王”借壳 背后站着“阎良航空管委会”》，在文中猜测很可能继续由西安正威接下这部分股权，并对“注册地迁入西安”作出了预期。这一预期在8月得到加强，上市公司公告称原大股东将把19.55%的股权转让给西安正威（总价款11.53亿元）。

至此，这一切似乎都在朝着预定轨道顺利行进，西安正威控股九鼎新材只差临门一脚。然而，转折点突然出现在2019年11月，一纸公告打破了我们的猜测。

当月6日，九鼎新材公告称，为加快实施股权转让，顾清波与深圳翼威新材料有限公司（下称深圳翼威）于当日签署了《股份转让协议》。顾将其持有的九鼎新材19.55%万股A股股份转让给深圳翼威，深圳翼威应向顾支付转让价款总额11.53亿元。

转让完成后，九鼎新材的控股股东变为深圳翼威。事实上，深圳翼威是2019年9月才成立的，火线递补用意明显。

02

迁址或是命门

航空投资公司这次出售西安正威20%股权，已经摆明了自身的态度，是要和“世界铜王”在卖壳一事上暂作告别，毕竟前期拿出了5个亿的“真金白银”出来，最后却未能如偿所愿，那么这个“愿”是什么呢？金融棒棒糖觉得有以下两点。

1：寻求产业链协同：实际上，西安航空基地一直在瞄准新材料这一重要产业，近些年已经取得了突破性进展，形成了产业聚集效应。如2019年5月，西安航空基地还举办了以“开发航空新材料、探索表处新技术”为主题的中国航空产业新材料高峰论坛。

而正威集团则是以新一代电子信息和新材料完整产业链为主导的高科技产业集团，2019年营收破6000亿元，排名世界500强第91位，中国500强第4位，拥有深圳金属新材料、正威玉林金属新材料等多个产业园或产业城，优势凸显。可以看出，对于航空基地而言，如果牵手“世界铜王”，在航空新材料产业链协同效应显著。

2：谋求上市公司主体：作为政府一方，航空基地若仅仅寻求产业效应，其实有很多种方式，比如招商引资给企业或项目土地政策、税收优惠、租金减免等，但这次却非如此，而是实实在在拿出“真金白银”入股西安正威，进行资本和产业双重合作，这一做法很容易让人联想到前不久的大火的“合肥模式”。

结合过往现状，金融棒棒糖觉得航空基地此番举动另一个意图是谋求上市公司“入籍”西安，对于航空基地而言，多出一家新材料上市公司，无论是产业协同、资源整合、资本运作，还是提升经济都有着更大帮助。

上述两个意图，透过航空基地官网先前的报道也可推测一二，当时的表述是：“西安正威未来将承担深圳正威集团资产并购重组、串联产业链上下游、进军资本市场等重要职能。”

这次航空基地“愿望”落空，金融棒棒糖猜测，根源或许就在于上市公司九鼎新材迁址，这一核心问题遇到了一些困难。

03

退出也是市场规则

通过梳理航空投资公司与“世界铜王”合作始末，金融棒棒糖认为，把退出结局建立在民营资本和国有资本彼此尊重的基础上，建立在尊重市场需求的共识上，或许是最优解，阎良方面也未见得一定“吃亏”。

我们简单来看一下。

据券商人士分析，正威集团将上市公司迁至深圳，有一定合理性。

1：个人端：实际上深圳可以说是“世界铜王”王文银的福地，一个广为流传的事迹是，1993年22岁南大毕业的王文银怀揣400元只身来到深圳，正是从这里逐渐开启了传奇人生。此外，王还担任深圳市企业联合会，深圳市企业家协会会长职务。

2：企业端：正威国际集团目前的总部就在深圳，自1998年将生产基地迁往深圳之后，已经与这座城市“结缘”超20年时间，早在2016年底，正威国际即联手宝安区培育万亿级新材料及应用产业集群。要加快实现这一目标，怎么少得了上市公司的助攻？

3：产业端：环渤海、长三角和珠三角是我国新材料产业三大产业重点集群区，其中包括深圳在内的珠三角九座城市形成了从研发到制造、再到应用的产业链完善的新材料产业体系，预计到2020年大湾区新材料产业总产值规模将超过1万亿。

回到航空投资公司，为什么说未见得吃亏呢？

1：先看收益：从多种途径得知，在西安正威的出资节奏中，西安航空投资目前出资为2.5亿元，此番转让底价接近3.1亿元，属于“绝对的获利退出”。

2：二看原因：11月6日九鼎新材公告中有这么一句话：“为加快实施股权转让”，这就意味着双方合作的友谊并没有打破，而是基于一些具体的技术需求，导致了未能如愿。

3：三看预期：退出的这笔钱肯定不会闲置，按照航空投资目前的节奏，也许会很快用到更多的引导项目中来，获利本身与经验积累都加强了其未来势能。

更重要的消息是，正威集团在陕西的布局仍然在强化。例如2020年6月，正威新材料宣布在渭南大荔建设“纳米谷产业园”，计划总投资约100亿元，预计年产值超100亿元。在陕西省委省政府“招大引强”的要求下，正威加码陕西，也许西安航空投资就是最初的缘起之地。

对此，金融棒棒糖的态度是：在区域招商难度加大的过程中，航空基地能以引导基金模式吸引来世界500强，已属不易。在是否落地“壳资源”这种事情上，更不能“强拉弓硬上马”，毕竟资本市场很多交易非常复杂，而选择一个合适的窗口期把资金退出来，把友谊留下来，让有限的资本发挥持续的招商效力，整体是务实的。

因此，我们最想陈述的是：陕西的钱正在变得越来越聪明，国有资本与民营资本的合作也越来越多元。

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