耶伦谢幕：是时候离开美联储了！
北京时间12月14日凌晨，美联储宣布年内第三次加息，联邦基金利率目标区间上调25个基点至1.25%—1.5%。
随后，珍妮特·耶伦（Janet Yellen）最后一次以美联储主席身份召开新闻发布会，这也被看作是她的“告别演出”，明年2月3日，耶伦将结束四年美联储主席生涯，成为近四十年来在位时间最短的美联储主席。
此次加息并未超市场预期，市场更为关注的是明后年的加息路径。美联储在声明中维持了与9月份相同的预期，2018年将会按照类似的路径继续加息三次，每次25个基点，2019年和2020年将再分别加息两次。
联邦公开市场委员会（The Federal Open Market Committee , 简称FOMC）在货币政策声明中对加息决定作出了解释：11月份以来的信息显示美国经济保持稳健增长，就业市场继续强劲，失业率进一步下降；家庭消费保持温和增长，企业固定资产投资近几个季度有所回升。美联储继续预计，经济活动将保持温和扩张，就业市场将保持强劲，通胀水平也将在中期内稳定在2%目标附近。
美联储当天发布的预测数据显示，今明两年美国经济预计增长2.5%，高于9月份预测的2.4%和2.1%，预计长期经济增速为1.8%；到2017年底美国失业率预计为4.1%，低于9月份预测的4.3%，到2018年底美国失业率预计为3.9%，低于9月份预测的4.1%。
从上述数据来看，可以说，耶伦较好地完成了美联储的两大目标——失业率降至17年来的最低点4.1%，并仍有下降空间；当前通胀率大约1.6%，虽低于2%的目标，但她认为这只是暂时的，预计未来一两年通胀会上升到目标水平。
在四年前接手美联储时，她面对的是规模高达4.5万亿美元的资产负债表，形势远比现在复杂。2013年3月，耶伦开始带领美联储走上货币政策“正常化”之路，相继退出“量化宽松”、逐步加息、启动“缩表”计划。
在11月30日耶伦出席国会联合经济委员会听证时，多数议员也对耶伦过去四年的工作表达了肯定。民主党女众议员Carolyn Maloney称，“感谢你的非凡贡献，尤其是作为第一位女性主席，你其实已经打破了纪录，你的纪录也证明了您的努力——4.1%的失业率创历史新低，GDP、通胀仍在回升，美联储也开始了收缩4.5万亿美元规模的资产负债表，每一项指标都证明你是最成功的主席之一。”
值得注意的是，在美联储公布加息前夕，美国参议院和众议院的共和党人也就税改达成一致，同意将公司税从目前的35%降至21%。耶伦在新闻发布会上表示，大多数美联储官员在对经济增长预期中已经将减税对财政刺激的作用考虑在内，当前股市的上涨在一定程度上也体现出税改的前景。她称，虽然税收改革在未来几年将会提振经济，但提振的幅度和时间仍不确定。
对于美国预算赤字增加问题，耶伦表示了担忧，她认为，即使不考虑减税产生的额外影响，随着婴儿潮时期出生的人年龄增长，预算赤字也将增加。“我个人比较担心美国的债务形势。”她说，当前债务/GDP比率并没有高到令人担忧，但也不是低水平。她担心，未来经济一旦下行，可能会制约财政政策制定者的操作空间。
另外，在新闻发布会上，耶伦还对比特币、股市等问题作出一一回应。在发布会结束时，耶伦说，“我决定，是时候离开美联储了。”
以下是美联储主席耶伦发言要点：
股市
今年美国股市已经涨了很多，资产估值整体水平高企，经济学家“不是很擅长”弄清什么是适当的估值水平。今年股市“大涨”，但高价并不意味着股市被高估。低利率环境有支持更高估值的倾向。
金融稳定风险的其他指标并没有发出红色警告，甚至可能黄色警报都没有。我们没有看到杠杆累积到令人担忧的地步，也没有看到信贷增长到过剩的水平。
比特币
比特币是高度投机的资产，在支付系统中占比很小，美联储没有严肃考虑使用数字货币。比特币不是稳定的价值资源，不是法定货币。
比特币对于金融稳定的风险有限，我没有发现银行在比特币拥有巨大风险敞口，如果比特币下跌一些人可能损失惨重。
加息
相比历史标准，中期利率似乎仍相当低。继续预计循序渐进加息是合理的，无需变更资产负债表的正常化计划，加息体现出，渐进式紧缩得到保证；经济过热有可能加剧未来过快收紧政策风险。若未来经济面临负面冲击，有采用降息和其他工具的可能性，但美联储没有研究负利率的可能性。
通胀
2017年通胀意外疲软是暂时性的；预计在未来几年内通胀稳定在2%附近；认识到通胀长期未达到目标的状况；FOMC确实对过低的通胀感到担忧，美国与全球同步处于经济扩张，通胀处于低位，确保通胀达到目标是首要目标，美联储并没有讨论改变通胀目标。
收益率曲线
收益率曲线或将较以往更扁平化，收益率曲线与商业周期的关系或已经改变，目前收益率曲线仍处于历史区间内，收益率曲线趋平反映出短期利率走高。
税改
税改将对未来几年的经济增长提供支持，但税改的影响依然存在不确定性；税改计划预计将刺激消费者支出与投资。美联储官员认为，税改方案将推动总体供应和需求增长，投资增长更强劲可能最终加快生产率增长，可能带动GDP增长，但还不清楚到底这些影响会有多大。
个人对美国的债务问题感到担忧，债务增加或造成严重问题。担忧未来经济下跌的情况下财政政策的操作空间不足。债务/GDP比率并没有高到令人担忧，但也不是低水平。
就业
对于美国劳动力市场不断收紧，稳健的劳动参与率显示就业市场有所改善，预计未来几个月就业市场将进一步走强，失业率预期略低于长期水平，但薪资上行压力只是温和的，处在充分就业的边缘。
继任者
将尽最大努力保证与鲍威尔的交接工作，鲍威尔对于美联储的里里外外十分熟悉，他也支持渐进式加息。鲍威尔还承诺维持美联储的无党派性与独立性。
离任后
离开美联储之后没有明确计划，预计将继续留在华盛顿，目前是离开美联储的合适时间。
（以上内容综合自华尔街见闻、Wind等）
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