裕信的困境或影响欧洲金融稳定

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对裕信(UniCredit SpA, UNCFF)来说，对意大利银行业的不满看起来可能会从夏季延续到秋季，并可能拖延更长时间。

裕信是7月份欧洲银行业压力测试中表现最弱的大型欧洲银行之一，这表明该行应对超低利率水平以及大规模坏账的努力未能奏效。裕信是意大利资产规模最大的银行。

现在，在裕信新任首席执行长马斯蒂尔(Jean-Pierre Mustier)筹备重振这家银行命运的重大计划之际，他面临一系列艰难的选择：如果采取激进行动来削减该行高达800亿欧元（合899亿美元）的坏账，将迫使这家米兰银行募集数十亿欧元的新资本；而如果出售资产，可能会帮助改善该行的资本状况，但可能进一步压缩其本已微薄的利润。裕信的坏账规模高居所有欧洲银行之首。

与此同时，意大利第三大银行Banca Monte dei Paschi di Siena SpA的困境势必会加大马斯蒂尔工作的难度。Monte dei Paschi周四公布，该行首席执行长已就辞职事宜与董事会达成一致，这一消息令外界感到意外。此前该行正在着手制定一项化解280亿欧元坏账问题的计划。

由于在德国和东欧有大量业务，裕信的问题不但可能威胁陷入困境的意大利经济，还可能危及欧洲已非常脆弱的金融稳定。

英国脱欧公投已搅乱了欧洲的现状，使得该地区金融体系更容易受到冲击的影响。投资者正密切关注裕信，他们预计该行的命运不仅会影响到意大利，还可能影响欧洲的其他银行。

资产管理机构Olympia Wealth Management在伦敦的合夥人卡尔达多(Fabio Caldato)称，解决裕信是意大利银行系统、该国经济乃至整个欧元区经济的头等大事。

Giovanni Legorano

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Tom Fairless / Todd Buell

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