特朗普再对中国1000亿美元商品征税？哈继铭：影响不大
导 读
当地时间4月5日，美国总统特朗普在一份声明中表示，已命令美国贸易代表办公室考虑对1000亿美元中国商品加征关税。算上此前美国宣布对中国500亿美元商品征收25%的关税，美国对中国征收关税的商品共涉及1500亿美元。
这对中国会产生多大的影响？中国金融四十人论坛（CF40）高级研究员哈继铭分析，额外对1000亿美元中国进口商品加征关税，如果仍以25%的税率计算，为250亿美元，对中国影响不大。实际上，即使是1000亿美元顺差削减，对中国GDP的表观影响约0.8个百分点，但考虑到中国相当一部分是加工贸易，出口降低使得中国对中间商品的进口也会相应减少。因此，1000亿美元对中国GDP的实际影响在0.4%左右，影响也不大。
哈继铭指出，中国的GDP去年增长6.9%，扣除贸易纠纷造成的影响，还可以保持较高的增速，而美国GDP年增速仅在2%左右。从长远来看，贸易战可能会对美国影响更大。
值得注意的是，贸易战对美国资本市场影响较大。“我统计了一下，从3月1日至4月4日收盘，美股市值已经蒸发了8000亿美元，占美国GDP的4%，而同期中国A股市值蒸发规模只相当于中国GDP的2%。”哈继铭表示，很多人只看到中国对美出口额大于进口额，就认定中国的损失会大于美国。特朗普上台后，一直把美股上涨看做自己重要的政绩，曾经五十多次发推特庆祝美股上涨。此次挑起贸易纠纷后，美股市值蒸发如此之大，对特朗普也是警醒。
4月4日，中国决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税，同样涉及美国对中国的500亿美元的出口额。随后，美国总统特朗普5日要求美国贸易代表办公室依据“301调查”，额外对1000亿美元中国进口商品加征关税。
中国金融四十人论坛（CF40）高级研究员哈继铭在接受凤凰网财经专访时表示，额外对1000亿美元中国进口商品加征关税，如果以25%的税率计算，为250亿美元，对中国影响不大。实际上，即使是1000亿美元顺差削减，对中国GDP的表观影响约0.8个百分点，但考虑到中国相当一部分是加工贸易，出口降低使得中国对中间商品的进口也会相应减少。因此，1000亿美元对中国GDP的实际影响在0.4%左右，影响也不大。
凤凰网财经注意到，在4日中国宣布对美反击措施后，当日晚间，美股早盘大幅低开，道指一度大跌逾500点。但美股随后出现拉升，截至5日凌晨收盘，美国三大股指均收涨约1%。道指收涨1%，报24264.30点；纳指收涨1.5%，报7042.11点；标普500指数收涨1.2%，报2644.69点。波音股价则收跌1%。
哈继铭认为，美股之所以能“翻红”，主要是因为中国发布反击措施后，包括美国总统特朗普在内的多位政治人物发表了态度软化的言论，市场看到了中美双方和解的可能性。事实上，中美双方目前发布的加征关税政策，都留有余地，双方有望通过协商解决贸易争端。
“很多人只看到，中国对美进口规模小于出口规模，认为贸易战中国损失会更大。实际上，自3月1日以来，美股市值蒸发金额占美国GDP的比重高于中国A股市值蒸发占GDP比重，在这方面，美国损失更大。”哈继铭还表示，相比2007年，中国对外贸的依赖大幅降低。
哈继铭表示，目前中美双方还没有到贸易战的程度。但即使是最坏的结果，对中国影响也不是很大。从长远来看，贸易战可能会对美国影响更大，中国无惧贸易战。
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3月1日以来美股蒸发8000亿美元
凤凰网财经梳理发现，此轮中国贸易争端的主要时间节点为：3月1日，美国总统川普宣称以国家安全为由，将对进口钢铁和铝分别征收25%和10%的惩罚性关税。
3月8日，美国总统特朗普签署公告，认定进口钢铁和铝产品威胁美国国家安全，决定于3月23日起，对进口钢铁和铝产品加征关税（即232措施）。
3月23日，美国总统特朗普签署针对中国“知识产权侵权”的总统备忘录，将对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美投资并购。特朗普在白宫签字前对媒体说，涉及征税的中国商品规模可达600亿美元。
3月23日，商务部发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税，涉及美对华约30亿美元出口。3月31日中止减让产品清单结束征求意见，4月1日文件发布，4月2日正式实施。
4月4日凌晨，美国政府依据301调查单方认定结果，宣布对原产于中国的1300余种进口商品加征25%的关税，涉及500亿美元的中国对美出口额。当日下午，中国决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税，同样涉及美国对中国的500亿美元的出口额。
据美国白宫声明，美国总统特朗普于当地时间4月5日（周四）表示，他正命令美国贸易代表办公室考虑对1000亿美元中国商品加征关税。
对于中国4月4日反击，哈继铭认为可以用快、准、狠来形容：“第一次美国挑起摩擦，商务部用了较长的时间出台政策，而此次从美国宣布到中国反击，不到12个小时，表明中国做了充分的准备，中国的反击比较对等。”哈继铭称。
从效果上看，中国的反击应该是出乎美国政界和商界预料。4月4日，美股开盘大跌，就是例证。美国多位高官紧急安抚市场：白宫国家经济委员会主任库德洛表示，股市不应对美国和中国之间的贸易紧张局势反应过度，因为两国的建议是第一步，还没有付诸实施。美国商务部长罗斯称，中美贸易问题最终可能会通过协商解决。此外，特朗普也在推特表示：“我们没有与中国进行贸易战，战争在多年前就被那些愚蠢无能的代表美国的政客输掉了。”在多方安抚下，最终美股收红。
哈继铭认为，中美出现的贸易争端还没有上升到贸易战的程度。除了美方高层态度软化，目前双方发布的政策也都留有余地。其中美国发布的政策，留有60天的时间给公众反馈意见和政府进行听证。而中国发布的反击措施，则未公布具体实施时间，一切都要视美国的政策情况而定。
如果看经常账户顺差，当前中国外贸基本比较平衡，经常账户顺差占GDP比例不到1.5%，货物贸易顺差占GDP比例也从2007年的超过两位数降到现在的3%左右。
“我做了一个简单的测算，500亿美元加征25%的关税，实际征收额为125亿美元，对中国的影响很小。”哈继铭表示，按照美方的测算，中国通过对美贸易获得了3752亿美元的贸易顺差，对美顺差相当于中国GDP的3%，1000亿美元顺差的削减对中国GDP的表观影响约0.8个百分点，但考虑到中国相当一部分是加工贸易，出口降低使得中国对中间商品的进口也会相应减少，因此，1000亿美元对中国GDP的实际影响在0.4%左右，影响不大。
“我统计了一下，从3月1日至4月4日收盘，美股市值已经蒸发了8000亿美元，占美国GDP的4%，而同期中国A股市值蒸发规模只相当于中国GDP的2%。”哈继铭表示，很多人只看到中国对美出口额大于进口额，就认定中国的损失会大于美国，但没有看到，贸易战对双方金融的影响。
特朗普上台后，一直把美股上涨看做自己重要的政绩，曾经五十多次发推特庆祝美股上涨。此次挑起贸易纠纷后，美股市值蒸发如此之大，对特朗普也是警醒。
哈继铭进一步介绍，中国的GDP去年增长6.9%，扣除贸易纠纷造成的影响，还可以保持较高的增速，而美国GDP年增速仅在2%左右。从长远来看，贸易战可能会对美国影响更大。
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特朗普对贸易逆差认知存在误区
据哈继铭介绍，目前，中国对美的3752亿美元顺差，占美国整个外贸逆差的46%，而排第二到第九位的八个国家的总和也只占44%，所以美国觉得美中之间逆差太大，需要纠正。但评判一个国家外贸是否平衡不能只看单边，要看总体的外贸情况。事实上，中国对美出现这么大的贸易顺差，具有深层次的原因。
首先，这与两国的储蓄率有关。中国是一个高储蓄率国家，而美国是一个低储蓄率国家。统计显示，储蓄率高的国家往往外贸顺差会比较大，储蓄率低的国家往往逆差较大。
其次，全球化背景下包括美国在内的许多国家向中国产业转移，中国成为世界工厂。中国以加工组装生产方式向全球输出低端消费品，许多产品其实并没有在中国产生像统计数据显示那么大的附加值，但是外贸统计上全数算作中国外贸顺差。如苹果手机的组装出口，中国实际赚取了很少的加工费。如果通过附加值方法计算，中国对美国外贸顺差占美国总体外贸逆差的比例，将不再是46%，而仅占美国外贸逆差的三分之一。
第三，美元与黄金脱钩但保持国际主要储备货币的地位，也是原因之一。当美元盯住黄金时，美国经常账户失衡会有自我纠正的机制：逆差增大导致货币收缩，从而降低总需求和物价，进而增强美国出口竞争力，减少进口需求，逆差随之减小。但是布雷顿森林体系解体之后，这种自我纠正的机制不复存在。即使出现外贸赤字，货币政策不再受到美元黄金价格的牵制。而美国的资本市场又很发达，顺差国可以源源不断地购买美国的债券、股票。美联储可以发行货币，其他国家持有的美元回流，使得美国需求不断增长，出现外贸失衡的现象。在布雷顿森林体系下，美国很少出现贸易逆差。但从布雷顿森林体系解体后不久，自1975年开始美国外贸持续逆差。这并不是一个巧合。
最后，是美国“自废武功”，限制高新科技行业出口。农业、能源和高新科技行业是美国最具有出口竞争力的行业，中国很需要美国的高科技产品。但是在高新科技领域，美国是限制出口的，尤其限制对中国出口。这也是导致中美之间外贸失衡严重的一个原因。
由于美国限制高科技行业对中国出口，中国只得独立发展。哈继铭表示，对于“中国制造2025”等中国发展高科技的计划，美国抱怨很大，此次美国发布的加税措施直指中国的高新技术行业，但实际上没有什么道理。改革开放后，由于中国缺乏资金，只能发展劳动密集型企业。最近十年，中国资金力量也在增长，在这种情况下，中国发展资本密集型产业，也是自然规律。中国发展高科技行业，是中国的必由之路。
此外，还有一些似是而非的原因——补贴和汇率低估。事实上，观察不同所有制企业对中国外贸顺差的贡献占比，民企和外企分别占46.5%和43.2%，国企和其他所有制企业加起来才占10.3%。所以补贴造成外贸顺差的结论根本不成立，中国怎么可能给外企和民企补贴？另外，说汇率人为低估是造成外贸顺差的原因。这个结论也不成立。人民币从2005年至今对美元升值明显。而这段时期，美国对中国的逆差是在扩大的，同时中国出口在全球的占比也出现明显的上升趋势。而2015到2016年这段时间内，人民币贬值，出口占比却出现下降。这些事实说明人民币汇率并非中国对美国外贸顺差的重要因素。
哈继铭表示，此时中美发生贸易摩擦，和特朗普本人的认知也有关系，其在年轻时就在公开场合表示，美国被其他国家利用，被其他国家欺负，直到现在也未能转过弯来。而在特朗普刚上台时，政府中包括经济顾问科恩在内，存在许多理性人士，而现在环绕在特朗普身边的，主要是一些鹰派人士，加上特朗普一贯的认知，促进了贸易摩擦的爆发。
“特朗普主要站在公司管理的角度，认为贸易逆差不好，没有认识到到贸易逆差的好处。事实上，美国享受到美元作为全球储备货币的好处，可以通过印钞的方式，换回全球的产品。”哈继铭表示。
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中美两国合作共赢空间很大
凤凰网财经注意到，特朗普政府不是第一个加征高关税的美国政府，过去林肯、罗斯福都曾经采取过类似的做法。
哈继铭认为，采取加征关税刺激经济的做法，会引发其他国家的反弹，本质上是一个双输的结果。到目前为止，还没有一个国家依靠贸易战实现经济发展。事实上，增加关税后，需求并不会减少，最终买单的还是美国老百姓，甚至还会引发通货膨胀。
哈继铭表示，美国301报告针对中国的许多说法，存在诸多商榷之处。在服务贸易领域，美国对中国有很大顺差。今年中国的政府工作报告中提到进一步加大金融、电信，新能源汽车等领域的开放力度。应该说，即使美国不提，中国也会逐步开放。301报告提到中国限制外资在银行、证券等行业的股权投资比例，事实上这一点中国政府在去年就决定放开，经过几年过渡期后，就不再设置上限。301报告还提到国家政策层面强制技术转让，这也值得商榷。报告称中国对外投资有政府在背后主导，政府、国家的影子太强等，中国也在改进。
哈继铭认为，中国这些年改进了许多，比如极大地加强了知识产权的保护，一个明显的成果就是，中国现在视频网站基本都是正版。随着发展，中国会做出更多改进。即将召开的博鳌论坛上，习近平主席或将宣布新的对外开放的政策。“我相信美国错过这样的机会，对美国和全世界都不利。”哈继铭表示。
哈继铭认为，中美经济具有极强的互补性。美国在服务业有优势，中国如果对服务行业进一步开放，既有利于提高这些领域的服务质量，又可以避免出口大幅削减对经济造成不利影响。而相对来说，中国劳动力的性价比最高，中国能够帮助美国，在农业地区和铁锈地带，发展中低端的产业，帮助解决就业及缩小对中国贸易的逆差。
此外，中国在基础设施建设上具有技术和流程优势，但面临产能过剩。而美国的储蓄率较低，短期内让美国人学会存钱并不现实，美国如果加大基础设施投资，会加大逆差，如果中国帮助美国进行基础设施建设，则可以达到双赢。
“总的来说，中美之间合作空间很大。合则两利，斗则两伤。”哈继铭表示。
（本文来源：凤凰财经）
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