拜登语出惊人！美国很快会迎来女总统？美众议院批准3.5万亿美元基建预算框架！阿富汗塔利班称不允许美国延期撤军！棉价缘何回落？

周二，国内商品期货市场涨跌互现，工业品多数收涨。截至周二下午收盘，焦炭以6.54%的涨幅领涨，铁矿石上涨6.17%，焦煤上涨5.79%，原油上涨5.39%，燃油上涨4.99%，动力煤涨幅接近3%。农产品方面，郑棉下跌2.19%，棉纱下跌1.55%，红枣下跌0.89%，玉米淀粉下跌幅度接近0.5%。当日夜盘，黑色系全线收涨，原油及相关下游产品也尽数收涨。

国际方面，国际油价大幅上涨，WTI原油期货10月合约涨3.05%报67.64美元/桶，布伦特原油期货10月合约涨3.51%报71.16美元/桶。油价连续第二个交易日上涨，并收于一周多以来的最高水平，因需求前景强劲且墨西哥石油平台发生火灾。基本金属也全线上涨。

美国总统拜登：美国很快会迎来女总统

当地时间8月23日，美国总统拜登在白宫接见了2020年WNBA（国家女子篮球联盟 ）总冠军西雅图风暴队，称她们"改变了世界数百万的女性"，还称“美国很快会迎来女总统”。

阿富汗塔利班发言人：不允许美国以任何理由延期撤军

8月23日，中央广播电视总台CGTN主持人碧翠丝·马歇尔（Beatrice Marshall）独家专访了塔利班发言人苏海尔·沙欣。在谈及美国或将延长从阿富汗撤军最后期限时，沙欣称，塔利班不会允许美方延期撤军。

沙欣表示，美方此前已经同意在今年5月1日前撤离阿富汗，但是他们随后违反了协议，又称将在今年8月31日前撤出所有部队。美方应该遵守协议，不要一再地违约。如果美方仍然再次延期，那么塔利班将采取适当的举措。

沙欣说，美方宣称一些为外国人或外国军队工作的本地人还留在阿富汗，这些人就成为了美国人的“后路”。美国完全可以让任何想要离开的人撤离阿富汗，只要美国给他们派发签证，但美国不这样做就是让他们有“没有完全撤离”的借口，从而实现对阿富汗的持续占领。

沙欣表示，塔利班不会允许美军继续占领阿富汗，不允许美国以任何理由延期撤军。他表示，占领结束后只要美方愿意，美国可以参与阿富汗的重建，可以与阿富汗人民一起开展新一阶段的合作。

沙欣还表示，美国同样有道义和责任参与新一阶段的阿富汗重建工作，因为他们曾经破坏过阿富汗，美国也参与了各类流血事件。未来，塔利班欢迎美国对阿富汗的投资与合作，但这一切都应该在美国结束对阿富汗的占领之后。

美国表示不会改变从阿富汗撤军的最后期限

周二，G7集团领导人召开了紧急线上会议，讨论阿富汗局势和美国撤军的最后期限。会后，美国五角大楼发言人称美军撤离日期不会改变。此前，塔利班称不同意延长最后撤离期限，并表示阿富汗人不应该去机场或试图离开这个国家。

美国众议院批准3.5万亿美元基建预算框架，将于9月27日进行最终投票

据央视新闻报道，美国国会众议院当地时间8月24日投票通过了1万亿美元的两党基础设施法案，同时以220票赞成、212票反对的投票结果批准了3.5万亿美元的基础设施建设预算框架。众议院将于9月27日最终为这项基础设施建设预算框架进行投票表决。

当天的程序性决议还推进了投票权法案。该法案是国会民主党人的主要优先事项，预计24日晚些时候将对该法案进行最终投票。

涨势正酣的棉花期货为何振荡下行？

上周郑棉冲高回落，1月合约最高触及18505元/吨，但随后开启大幅下跌之势。

“引发棉价下行的原因主要来自宏观及产业需求两方面。”中信期货软商品研究员吴静雯告诉记者，宏观方面，上周美联储7月FOMC会议纪要公布，引发美元指数上扬，商品价格回落，会议确认经济目标取得进展，并正式讨论缩减购债，认为“今年开始降低资产购买步伐可能是合适的”，Taper预期继续发酵，国内核心资产面临流动性压力，棉价跟随大宗商品一同下行回调。产业方面，市场担忧金九银十下游需求旺季不旺，今年终端纺织品服装订单有所提前，而下游市场对新棉价格看多预期过于一致，前期备货热情较高，当前原料库存不少，旺季利多或已在盘面有所体现，需求旺季或不及预期。当前坯布厂持续降开机，原料采购减少，成品坯布累库存，原料价格存在向下传导不畅的问题，坯布厂不接受原料高价，棉花、棉纱价格存在回调需求。

北京时间上周四凌晨公布的美联储FOMC会议纪要显示，美联储决策者在7月利率会议上讨论了今年开始缩减购债规模的可能性。该讨论引发市场情绪紧张，金融市场避险情绪升温。本周一，中国储备棉管理有限公司和全国棉花交易市场联合发布公告称，为保障棉纺织企业用棉需要，自2021年8月24日起至本年度轮出结束，储备棉轮出交易仅限纺织用棉企业参与竞买，且仅限于自用。“受此影响，本周二国内郑棉再次回落。本轮储备棉投放一直持续高加价100%成交，该政策符合之前市场猜测，意在为市场降温，维稳棉花价格。”弘业期货棉花高级分析师王晓蓓说。

中国棉花协会调查数据显示，2021年度全国植棉面积为同比减少5.47%，预计单产同比略增，总产量约为572.18万吨，同比减少3.41%。另据最新USDA报告显示，2021/2022年度中国棉花产量同比下降9.3%。而消费量增则继续增长，较上一年去同比增加2.5%，较疫情前的2018/2019年度增加3.8%，期末库存以及期末库消比创近年来新低。供需面的好转，也是棉价重心上移的原因之一。

“今年以来进口棉大幅增加，7月份进口环比、同比均减少，进口增量较前期减少，后续需关注中国对美棉签约进口情况。”吴静雯说。

记者在采访中获悉，今年终端纺织品服装内销持续正增长，高于2019年同期值。出口方面呈现出回落的迹象，7月纺织品出口116.98亿美元，下降26.78%，环比下降6.53%，比2019年同期增长8.65%；服装出口165.75亿美元，增长8.21%，环比增长9.42%，比2019年同期下降1.03%。纺织端有所分化，纱厂开机率环比提高，布厂开机率下滑，两者成品库存都处于历史偏低水平，但布厂有所累库，整体情况差于纱厂。 

据吴静雯介绍，7月底棉花商业库存250万吨，同比减少36万吨，环比减少52万吨。近几个月以来，棉花去库速度持续加快，当前库存处于近三年的低位（低于2020年及2019年同期值），库存的去化有利于棉花价格重心上抬。

新年度国产棉预计减产。根据中国棉花协会7月调研预估，国产棉种植面积预计为4345.59万亩，同比下降5.47%，产量为576.31万吨，同比下降2.71%。根据国家棉花监测系统6月调研预估，全国棉花种植面积预计为4246.3万亩，同比下降7%，产量为557.9万吨，同比下降6.2%。机构对于新棉减产幅度预期存在差异，但新棉减产预计是大概率事件，具体减产多少后续还得看天气变化。

据王晓蓓介绍，今年新棉抢收预期十分强烈。棉花产量为近5个年度最低，消费量为近5个年度并列最高，随着新疆轧花厂产能的扩张，棉花资源抢购几乎可以说是难以避免。基本面继续好转叠加强烈的新棉抢收预期是前期郑棉大涨的主要原因。不过，投资者亦不能忽视宏观环境的影响。目前，国外疫情依然严峻，虽然不至于像去年一样恐慌，但其对全球经济的不利影响短期内难以消除。同时，中美贸易关系也是影响国内棉花消费的重要因素。

据了解，4—5月，东南亚地区疫情加重，订单回流国内，国内棉纺下游淡季不淡，一直维持较高的开工率和较低的产成品库存。随着原材料价格的上涨，国内棉纱价格一路走高，棉花—棉纱价格传导较为顺畅，纺企一直维持较好的利润。“纱厂库存低位，挺价意愿强，而布厂订单不足，采购谨慎，导致纱线近期成交一般，价格有些胶着，预计近期仍有下跌空间。不过，随着下游旺季的到来以及上游棉花价格的支撑，预计棉纱下方支撑力度较强。”王晓蓓说。

吴静雯认为，棉纱成品库存处于历年低位，棉纱厂利润高，对棉价形成支撑。宏观因素扰动致郑棉冲高回落，但短期看郑棉下跌空间有限，新花上市之前，棉价17000元/吨处仍存在较强支撑，上方18600元/吨存在压力。未来棉价可能不及前期那样顺畅上涨，利多已逐渐消化一部分，可预见的风险逐渐增多。比如美联储即将开启Taper，大宗商品普涨行情或将见顶；订单提前及提前备货使得今年需求旺季可能不及预期；当前价位已不属于低位。总体来看，短期棉价回调，但下方空间不多，新花上市前底部支撑较强，调整结束后或延续振荡偏强走势。

沥青期货上涨，是反弹还是反转？

7月上旬至今，沥青期货处于振荡下行的态势。周二的上涨，是反弹还是迎来新一波的上涨？

方正中期期货石油化工组组长隋晓影认为，7月份以来，沥青下跌主要是受成本驱动，即原油价格下跌带动沥青走跌，而沥青供需层面持续低迷也进一步加剧了沥青的跌势。另外，沥青基本面的疲软也使得沥青的利润持续处于历史低位水平。周二沥青期货的上涨主要反映的是成本上涨带动下的技术性修复，目前原油仍处在弱势格局中，而沥青受成本影响，整体也处在均线系统下方运行，近两日的反弹并没有太多基本面的支撑，因此大概率是反弹修复行情，并不是反转。

“目前原油需求受疫情扰动，整体仍然偏弱，同时在美国季节性需求旺季即将结束的背景下，美国原油产量回升叠加释放战略原油储备可能加剧当前的供需矛盾，短期原油反弹上方仍面临较大阻力，成本端对于沥青价格的推升空间有限。此外，沥青基本面高库存压力并未缓解。因此，周二沥青期货上涨主要是受原油带动的反弹，短期反转可能性较小。”中信建投期货能化研究员伍阳说。

银河期货研究部能化投资负责人宋阳告诉记者，周二沥青期货上涨主要还是成本抬升带来的反弹。上周布伦特原油大跌超7%，周一大幅反弹接近6%，内盘能源品种普遍大涨，但沥青涨幅明显落后于原油和燃料油。沥青高库存、弱需求的现状没有明显改善，缺乏大幅上行的驱动，主要还是被动跟涨原油。

“7月份受到大范围降雨天气影响，道路施工处于停滞阶段，8月份疫情对中下游物流造成一定程度影响，沥青刚需启动缓慢。今年1—6月份地方政府新增专项债额度1万亿元左右，不及去年同期的50%，终端企业资金较为紧张，备货需求较弱。与此同时，上半年以来原油价格一路上行，推动沥青价格高位，也抑制了部分投机需求。在需求持续偏弱的格局下，尽管炼厂开工已经降至历史同期低位，但库存持续上升，对沥青价格产生了较大的压力。因此，7月份以来，尽管原油价格高位振荡，但沥青价格却振荡下行。”宋阳说。

据了解，目前沥青的供需面仍然维持低迷，供需均呈现弱势，需求端主要受降雨频繁影响，公路项目施工受到明显抑制，沥青刚需难以有效释放，而在炼厂高库存压力下，炼厂开工负荷维持相对低位，供应环比下降。“未来沥青供需面的改善要寄希望于雨季结束后需求的好转，初步认为在9月份之后，随着全国范围内降雨的减少，公路施工将陆续启动，沥青刚需将有所好转，需求将迎来季节性高峰。另外，在稀释沥青消费税政策影响下，未来沥青供应端也有收缩的预期，预计9—11月份沥青供需面有望出现改善。”隋晓影说。

据宋阳介绍，目前沥青的供需情况总体来说还是低开工、弱需求和高库存，后市驱动是向上的。7月份以来炼厂开工下降至历史同期低位，产量同比下降15%，8月份产量预计同比下降25%。在低开工的格局下，炼厂原料供应短期并不是主要矛盾。需求端随着金九银十消费旺季的临近，沥青消费环比走强，炼厂库存有望加速去化。但是考虑到下半年地方政府专项债发放大概率不及去年同期，沥青旺季消费同比难有明显增长，因此也缺乏大幅上行的空间。总体而言，由于成本端原油中期大概率是高位振荡的行情，沥青价格预计振荡为主，裂解价差有望走强至年内高位。

伍阳认为，供应端，稀释沥青供应仍然充裕，原料暂无短缺风险，炼厂供应维持平稳状态；需求端，全国范围内雨水天气较多，并且今年上半年地方政府专项债发行进度缓慢，不利于终端项目的开展，短期供需矛盾仍存。但随着时间的推移，原油进口配额收紧以及稀释沥青的消耗可能使得原料短缺问题凸显，加之今年大部分时间焦化利润好于沥青，后期炼厂供应可能面临一定的下降风险，同时随着天气的好转叠加下半年专项债发行规模的扩大，沥青需求端有望逐步改善。此外，在疫情缓解后，疫情可能再度回归需求端驱动的逻辑，成本端对沥青价格形成有效支撑。后期沥青价格可能呈现短空长多的走势。

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责任编辑：李国雷  主管：崔利华

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