800亿影视帝国缩水近五分之四，华谊兄弟寒冬漫长！

文章来源：文化产业新闻

作者：刘丽媛

美编：王颖

10月12日，华谊兄弟发布业绩预告，预计前三季度盈利3.19亿元-3.5亿元，同比下降42%-47%；第三季度净利润预计同比下降68.8%-71.4%。

另外，与2015年6月12日创下的最高价64.45元相比，华谊股价已经狂跌10倍还多，市值蒸发近千亿。近五个月以来，华谊股票由8元一路暴跌到4元，跌幅逾50%。华谊兄弟市值最高曾突破800亿，而今只有120亿左右。

影视行业第一股华谊兄弟前三季度盈利预告“惨不忍睹”，市值一再跌入低点。与此相反，光线等公司披露的前三季度盈利报告从表面上看一片大好，然而事实真是如此吗？

市值再创新低，华谊兄弟前三季度布局如何？

受到“阴阳合同”事件的影响，华谊兄弟最近几个月频频陷入“涉嫌偷逃税款”、“税务部门进驻华谊进行税务稽查”、“洗黑钱”，“公司运转不正常”及公司实际控制人“跑路”、“疯狂套现”等各种传闻。华谊出品的电影也从业界“香饽饽”一度演变为“过街老鼠”。

报告期内上映的电影主要有《遇见你真好》、《狄仁杰之四大天王》、《江湖儿女》、《胖子行动队》等，此外还包括跨期电影《芳华》和《前任3：再见前任》。这两部电影在年初掀起了一场观影热潮，分别收获14.2亿和19.4亿的票房。

而其他电影的表现则十分糟糕，“徐老怪”系列片《狄仁杰之四大天王》只获得6亿票房，相比同期电影《西虹市首富》的25亿和《我不是药神》的30亿确实捉襟见肘。

而《遇见你真好》和《江湖儿女》票房加起来刚突破一亿大关。再说到近期上映的《胖子行动队》，虽然上映前宣传不断，但上映14天仅获得2.29亿票房，在这个没有什么“大浪”的国庆节仍旧表现平平。

电视剧方面，华谊兄弟旗下公司出品的电视剧《好久不见》于今年3月播出。播出期间双台破1，市场表现不错，同时，报告期内还参投了《七月与安生》等多部电视剧和网络剧。

综艺方面，华谊兄弟旗下公司参与了《奔跑吧第二季》、《王牌对王牌第三季》、《年味有FUN第二季》，以及《机器人争霸》等。除了老牌节目“跑男”，其他几档节目在今年的综艺市场上似乎并没有激起太大的水花。

除了影视综外，华谊兄弟最受瞩目的当属实景娱乐版块。今年，华谊兄弟位于苏州和长沙的电影小镇陆续开业，加上冯小刚电影公社，三座电影小镇在国庆七天客流量达到30万。然而，据2017年年报数据显示，华谊品牌授权及实景娱乐板块营收2.58亿元，只比2016年增长了158万元。

“触底反弹”不到一年，华谊再次跌落神坛

2009年，华谊兄弟在A股创业板上市，成为国内首家上市的影视公司。上市当天，王忠军身价超过30亿元。那一年，华谊是国内当之无愧的电影行业老大，未逢敌手。

2013年，华谊以30亿元的总票房继续领跑内地市场份额，与次同时，光线传媒等电影公司开始崛起。到了2014年，华谊被后来者赶超，彻底丢掉影视龙头的地位，全年票房位列光线传媒、博纳影业、乐视影业和万达影业之后。

华谊兄弟颓势已久是业内共识，2016年更是出现上市八年来首次业绩下滑。

然而就在2017年，华谊兄弟颇有“触底反弹”之势，尤其体现在其“老本行”影视业上。华谊兄弟2017年累计实现国内票房约51亿元，占全国总票房的近10%。从近些年华谊兄弟的没落之势来看，2017年的成绩可以说是颇为亮眼。

2018年第一季度华谊兄弟实现营业总收入为141,640.24万元，较上年同期相比增长160.50%，这足以说明华谊兄弟在2018年开年延续了2017年的大好局势，发展势头迅猛。

然而，“阴阳合同”曝光后，华谊兄弟一再成为舆论的焦点，随之而来的是股价的不断下跌。报告期内上映的电影中没有爆款出现，前三季度电影业绩预测也是靠着跨期电影《芳华》和《前任3：再见前任》勉强撑起门面。

同时，2018年华谊品牌授权及实景娱乐营业收入约为1.41亿元，较去年下降28.4%，华谊解释其原因是由于项目进度上的时间性差异，多个项目进入在建状态并且相继开工。

唯一可以关注的是依靠实景娱乐项目拥有的近933万平米土地储备。这个数字可以排进2017年房企土储面积排行榜前50，与北辰实业相当。华谊兄弟在2015年颇具眼光地收购了华远地产旗下的华远嘉利，拥有独立拿地的资质。此外据媒体报道，目前苏州华谊影城中就有住宅销售项目。

华谊颓势加剧，它的对手们处境如何？

除华谊兄弟外，截至目前还有光线传媒，华策影视，乐视网和北京文化四家传媒企业披露了第三季度业绩预测。乐视网在前三季度预亏15亿，并要求贾跃亭对造成的关联债务负责，不知道刚和许家印分手的贾跃亭会作何反应。

光线传媒近年来逐渐成长为国内数一数二的影视公司。10月10日，光线传媒披露前三季度业绩预告，十分亮眼。公司预计，将实现净利润22.72亿元至22.97亿元，同比增长262%—266%。

除此之外，华策影视和北京文化也于10月12日披露了前三季度业绩预告。

华策影视预盈3.23亿元至3.7亿元，同比增长5%至20%。报告期内，公司各项业务进展顺利，第三季度主要贡献利润的项目有全网剧《橙红年代》、《蜜汁炖鱿鱼》，电影《反贪风暴3》。 

北京文化预计今年前三季度盈利4500万元至5000万元，同比增长138%至164%，报告期内影视业务板块利润较上年同期有较高增长。而北京文化三季度凭借上映影片《我不是药神》，斩获票房超30亿元。

然而，表面亮眼的前三季度业绩预告实则暗存蹊跷。光线传媒中报数据显示，光线传媒实现净利润21.07亿元，同比增长426%。其中，出售所持有的新丽传媒股份有限公司的股份产生的投资收益为18.81亿元。如果刨除投资收益的影响，中报中光线传媒仅实现利润2.26亿元，同比下降38%。

三季报同样如此。数据显示，第三季度归属于母公司净利润为1.65-1.9亿元，同比下降17%-28%。照此推算，第三季度很有可能成为第四个单季度收入下滑的季度。

光线传媒并非是唯一一家受影响的影视公司。从排名前20的影视公司（刨除停牌一年的万达电影以及刚刚更名的芒果超媒之外），18家企业的市值仅为1433亿元，尚不及一个三六零。

结语

“阴阳合同”后，影视行业潜藏问题不断暴露在阳光之下，一系列整改措施不断出炉，影视行业从“野蛮生长”一夜进入寒冬。固然华谊兄弟市值缩水有其自身原因，但是不可否认整个影视行业发展都变得没有那么顺利了。

资料来源：雷帝触网，麻辣娱投，华谊兄弟，财经经纬，界面（陈菲遐）

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