市场 | 浅谈抗疫之年的医药并购

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有人说，研发和并购是制药企业永恒的话题。如果说研发属于企业内部锻炼的途径，那么医药企业的外部并购，则既包括对产品管线的战略性完善和市场扩充，也是对创新疗法与创新药物的高度青睐与憧憬的反馈。

近年来一些知名药企如礼来、罗氏、安进、赛诺菲等均有并购案例。像刚刚过去的2019年，制药企业并购活动就非常活跃，金额超过百亿美元的药企并购就达5起（详见表1）。前几日，百时美施贵宝公司（Bristol Myers）斥资130亿美元收购以开发心脏病药物著称的药企MyoKardia公司，在制药行业又是引发诸多关注。

表1- 2019年交易额超百亿的药企收购案

下面就简单聊聊2019-2020年这期间的制药行业并购事件。

事件1-施贵宝收购新基制药

百时美施贵宝是全球肿瘤学领域10大制药巨头之一，在全球拥有多个重磅产品（详见表2），包括PD-1明星产品纳武利尤单抗注射液(Opdivo，中文商品名欧狄沃)，2019年全球销售额超过72亿美元，尤其是2019年11月21日，由于BMS完成对新基740亿美元的世纪大收购，再次获得肿瘤、免疫、炎症领域多个极具潜力的产品管线，日前施贵宝发起的这宗收购案，其目的是为了减少公司对癌症药物的依赖，加强其心脏病治疗的地位。

表2- 2019年百时美施贵宝主要药品销售额（亿美元）

事件2-赛默飞收购Qiagen

2020年，席卷全球的新冠疫情使众多产业受到影响，社会各界对医药行业的关注明显提升。疫情之下，全球原料药供应出现供需紧张，医药物资缺乏，多项临床试验进程严重受阻，同时也影响了创新药物与创新疗法的开发进度。危机背后，人们进一步认识到医药行业产业供应链的重要性，另外一方面，人们对创新药物（包括疫苗）、医疗器械以及医疗健康产业更加青睐，这些从2020年的一些并购案例中就可看出端倪，例如2020年3月，赛默飞世尔科技宣布以115亿美元收购Qiagen N.V，但是却在8月份终止了收购协议。

Qiagen是全球领先的分子诊断解决方案和样品制备技术提供商，该公司的样品制备技术可在多种生物样本中提取、分离和纯化DNA、RNA和蛋白质。同时，QIAGEN致力于开发从样本制备到数据解读的全流程解决方案，将样本处理、分子诊断分析以及生物信息学技术整合为完整的工作流程，进而对分子诊断数据进行阐释并得出具有临床意义的报告。新冠疫情爆发以来，Qiagen的业务前景明显改善，全球对其COVID-19诊断试剂和分子测试用品的需求大增，该公司的股价超过了最初的报价，销售额增长了近20%，期间赛默飞一度将收购价格提升至125亿美元，但最终二者的收购还是宣告终止。

从上述信息可以看出，因为新冠疫情突然，导致Qiagen的身价陡然上涨是收购终止的原因。这其中的戏剧成分让行业内人士不得不感慨---时也？命也？

事件3-吉利德收购Immunomedics

迄今为止，2020年最大的收购案是9月份吉利德宣布以210亿美元收购Immunomedics；这也是吉利德在2017年120亿美元收购CAR-T厂家Kite后在肿瘤领域的又一次大规模收购。吉利德是一家擅长抗病毒药物研发的药物公司，在艾滋病和丙肝治疗领域有着举足轻重影响力。与此同时，吉利德在癌症、胃肠道、免疫等领域也有所布局，尤其是在2017年收购CAR-T公司Kite后，彰显其对进军肿瘤领域的决心。

2020年3月，吉利德以49亿美元收购了开发CD47抗体药物的企业FortySeven；2020年5月27日，吉利德与Acrus Biosciences达成总额20亿美元的十年长期合作，共同开发新的免疫疗法；2020年6月23日，吉利德以2.75亿美元收购了癌症免疫疗法开发商Pionyr Immunotherapeutics 公司49.9%的股份；2020年7月21日，吉利德宣布对开发癌症免疫疗法首创新药（first-in-class）的Tizona Therapeutics公司进行3亿美元的股权投资。2020年9月，吉利德与Jounce Therapeutics达成协议，独家许可其JTX-1811项目。此次收购就是因为看中Immunomedics在下一代抗体药物偶联物（ADC）方面的技术和前景。Immunomedics致力于抗体药物和 ADC 的研发，公司的沙伊图珠单抗（Trodelvy）获FDA加速批准，成为全球首个治疗三阴性乳腺癌的抗体偶联药物。另外，Trodelvy 也成为首个针对 Trop-2 靶点的靶向药物。未来肿瘤领域可能会成为吉利德的重点布局方向。

除了上面这些典型案例，下面我们收集了2020年的一些并购案例，供大家参考。

表3-2020年全球药企前三季度主要并购案（亿美元）

从上面这些案例可以看出：虽然近些年国内随着新版《药品管理法》实施、集采的持续深化和扩大，导致部分国内中小企业经营困难。而随着国内注册和审评制度持续改革，部分运营传统医药行业企业在产品立项和项目推进方面面临困惑。但是就全球医药行业整体趋势看，医药行业还是比较稳健的行业，而且在新冠疫情的频繁持续冲击下，医药行业也是部分流动资金的避风港。进而，我们也相信，国内医药中的优秀部分---特色研发企业和综合实力强劲企业即使调整政策，在未来五年的市场博弈中，会成为这场宴席的胜利角色。同样，我们也相信，以后国际医药并购案例也会更多出现中国企业的身影。

作者简介：zhulikou431，高级工程师、PDA会员、ISPE会员、ECA会员、PQRI会员、资深无菌GMP专家，在无菌工艺开发和验证、药品研发和注册、CTD文件撰写和审核、法规审计、国际认证、国际注册、质量体系建设与维护领域，以及无菌检验、环境监控等领域皆具有较深造诣。近几年开始着力关注制药宏观领域趋势分析和制药企业并购项目的风险管理工作。

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来源：CPhI制药在线

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