观点｜为何美国更可能是中美贸易战的输家？

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上海一家报刊亭的一本封面为特朗普的杂志。

很多经济学家在其主要的预测情境中都未考虑美中贸易战的因素，他们预计特朗普(Trump)政府会抑制其最强烈的保护主义倾向。

但如果事与愿违会怎样？

高盛(Goldman Sachs)高级全球经济学家Nicholas Fawcett称，这对全球不利，对美国更不利。他表示，贸易并非零和游戏；长远来看，限制进口可能使美国输掉这场较量。

Fawcett估算，鉴于中国和墨西哥在美国对外贸易中所占的份额，对中国商品征收45%的关税和对墨西哥商品征收35%的关税相当于约11%的有效关税税率。假设中国和墨西哥以同样的税率施以报复，到2019年美国国内生产总值(GDP)可能损失0.7个百分点。这个损失量是中国经济增速受打击幅度0.3个百分点的逾两倍。美国进口额中约21%是来自中国，这是美国在中国进口额中所占比例的两倍多。

由于计算通胀指数的价格篮子中约有10%为进口商品价格，贸易战最直接的影响将是美国消费者将面临商品价格大涨局面。美国玩具、鞋类、电脑、电信设备约有四分之三来自中国和其他亚洲新兴市场。

销往国外的美国商品价格抬高也会削弱对美国出口品的需求。

Fawcett在高盛研究报告中写道，事实上，关税可能会严重拖累美国的GDP，以至于美国联邦储备委员会（简称：美联储）即便是在通胀率上升的情况下，也不得不降息以缓和冲击。

高盛宏观经济策略师Ian Tomb说，无论是美国生产的投入成本飙升，还是需求的降温，都可能促使跨国公司下调薪资并裁员。

这就是为何受到冲击的将包括特朗普一些最忠心支持者：那些帮他赢得了总统大选的蓝领工人。

随着美国对于国际产品的需求降温，这一影响也会扩散到欧洲、日本等其他国家。韩国等与中国贸易关系密切的美国盟友将遭受双重打击。若美联储降息、造成美元贬值，日圆和欧元也会应声升值，令这些国家更加头痛。

贸易战的上述潜在危害也是国际货币基金组织(International Monetary Fund)等机构没有在自己的预测中体现针锋相对的关税战的原因。

Ian Talley

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