周五的原油市场对投资者来说是一次非常大的考验，油价在短短2小时时间急涨近4美元，随后又完全回吐涨幅并刷新日内低点。对原油来讲，单日5美元的单边行情并不少见，但像这样的单日极端反转剧情非常少见，这种波动通常会击穿大部分做错方向的投资者的风控底线，即便是经验丰富、见多识广的老手对于这种行情也是感叹不已。以色列终于在周五出手了，消息传出第一时刻投资者肾上腺素飙升，放大了油价以及整个金融市场的波动，油价在2小时内大涨近4美元，但随后市场再次意识到这又是一场带有很强表演色彩的事件，市场紧张情绪很快随着伊朗方面的表态消除，伊朗称此前市场关注的核设施没有受到攻击，而此前报道的伊斯法罕一个陆军基地附近传出了三次爆炸声是伊朗防空系统启动的结果，伊朗官方称观察到三架无人机，防空系统被启动，摧毁了这些无人机，没有地面损失。更为关键的是伊朗方面对此表现冷淡，并没有任何愤怒反击迹象，从事件进展来看，中东各方都不希望冲突演变为全面战争，以色列做出表演性质的行动更多是为了安抚国内情绪及达到自己的目的。通过观察4月19日以色列报复行动及各方表态来看，虽然可以预计摩擦仍将有反复，也不能完全排除冲突失控风险，但从目前事态进展来看，这一概率随着时间的流逝而不断降低，油价也从日内高点大跌4.5美元。油价回吐了地缘溢价，夜盘重新回到了振荡修复的节奏，周五以色列报复行动留下了一根长长的冲高上影线，这成为原油历史上的一个经典噪音图形，接下来油价大概率会在当前位置附近有一个振荡的过程。多空双方都需要有平复期来为后市的运行做出评估。2024年以来，欧佩克+减产联盟努力维持石油市场稳定，从油价来看也基本实现了其预期目标，当然地缘因素在这个过程中同样发挥了重要作用，国际油价重心在这期间上移，

为深入贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(新“国九条”)，证监会周五发布多条重磅信息，具体涉及公募基金股票交易佣金下调、资本市场服务科技企业高水平发展16项措施、进一步拓展优化沪深港通机制等。值得注意的是，在资本市场服务科技企业高水平发展的16项措施中，证监会提出要加大金融产品创新力度，其中包括丰富科创板、创业板衍生品供给，积极推进科创50、创业板股指期货和期权研发上市。业内人士指出，这将为科创板、创业板投资者提供更直接、有效的风险管理工具，同时吸引更多中长期资金入市，进一步促进科创板、创业板市场的长期高质量发展。调降基金股票交易佣金费率

早上好，昨夜美股科技板块遭遇“黑色星期五”。截至收盘，标普和纳指连跌六个交易日，均创2022年10月以来最长连跌日。标普收跌0.88%，报4967.23点。纳指收跌2.05%，报15282.01点，创1月31日以来最大收盘跌幅。以科技股为重的纳斯达克100指数收跌2.05%，衡量纳斯达克100指数中科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌3.26%，本周累跌约7%。热门股方面，英伟达下跌10%，创下2020年3月以来的最大日跌幅，总市值一日蒸发了超2000亿美元，股价收于每股762美元，为2月22日以来的最低水平。与英伟达联系紧密的超微电脑收跌23.14%，创去年8月以来最大单日跌幅。超微电脑周五发布公告称，将于4月30日公布季度报告。但由于没有像以往一样提供初步业绩，导致股价大跌并拖累英伟达。另一家“AI风向标”微软收跌1.27%，市值跌破了3万亿美元；苹果跌1.22%；谷歌C跌1.11%，亚马逊跌2.56%，Meta

早上好，先来看下重要消息。美国一票否决巴勒斯坦入联申请据央视新闻消息，当地时间4月18日下午，联合国安理会就接纳巴勒斯坦成为联合国正式会员国进行表决。由于美国作为安理会常任理事国反对，该决议被一票否决。此次投票中，12票赞成，2票弃权，美国1票反对。根据《联合国宪章》，联合国接纳新会员国，需经安理会推荐，由联合国大会作出决定。由于接纳新会员国为实质性议题，安理会的决定需要至少9个安理会成员同意且未遭常任理事国否决。联大表决则需要会员国三分之二多数同意。中方对美国的决定感到十分失望据央视新闻消息，北京时间今天凌晨，因常任理事国美国1票否决，联合国安理会未能通过“建议联合国大会接纳巴勒斯坦成为联合国正式会员国”的决议草案。中国常驻联合国代表傅聪在表决后做解释性发言时表示，今天是令人悲伤的一天，由于美国的否决，巴勒斯坦成为联合国正式会员国的申请遭到拒绝，巴勒斯坦人民几十年的梦想被无情击碎，中方对美国的决定感到十分失望。傅聪指出，独立建国是巴勒斯坦人民几代人的夙愿，正式加入联合国则是这一历史进程关键一步。早在2011年，巴勒斯坦就提出了申请，由于个别国家的反对，安理会当时的行动被搁置。13年已经够久，可相关国家还在抱怨时间不够、不该急于行动。这种说法是不真诚的。当前与以往任何时候相比，接纳巴勒斯坦成为联合国正式会员国都更具紧迫性。傅聪表示，有关国家不支持巴勒斯坦成为联合国正式会员国，声称理由是巴勒斯坦国不具备治理国家的能力，我们对此不能同意。过去13年里巴勒斯坦局势发生许多变化，其中最根本的是约旦河西岸定居点不断扩张，巴勒斯坦作为国家的生存空间不断被挤压，“两国方案”的基础不断被侵蚀。有关国家对此视而不见，采取默许甚至纵容的态度，现在又反过来质疑巴勒斯坦不具备执政能力，这完全是混淆是非的强盗逻辑。更令人不可接受的是，有关国家还质疑巴勒斯坦是否符合联合国宪章规定的会员国资格，暗示巴勒斯坦是否“爱好和平”还是个问题。这样的指控未免太过分，对于饱受被占领之苦的巴勒斯坦人民来说，不啻于在伤口上撒盐，是极大的侮辱。如果出于政治算计不支持巴勒斯坦成为联合国正式会员国，不妨大方地说出来，而不必找借口对巴勒斯坦人民进行二次伤害。傅聪强调，独立建国是巴勒斯坦人民不可剥夺的民族权利，不容置疑、不容交易。有关国家将巴以直接谈判作为前提，声称巴勒斯坦加入联合国只能是谈判得到的结果，这是本末倒置。在以色列方面越来越明确拒绝“两国方案”的情况下，由联合国接纳巴勒斯坦国成为正式会员国，可以让巴勒斯坦享有同以色列平等的地位，将有助于为恢复巴以谈判创造条件。所有真心支持“两国方案”的国家，都不应该反对巴勒斯坦正式加入联合国。历史车轮滚滚向前，时代大势不容抗拒。我们相信，总有一天巴勒斯坦国将在联合国享有同其他所有会员国同等的权利，巴勒斯坦和以色列作为两个国家可以比邻而居、和平共处，巴勒斯坦人民和以色列人民都过上安宁、幸福的生活。为了这一天早日到来，中方将继续作出不懈努力，发挥建设性作用。

昨日，国内原油期货主力2406合约（SC2406）收盘大幅下跌3.15%。前一日，纽约原油期货大跌3.13%，创下3个月最大跌幅，抹平本月内所有涨幅。夜盘时段，原油系期货持续走低，截至收盘，低硫燃料油（LU）、燃料油跌近1%。消息面上，数据公司Vortexa的数据显示，今年头三个月，伊朗平均每天出售156万桶石油，这是自2018年第三季度以来的最高水平。据悉，美国和欧盟正准备对伊朗实施新的制裁，部分原因是为了劝阻以色列不要通过报复袭击来升级与伊朗的冲突。美国财政部长耶伦本周承认，伊朗“显然”在继续出口石油，遏制这种贸易“还有更多工作要做”。Vortexa高级分析师Armen

近期，多家纯碱板块的上市公司发布2023年度业绩报告。期货日报记者注意到，多家企业呈现增收不增利现象，有的则是营收和利润皆落。为何会出现这种现象？未来纯碱行业又将如何发展？稳坐行业“头把交椅”，远兴能源营收规模继续领先。4月16日，远兴能源公布2023年年度报告，报告期内公司实现营业收入120.44亿元，同比增长9.62%；归属于上市公司股东的净利润14.099亿元，同比下降46.99%。同日发布的2024年一季度业绩报告显示，公司实现营业收入32.8亿元，同比增长31.03%；归母净利润为5.69亿元，同比下降12.70%。公司销售毛利率为44.47%，同比上升2.92个百分点；公司存货周转率为2.72次，同比上升0.84次。虽然远兴能源营收稳步增长，但利润却在下滑，有此现象的还有山东海化。3月22日，山东海化发布的2023年全年业绩报告显示，公司实现营业收入85.28亿元，同比下降12.19%；，实现归母净利润10.44亿元，同比下降5.78%。公司销售毛利率为22.89%，公司存货周转率为19.53次。相较上述两家企业的“增收不增利”，三友化工的业绩则更为难看。1月31日，三友化工发布业绩预减公告称，预计2023年度公司归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比，将减少4.29亿元左右，同比减少43%左右。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，预计减少4.22亿元左右，同比减少44%左右。此前，三友化工发布的2023年第三季度报告显示，公司营业收入54.01亿元，同比下降7.83%；归属于上市公司股东的净利润1.93亿元，同比下降12.61%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.93亿元，同比下降4.43%。不过，也有“增利不增收”的。4月17日晚间，江盐集团披露了2023年年度报告，该公司报告期实现营业收入28.88亿元，同比下降1.65%；归属于上市公司股东的净利润4.95亿元，同比增长17.47%。报告称，纯碱市场季度性变动较大，公司积极组织稳态均衡生产，充分利用区位优势，使得纯碱收入同比增加2.93%，毛利率同比增加8.73个百分点。谈及碱厂“增收不增利”或营收和利润双降的现象，方正中期期货分析师魏朝明表示，由于供给的增幅大于需求增幅，2023年纯碱行业经历紧缺到过剩的“过山车”，行业整体盈利水平显著回落，部分纯碱企业盈利能力受到严峻考验，生产成本较高的合成碱企业利润受到更大冲击。海通期货投资咨询部黑色组组长邱怡宏有着同样的观点。对此，她详细阐述道：“2023年是纯碱产能新增的大年，随着远兴能源和金山化工的新产线投产，国内纯碱产能由3339万吨/年增至3670万吨/年，大增10%。随着新产线的陆续达产，纯碱供应在2023年四季度明显增加，但下游的需求增量已基本于前三个季度消化，整个市场呈现供过于求状态。2024年一季度以来，纯碱现货需求持续冷淡。受出货压力影响，诸多厂家延续了2023年年末开始的降价销售措施，整个一季度重质纯碱的全国主流价从开年的2900元/吨左右持续降至2000元/吨左右，整体降幅超过30%；轻质纯碱的全国主流价也从2700元/吨左右下行至1950元/吨左右，降幅达27%。虽然轻、重质纯碱的制备成本也有所下降，但是整体下降幅度远不及现货。受此影响，纯碱厂商的利润空间被大幅压缩。”期货日报记者注意到，“供大于需，价格回落”导致利润压缩已成行业共识。浙商期货高级研究员蓝毅表示，从供应端来看，供应在2023年四季度开始呈现明显增加，全年产量同比增加9.52%。纯碱供应的大幅增加导致纯碱2023年价格整体呈现回落态势。目前纯碱的供应除昆仑、发投之外，碱厂检修后逐步复产，产量相对较高，维持在70.62万吨/周的高位，较去年同期增加了16.5%。其中重碱产量为40.58万吨/周，轻碱产量为30.04万吨/周。随着供应的增加，市场竞争或许会进一步增加。行业整体利润空间受压缩，必将导致企业间的竞争更加激烈。未来，纯碱企业何去何从？邱怡宏表示，2023年纯碱下游需求增加主要来自光伏玻璃与碳酸锂等产品，需求同比分别增长5.25%、0.54%，但其他主要下游如浮法玻璃与日用玻璃同比分别下降4.04%、2.44%。随着2023年度“保交楼”等地产政策的开展，纯碱需求受平板玻璃的带动有所增长。但是需要注意的是，2023年年初的估算“保交楼”需求面积约为1.64亿平米，2023年全年完成“保交楼”面积1.31亿平米，占比已经达到80%。2024年剩余“保交楼”需求面积约为0.33亿平米，已经较2023年大幅下降，仅剩2023年年初的20%左右，后续纯碱的需求增量从何而来是个值得关注的主要风险点。她认为，从纯碱产能的增速高于需求增速的趋势来看，后续纯碱厂家的利润空间很可能被进一步压缩，促使厂家自我调整，优化产品，转型升级，进入新的高质量发展阶段，且近期国内纯碱制备技术出现新的突破，质子循环离子膜制备法已成功通过鉴定。该技术工艺成本低、能耗低、产品纯度高，如能顺利进入产业化应用阶段，可能会给纯碱行业带来新的变数。蓝毅认为，纯碱价格在2024年还会继续受到高供应量的压制，后续行情需重点关注三方面：第一，应当关注纯碱进入6—8月份的检修季供应的变化量。即将进入检修季，多空博弈加剧，如果检修季碱厂大检修或设备出现异常，影响供应，或会助涨纯碱价格。第二，应当关注玻璃的日熔量，光伏玻璃产线的点火情况以及浮法玻璃产线是否会大规模冷修。第三，应当关注纯碱库存的变化，如果持续累积至高位，将对纯碱价格进一步形成压制。随着2024年纯碱价格的回落，纯碱厂利润普遍下滑。其中远兴能源因采用天然碱法，成本较低，若企业想要挤占更多的纯碱市场，可能存在价格战现象。“未来纯碱企业应以节能降碳的高质量发展作为主线，着眼于行业供需动态平衡，供需两端协同发力，以高质量供给带动高水平需求。”魏朝明如是说。*END*责任编辑：李国雷

4月17日，工业硅期货SI2412合约正式挂牌上市，因该合约是广期所在发布工业硅期货、期权业务细则修改相关通知后首个挂牌上市的合约，市场对此合约关注度较高。据了解，该合约上市首日开盘价14200元/吨，最高价14500元/吨，最低价13980元/吨。截至当日收盘，SI2412合约报14160元/吨，上涨15.31%，成交量14472手，持仓量9278手，日内波幅在4%以内，与其他已上市品种相比无明显差异。SI2412合约挂牌定价充分发挥价格发现功能期货日报记者留意到，SI2412合约挂牌首日，运行区间在13980—14500元/吨，参考中国有色金属工业协会硅业分会现货报价来看，最近一周华东地区通氧SI5530报价区间为13200—13300元/吨，较为清晰地反映了多晶硅使用工业硅的远期现货价格。“SI2412合约首日挂牌定价在此价格范围之内，从市场表现来看，工业硅新合约上市首日表现为高开振荡，市场对新合约的热情较高。”广发期货分析师纪元菲表示，SI2412合约是首个采用业务修订后的交割规则的合约，基准交割品在原标准的基础上增加磷、硼、碳三个微量元素指标，有利于服务光伏产业，替代交割品在基准交割品的基础上增加钛、镍、铅、钒四个微量元素指标，满足有机硅产业需求。替代交割品的微量元素含量标准增加，升贴水调降至800元/吨，将有利于后续合约定价锚定基准交割品，更好服务光伏产业。按新疆地区价格计算，新上市合约基准交割品的新疆现货绝对价格约13000元/吨。考虑新疆升贴水800元/吨以及套利交割成本，折盘面价格将高于13800元/吨。SI2412合约首日挂牌定价在此价格范围之内，合约定价高度有效，充分体现期货市场的价格发现功能。“SI2412合约大幅高开证明了市场投资者对于工业硅合约新规则的理解还是较为充分的，广期所及各会员单位积极的投教工作发挥了作用。”浙商期货新能源项目部部长陆诗元表示，昨天的市场波动反映出目前工业硅的市场参与者对产业认知程度较高，这也为工业硅期货更好地发挥价格发现功能提供了基础。但从SI2412合约和近月主力SI2406合约的合理估值水平，以及各合约之间的合理价差关系，有待于市场进一步充分交易体现。从月间价差来看，SI2412合约上市首日，与SI2405、SI2406、SI2407、SI2408、SI2409、SI2410、SI2411等合约（共计7个，以下统称为“老合约”）的价差在区间内稳定运行。其中，主力合约SI2406下跌2.9%，至11750元/吨，当日与SI2412合约价差区间稳定在2100—2500元/吨；远月合约SI2411下跌2.4%，至11985元/吨，当日与SI2412合约价差区间稳定在2000—2300元/吨，充分反映新合约交易标的改变所带来的定价差异。据了解，工业硅期货交割质量标准优化后，SI2412合约标的变更为多晶硅用工业硅，而SI2411及以前合约标的定价为“高钛SI4210-2000元/吨”。“此次广期所对工业硅交割质量标准的修改是行业发展的需要。”据中国有色金属工业协会硅业分会副会长兼秘书长徐爱华介绍，近年来，在光伏产业规模显著扩张的支撑下，我国工业硅产量不断增长，已经从2021年的270万吨增长至2023年的370万吨；需求结构发生明显变化，多晶硅领域的消费量占比已经从2021年的32%提高到2023年的53%；下游领域技术进步显著，高质量发展步伐加快，对工业硅产品的品质需求尤其是微量元素指标提出了新的要求。徐爱华认为，此次对工业硅交割质量标准的修改，将推动更多的满足下游消费需求的优质工业硅产品参与交割，将更精准地服务于光伏产业和有机硅等下游产业，更好地发挥期货市场服务产业的功能。“由于新合约定价基准由SI4210转向SI5530，这使得新合约相较于旧合约将有较高的升水。”中信期货分析师郑非凡分析称，本次细则调整将引导市场将实际交割品转向基准交割品，同时在新、旧合约同存情况下，对新、旧合约影响有所区别。对于老合约而言，由于马上进入丰水期，硅企生产成本将下行，工业硅供应压力整体较大，在供应端未见减产且下游需求持续低迷的背景下，工业硅供需过剩格局未改，老合约价格在现货价格疲软的情况之下仍然将承压运行。但对于SI2412合约之后的新合约来说，由于新合约提升了微量元素的交割要求，对于基准交割品与替代交割品均提出更高要求，使得贴近交割质量标准下限的可交割资源在一定程度减少，相较老合约而言，细则修改对于新合约偏利多。工业硅基本面依旧处于弱势格局从基本面来看，当下基本面依然疲软。供给端，工业硅行业因近期价格下行，企业亏损，停炉企业增多，产量明显下行。据百川数据，截至4月13日当周，我国金属硅开工炉数289台，整体开炉率38.5%，较上一周减少5台，整体周产环比减少0.01万吨。虽然周产高位边际缩减，但库存并未去化。据百川数据，截至4月13日当周，工业硅库存暂稳，社会库存37万吨，持平于上一周；同期，工业硅工厂库存9万吨，也与上一周持平。国泰君安分析师张航认为，4月新疆若羌地区新增产能将开始投产，提供边际增量。从利润角度来看，西南地区（周产占比12%）利润与开工均处于偏低位置，关注其在丰水期的具体开炉意愿。此外，新疆地区（周产占比54%）供应变化更值得关注。需求端，下游在盘面价格低迷后并未大量采购，仍维持观望态势。具体来看，多晶硅端，硅料价格连续下跌，部分新增产能延后投产。硅料端对硅粉采购环节仍维持刚需降价采购逻辑，未见明显起色。张航分析称，当前硅料平均完全成本约在5万元/吨，折算目前多数一线硅料厂仍有利润，使得短期内主流硅料厂开工仍处于高位，硅料库存亦持续累积。而硅片端继续跌价，部分硅片企业减产并减少对硅料需求，因此伴随硅料累库，硅料后市价格承压，对工业硅采购价格仍难有提振。有机硅方面，整体对工业硅维持刚需采购，多以消化原料库存为主。张航认为，3月中旬起DMC报价持续下跌回落，有机硅走缩，除了影响采购心态之外，亦影响新增产能的投产进程。铝合金方面，近期伴随铝价走强，铝合金利润相对转好，但主流铝合金厂对工业硅仍保持刚需采购，并未出现集中囤货现象，部分贸易商有囤低品位牌号行为。出口市场持续处于弱势状态，海外客户采购仍以刚需为主。展望后市，中信建投期货分析师王彦青认为，在晶硅企业亏损压力持续加大的情况下，多晶硅对工业硅的采购亦相对低迷，尽管多晶硅企业基本正常生产，但产业反馈多晶硅硅粉招标量已有所缩减。不排除后续多晶硅减产的可能，而这将给工业硅价格带来利空影响。尽管部分工业硅企业已有减产，但当前库存仍然偏高，后市工业硅价格或以承压运行为主。张航也认为，从基本面来看，工业硅依旧处于弱势格局当中，库存高位且未见到明显去化。供给端周度开工仍偏高，当下整体缩减幅度不大。需求侧均维持刚需补库，多晶硅在跌价考量下采购硅粉价格持续回落，有机硅在DMC价格弱势下亦维持刚需采购。“整体而言，目前高库存压力仍显著，在库存得到合理消化之前，盘面价格仍维持弱势运行。”张航说。*END*责任编辑：李国雷

大家好，先来看下热点消息。商务部新闻发言人就美对华发起301调查发表谈话据商务部4月17日晚间消息，商务部新闻发言人就美对华发起301调查发表谈话。美国时间4月17日，美贸易代表办公室宣布发起针对中国海事、物流和造船业的301调查。中方对此强烈不满，坚决反对。美方申请书中充斥大量不实指责，将正常贸易投资活动曲解为损害美国家安全和企业利益，将自身产业问题归咎于中国，既缺乏事实依据，也有悖经济常识。美多份研究报告显示，美造船业因过度保护在多年前就已失去竞争优势。美方为本国产业提供数以千亿计美元的歧视性补贴，却指责中方采取所谓“非市场做法”。事实上，中国产业的发展是企业技术创新和积极参与市场竞争的结果，美方指责根本站不住脚。美国上届政府启动对华301调查并对华加征关税，已被世贸组织裁定违反世贸规则，受到众多世贸成员的反对。美方出于国内政治需要发起新的301调查，是一错再错。我们敦促美方尊重事实和多边规则，立即停止错误做法，回到以规则为基础的多边贸易体制中来。中方将密切关注调查进展，并将采取一切必要措施，坚决捍卫自身权益。伊朗总统：若以色列对伊发动攻击，伊方将严厉回应据央视新闻消息，当地时间17日，伊朗举行建军节阅兵仪式。伊朗总统莱希在阅兵式上表示，伊朗此前对以色列的军事行动是对以色列的惩罚，所有伤害伊朗利益的国家都将得到回应。他说，如果以色列对伊朗领土进行哪怕一次小的打击，都将受到伊朗严厉回应。美国将重启对委内瑞拉石油和天然气行业制裁据央视新闻消息，美国有线电视新闻网（CNN）当地时间17日援引高级政府官员的话报道，由于委内瑞拉未能按照美国要求采取措施，美国将重新对委内瑞拉实施石油和天然气行业的制裁。委内瑞拉总统马杜罗在本月15日谴责美国政府没有履行其在两国政治对话进程框架下与委内瑞拉所签署协议中的承诺。去年10月，美国财政部援引委内瑞拉总统马杜罗承诺于2024年举行选举的承诺，发布临时授权，允许与委内瑞拉石油和天然气部门进行交易。美国高级政府官员表示，美国“完成了非常仔细的审查”，并确定马杜罗政府在协议的几个关键领域“未能达标”。因此，美国将不会续签解除制裁的授权，已解除的制裁将在45天内恢复生效。国际油价急跌国际油价周三收跌逾3%，受美国商业原油库存增加和需求担忧拖累。截至收盘，NYMEX

期货公司的主要职能之一是在期货市场上充当交易中介，连接期货交易所和期货交易者。近期，一些不法机构瞄准期货公司这一主体身份，涉嫌通过“打擦边球”或谎称合作等套路”碰瓷”正规期货公司，诱导投资者做期货。行业机构不堪其扰。近日，多家期货公司工作人员反映，湖北有两家公司——国弘私募基金（湖北）有限公司和国弘期货（湖北）有限公司打着与正规期货公司开展合作的幌子，疑似开展变相期货活动，以及带单交易、配资等违规业务。值得一提的是，虽然国弘期货（湖北）有限公司的公司名中带有“期货”二字，但并不在证监会湖北辖区期货经营机构名单里。国家企业信用信息公示系统官方网站（https://www.gsxt.gov.cn/index.html）查询的结果显示，国弘期货（湖北）有限公司是在2023年10月23日核准成立，法定代表人是毛洲，目前处于在营、开业、在册的存续状态。虽然这家公司名称中有“期货”二字，但其经营范围里没有“商品期货经纪、金融期货经纪”等期货公司业务相关的内容。图为国家企业信用信息公示系统查询结果2022年8月1日正式施行的《中华人民国共和国期货和衍生品法》第五章第六十三条明确规定，“未经国务院期货监督管理机构核准，任何单位和个人不得设立或者变相设立期货公司，经营或者变相经营期货经纪业务、期货交易咨询业务，也不得以经营为目的使用‘期货’、‘期权’或者其他可能产生混淆或者误导的名称”。“根据期货和衍生品法、《期货交易管理条例》的相关规定，期货公司业务实行许可制度，由国务院期货监督管理机构按照其商品期货、金融期货业务种类颁发许可证。未经国务院期货监督管理机构批准，任何单位或者个人不得设立或者变相设立期货公司，经营期货业务。”君泽君律师事务所合伙人余红征表示，上述的国弘期货（湖北）有限公司未经期货监督管理部门许可即开展相关期货业务，显然违背了相关监管规定。余红征还表示，根据《湖北省工商登记前置改后置审批事项目录》，期货公司设立审批为后置审批事项。国弘期货（湖北）有限公司名称中有“期货”二字仅表明其已完成工商主体设立登记，但设立期货公司以及证监会核准从事期货业务的其他机构除满足《公司法》的设立规定外，还应当满足期货和衍生品法第六十条、《期货公司监督管理办法》第六至九条、《期货交易管理条例》第十六条的规定。三次转投诉电话，碰瓷者现原型据了解，这一情况在期货行业内引起重视的起因是，国弘私募基金（湖北）有限公司和国弘期货（湖北）有限公司这两家机构对客户谎称与多家正规期货公司有合作关系。其中，西南地区一家期货公司工作人员反映，公司已多次接到12345热线和12386热线转办的客户投诉，反映国弘私募基金（湖北）有限公司员工恶意带单导致亏损的问题。同时，另有多家期货公司的工作人员也曾接到过来自国弘私募基金（湖北）有限公司和国弘期货（湖北）有限公司人员的营销电话，内容多涉及配资合作与期货投资建议。上述西南地区期货公司合规部负责人介绍，有投资者2024年3月份分三次向中国证监会服务平台12386热线投诉他所在的公司。“对此，我们公司高度重视，立即组织对该事项的相关真实情况进行自查和处理。经多方查证发现，这位投诉的投资者并非公司客户，公司与国弘私募基金（湖北）有限公司也未存在任何合作关系。”上述期货公司合规部负责人表示，根据投资者反映的情况，国弘私募基金（湖北）有限公司工作人员存在冒用期货公司名义募集资金、涉嫌非法经营的情形。“经过信息核实，国弘私募基金（湖北）有限公司注册地在湖北省武汉市青山区和平大道1276号锐创中心2001室，注册时间为2023年10月11日，法定代表人是毛洲。毛洲同时也是国弘期货（湖北）有限公司的法定代表人。”前述期货公司合规部负责人表示，但中国证券投资基金业协会、中国期货业协会并无这两家公司及相关人员的备案记录。据了解，前述西南地区期货公司已经在12386热线平台上对投诉进行退回处理，退回后由12386热线平台直接对投资者进行处理答复。该公司合规部负责人还表示：“为进一步维护投资者权益，公司通过向投诉者发送中国证券投资基金业协会网址、已登记备案私募基金公司及其从业人员查询方法等方式，对其进行了投资风险提醒教育工作，并建议投资者直接向公安机关报案以保护自身合法权益。”为进一步了解事情真相，笔者尝试联系这位投诉的投资者。该投资者表示，由于多次与国弘私募基金（湖北）有限公司交涉无果，出于保护个人隐私，不愿意透露更多事件相关信息，后续将通过自身方式进行维权。对于上述“碰瓷”行为，余红征表示，非法设立期货公司，或者未经核准从事相关期货业务的，依据期货和衍生品法应予以取缔，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足一百万元的，处以一百万元以上一千万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以二十万元以上二百万元以下的罚款。情节严重构成犯罪的，依法追究刑事责任。类似事件频发，期货公司加强监控和预警无独有偶，近日，山东一家期货公司的工作人员也反映，国衡私募基金管理（湖北）有限公司打着与期货公司合作的名义营销客户，涉嫌开展带单交易业务。“我们公司已经派工作人员深入调查并取证，目前已经报警。”由于类似事件频发，不少期货公司已经采取了相应的措施，包括加强客户投资者教育，提高客户识别非法期货活动的能力，同时也在公司内部加强了对疑似非法期货活动的监控和预警。民生期货首席风险官丁玉峰表示，民生期货近日在公司微信公众号和官网发布了《关于警惕冒充民生期货及员工开展非法活动的公告》。“主要原因是近期公司发现有不明身份的人员或组织以民生期货或民生期货客服人员的名义联系客户进行诈骗活动，通过微信、电话、短信等方式，劝说投资者加入荐股、期货交易指导微信群、QQ群，或直接向投资者推荐股票、指导期货交易，进行非法证券期货活动。甚至部分假冒人员更是在其印刷的合同文本上私自套用民生期货LOGO，混淆视听，误导投资者签署协议。以上行为已经严重影响到公司的声誉。为避免更多投资者上当受骗，公司通过官方渠道进行了提醒。”近年来，期货市场服务实体经济的能力显著增强，上市品种不断丰富，市场规模快速增长，交易者群体迅速扩大。不过，期货交易对专业性要求较高，仍有很多交易者对期货市场的功能作用和风险特征认识程度不够，容易被一些非法机构盯上。有期货公司工作人员反映，这些非法机构主要靠低保证金、专人指导等方式吸引投资者。“我们安排工作人员跟进发现，这些非法机构的主要套路包括：一是保证金极低，开户极其方便，正常保证金不够的话，他们垫资且不收利息；二是有专业的行情分析；三是有专人指导，引导先尝试，如果觉得合适可以加大合作。”余红征提醒，此类事件频发，一方面，投资者要警惕“山寨期货”平台，另一方面，期货行业居间人管理应进一步加强。有一些不法机构或个人伪造“期货平台”，诱导投资者做期货，这类平台通常是“山寨期货”，根本没有真实交易，其资金接口与第三方支付机构相连接。受害人的资金打入指定的第三方支付机构后，经过洗钱操作，将被转移到嫌疑人控制的个人账户上，这本质上是一种诈骗行为。若因参与场外配资等被诈骗，请及时向当地公安机关报案。“与此同时，为保护期货公司合法权益，根据《期货公司居间人管理办法（试行）》，期货公司应当加强合规管理和风险控制，建立健全能够覆盖居间人管理的利益冲突防范机制。”余红征表示，期货公司应当制定居间人管理制度，包括但不限于居间人管理部门及其职责、居间人行为准则、权利和义务、培训管理、解除合同条件和罚则等内容。期货公司应当加强居间人管理，切实履行信息明示义务，在营业场所或者公司网站公示手续费收取最高标准、居间人信息，建立健全居间人信息查询制度，公示的居间人信息应当包括但不限于居间人名称、照片、居间合同有效期等。期货公司应建立健全投诉处理机制，公开投诉处理流程，建立投诉记录台账，妥善处理客户投诉及与客户的纠纷。业内人士也提醒，为保护自身合法权益，首先，投资者应当充分了解期货交易的特点和风险，熟悉期货市场的法律法规，增强风险防范意识，依法维护自身合法权益。其次，投资者应当合理判断交易风险，合理评价投资风险及收益。再次，投资者要自觉远离场外配资和带单交易，以免遭受财产损失。最后，投资者在投资前应当仔细甄别相应期货交易主体的资质取得、业务开展情况。*END*责任编辑：李国雷

眼下，无论是在长江、黄河流域棉花产区，还是在新疆棉花主产区，广大棉农均在紧张地忙碌着，国内新季棉花种植已进入高峰期。从各个棉区的生产形势看，今年我国棉花种植意向面积稳中有降。更引人注意的是，随着新疆棉花产业链的日渐完善，新疆棉花就地转化能力增强，当地相关机构已适时调整了相关政策。此外，新疆部分产区天气多变，部分棉田需要重播。新疆调整优化棉花及纺织服装产业政策措施日前，新疆维吾尔自治区人民政府办公厅发布的《关于调整优化自治区棉花及纺织服装产业政策措施的通知》称，为认真贯彻落实国家支持新疆纺织服装等劳动密集型产业发展促进就业政策要求，贯彻落实自治区党委十届十次全会和自治区推进新型工业化暨高质量建设“八大产业集群”大会精神，加快发展新质生产力，推动延链补链强链，扎实推进自治区棉花和纺织服装产业集群高质量发展，经自治区人民政府同意，现将调整优化自治区棉花及纺织服装产业政策措施通知如下：一是出疆棉运费补贴。自今年9月1日起，将棉花出疆运费补贴标准从现行的300元/吨下调为200元/吨。二是纺织产品出疆运费补贴。第一，棉纱及棉与其他纤维的各类混纺纱产品：南疆地区（含南疆五地州，下同）纺织企业生产并销售的产品40支以下600元/吨、40支以上（含40支）纱线640元/吨。其他地区纺织企业生产并销售的产品：40支以下500元/吨，40支以上（含40支）540

大家好，先来看下热点消息。鲍威尔：通胀缺乏进一步进展，让高利率在更长时间内发挥作用可能合适美国当地时间周二，美联储主席鲍威尔表示，近期的数据表明，通胀缺乏进一步进展。虽然通胀有进展，但进展速度还不够快，可能需要更长时间才能对通胀有信心。鲍威尔认为，让高利率政策在更长时间内发挥作用可能是适宜的。“我们认为，目前的政策立场能够很好地应对我们所面临的风险。鉴于劳动力市场的强劲以及通胀至今取得的进展，让限制性政策有更多时间继续发挥作用是合适的。在通胀显示出更多进展之前，只要需要，我们就可以将利率维持在目前的限制性水平。”鲍威尔有关通胀的表态进一步削弱市场对美联储降息的押注。他讲话后，美国国债价格加速下跌，收益率升幅扩大。对利率敏感的两年期美债收益率继上周四之后再度突破5.0%关口，刷新上周所创的去年11月以来高位，基准十年期美债收益率逼近上周四所创的五个月高位。“美联储传声筒”Nick

周一，焦化企业陆续发布提涨函。连续亏损3个月后，面对钢企的复产，需求随之增加，焦化企业终于“扬眉吐气”了一把。国投安信黑色金属首席分析师曹颖告诉记者，此前，现货价格跌第八轮的时候就已经有一些“勉强之意”，背后对应的是焦炭需求端出现了一定边际改善，且连跌八轮后焦炭期现货价格的估值风险得到了较好的阶段性释放。此外，临近2405合约交割，不少期现贸易商开始组织货源准备进行卖方交割，导致贸易商采购激情阶段性快速释放，从来加剧了期现货价格的反弹势头。记者从现货企业处获悉，焦炭供应端产量较年初大幅下降10%左右，焦化企业库存压力明显缓解。叠加需求端出现改善，钢厂连续两周复产导致刚性需求增加，钢厂库存偏低，补库需求改善，下游需求出现多方共振向上。供应端压力缓解，下游需求改善，且钢厂有利润的情况下，焦炭价格出现第一轮提涨。国元期货黑色研究员杨慧丹告诉记者，首次提涨主要在于钢厂处于复产中，铁水产量连续回升，焦炭需求回升，但是供应仍偏。目前，地方债的发行可能会提速，下游资金紧张情况有所改善，终端需求回升。根据相关机构调研，上周钢厂平均盈利92元/吨，周环比增加107元/吨。经过前期炉料价格大幅下跌以及需求逐步改善，钢厂利润明显回升。钢厂利润回升但是独立焦化厂利润仍维持在低位。经过8轮提降后，钢联数据显示，上周独立焦化厂平均利润亏损126元/吨，较上周亏损增加17元/吨，较去年同期亏损增加178元/吨。由于亏损严重，焦化企业进入限产闷炉状态，产量持续下滑，尤其是独立焦化厂，减产幅度明显。钢联数据显示，上周270家独立焦化厂焦炭日均产量为58.88万吨，环比下降0.42万吨，同比下降11.15万吨，低于近5年同期产量水平。上周247家钢厂焦化厂日均产量为46.43万吨，环比增加0.1万吨，同比下降0.52万吨。需求方面，247家样本钢厂铁水产量连续两周上升，上周日均产量增加1.17万吨至224.75万吨。预计本月铁水产量能回升至226万吨/天附近，后市需求仍有增加空间。曹颖介绍，由于近1个月以来，钢厂持续存在生产利润，板材利润更优，因此，钢材销售稍有企稳反弹后，铁水产量持续小幅抬升，这导致钢厂对于焦炭采购的压制力量也稍有减弱。而供应端，焦化厂在连跌完8轮后亏损较为严重，虽然主焦煤价格跌幅也超800元/吨，但入炉煤成本整体跌幅要小得多，近期逐渐开始有缓跌迹象。因此在持续亏损的打击下，焦化企业持续保持低产水平，且一直在不断压产。正因如此，焦炭产端库存压力不大，这给本轮提涨提供了一些底气。当前焦炭企业的利润情况如何？“目前多数焦化企业依然维持亏损状态，全国平均下来吨焦亏损幅度在100—150元/吨。”中信建投期货黑色研究员张少达说，独立焦企日均产量由年初68万吨，下降至当下不足59万吨，减产幅度达到14%。钢厂内部的焦化企业减产幅度有限，日均产量由47万吨下降至46万吨。供应端经过长时间下降之后，焦企库存压力明显缓解，目前库存水平已经回到去年偏低位置，供应端压力明显缓解。需求端，钢厂连续两周复产，焦炭消耗需求边际改善，补库意愿也有所改观。另外，投机意愿明显增加，加价采购的情况时有发生。对于当前现货市场的新格局，曹颖认为，边际上来看，焦炭需求端已出现边际改善，且有进一步改善的预期；而供应端因持续亏损而维持低位；连跌8轮后估值风险也得到了较充分释放，焦炭现货拐点已基本确立。期价已经提前企稳上涨，且涨幅较大、速度较快，这导致焦炭现货有迫切的补涨诉求。“焦炭在上下游博弈中的地位明显走弱。目前整个黑色系产业链中，焦化环节产能过剩非常严重。而上游焦煤有安全生产带来的政策约束，下游钢厂又面临钢材需求长期偏弱的压力，上游强下游弱，处于中间环节的焦炭两面承压，价格上涨时利润容易被焦煤侵蚀，价格下跌时利润容易被钢厂侵蚀。”张少达说。对于焦炭的后市，曹颖认为，焦炭现货刚开始首轮提涨，且存在一定可持续性。目前2409合约焦炭期价相对现货仓单仍有两轮左右的升水，因此期价进一步拉升还有待现货的配合，且具体高度还需结合2405合约交割博弈的变化，暂继续看振荡反弹。诸多利好因素下，本轮焦炭上涨预计能够延续一段时间。成本端，焦煤有安全生产带来的供给约束和低库存对价格弹性的利好。焦炭生产成本带来的上行驱动较强。需求端，钢厂盈利能力改善，厂内钢材库存压力明显缓解，预计将延续复产，消耗需求持续改善。叠加低库存下的补库和投机需求放量，总需求增加也将驱动价格上行。“焦炭有望延续当前的上行态势。未来价格何时出现拐点，需要重点关注钢厂复产高度和下游对钢材总供给的承接能力，若后期钢材压力再度增大，焦炭价格见顶回落的风险也会增加。”张少达说。焦煤方面，受安全监管影响，目前国内焦煤产量明显低于去年同期，进口蒙煤环比回落。钢联数据显示，上周523家样本矿山精煤日均产量为73.77万吨，同比下降17.81%。进口方面，蒙煤三大口岸整体日均通关1891车，环比下降1.46%。煤矿后市或有复产表现，但是复产程度比较缓慢。“在钢厂复产进程中，需求改善将会带动焦化利润和产量回升，目前预计焦炭会有2—3轮提涨。价格上方空间有限，主要由于终端需求改善空间有限，地产销售未有改善，政府专项债发放节奏、国内煤矿复产进程也需关注。根据推算，钢厂铁水产量回升至229万吨/天附近，焦炭会有供弱需强的表现。”杨慧丹说。*END*责任编辑：张欢

4月13日，美国和英国政府宣布对俄罗斯生产的金属实施新的交易限制。新规定禁止伦敦金属交易所（LME）和芝加哥商业交易所（CME）接受俄罗斯新生产的金属，4月13日或之后生产的俄罗斯金属都属于被禁之列。在该消息发酵后，周一铜、铝、镍等金属品种内外盘全面高开，但盘中都出现了非常大的振幅。海通期货有色金属分析师王云飞告诉期货日报记者，这表明市场对于金属价格走势存在较大的分歧，也体现出相关限制举措给市场带来了恐慌。从结构上看，周一LME金属基差普遍回升，现货贴水收窄，前期做多获利盘趁机了结的情况依然不能排除。在内外盘价差方面，当日国内外金属比价大幅低开后回升，显示市场对于被制裁金属流入国内的预期提升明显。“事实上，上周五夜盘有色金属盘面已经明显上扬，周末随着该消息进一步发酵，这直接造成本周一LME金属普遍高开。”中信期货有色与新材料组首席研究员沈照明表示，但就国内来看，由于上周五夜盘部分资金有短线获利了结迹象，并且国内多数品种库存偏高的背景下，直接承接外盘大涨的动力不足，这使得镍、铝等金属内外负价差一度大幅拉大，吸引了内外盘反套交易资金的介入，增加了LME金属在非活跃时段的成交量。从铜市场角度来看，中信建投期货工业品首席分析师江露表示，英美对俄铜在COMEX、LME交易的禁令，叠加海外铜矿供应扰动风险仍然未解除，加剧了市场对美金铜供需缺口的担忧，故美金铜有明显涨势，而沪铜则呈现冲高回落走势。从LME镍市场表现来看，开盘时镍价一度涨超9%，但随后高开低走。他认为，盘面价格走势与成交量骤增背后所反映的是多空之间的激烈博弈，市场对于制裁的影响存在担忧进而短期助涨镍价，但随着市场趋于理性，镍价盘中走势呈现出了高开低走的特点。新的制裁举措带来的影响据沈照明介绍，在2022年俄乌战争爆发后，欧美加大对俄金属出口限制，俄罗斯逐步调整出口结构，现阶段中国、东南亚、土耳其和印度等是俄罗斯金属主要目标出口国。此次美英制裁举措主要限制了4月13日之后生产的俄金属交割，对LME存量库存和前期生产的金属交割暂无影响。王云飞表示，本次英美对俄罗斯金属的制裁主要从自身的进口扩大到交易所环节，LME和CME未来都将不接受俄罗斯金属进行仓单注册，但仍接受4月13日之前生产的俄罗斯金属。从影响上看，他认为最直接的影响当然是会造成未来可交割金属货源的逐步减少。基本面方面，该限制政策短期对金属绝对价格的影响可能并不会特别明显，更多影响到相关金属的价格结构。一是从合约期限结构看，可用仓单的减少将影响海外市场的borrow交易规模，高利率情况下contango结构可能会继续维持。二是在内外价差方面，限制性政策影响下海外可交割品减少，而俄罗斯金属对中国的进口可能保持增长。尽管随着国内厂商在海外交易所注册品牌增加这一部分替代影响有所下降，但是总体而言，海外交易所对俄罗斯金属的限制仍将造成国内供应相对海外增长的局面。三是从前期市场的比价看，刨除汇率影响的内外金属比价均处于低位水平，这可能在一定程度上受到了政策的潜在影响。短期来看，沈照明表示，市场主要关注英美对相关存量金属的接受度，同时担忧其继续对存量库存或过去生产的金属施加限制。从中长期看，该政策将促使俄对华铜、铝、镍等金属出口增长，可能导致海外供应阶段性趋紧，但过去两年贸易重构逐步完成，因此该事件对长期供需冲击有限。目前来看，市场比较关切LME等交易所存量金属的市场接纳情况，LME偏低库存下是否存在挤仓风险，中国铜、铝、镍等品牌能否进行补充等。“对于市场而言，当前较为担忧的是此次限制举措会不会导致出现类似伦镍的逼仓行情，以及金属价格在目前高位情况下会不会受政策影响出现进一步上涨。”对此王云飞认为，从替代品情况、政策的一次性冲击以及当前的市场供需来看，相关金属出现逼仓的可能性不大。相较之下，尽管缺乏基本面支持，市场短期在政策刺激和资金推动下，仍不能排除进一步冲高的风险。但他认为更需要关注的还是前期做多资金在“靴子落地”后获利了结的可能。看向铜品种方面，江露表示，俄罗斯是除智利、日本外的全球第三大精炼铜出口国，美英采取新的对俄制裁举措或将迫使俄铜低价流向中国、土耳其、埃及。通过测算认为，中国、土耳其的俄铜进口供应量有望分别提升至少15%、60%（增量分别大于4.5万吨、6.3万吨）。同时，因国内企业的俄铜订单以下半年的长单为主，这意味着俄铜流通过程中大部分转为了隐性库存，后续显性库存变化对实际供需结果的表现存在偏差。他表示，新的制裁举措或将导致欧美的铜供应趋紧，而中国、土耳其的铜供应量增加，伴随着后续俄铜向中国的流入，伦铜因低库存压力面临软逼仓风险，而沪铜则因供需缺口边际修正面临补跌的压力。另外，若出口窗口持续打开，在有交割利润的情况下，不排除中国在LME注册的铜交割品牌参与交割。据统计，目前中国注册的LME交割品牌有25个，包括紫金矿业、大冶、金川、江铜等企业。就铝方面来看，沈照明表示根据海关统计数据，2023年中国自俄罗斯进口铝锭增加约70万吨，而2021年前俄罗斯出口到欧洲的电解铝规模在百万吨级别。今年1—2月，中国自俄罗斯进口铝锭27.7万吨，同比增加约17万吨，中国出口铝材可以逐步解决海外供应下降，这意味着铝贸易结构重构逐步完成。“短期制裁举措会导致后续更多的俄铝流入中国市场，国内供应压力增加，利空沪铝；海外可交割货源减少，利多伦铝。从中长期看，如果沪铝持续走低、伦铝价格走高，会导致出口窗口打开，或使得国内具有LME交割品牌的铝锭出口增加，从而达到新的平衡，因此长期影响偏中性。”中信建投期货铝分析师王贤伟表示。在镍品种方面，中信建投期货金属分析师王彦青指出，据LME数据，2023年全球可交割镍产品产量86.55万吨，其中俄镍占比17.83%。截至2024年3月28日，LME镍库存中俄罗斯镍占比达到约36%，位居第一。他表示，美英对俄镍实施新制裁后，市场主要担心LME市场交割品不足，进而引发金属价格上涨行情，但他认为实际影响或有限。“究其原因，主要是LME库存中俄镍边际累库已经放缓，而随着中国电积镍交割品不断扩容，俄镍所受扰动或将部分被中国电积镍的累库所对冲。同时，俄镍早已转变销售策略，目前主要市场已转向中国。因此，从该事件对镍市基本面扰动来看，短期市场担忧情绪或将助涨镍价，但中长期影响或较为有限，后市镍价或面临涨幅回吐。”企业需提前做好极端风险的压力测试和风控后续来看，王云飞认为，一方面，应该关注英美的制裁政策是否会有进一步蔓延的情况，类似政策若接连推出会对市场现存供应链造成破坏，进一步引发市场价格大幅波动风险。另一方面，关注市场价格后续走势，尤其是内外比价以及合约期限结构，观察是否会出现“靴子落地”后资金获利了结的情况，或是相反出现价格进一步冲高走势。在这种不确定性影响下，对于国内参与外盘交易的企业而言，他建议主要以预防政策风险为主，及时安排好相关货物供需链条，按生产计划妥善进行套保工作。沈照明表示，后续可密切留意LME铜、铝、镍等金属交割动向及俄罗斯金属品牌的库存占比情况，若出现明显流出则需要警惕短期挤仓风险。若铜、铝、镍市场短期出现大量俄罗斯品牌交仓，也是该政策影响下短期偏正常的表现。“目前考虑到LME金属库存绝对量多数偏低，国内企业参与外盘交易的风险在增大，需警惕阶段性挤仓风险，企业需提前做好极端风险的压力测试和风控，也可以尝试替代品种，比如INE国际铜可尝试替代LME铜或者纽约铜等。”他建议道。在铜方面，江露指出，在低库存的压力下，企业短期套期保值效果或走极端，长期交割风险则有所提升。短期来看，涉及外盘套保的企业，内外正价差扩张或导致套期保值效果出现现货、期货盈亏难抵的极端结果。从长期来看，美国对俄铜的交易制裁预计短期利多美铜，同时加剧了伦铜交易风险。当前伦铜库存已回落至12万吨的偏低水平，同时俄铜交易制裁限制了欧洲铜进口渠道，意味着将削减欧盟将近10%的表观消费的供应，加剧了相关交割风险。在镍方面，王彦青表示，目前市场分歧点在于俄镍遭受制裁对库存的影响究竟如何，因此后市需要重点关注LME镍库存变动以及中国电积镍注册LME交割品的进度情况。对于国内企业而言，LME镍市场近期波动较大，不过随着交易所积极作为，市场风险应对机制也不断健全，但在外盘进行交易的企业仍应注意风险敞口的管理。此外，无论是本轮俄镍遭遇美英制裁，还是2022年伦镍逼仓事件，国内交易所均表现出了优异的抗风险能力，为市场提供了良好的交易环境，有关企业亦可考虑分散头寸分布，更多尝试在沪镍合约上进行交易。*END*责任编辑：张欢

早上好，来看一些热点消息。乌克兰与9国签署了双边安全协议据参考消息报道，当地时间4月15日，乌克兰总统泽连斯基在其官方社交平台上宣布，乌克兰已经与英国、德国、法国、丹麦、加拿大、意大利、荷兰、芬兰和拉脱维亚签署了双边安全协议。俄方表态：不可接受！据塔斯社4月15日报道，俄罗斯常驻联合国代表瓦西里·涅边贾在安理会就伊朗袭击以色列军事设施一事召开的会议上说，俄罗斯认为，一些西方国家在联合国安理会对中东冲突升级的根源保持沉默是不可接受的。据报道，涅边贾说：“你们中的许多人今天都没有勇气直接指出，中东目前冲突升级的背景是以色列在加沙地带和约旦河西岸的行动，这一行动已经持续了半年多，导致的伤亡规模前所未有。”涅边贾说：“我们认为对当前危机根源的沉默是不可接受的，尤其是在美国和其他国家加剧伊朗局势的背景下。”他指出，以色列未能履行联合国安理会决议的要求是“明显不尊重”的表现，“不遵守安理会决议的行为不能蒙混过去，违反者应受到制裁。”涅边贾说，俄罗斯敦促伊朗袭击事件的有关各方保持克制，所有问题都应完全通过政治和外交手段解决。他指出了中东地区局势缓和的紧迫性，认为以色列应放弃在中东地区的武力行动。涅边贾说：“你们很清楚，根据国际法，对外交使团的袭击属于宣战理由。如果西方使团受到攻击，你们会毫不犹豫地进行报复，并在本会议厅阐明自己的正确性。因为对你们来说，涉及西方使团和西方公民的一切都是神圣的，必须受到保护。”他说：“今天，在安理会这里，西方国家的虚伪和双重标准正在上演，这甚至让人看了有些不舒服。”特斯拉大裁员根据特斯拉首席执行官埃隆·马斯克向员工发送的一份备忘录，特斯拉计划裁员超过10%的全球员工。马斯克称，当我们为公司的下一个增长阶段做准备时，极其重要的是要审视公司的每一个方面，以寻求降低成本和提高生产力，作为这一努力的一部分，我们做出了艰难的决定，在全球范围内减少我们的员工人数超过10%。说到裁员，马斯克写道，"没有什么比这更让我痛恨的了，但我们必须这么做。这将使我们保持精简、创新，并渴望进入下一个增长阶段周期"。马斯克称，我想感谢所有即将离开特斯拉的人多年来的辛勤工作。我对你们的许多贡献深表感激，我们祝愿你们在未来一切顺利，说再见是非常困难的。对于那些留下来的人，我想提醒你们即将面临的艰难工作。我们正在开发汽车、能源和人工智能领域一些最具革命性的技术。当我们为公司准备下一个增长阶段时，你们的决心将在我们实现目标的过程中发挥巨大的作用。截至2023年12月，特斯拉共有140473名员工，这也意味着会有1.4万人会被裁员。美联储“三把手”：若通胀能继续放缓

昨天凌晨，中东紧张局势再度升级。伊朗通过导弹和无人机对以色列发起大规模袭击。伊朗常驻联合国代表团表示，伊朗对以色列的袭击可以被视为已“结束”，如果以色列再犯“错误”，伊朗的反应将会更加严厉。海证期货能化研究员郑梦琦告诉期货日报记者，此次伊朗大规模袭击以色列，是伊朗首次从自己的领土直接向以色列发布炮弹，这意味着此次冲突较之前更广泛、更深层次，地缘风险升级。另外，一个突击队在星期六乘直升机袭击了霍尔木兹海峡附近的一艘船只，美国方面指责是伊朗所为，伊朗与西方国家之间的关系更加紧张。从伊朗自身原油供应来看，3月伊朗原油产量为318.8万桶/天，环比增加2.7万桶/天，伊朗原油产量逐步缓慢回升，前期一直持续中的红海危机、巴以冲突等因素并未影响伊朗原油供应。此次冲突进一步抬升了地缘风险溢价，利多原油价格。广发原油研究员王慧娟则表示，目前随着伊方宣布军事行动结束，这一地缘风险事件暂时降温，从伊方的行动来看，伊朗态度较为谨慎，既要阻止以色列进一步采取报复行动，又要避免军事行动升级。中东作为原油的主产地区，后续中东地缘局势演绎仍有较大不确定性，牵动着市场情绪。若伊朗和以色列的军事冲突就此缓和，则地缘风险也将降温，油价或部分回吐地缘溢价，交易逻辑重回基本面；若以色列展开进一步报复，更甚一步，中东地缘冲突升级致使美国和海湾地区更多国家被动卷入，则美国或对伊朗制裁采取收紧政策，亦或伊朗封锁霍尔木兹海峡等反制措施均有可能出现，那么地缘局势也将持续给油价注入上行动力，随之而来的就是油价和通胀进一步上行以及长期视角的经济衰退和油价高位回落。此外，据彭博社上周五报道，美国总统拜登正在全面阻止美国北极地区的石油钻探工作，旨在保护阿拉斯加州北坡地区超过一半的资源不被开发。这项计划将在几天内完成，这是拜登迄今为止为限制在联邦土地上勘探石油和天然气所做的最全面的努力之一。这些变化不会影响康菲石油公司在阿拉斯加石油储备区有争议的6亿桶Willow石油勘采项目。但石油行业领导人说，该计划的规模比最初预期的要大，几乎不可能使石油公司在该地区再建一个大型项目。美联社的最新报道指出，根据美国内政部周五敲定的一项公共土地租赁规定，油气钻探将使得石油公司增加成本，并且这些企业将受到在敏感野生动物栖息地开发方面的限制。谈及当下原油市场基本面，招商期货分析师安婧表示，需求端，今年全球油品需求预计同比增长140万桶/天，增量主要来自中国和印度。同时，由于欧美可能在年中降息，中国的各项经济政策也可能在下半年发力，叠加6—8月的需求旺季，因此下半年的原油需求可能会显著强于上半年。供应端，假设欧佩克+产量将维持现状到今年年底，增产量将主要来自美洲4个国家：美国因钻机下降，生产力受限和油井性能下降的问题，预计同比增量不超过70万桶/天；加拿大同比将增产16万桶/天；

受周末中东局势升级影响，现货黄金今晨大幅高开，短暂回调后继续上行，涨至日高，报2370美元/盎司，涨幅1%。现货白银周一高开，随后继续上涨，一度涨近2%。WTI原油开涨0.12%，布伦特原油涨0.14%。不过，高开后现货金银持续回落，截至发稿现货白银涨幅收窄至0.6%，现货黄金涨幅收窄至0.5%。再来看下今晨伊朗和以色列的最新动向。伊朗最高国家安全委员会就伊朗对以军事行动发表声明当地时间14日晚，伊朗最高国家安全委员会就伊朗对以色列展开的军事行动发表声明。声明表示，伊朗伊斯兰革命卫队对以色列发动大规模导弹和无人机袭击的原因是以色列越过了伊朗“红线”，违反了《联合国宪章》第2条。伊朗武装部队则是根据《联合国宪章》第51条展开的军事行动，伊朗对侵略者以色列采取了必要的和最低限度的惩罚措施，以确保伊朗国家利益和国家安全。声明说，在这次行动中，伊朗只针对以色列空军、情报机构和军事基地发起打击，避免了袭击以色列的经济和基础设施。目前伊朗没有开展军事行动的计划，如果以色列想以任何手段、在任何层面继续对伊朗采取犯罪行动，它将遭到伊朗至少10倍的回应。以色列战时内阁就回应伊朗袭击的时间和方式仍存分歧据以色列当地媒体报道，经过几个小时的讨论，以色列战时内阁尚未决定如何以及何时回应伊朗的导弹和无人机袭击。目前官员们已暂停讨论，预计会议将在不久后重新召开。据多家希伯来语媒体报道，以战时内阁成员甘茨为代表的多名官员提议对伊朗进行反击。但据以色列第12频道新闻报道，这一提议遭到以色列国防部长加兰特、以色列国防军总参谋长哈莱维等人的坚决反对，部分原因是当以军专注于拦截伊朗导弹和无人机时，同时采取行动的压力很大。据悉，以色列总理内塔尼亚胡本人在有关以色列回应的时间和性质的立场尚不清楚。伊朗袭击以色列引发伊朗货币和股票抛售据华尔街日报，伊朗对以色列的袭击引发了伊朗货币和股票市场的抛售，人们担心伊朗将面临额外的制裁和其他后果。伊朗交易员广泛使用的网站Bonbast称，伊朗货币汇率在周六跌至历史低点，周日维持在该水平附近。美官员：拜登向内塔尼亚胡表示美国不会参与针对伊朗的进攻行动当地时间4月14日，据美国有线电视新闻网援引美国知情官员的话报道，在伊朗向以色列发射多枚导弹和无人机后，美国总统拜登及其国家安全团队的高级成员试图遏制更大范围的地区战争风险，向以色列表示美国不会参与针对伊朗的任何进攻性行动。据报道，在与内塔尼亚胡的谈话中，拜登将以色列成功拦截伊朗的袭击视为一次重大胜利，并暗示以色列没有必要做出进一步的反应。另一位美国官员称，美国防长奥斯汀要求以色列防长加兰特在对伊朗做出任何可能的反应之前通知美国。报道称，尽管美国官员表示，如何应对伊朗的最终决定取决于以色列，但拜登仍试图防止冲突进一步升级。据悉，拜登将在14日计划召集七国集团领导人会议，讨论“统一的外交回应”，重点将围绕采取非军事行动来限制爆发更大规模战争的可能性。七国集团领导人举行会议协调对伊朗措施七国集团领导人14日举行视频会议，协调对伊朗袭击以色列的外交回应措施，呼吁各方保持克制并采取行动降低紧张局势。这次会议由七国集团轮值主席国意大利总理梅洛尼召集。七国集团领导人在会后发表的联合声明中说，七国领导人将继续努力稳定形势，避免局势进一步升级，“我们随时准备采取新一轮措施，对破坏该地区稳定的新行动作出反应”。声明说，与会方强烈谴责伊朗对以色列的袭击，向以色列及其人民表示支持，并重申对以色列的安全承诺。安理会就伊朗与以色列冲突举行紧急会议

4月13日，证监会官网消息，证监会召开贯彻落实“1+N”政策文件动员部署会暨政策培训会，深入学习《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》及配套文件，研究部署证监会系统贯彻落实工作。提出要进一步细化各项任务的时间表和落实举措，加强政策培训和宣讲，抓好配套规则制定修订和发布实施，抓紧推动各项重点任务有序落地。此外，证监会于近日制定了2024年度立法工作计划，对全年的立法工作作了总体部署。其中，涉及期货市场的，“力争年内出台的重点项目”包括：制定《衍生品交易监督管理办法》，修订《期货从业人员管理办法》《期货公司监督管理办法》《证券期货基金经营机构信息科技管理办法》。“需要抓紧研究、择机出台的项目”包括制定《证券期货市场监督管理措施实施办法》等。加快推动资本市场“1+N”政策体系落地实施证监会召开贯彻落实“1+N”政策文件动员部署会暨政策培训会，深入学习《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》及配套文件，研究部署证监会系统贯彻落实工作。证监会党委书记、主席吴清出席会议并讲话。会议指出，新“国九条”坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，进一步贯彻落实中央金融工作会议精神，是继2004年、2014年两个“国九条”之后，又时隔10年，国务院再次专门出台的资本市场指导性文件，充分体现了党中央、国务院对资本市场的高度重视和殷切期望。新“国九条”坚持远近结合、标本兼治、综合施策，明确了资本市场高质量发展“五个必须”的深刻内涵，分阶段规划了未来5年、2035年、本世纪中叶资本市场高质量发展的目标，系统提出了强监管、防风险、促高质量发展的一揽子政策措施。证监会系统要深刻认识新“国九条”出台的重大意义，坚守资本市场工作的政治性、人民性，坚持稳为基调，强本强基，严监严管，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，推进金融强国建设，服务中国式现代化大局。会议强调，要深入学习领会新“国九条”的精神实质，切实把思想和行动统一到党中央、国务院决策部署上来，增强做好新时代新征程资本市场工作的责任感使命感，加快推动资本市场“1+N”政策体系落地实施。会议要求，要把落实新“国九条”与贯彻中央金融工作会议精神结合起来，与资本市场建制度、堵漏洞、补短板结合起来，完善资本市场基础制度体系，着力增强资本市场内在稳定性。要进一步细化各项任务的时间表和落实举措，加强政策培训和宣讲，抓好配套规则制定修订和发布实施，抓紧推动各项重点任务有序落地。要坚持系统思维，加强统筹协调，主动做好与相关部委、地方政府等的沟通衔接，推动形成贯彻落实新“国九条”的合力。要坚持刀刃向内，加强自身建设，深入推进全面从严治党和反腐败斗争，从严从紧完善离职人员管理，深化政商“旋转门”、“逃逸式辞职”等专项整治，打造政治过硬、能力过硬、作风过硬的监管铁军。力争年内修订《期货从业人员管理办法》、《期货公司监督管理办法》等为深入贯彻中央金融工作会议精神及《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》要求，进一步做好2024年证券期货监管规章制定等立法工作，加强资本市场基础制度建设，证监会结合监管工作实践和市场各方关注，于近日制定了2024年度立法工作计划，对全年的立法工作做了总体部署。纳入证监会2024年度立法工作计划的规章项目共有14件，包括“力争年内出台的重点项目”9件以及“需要抓紧研究、择机出台的项目”5件，立法的重心是加强资本市场重点领域监管，维护市场平稳健康发展，切实保护广大中小投资者合法权益。一是强化对资本市场相关行为的监管，切实维护公平、公开、公正的市场秩序。其中，“力争年内出台的重点项目”4件，包括：修订《私募投资基金监督管理暂行办法》；制定《上市公司股东减持股份管理办法》《证券基金投资咨询业务管理办法》《衍生品交易监督管理办法》。“需要抓紧研究、择机出台的项目”2件，即修订《证券投资基金托管业务管理办法》《上市公司信息披露管理办法》。二是加强对资本市场相关主体的规范，进一步夯实资本市场发展基础。其中，“力争年内出台的重点项目”3件，即修订《期货从业人员管理办法》《期货公司监督管理办法》《证券期货基金经营机构信息科技管理办法》。“需要抓紧研究、择机出台的项目”1件，即制定《上市公司股权激励和员工持股计划管理办法》。三是深入推进依法行政，进一步提高资本市场监管执法效能。其中，“力争年内出台的重点项目”2件，即修订《证券公司融资融券业务管理办法》《转融通业务监督管理试行办法》。“需要抓紧研究、择机出台的项目”2件，即制定《证券期货市场监督管理措施实施办法》，修订《中国证监会派出机构监管职责规定》。除了上述规章项目外，2024年证监会还将配合国务院有关部门做好《上市公司监督管理条例》《证券公司监督管理条例》《不动产投资信托基金管理条例》等行政法规的制定、修订工作；组织开展《证券投资基金法》实施的评估工作，推动《证券投资基金法》的修订完善；配合有关司法机关做好证券期货领域相关司法解释制定、修订工作。证监会表示，在执行2024年度立法工作计划中，证监会将继续深入广泛地听取市场和社会各方的意见建议，不断提高资本市场监管制度规则的立法水平，努力为资本市场高质量发展提供更好的制度支持和保障。*END*责任编辑：孙亚宁

今天凌晨，伊朗动手了！据伊朗塔斯尼姆通讯社报道，当地时间14日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队开始对以色列目标发动大规模导弹和无人机袭击。伊朗伊斯兰革命卫队针对其军事行动发布的最新声明表示，由于国际组织，特别是联合国安理会，没有谴责以色列对伊朗外交机构的袭击，伊朗为了回应以色列罪行，伊朗伊斯兰革命卫队利用其战略情报能力、导弹和无人机，袭击了以色列领土上的重要军事目标，成功击中并摧毁了这些目标。4月1日，以色列空袭伊朗驻叙利亚大使馆领事部门建筑，造成至少13人死亡。伊朗最高领袖哈梅内伊誓言惩罚以色列。

继2004年、2014年两个“国九条”之后，2024年4月12日，国务院再次发布资本市场第三个“国九条”——《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称《意见》），成为新时期资本市场的指导性文件。在分析人士看来，当前正值中国资本市场发展的关键时刻，新“国九条”的发布充分体现了党中央、国务院对资本市场的高度重视和殷切期望，其中提出严把发行上市准入关、强化退市监管、加强资本市场法治建设等具体措施将对资本市场发展产生积极深远的影响。从对期货市场的相关表述来看，本次新“国九条”提出了“稳慎有序发展期货和衍生品市场”等内容，受访人士告诉期货日报记者，相关内容强调了国家对期货市场促发展与防风险并重的监管理念。强调从严监管有利于提振资本市场中长期表现与此前两次“国九条”相比，新“国九条”充分体现了强监管、防风险、促高质量发展的主线。“新‘国九条’的出台，体现了资本市场在经济发展中的重要定位，同时也是服务中国式现代化的重要举措，是配套新质生产力发展的监管制度，有利于促进资本市场更好地服务经济社会高质量发展大局。”上海东亚期货首席经济学家景川在接受期货日报记者采访时表示，其中，《意见》提出严厉查处操纵以及恶意做空行为体现了国家对我国股市保护及发展的重视；此外，限制程序化交易是全球资本市场的监管取向，其目的是避免过度投机、减少交易摩擦成本，保障资本市场有序运行。中山大学岭南学院教授韩乾也表示，与2014年的“国九条”相比，新“国九条”在监管和发展思路上既有延续，又针对新形势出现新提法，相关部署及时且有针对性，体现了监管的与时俱进，抓住了当前资本市场急需关注的重点环节和领域。“法治建设是资本市场维持良好秩序和信用扩张的保障，高度负责的行业监管是维持市场高质量运行的重要基础。监管的重点必须是保护中小投资者利益，监督机构和资本的行为，对违法违规行为及时发现、纠正和处罚，坚决打击不法和投机分子，弘扬资本市场正能量。”一德期货副总经理兼首席经济师郭士英告诉记者，新“国九条”通篇强调了依法合规和从严监管，囊括了证券期货市场的各个环节、方方面面，很好地体现了当代资本市场应有的法治信用精神和为民服务的监管理念，也体现了国务院和证监会对建设高质量资本市场的高度重视和良好期许。在前海开源首席经济学家杨德龙看来，新“国九条”通过采取多种措施来提升上市公司质量，推动资本市场高质量发展，推动加强资本市场法治建设，大幅提升违法违规成本，加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度，这些都有利于提振投资者的信心，对资本市场形成积极的影响。新“国九条”的发布有利于建设一个长期健康发展的资本市场，提振资本市场信心。“总的来看，新‘国九条’内涵丰富、方向清晰、任务具体、理念先进，是未来很长一段时期内中国资本市场治理的‘金科玉律’，待其全部落实到位，将催生中国资本市场发展的全新局面，值得每一位从业者、投资者和相关机构人员反复研读、认真消化、坚决执行。”郭士英进一步表示，后续新“国九条”重在执行和落实，加强问责追责以及加大违规违法的成本，让各类投资者能够真正敬畏市场。同时将《意见》中的具体内容进行细化并形成相关部门规章进行具体落实与长远执行，真正保证资本市场的高质量建设。期货市场发展更强调“稳慎”和“有序”期货日报记者注意到，本次新“国九条”同样对作为资本市场重要组成部分的期货市场进行了相关部署。具体来看，新“国九条”提出了“探索适应中国发展阶段的期货监管制度和业务模式”、“稳慎有序发展期货和衍生品市场”、“加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度”等内容，与2014年“国九条”的关键词“推进建设”和“拓展”相比，增加了对期货市场法治建设的要求，同时更加强调“稳慎”和“有序”发展。“从我国期货行业的发展阶段来看，如果说2014年‘国九条’提出‘推进期货市场建设’，同时给出商品期货市场和金融期货市场的具体政策措施，是更加注重期货市场的建设与发展。那么，在当前阶段新‘国九条’则更强调强监管、防风险、高质量发展的三位一体。”华西期货总经理魏哲平说。景川也表示，结合当前资本市场发展阶段，期货市场由于自带杠杆，叠加其风险管理的功能，“稳慎有序发展”也更符合行业的特征。从对后续行业发展的影响来看，韩乾表示，新“国九条”的出台强调了对证券期货市场的强监管，尤其突出要发展适合中国市场的期货业务模式和监管机制，做好跨期现市场的风险监测，对程序化交易和高频交易等实施规范化管理，这些举措均将促进期货市场健康有序发展，有利于形成良好的行业生态，更好发挥期货市场服务实体经济的功能。“鼓励中长期资金入市也离不开期货市场风险管理功能的正常发挥。”韩乾说。魏哲平还表示，大力推动中长期资金入市也有助于平滑期货品种波动。值得注意的是，新“国九条”首次提及程序化交易，提出加强交易监管，增强资本市场内在稳定性，并要求出台程序化交易监管规定，加强对高频量化交易监管。魏哲平表示，新“国九条”相关表述有利于填补过去长期对期货量化交易、高频交易监管标准的空白，建立客观、可操作的标准，进一步推动市场公平、有序发展。此外，对于新“国九条”提到的“加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强”的要求，魏哲平认为，对于期货经营机构而言，也需要回归本源，提升服务实体经济的能力，成为真正的企业风险管理商；同时加强投研能力，提供更多有差异化的产品和服务，依法合规经营，走高质量发展的道路。*END*责任编辑：孙亚宁

4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称《意见》）。据介绍，《意见》是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台的资本市场指导性文件。先来看下要点：1.提高发行上市辅导质效，扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面。2.进一步压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，建立中介机构“黑名单”制度。3.强化新股发行询价定价配售各环节监管，整治高价超募、抱团压价等市场乱象。4.构建资本市场防假打假综合惩防体系，严肃整治财务造假、资金占用等重点领域违法违规行为。5.出台上市公司减持管理办法，对不同类型股东分类施策。6.对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。7.制定上市公司市值管理指引。研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。8.深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。进一步严格强制退市标准。9.推动证券基金机构高质量发展。引导行业机构树立正确经营理念，处理好功能性和盈利性关系。完善对衍生品、融资融券等重点业务的监管制度。10.支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。11.集中整治私募基金领域突出风险隐患。12.探索适应中国发展阶段的期货监管制度和业务模式。13.出台程序化交易监管规定，加强对高频量化交易监管。14.严肃查处操纵市场恶意做空等违法违规行为，强化震慑警示。15.要大力推动中长期资金入市，大力发展权益类公募基金。优化保险资金权益投资政策环境，完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策。鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场。16.推动股票发行注册制走深走实，增强资本市场制度竞争力，提升对新产业新业态新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展。17.稳慎有序发展期货和衍生品市场。18.推动修订证券投资基金法。出台上市公司监督管理条例，修订证券公司监督管理条例，加快制定公司债券管理条例，研究制定不动产投资信托基金管理条例。19.加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度。加大行政、民事、刑事立体化追责力度，依法从严查处各类违法违规行为。20.打造政治过硬、能力过硬、作风过硬的监管铁军。坚决破除“例外论”、“精英论”、“特殊论”等错误思想。从严从紧完善离职人员管理，整治“影子股东”、不当入股、政商“旋转门”、“逃逸式辞职”等问题。新“国九条”分三阶段定调资本市场发展目标本次发布的《意见》全文共九大部分。具体来看，一是总体要求，二是严把发行上市准入关，三是严格上市公司持续监管，四是加大退市监管力度，五是加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强，六是加强交易监管，增强资本市场内在稳定性，七是大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量，八是进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展，九是推动形成促进资本市场高质量发展的合力。聚焦中国式现代化这个中心，锚定金融强国建设这一奋斗目标，新“国九条”分阶段规划了资本市场发展目标，主要包括：未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架。投资者保护的制度机制更加完善。上市公司质量和结构明显优化，证券基金期货机构实力和服务能力持续增强。资本市场监管能力和有效性大幅提高。资本市场良好生态加快形成。到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，投资者合法权益得到更加有效的保护。投融资结构趋于合理，上市公司质量显著提高，一流投资银行和投资机构建设取得明显进展。资本市场监管体制机制更加完备。到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。“新‘国九条’从投资者保护、上市公司质量、行业机构发展、监管能力和治理体系建设等方面，勾画了一幅令人振奋、催人奋进的发展蓝图。”证监会主席吴清在接受采访时表示，这一系列发展目标是系统全面的，也是层层递进的，必须坚持市场化法治化改革方向不动摇，尊重规律、尊重规则，一步一个脚印抓落实，久久为功，坚定不移把蓝图变成现实。与前两个“国九条”相比，吴清表示，新“国九条”强调要坚持和加强党对资本市场工作的全面领导，坚持以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益。同时强调要坚持稳为基调，要强本强基，严监严管，以资本市场自身的高质量发展更好地服务经济社会高质量发展的大局。此外还特别针对去年8月以来股市波动暴露出来的制度机制、监管执法等方面的突出问题，及时补短板、强弱项，回应投资者关切，推动解决资本市场长期积累的深层次矛盾，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。点此查看《意见》全文证监会推动资本市场“1+N”政策形成和落地实施如何系统化推进落实《意见》提出的各项政策举措？吴清表示，新“国九条”坚持系统思维、远近结合、综合施策，与证监会会同相关方面组织实施的落实安排，将共同形成“1+N”政策体系。“1”就是《意见》本身，“N”就是若干配套制度规则。继上个月发布严把发行上市准入关、加强上市公司持续监管等4个配套政策文件后，证监会于昨日发布了加强退市监管的配套政策文件，并就涉及发行监管、上市公司监管、证券公司监管、交易监管等方面的6项规则草案公开征求意见。具体来看，在发行监管方面，修订《科创属性评价指引（试行）》。对申报科创板企业的研发投入金额、发明专利数量以及营业收入增长率设置更高标准，强化衡量科研投入、科研成果和成长性等指标要求，进一步引导中介机构提高申报企业质量，凸显科创板“硬科技”特色。修订《中国证监会随机抽查事项清单》。为将首发企业随机抽取检查的比例由5%大幅提升至20%，并相应提高问题导向现场检查和交易所现场督导的比例，调整后，现场检查和督导整体比例将不低于三分之一。上市公司监管方面，制定《上市公司股东减持股份管理办法》。将原有的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》上升为《上市公司股东减持股份管理办法》，以证监会规章的形式发布。内容上结合各方面关注重点，在严格规范大股东减持、有效防范绕道减持、细化违规责任条款、强化关键主体义务等方面做了针对性完善。修订《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》。吸收整合原减持规定中有关规范董监高减持股份的要求，进一步明确规定离婚分割股票后各方共同遵守原有减持限制。证券公司监管方面，主要是修订《关于加强上市证券公司监管的规定》，重点包括：督促公司端正经营理念，把功能性放在首要位置，聚焦服务实体经济和居民财富管理等主责主业；发挥现代企业治理的有效性，强化内部制衡，完善人员管理，优化激励约束，加强对境内外子公司的管控；落实全面风险管理和全员合规要求，强化风控指标信息披露；合理审慎开展融资，提高资金运用效率，提升投资者回报。交易监管方面，制定《证券市场程序化交易管理规定（试行）》。一是明确程序化交易的定义和总体要求。二是明确报告要求。三是明确交易监测和风险防控要求。四是加强信息系统管理。五是加强高频交易监管。六是明确监督管理安排。七是明确北向程序化交易按照内外资一致的原则，纳入报告管理，执行交易监控标准，其他管理事项参照适用本规定。此外，沪深北证券交易所同步就《股票发行上市审核规则》《股票上市规则》等19项具体业务规则向社会公开征求意见，涉及提高上市条件、规范减持、严格退市标准等方面。引导各类中长期资金提高权益投资规模

近期，长江证券、东莞证券、浙商证券等多家券商股权变动的消息引发市场关注。在监管层“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强”的政策信号下，市场对券商将掀起并购重组潮的预期升温。在2004—2006年的券商并购潮之后，国内券商系期货公司也迎来了一波发展。得益于券商股东更大的支持力度和相关政策的完善，不少期货公司实力增强，服务质量持续提升，为期货市场的长期健康发展奠定了坚实的基础。那么，此次国内券商是否会再次迎来整合重组潮？对相关期货公司的发展又将带来哪些影响？期货日报记者就此采访了多位业内人士。券商并购重组是大势所趋？一直以来，国内券商的发展壮大都离不开监管政策的引导和支持。2023年中央金融工作会议提出“培育一流投资银行和投资机构”“支持国有大型金融机构做优做强”。今年3月15日，证监会发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》提出，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强，旨在进一步加快推进建设一流投资银行和投资机构，推动证券行业做大做强。市场普遍认为，一系列监管政策的出台，明确了证券行业短中长期的竞争格局和发展目标，兼并重组或将成为证券行业优化资源配置、助力提质增效的重要抓手。“监管政策支持券商兼并重组，为证券行业发展提供了契机，行业重组势必成为新趋势。”上海东亚期货首席经济学家景川告诉期货日报记者，相对于总市值逾80万亿元的证券市场而言，我国140家券商总体来说存在“产能过剩”的问题。在竞争越来越激烈的当下，券商的生存空间不断被压缩，也难以升级迭代，长远来看不利于证券行业的整体发展。因此，券商间通过协同合作、并购重组的方式来进行优势互补将是大势所趋。华西期货总经理魏哲平也表示，中央金融工作会议首次提出建设金融强国的目标，金融强国应当具备一系列关键核心金融要素，强大的券商机构正是关键核心金融要素之一。参照我国券商行业之前并购重组的三次浪潮，在目前的国家战略及监管政策背景下，证券行业很有可能迎来新一轮并购重组浪潮。记者注意到，浙商证券近日发布公告称，拟通过协议转让方式，受让重庆信托等5家转让方合计持有的11.16亿股国都证券股份，占国都证券总股份的19.1454%。此次受让成功后，浙商证券将成为国都证券的第一大股东。此外，此前备受关注的多家券商整合也出现新进展。其中，方正证券与平安证券正在按节奏推进相关工作，国联集团也表示将稳妥有序推进民生证券与国联证券的整合。同济大学法学院副教授、期货法律专家刘春彦告诉记者，在弱市中，券商等中介机构的并购重组相应地会受到一定的影响。总的来看，未来券商行业的并购重组是大势所趋，但从短期来看，券商行业内重组的浪潮可能不会马上出现。期货公司面临发展契机目前，国内期货行业有多家券商系期货公司，此次券商股权变动涉及的浙商证券和国都证券旗下都有期货公司，分别是浙商期货和国都期货。券商并购重组对旗下的期货公司是否会带来影响？魏哲平告诉记者，从行业角度来看，券商重组将给券商背景期货公司带来非常重要的支持作用。国内期货公司的一个重要定位是风险管理服务商，服务实体经济需要有效的业务协同、充足的资本实力和高素质的人才队伍，因此，期货公司的发展与股东的支持和帮助密不可分。“此次浙商证券和国都证券股权重整之后，实力有望进一步增强，旗下的期货公司也会受益，将有助于期货公司抗风险能力提升、业务协同能力增强、资源配置优化和服务实体经济质效提升。”魏哲平说。景川也认为，券商的强强联合将为相关期货公司带来发展新机遇。回头来看，在上一轮券商并购期货公司的过程中，券商系期货公司快速脱颖而出，整个期货行业的格局得以优化，头部券商旗下的期货公司成为期货行业的头部公司，这与券商的市场资源和相关业务支撑密不可分。尤其是券商系期货公司在金融期货相关业务上占据绝对优势，进而带动了其商品期货业务的发展。因此，如果出现券商并购重组潮，相关券商旗下的期货公司自然会迎来更多发展机遇。据记者了解，近年来，期货公司之间竞争愈发激烈，行业内寻求差异化发展的脚步加快。与此同时，行业内期货公司的“二八效应”也在加剧，头部公司在业务发展、营业收入、资源背景、人才引入等方面的优势逐渐明显。谈及未来国内期货公司是否也会迎来兼并重组，刘春彦认为，在牌照仍然稀缺的情况下，期货公司之间的大规模并购重组短期内也未必出现，行业尾部公司的实际控制人会待价而沽。景川也坦言，目前业内竞争异常激烈，期货公司利润空间一再被挤压。虽然政策层面鼓励期货公司兼并重组，在分类监管中也有加分项，但由于国内期货公司总体规模小、成本低，通常控股股东会为保留期货公司的金融牌照而继续运营。不过，他也表示，如果券商本轮的兼并重组能够顺利展开，可以为下一步期货公司的并购作出示范，在监管政策的支持下，未来期货公司的升级迭代将出现新契机。魏哲平认为，从更长远来看，期货公司之间的兼并重组不可避免，或成为期货公司未来发展壮大的重要途径。具体来看，首先，并购重组是全面提升综合实力的需要。目前，我国期货公司数量多、单体力量弱，行业结构优化和综合实力提升的任务迫在眉睫且异常艰巨，行业兼并重组或将成为期货公司快速扩大规模、增强自身实力、探索新利润增长点、提升抗风险能力的有效途径。其次，兼并重组是全面提升服务实体经济质效的需要。期货公司之间的兼并重组能带来规模经济效应、市场主导效应，帮助企业优化资源配置，提高资源利用率，降低运营成本，实现多元化发展等，最终促进期货公司服务实体经济质效进一步提升。最后，相关政策为行业的兼并重组保驾护航。近年来国家层面对金融机构做大做优做强均作出明确要求，要全力推进金融机构做优做强、改革化险。“以2024年期货公司分类评价方案为例，其中明确提出‘在评价期内与其他期货公司进行合并并且在评价期内已获中国证监会核准的，可加4分’。由此可见，现行政策积极支持鼓励期货公司之间兼并重组，做大做优做强。在政策支持下，相信未来也能看到期货公司间的整合重组。”魏哲平说。*END*责任编辑：李国雷

4月11日，碳酸锂期货主力LC2407合约开盘即下跌，最低价107800元/吨，较前一日收盘价下跌8150元/吨，截至当日收盘，报112500元/吨，跌幅3.06%。广发期货分析师林嘉旎认为，昨日早间碳酸锂快速下行，主要受到早间市场消息称5月材料和电池排产数据不及预期的影响，近日连续温和上涨的环境下对需求预期的变化带动情绪调整。此外，中汽协于4月10日公布了汽车产销数据，尽管增速尚可，但并未超预期，在一定程度上也打击了市场的乐观情绪。数据显示，1—3月我国新能源汽车销量209万辆，同比增长31.8%，市场占有率达31.1%。中信建投期货分析师张维鑫分析称，进入4月份后，碳酸锂期货虽然连续反弹，但除了4月1日涨幅较大外，后续几个交易日涨幅均有限。从运行区间来看，经过连续几个交易日反弹，价格已经处在主流观点中区间偏高水平，继续向上的空间有限。张维鑫强调，昨日的下跌只是幅度偏大的正常波动。“近期基本面并无太大变化，反而不断有新型电池加速研发试产、以旧换新带动需求等利好需求端的消息放出。当下适逢新能源汽车产销旺季，在前期供给端受诸多因素干扰导致减产预期浓厚的前提下，上游企业惜售挺价的情绪日渐高涨。”中泰期货分析师王竣冬认为。从现货市场来看，昨日现货市场无明显变化，碳酸锂现货结束连续5日上涨趋势。据SMM数据，4月11日，电池级碳酸锂均价报113250元/吨，工业级碳酸锂均价报110000元/吨，均较前一日持平，电碳工碳价差收窄至历史低位。期货日报在采访中获悉，昨日锂盐现货报价企稳，贸易市场延续贴水1000元/吨至升水500元/吨的报价。目前盐厂整体仍比较惜售，锂盐上游散单挺价情绪无明显变化。供应方面，近期供给预计持续改善。林嘉旎表示，随着4月开工率上行，供应短期有一定增量，进口的碳酸锂也将陆续到港补充流通现货量。据SMM数据，4月碳酸锂月度产量预计53135吨，较上月增加10343吨，同比增长81%。截至4月3日当周，SMM碳酸锂周度产量917吨，周环比减少582吨，主要是受节假日影响。需求方面，受终端发力和电池去库加码的影响，近来市场对年初悲观的需求预期有所修正，3月后下游材料和电芯排产数据确有改善迹象，但实际需求强度仍需观察5月后数据的持续性。据SMM数据，4月碳酸锂月度需求量预计65238吨，较上月增加9030吨，环比增长16.07%。林嘉旎认为，目前需求端预期仍偏好，电池排产预计增加，下游锂盐补库量有增加，大厂仍以长协客供为主刚性采买，材料厂对上游目前报价接受度有所改善。库存方面，目前产业链的库存总量维持相对高位，年初主要集中在冶炼厂，近期下游库存增量显著也印证下游备采的改善。数据上看，周度库存总量仍在增加，下游补库力度加大，其他环节库存量小幅减少。据SMM数据，截至4月3日当周，样本周度库存总计79281吨，冶炼厂库存42359吨，下游库存19500吨，其他环节库存17422吨；SMM样本月度总库存为62268吨，其中样本冶炼厂库存为46251吨，样本下游库存为16017吨。尽管目前现货存在结构性偏紧的问题，但总体供应并不紧张。数据显示，从4月1日至4月11日，碳酸锂仓单增加了近7000吨。截至昨日，仓单已经达到16830吨，仅略低于春节前的高点。张维鑫分析称，仓单持续增加说明市场并非真正处于短缺状态。展望后市，张维鑫认为，4月份需求预计仍然有韧性。“从昨日各家报价机构所公布的3月正极材料产量和4月预测数据来看，尽管绝对值上存在差异，但无一例外环比增长较大，需求端的增幅或不弱于供给的回升幅度，这意味着4月份可能仍然是处在供需紧平衡状态。”张维鑫解释称，盘面以预期交易为主，5—6月份需求端继续保持环比高增长的可能性不大，而供给预计仍继续增加，则供需关系较大概率转为宽松，加上目前较高的仓单量，盘面下跌压力始终存在且随着时间推移会得到加强。目前的振荡格局可能即将走向终结，在过剩大背景下，未来开启下跌趋势的可能性更大。“整体来看，上游的减停产、下游新能源汽车多品牌热卖带来的利多情绪推动了近几日期货盘面的上行，4月份适逢消费旺季，不断走低的新能源汽车价格叠加促进消费政策的频繁发布与落地增强了市场信心。昨日行情的大幅波动是否影响多方信心，进而实质性拉低碳酸锂期货的价格重心有待观察。”王竣冬也认为，短期能推动盘面行情偏强运行的热点仍然是江西环保督察带来的上游减停产。“当前，碳酸锂产业迈入短期供应干扰与中长期供给宽松的深度博弈，市场对当前价格的分歧加重，预计近期行情维持宽幅波动，基于对2024年整体供给增量的考量，仍然不宜过分看高该品种中长期价格。”王竣冬强调。*END*责任编辑：李国雷

经过前期持续上涨后，近日生猪盘面出现下跌，尤其是昨日下跌幅度较大，主力合约2409截至收盘下跌1.92%，与此同时，近月合约2405、2407表现疲软，分别下跌1.67%和2.8%。“短期现货走势呈现稳定略强的振荡格局，但盘面波动较大。”五矿期货农产品分析师王俊表示，一方面，考虑去年以来的母猪产能的持续去化，叠加今年以来偏低的屠宰量和偏高的肥猪升水，强化了市场关于中远期供应减量的看法，市场看多情绪持续高涨。另一方面，近月受到带动走高，二育压栏等入场支撑现货价格，但目前毕竟处于消费的淡季，随着交割时点临近，现货市场任何不及预期的表现，都对近月偏高的升水构成压力，远月在拉至高位以后市场也普遍存在畏高情绪，需要得到现货跟上来进一步确认，因而受看涨和畏高情绪的交替影响，盘面大涨之后又出现大幅走低。从现货市场的基本面情况来看，清明节后需求下滑也在一定程度上影响了猪价走势。据中信期货研究所高级研究员李艺华介绍，经过了2月底以来持续的压栏，目前生猪体重已经较高，大猪等待出栏，供应压力需要释放。清明小长假前后，生猪出栏积极性增加，屠宰企业日度屠宰量快速增长。假期结束后，生猪出栏仍在持续推进，但是由于节后消费减少，出栏增加后，生猪现货价格在本周有小幅回调。“生猪现货价格止涨回调，也影响了期货市场的情绪。当前大猪出栏压力持续累积，引发市场担忧情绪。而且近期生猪肥标价差缩小，二育成本上升，二育参与积极性较3月减弱，驱动猪价上行的短期动力不足，在经过了前期的持续上涨后，近期期货价格出现下跌调整。”李艺华表示。在中信建投期货养殖生鲜首席分析师魏鑫看来，近日生猪期货盘面各合约的走跌因素各不相同。具体来看，对于近月合约2405来说，其实更多受到了交割因素的影响。对于2407合约来说，目前现货表现疲软，对于它的影响较大，市场无法准确预计今年行情的启动时间，如果启动时间晚于6月份的话，那么对于2407合约来说目前的形势是不容乐观的。对于远月合约来说，实际上更加注重的是预期或者估值的争夺。虽然一直处于需求淡季，但是4月以来，生猪屠宰量出现明显增加，4月上旬的日均屠宰量较3月下旬增加约3%。对此，李艺华表示，一方面，清明小长假期间消费较好，养殖户出栏积极性增加，屠宰环节利润也有所改善，屠宰开工率提升。另一方面，2月底以来养殖户持续压栏，大猪库存不断增加，近期大猪面临出栏的压力，惜售情绪有所减弱，出栏情绪有所增强，前期累积的库存正在逐步释放。“整体来看，屠宰端今年有两个情况：一是春节后屠宰量同比明显偏低，反映的是供应减量，表明去年持续的产能去化从屠宰端得到了印证，另外部分也受到压栏和二育对出栏量的截流影响。二是屠宰毛利明显偏低，表明在当前的淡季背景下，涨价主要由供应端推动，需求偏弱，对涨价贡献较小。”王俊说。值得注意的是，2023年能繁母猪的产能去化导致今年生猪供应减量已是既定事实，不过短期内现货市场的变化将决定行情的节奏。“从供需结构来看，2023年以来全国能繁母猪产能持续去化，从能繁母猪到生猪出栏需要10—11个月的时间，因此2023年开始的产能去化，将导致2024年生猪供应呈现逐步收紧的趋势。而且从节奏上看，在2023年10月至2024年1月期间，母猪产能去化速度加快，按照10个月的传导时间，将导致2024年8月至11月的生猪供应降幅进一步扩大，并且下半年的生猪消费也较上半年更好，供给收缩，需求增加，生猪市场近弱远强格局仍将持续。”李艺华说。在王俊看来，从未来供需看，生猪的涨价行情大概率能够延续，但必须先消化短期的压力，4、5月份仍是消费淡季，同时前期二育出栏，天热后肥猪消化能力减弱等均对当前市场构成压力，而当前适当的落价也会对二育压栏等投机行为降温，从而为后市积累涨价空间，短期的“深蹲”是为了以后能跳得更高。“因此，我们认为短期市场或仍将以现货振荡、盘面近月偏弱向现货回归的走势为主，远月受减量的持续影响可继续看高一线，未来关注回调后的支撑。在现货确定触底涨价以前，盘面近弱远强的格局或延续。”王俊说。魏鑫认为，盘面远近合约结构将取决于现货市场变化的快慢。“如果现货市场能够在7月之前出现明显的变化，那么整个市场的转变就会比较快，也许在7月之前就能完成从近弱远强转向近强远弱的格局。但是如果价格上涨在7月之后的话，可能需要等到7—9月份盘面才会再度形成back结构。”他说。*END*责任编辑：李国雷

大家好，先来看下热点消息。北约战机紧急起飞据参考消息援引美国《新闻周刊》网站4月11日报道，在俄罗斯10日晚至11日凌晨对乌克兰实施大规模导弹袭击后，北约飞机紧急起飞。报道称，波兰武装部队在社交平台X上说：“请注意，波兰和盟军飞机在（波兰）领空飞行，这可能会导致噪音水平升高，尤其是在本国东南部。”波兰军方还说：“10日晚，俄罗斯方面发动的密集远程航空活动受到密切监测，这些活动与对乌克兰境内目标的导弹袭击有关……确保波兰领空安全的所有必要程序已经启动，波兰武装部队作战司令部正在持续监测局势。”此前，德国战斗机9日曾紧急起飞，在波罗的海上空拦截一架俄罗斯侦察机。美国军舰遭袭据参考消息援引路透社4月10日报道，也门胡塞组织10日称他们用无人机和海军导弹袭击了亚丁湾的四艘船只，其中包括他们所说的一艘美国军舰。这是胡塞组织宣称的支持加沙巴勒斯坦人民行动的一部分。据报道，胡塞组织发言人叶海亚·萨雷亚在电视讲话中说，除了一艘美国驱逐舰，胡塞组织还袭击了“达尔文”号、“吉娜”号以及“约克敦”号商船。报道说，美国军方9日称在亚丁湾上空摧毁了一枚由胡塞组织发射的很可能以“约克敦”号商船为目标的反舰弹道导弹。美国中央司令部补充说，没有收到美军、联军或商船方面在这起事件中有人员受伤或财产损失的报告。商务部回应欧盟发布关于中国存在市场“严重扭曲”报告据新华社消息，商务部新闻发言人11日表示，中方注意到，欧盟委员会于4月10日再次发布所谓用于贸易救济调查的中国经济存在“严重扭曲”的报告。欧委会主观、片面、错误地评估中国社会主义市场经济，为其采取歧视性的反倾销做法制造借口，中方对此强烈反对。商务部贸易救济局负责人已第一时间就此问题向欧方提出严正交涉。商务部新闻发言人说，中国根据自身具体实际，探索建立了社会主义市场经济体制，取得了举世瞩目的历史性成就。中国社会主义市场经济体制不断完善和发展，市场在资源配置中起决定性作用，更好发挥政府作用，充分激发了经济的发展活力，促进了社会生产力的发展和人民生活水平的提高。市场经济并非只有一种模式，而是与各国的历史、文化、现实国情等密不可分。欧盟以单方制定的所谓“市场扭曲”标准评价中国市场经济是严重错误的。这位发言人表示，世贸组织规则并不存在经济“严重扭曲”的概念和标准。欧盟突破世贸组织规则，借用所谓“市场扭曲”，为其继续使用世贸组织规则所不允许的反倾销“替代国做法”炮制借口，已严重侵害了世贸组织规则体系的权威性。欧盟作为重要的世贸组织成员，应尊重和维护多边贸易体制的权威性，立即停止违背世贸组织规则的错误做法。中方将密切关注欧方后续动向，并保留采取一切必要措施的权利。COMEX黄金创历史新高COMEX黄金期货周四上涨，此前美国生产者物价数据低于预期，提振了今年美国降息的希望，而持续的地缘政治担忧增加了黄金的吸引力。COMEX交投最活跃的6月黄金期货合约收高1%，报2372.7美元/盎司，盘中触及历史新高2395.6美元/盎司。美国劳工部报告显示，美国3月生产者物价指数（PPI）环比上涨0.2%，经济学家预期为上涨0.3%。波士顿联邦储备银行总裁柯林斯周四表示：“最近的数据暗示，在开始放松政策之前，可能需要比我之前想象的更多的时间，才能对通胀的下降轨迹更有信心。”有色金属板块期股同步大涨，热度还能否持续？今年以来，期市中的有色金属板块表现强势。清明节后，该板块再度强势拉涨。4月10日，素有“有色之王”之称的铜再度冲高，沪铜主力2406合约当日触及77040元/吨高点，创下近两年新高。沪锡在伦锡带动下持续上扬，今年以来涨幅16.62％。在去年大幅下跌后，镍价今年迎来反弹，沪镍已累计涨11.34％。铝价近日重回20000元/吨关口，今年以来沪铝涨幅5.64％。沪铅和沪锌今年累计涨幅分别为5.26％、7.08％。此外，有色金属股票也上涨明显，4月11日，紫金矿业股价创年内新高，兴业银锡股价盘中创历史新高，神火股份、洛阳钼业、中国铝业等相关股票也表现不俗。有色金属ETF“吸金”效应明显，自3月29日以来，累计涨幅11.34％。截至发稿，最新规模达40.95亿元。无论是期市还是股市，有色板块普涨透露着一股“牛市”的味道。但是，4月11日国内期货市场收盘，有色金属板块多个品种收跌。上涨行情是否戛然而止？本轮有色金属板块普涨的原因是什么？未来是否还具备可持续性？“3月13日，供应端扰动推动铜价强劲上扬，引领有色金属集体突破上行。”中信期货有色与新材料组首席研究员沈照明表示，春节后，有色金属股票板块呈现罕见反弹契机，铜股期市场联动，市场热度升温。3月美联储议息会议释放鸽派信号，不仅提及年内降息可能性，更由鲍威尔确认美联储计划放缓缩表进程，货币政策转向预期提振金属价格。中美两国3月制造业PMI数据超预期回升，强化了全球经济复苏的乐观情绪，投资者对需求前景充满信心。清明节前后，中美高层互动频繁，两国领导人通话及耶伦访华，彰显双方保持正常沟通，宏观经济乐观预期得到巩固。有色金属工业协会于3月13日提出铜冶炼厂减产以应对铜矿供应偏紧局面，随后CSPT谈判小组于3月28日建议铜冶炼厂减产5%—10%，进一步坐实了矿端紧张向冶炼环节传导的市场预期。沈照明认为，供应端扰动与全球经济复苏预期共同作用，促使铜价领涨有色金属市场，实现向上突破。“这次又是熟悉的配方、熟悉的味道。”国海良时期货研究员何燕艳认为，本轮有色金属强势上涨交易的是美元定价品种的二次通胀预期。2021年支撑铜价上涨的三大因素为复苏、通胀、供应偏紧。本轮上涨是2021年上涨的延续，是上涨途中的第三波上涨。复苏有一个先行指标是美国制造业PMI指标，据最新发布的数据显示，3月美国制造业PMI升至50.3%，是2022年10月以来首次升至50%以上的扩张区间，表明美国经济重回复苏。美国制造业PMI走势略微领先美国通胀预期，这意味着美国通胀预期可能再度升温，而铜价走势与通胀预期存在高度正相关性。另外，降息周期下美元指数长期走低概率较大，美元和有色板块负相关较为明显，利多有色板块。在有色金属板块本轮上涨中，期货日报记者注意到，沪铜、沪锡因涨势明显，备受关注。当下，这两个品种基本面如何？未来又将如何演绎？谈及铜的基本面，沈照明表示，供应端，加工费下滑趋势未改，矿源紧缺预期持续，但鉴于炼企长单比例较高，行业内部自发实现大规模减产面临挑战。需求端，国内年初电网建设、地产竣工疲软，家电、汽车、光伏消费态势稳定，海外制造业PMI反弹，美成屋销售回暖，但高利率环境下海外消费复苏的可持续性存疑。国内消费随季节性因素回温，但房地产与电源投资强度低于历史同期，铜价上涨或对消费复苏形成阻碍。当前，铜价有望冲击2021年高点，但高库存下，本月底到下月初仍面临调整压力。何燕艳表示，沪铜基本面的逻辑主要是铜精矿供应偏紧。据她介绍，2024年铜精矿产量预计下调40万吨，全年增加数约为40.7万吨，主要是第一量子下调31万吨和英美资源下调7万吨。2024年铜精矿产量增速下调3个百分点，至2.07%。铜精矿需求端显示，2024年粗铜产能预计大幅扩张约109万吨，远超铜精矿供应端增速，这使得铜精矿供应平衡表直接从过剩调整为短缺23.4万吨。低TC反映了铜精矿紧缺的预期，最新3月口铜精矿TC仅为6.38美元/吨，较此前最高位的93.82美元/吨大幅下滑。由于长单利润好、副产品收入增加，铜冶炼不会减产，从而一直保持对粗铜和铜精矿的旺盛需求，TC会持续探底乃至负值，预计低TC在二季度将持续。产量方面，3月SMM中国电解铜产量为99.95万吨，环比增加4.92万吨，升幅为5.18%，同比增加5.06%，且较预期的97.02万吨增加2.93万吨。但由于二季度因检修影响每月减少量约3万吨，产量高增速趋缓，铜价最大的利空缓解。至于铜的需求端，何燕艳认为还是有韧性的。她表示，新能源端和算力的发展抵消了地产端带来的影响，总体精炼铜平衡表也可能由略过剩向短缺发展。当然高铜价对下游开工也有抑制，SMM数据显示3月铜材总体开工率为69.82%，位于5年平均水平之下。谈及锡这个热点品种，沈照明表示，当前虽国内库存高，但市场需求回暖预期强烈及缅甸佤邦供应干扰现实并存，加之宏观氛围提振，锡价上行动力充沛。未来两年锡矿新增供给有限，且在全球通胀缓释及需求持续复苏背景下，锡价有望触及300000元/吨。何燕艳表示，锡走势较强的主要的原因就是缅甸佤邦自去年8月份宣布禁止开采锡矿后，至今复产时间未定，锡矿供应紧张的预期一直存在。而需求端新能源汽车、光伏领域维持较高增长，半导体行业向好，需求有持续复苏预期。两者共振下锡价继续大涨。沈照明认为，二季度，国内市场迎来传统消费旺季，经济数据改善势头乐观，供应端收缩预期持续存在且尚未被证伪。同时需要注意国内政策刺激超预期、供应端扰动、美联储政策鸽派不及预期等风险因素。*END*责任编辑：李国雷

主管：崔丽华推荐阅读：突发！两国均称对方开火！25分钟暴跌99%！巴菲特，罕见出手！EIA大幅下调原油需求增速预期，国内油脂板块高位回落连续拉涨！黑色系反转了？

4月10日，烧碱期价一改颓势，开盘后一路上行，主力合约2405当日收盘涨4.21％，报2453元/吨，且近月合约的涨幅明显高于远月。据期货日报记者观察，烧碱期价自3月末跌破振荡区间后一路下行，屡次刷新上市以来新低，于4月9日触及2320元/吨低点后开始反弹，当日收“T”字线，次日则迎来大阳线。从技术层面看，4月10日的大阳线一举补上前两日的向下跳空缺口处，释放出积极的技术信号。

大家好，先来看下热点消息。伊拉克民兵武装称袭击以色列北部石油港口据央视新闻消息，伊拉克民兵武装“伊斯兰抵抗组织”当地时间4月10日发布声明称，当天上午该武装发射了两架无人机，对以色列北部城市海法的石油港口进行了袭击。对此以色列方面目前暂无回应。伊朗发声，事关霍尔木兹海峡据参考消息援引路透社4月9日报道，伊朗伊斯兰革命卫队海军司令9日称，以色列在阿联酋的存在被德黑兰视为威胁，如伊方认为有必要，可以关闭霍尔木兹海峡。伊朗驻叙利亚使馆领事部门此前遭空袭，疑似为以色列所为。此次空袭造成7名伊斯兰革命卫队军官丧生，其中包括两名高级指挥官。伊朗威胁要实施报复。据伊朗半官方的学生通讯社报道，伊斯兰革命卫队海军司令阿里-礼萨·坦格西里说：“我们不会在遭到袭击的情况下不还击，但我们也不会急于采取报复措施。”坦格西里说：“我们可以关闭霍尔木兹海峡，但我们没有这样做。不过，如果敌人来扰乱我们，我们将重新审视自己的政策。”据报道，世界石油消费总量的约五分之一经过霍尔木兹海峡运输。美联储会议纪要：今年某个时候降息是合适的北京时间4月11日凌晨公布的美联储会议纪要显示，今年某个时候降息是合适的。美联储会议纪要显示，与基准预期相比，投资者似乎大幅下调了更大幅度降息的可能性。在未来几个季度，联邦基金利率的概率分布明显更加集中，这一点很明显。政策利率预期在两次会议期间的变化，是在经济数据走强、人们认为反通胀进程可能比之前想象的要慢以及美联储沟通之后发生的。联邦基金利率的模态路径中位数也略高于公开市场部门的初级交易商调查和市场参与者调查。受访者的回答仍显示，他们对今年可能出现的降息幅度的评估存在巨大差异。美联储会议纪要提到，在讨论如何调整资产负债表缩减速度时，与会者普遍赞成将每月缩减速度从最近的总体水平减少大约一半。由于机构债务和机构抵押贷款支持证券（MBS）的赎回预计继续远低于目前的月度上限，与会者认为没有必要调整这一上限，这也符合委员会长期主要持有国债的意图。因此，与会者普遍倾向于维持机构MBS的现有上限，并调整美国国债的赎回上限，以减缓资产负债表缩减的步伐。美联储会议纪要提到，自1月FOMC会议以来，美国金融状况温和缓解，股市上涨抵消了利率上升的影响。在两次会议期间，名义国债收益率有所上升。就短期债券而言，大部分增长归因于通胀补偿的增加，有迹象表明，通胀下降的速度比最近几个月市场预期的要慢一些。相比之下，较长期国债收益率上升的主要原因是实际利率上升，反映出就业市场数据稳健，经济活动数据强于预期。多因素支撑金价一路高涨近期，贵金属价格持续走高，昨日盘中沪金价格再创新高，沪银也有一定涨幅。这段时间黄金价格出现了快速上行，国际金价突破历史新高，站上2300美元/盎司，国内金价也创出了新高。前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙表示，黄金价格的上涨和多种因素有关，包括国际局势动荡、中东局势升级、俄乌冲突有长期化的趋势等，这些都影响到避险情绪，推动了金价的上涨。美国在经济增速放缓的情况下，未来降息的概率很高，近期美联储主席鲍威尔释放出下半年会择机降息的信号也推高了金价。此外，包括中国央行在内的多国央行增持了实物黄金储备，提高了黄金需求。黄金价格的上涨也刺激了投资需求，很多投资者买入黄金首饰以及黄金类产品共同推高了金价。因此，黄金价格在未来很长时间内预计还是强势上攻的走势。上海东亚期货首席经济学家景川也表示，黄金价格上涨的原因包括全球债务攀升、各国央行购金和地区局势紧张等因素。随着全球负债走高、通胀水平上升，货币贬值概率也随之增长，黄金因其稀缺性而上涨。此外，美国对俄切断SWIFT国际结算系统，将金融与政治挂钩，使得与美有摩擦的国家，重新考虑外汇储备的安全性并持续购金。对于金银价格的上涨，除有对美联储降息预期的定价、央行购金等需求扩张带来的支撑、避险因素的带动外，银河期货首席宏观分析师王鹏认为，还有大宗商品定价逻辑改变带来的整体价格中枢的上行。同时，2023年以来，人民币汇率走势也对国内贵金属价格有一定影响，因此，国内贵金属走势强于海外。从传统的黄金投资框架来看，决定黄金价格变动的主要因素是金融属性。物产中大期货宏观高级分析师周之云用一句话归纳，就是黄金的价格走势和美债实际利率成反比。作为世界上无风险利率的锚，美国十年期国债和黄金都属于同一类最安全的资产。作为比较，不产生利息的黄金相比于美债来看，两者关系成反比，也就是说当美债实际利率上升时，黄金的性价比降低，因为其持有成本上升。“但自俄乌冲突以来，金价和美债实际利率的负相关关系钝化，这并非以前的分析框架出现了错误，而是在分析黄金价格走势时，我们需要把它放在一个更大的历史背景或者说世界观框架下去看待。”周之云说，与投资者首先考虑黄金的金融属性不同，从央行的角度考虑，各国央行会站在一个更广的角度上思考问题，在“逆全球化”“去美元化”的背景下，结合美国国债目前已经膨胀到近34.6万亿美元的规模，黄金作为货币属性的特性将越来越突出，成为非常重要的一类配置资产。近两年，从世界黄金协会的数据看，黄金的需求分类中，央行购买量远远超出了之前和黄金正相关性非常强的黄金ETF的减持量，也就是说，边际购买比重更大的全球央行主导了黄金走势。长期来看，王鹏表示，金银价格的支撑因素仍可能存在，但中期调整风险正在积累。未来，短期美元维持强势和美债收益率见底可能对贵金属价格支撑逐步减弱。从持仓结构看，COMEX黄金和白银的非商业净多头规模也达到近几年季节性高位。从金银价格走势看，黄金价格的上涨已经带动白银价格上行，金银比价有所回落。历史上，白银价格跟随金价显著上涨意味着贵金属走势已经进入快速上涨阶段。伴随着金银比价的逐步下降，贵金属价格也有陷入振荡的风险。美国3月CPI超预期为黄金走势带来变数值得注意的是，昨日晚间公布的美国3月CPI，同比上升3.5%，为2023年9月以来最高水平，市场预估为上升3.4%，前值为上升3.2%；美国3月CPI环比上升0.4%，市场预估为上升0.3%，前值为上升0.4%。美国3月核心CPI同比上升3.8%，预估为3.7%，前值为3.8%；美国3月核心CPI环比上升0.4%，预估为0.3%，前值为0.4%。数据公布后，美联储降息预期快速下降，外媒统计6月降息概率仅为19.4%，9月概率为48.3%，也处于50%之下。降息预期下降使得美元指数走强，美债和贵金属价格受挫。国债收益率飙升，十年期美债收益率上破4.5%，现货黄金价格跌超1%，COMEX期金一度失守2350美元/盎司。截至收盘，COMEX交投最活跃的6月黄金期货合约收低14美元/盎司，跌幅0.6%，报2348.4美元/盎司。王鹏介绍，美国3月通胀数据超预期将使各类资产价格中受降息预期支撑的部分溢价进一步消失，美债收益率底部进一步抬升，美股也将受到影响。但在美国经济韧性等因素支撑下，短期对商品的影响可能逐步消散，甚至贵金属价格也可能逐步消化降息推迟的利空。“如果未来真的出现某些因素导致市场对美联储货币宽松预期彻底逆转，全球金融市场恐将经历一波巨大冲击，但目前看，这一情况发生的概率并不高。”王鹏表示，当前，国内外贵金属价格已处高位。昨日，上海期货交易所发布通知，自2024年4月12日（即4月11日晚连续交易）起，对黄金和铜实施交易限额。投资者提高对防控风险的重视程度、谨慎看待本轮贵金属牛市越来越有必要。鉴于前期的非农数据好于预期并未能打压金价，周之云预计，3月CPI上涨虽然超出市场预期，但黄金下一步的走势可能未必受这样的利空消息影响，建议投资者还是顺应目前的趋势。另外，未来仍需关注美联储货币政策的动向。*END*责任编辑：李国雷

清明假期过后，黑色系连续两日拉涨。有交易者直呼“利好行情来了”，也有交易者态度谨慎，认为突发大涨只是“虚晃一枪”。期货日报记者注意到，截至目前，文华黑链指数本月涨幅已超过3.5%。与期货相应对的现货，也在上调销售价格。截至昨日下午4点，郑州地区现货热卷涨30—40元/吨，螺纹钢涨30—50元/吨，唐山地区上涨20—50元/吨不等。有贸易商反馈：“价格呼呼涨，一天下来身边人都在买货卖货。”“实地调研河南、唐山等地现货市场情况发现，现货看涨情绪明显升温，交易量也在上升，短期情绪继续向好。”中钢网资讯研究院分析师廉士君说。“探究黑色系反弹的原因，一是宏观方面对清明节期间美联储降息延期以及美国通胀预期的反应，二是产业方面对于节前没有形成涨价备货行为的弥补。从数据角度看，盘面上涨也是对于铁水产量回升的反应，毕竟本周黑色系反弹中原料因素更占上风。”海通期货投资咨询部黑色组长邱怡宏说。“回顾3月市场下跌的主导逻辑，主要在于建材弱需求形成负反馈，铁水复产预期证伪。进入4月，随着专项债加速发行和国债资金逐步到位，下游工地需求呈现回暖迹象，而螺纹钢产量降幅已近三成，库存去化速度较快，这轮下跌的核心矛盾有所缓解。”中信期货黑色建材组分析师余典说，板材方面，制造业PMI超预期以及出口排产数据上升提振市场信心，结合各省陆续出台设备更新换代支持政策，板材需求预期长期向好，弱化了目前高供给下的库存压力。供应方面，上周247家钢企高炉开工率和产能利用率环比均有所回升，五大钢材总产量环比小幅增加，其中仅线材周产量环比继续回落，中厚板增量最大，与冷轧维持高位运行；热卷周产量也继续向同期高位靠近；螺纹钢周产量增量由长流程贡献，短流程产量受废钢到货偏低影响再次走弱。据悉，4月首周铁水产出显著提升2.3万吨/天，为春节以来最大幅度的增产，结合后期的钢企复产计划来看，4月中上旬钢企的复产相对集中，加上钢厂补库需求，炉料估值得到需求端支撑。“供给端，海外矿山发运受天气影响程度较一季度有所加深，西澳海面飓风扰动或影响海上运输，以及伴随的大风天气影响港口作业，巴西北部矿区也存在降雨影响，进口矿供给下降预期偏强。结合宏观层面来看，通胀预期成为主流交易点，黄金、原油、有色等大宗商品表现强势，黑色相对来说估值偏低，尤其是美元定价的铁矿石受到汇率波动提振。因此，综合多方因素影响，铁矿石反弹力度尤为显著。”余典说。需求方面，邱怡宏告诉记者，螺纹钢和热卷的分化现象仍在延续，上周全国建材主流贸易商日均成交量周环比大幅回落，螺纹钢表观消费量环比减少，较往年同期仍有一定差距；热卷表观消费量周环比则增加，维持同期偏高水平，但供应的增加使得热卷社会库存去化速度依然缓慢，热卷压力整体仍偏突出。从最近两周钢材去库存和表观需求数据来看，下游现货需求端改善开始显现出一定的持续性，且稳中有增；与3月份的时好时坏相比，本月数据一直表现较好。“当前的积极因素主要有：工信部、发改委开始着手‘产量调控’，目前处于摸排阶段，预计很快就会有消息出来；地产方面，多地区出台‘以旧换新’政策。近期国外贵金属及有色大涨带动内外盘铁矿石大涨。”廉士君说。记者在采访中获悉，当前高炉利润仍处于逐步恢复过程中，铁水产量终于开始回升，对于原料价格的抑制作用边际减弱了；近期现货市场也陆续开始调涨，现货成交氛围较前期有所好转；市场情绪也渐显稳定。当前需求的好转能否持续？对此，邱怡宏认为，近期主要重点关注的部分有三方面，一是表需能否稳定恢复，二是热卷去库能否加速，三是铁水产量能否持续回升，对应今年的主要问题，即需求恢复延迟、恢复速度较慢、持续性较差和铁水产量非常低导致成本支撑非常薄弱。所以，需求能否稳定恢复以及原料价格的成本支撑作用能否恢复，决定了负反馈能否进行下去。此次上涨是反弹还是反转？余典告诉记者，本轮行情反弹以情绪驱动为主，贸易商等中间环节由于库存水平偏低，需要蓄水池来承接投机需求，五大材库存去化速度显著快于2022年和2023年同期水平，短期盘面和现货有望共振上行。同时，钢材库存压力阶段性缓和的主要推手之一在于持续的低铁水。随着钢厂复产节奏加快，留给钢材去库的时间已经不多。钢材需求回暖、炉料供给基本持平的结构将推动黑色价格底部上移，但形成反转趋势需要钢材需求同比有增量，而当前螺纹钢需求同比降幅11%，热卷需求增幅仅0.4%，可见下游需求复苏依然任重而道远。4月市场将延续反弹节奏，价格重心上移，5月则进入振荡运行状态等待下半年政策落实效果验证。邱怡宏认为，此轮行情仍属于反弹的范畴。目前热卷社会库存的压力依然较为明显，近两周去库均明显不及预期，说明在热卷周产量继续向同期高位靠近的过程中，需求端的压力其实也在逐步加大，甚至存在一定乏力的现象，说明前期这轮跌价可能还是没能促使热卷基本面找到平衡。再加上焦炭第八轮降价落地，原料价格的支撑性目前仍偏弱，至于后续能否恢复仍有待观察，短期依然存在在低位反复振荡磨底的可能性。“近两天黑色系各品种纷纷出现了见底信号，连最弱的焦煤、焦炭也开始见底反弹，市场已经处在上涨趋势的初期阶段，这一轮行情的反弹高度尚需要产控政策的具体落地情况来佐证，目前是振荡上涨趋势，预计还能持续一段时间，整体反弹高度适中。”廉士君说，但是也要注意，如果后继政策端特别是控产情况低于预期，那么“产业端”供大于求的基本面依然会压制市场上升的空间，甚至再度回落下跌，接下来把关注的焦点放在政策端，做到对行情有乐观的预期，但又不盲目乐观。*END*责任编辑：张欢

4月9日晚，诺德股份(600110)发出公告，公司拟以现金方式收购上海旭诺资产管理有限公司持有的云财富期货90.2%的股权，交易对价约为4.55亿元。此收购交易基准日为2023年

早上好，来看一些热点消息。突发！两国均称对方开火！据央视新闻报道，当地时间4月9日早间，阿塞拜疆国防部表示，该国军队在拉钦地区的阵地遭到炮火袭击。阿国防部称，4月8日23时35分至23时45分，亚美尼亚武装部队从位于戈里斯地区的阵地，间歇炮击阿塞拜疆军队在拉钦地区的阵地。阿塞拜疆军队采取了适当的应对措施。随后，亚美尼亚国防部发布消息表示，阿方称亚美尼亚武装部队向阿塞拜疆阵地开火的说法与事实不符。同时，亚美尼亚国防部报告说，4月8日22时50分在亚美尼亚休尼克州Aravus村方向、22时55分在休尼克州Khoznavar村方向，阿塞拜疆武装部队向亚美尼亚武装部队阵地开火。25分钟暴跌99%！发生了什么4月9日尾盘，港股中国天瑞水泥突然闪崩，短短25分钟股价从4.92港元/股暴跌至0.048港元/股，盘中最大跌幅达99.3%。另外，港股浩森金融科技、中木国际股价也遭遇闪崩，截至收盘，跌幅分别达90.96%、45.5%，三只个股总市值合计蒸发156亿港元。消息面上，中国天瑞水泥最新公布财报显示，2023年全年营业额78.89亿元人民币，同比下跌28.6%；全年亏损6.34亿元，同比由盈转亏。值得一提的是，中国天瑞水泥的实际控制人李留法，为河南超级富豪。据最新发布的《2024胡润全球富豪榜》中，李留法、李凤娈夫妇凭借270亿元财富位列榜单900位。另外，李留法曾在2011年、2012年两度蝉联《新财富》杂志评选的“新财富500富人榜”河南首富。巴菲特，罕见出手！当地时间4月9日，据彭博社报道，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司已正式申请发行日元优先票据。巴菲特的这一最新举动，瞬间引发市场猜测，其可能会进一步增加在日本股市的投资。受此影响，巴菲特持有的日本“五大商社”（伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事）股价今日盘中集体拉升，其中三菱商事、三井物产双双大涨超3%，住友商事、丸红、伊藤忠商事分别上涨2.8%、2.2%、1.4%。巴菲特的最新举动，也直接带动日本股市走强。截至4月9日收盘，日经225指数涨超1%，报39773.13点，已连续2个交易日录得上涨。3月全球黄金ETF资金流出8.23亿美元世界黄金协会数据显示，3月份，全球黄金ETF资金继续流出（减少8.23亿美元），但流出速度比前几个月要慢得多，因为北美（增加3.6亿美元）和亚洲（增加2.17亿美元）的资金流入缓冲了欧洲（减少14亿美元）的损失。3月份，虽然全球黄金ETF持有量进一步下降，但由于金价走强，全球黄金ETF的总资产管理规模上升了8%。今年第一季度，全球黄金ETF资金外流达到65亿美元，其中以北美（流出43亿美元）和欧洲（流出29亿美元）为首，而亚洲（流入6.78亿美元）吸引了最大的资金流入。EIA大幅下调今年全球原油需求增速预期美国能源信息署（EIA）将2024年全球原油需求增速预期下调48万桶/日至95万桶/日（此前为143万桶/日），将2025年全球原油需求增速预期下调3万桶/日至135万桶/日（此前为138万桶/日）。EIA预计美国2024年石油产量为1321万桶/日（前次预计为1319万桶/日），预计2025年为1372万桶/日（前次预计为1365万桶/日）。EIA预计美国2024年布伦特原油价格为88.55美元/桶（前次预计为87.00美元/桶），预计2025年为86.98美元/桶（前次预计为84.80美元/桶）；预计2024年WTI原油价格为83.78美元/桶（前次预计为82.15美元/桶），预计2025年WTI原油价格为82.48美元/桶（前次预计为80.30美元/桶）。棕榈油带动油脂板块回调

清明假期归来，玻璃期货的强势远超市场预期。昨日，玻璃期货近月合约FG2405涨近6%，主力合约FG2409涨近4%。虽然市场对于节后盘面上涨已有预期，但涨幅却在意料之外，也给一度低迷的玻璃市场注入了一针“强心剂”。面对盘面大涨，玻璃企业直言：一涨解千愁。广发期货分析师蒋诗语告诉期货日报记者，清明假期期间多地玻璃产销率表现出明显好转，沙河近几日产销率甚至突破200%，现货报价近几日试探提涨。湖北、华南等地同样走货转好。此外，近期两条玻璃产线冷修引发了市场对于后市玻璃冷修预期，4月以来信义玻璃、沙河安全、台玻成都均有产线放水冷修，同样对盘面形成提振。“昨日玻璃期货大涨，一方面可以理解为对此前悲观预期的修正；另一方面是对供需关系边际改善的反应。”中信建投期货能源高级分析师胡鹏称。记者了解到，今年以来，玻璃在高利润的刺激下供应升至高位，在产日熔量一度升至176455T/D，同比增幅10%。需求端，受房地产竣工面积下滑拖累，玻璃终端需求走弱。供增需减影响下，今年玻璃库存连增12周，库存从153万吨升至最高335万吨，价格压力明显。悲观预期影响下，春节后玻璃期现货价格大幅下挫，FG2409一度下跌至1400元/吨。“近期玻璃价格快速下跌后，下游采购积极性提升，上周玻璃库存减少约9万吨，市场预期改善。”胡鹏表示，上周盘面价格一度跌至煤制气为燃料的生产成本附近，此前价格过度计价地产下行带来的需求下降，而本周一铁矿石等建材相关品种大涨，市场情绪得到提振。“前期玻璃价格跌至成本线，其继续下跌有一定阻力。”蒋诗语表示，春节以来，玻璃一直处于下跌趋势中，玻璃行业利润不断被压缩，现货价格从高位回落跌至成本线附近。最新的利润情况显示，天然气产线周均利润127元/吨，环比上周下降41元/吨；煤制气周均利润212元/吨，环比上周下降68元/吨；石油焦产线周均利润412元/吨，环比上周下降52元/吨。“与年初时的利润相比，玻璃生产利润大幅回落，现已经贴近成本线附近，且盘面价格更是跌破成本线，继续下跌有一定阻力。”蒋诗语称。此外，清明期间玻璃产销率大幅转好，沙河现货带头提涨。由于现货跌至低位，尤其沙河地区处于全国价格洼地，清明节几日产销率转好，沙河自上周以来产销率保持在100%以上，清明期间甚至达到200%以上，因此库存得到一定去化，现货近两日试探性提涨。“持续已久的下跌后，盘面的触底反弹给行业带来了一定的信心和期待。”蒋诗语认为，此轮玻璃上涨是现货带动期货，近月带动远月，2405作为近月合约涨幅最大。“因价格跌至底部，激发了中游下游的拿货热情，多区域产销率走高，不过整体来看主要是贸易环节的投机需求，带动下游刚需小幅补库，还需关注产销率的持续性。”她称。从下行到大涨，玻璃的交易逻辑是否已发生变化？

主管：李红珠推荐阅读：突发！以色列大规模撤军，“目标拉法”！英国宣布：将出动军舰！央行连续17个月增持黄金！节后猪价怎么走？触碰这些执业底线，4人被纪律惩戒！

早上好，巴以冲突昨日有新进展。以色列大规模撤军新华社援引多家以色列媒体7日报道，以军从加沙地带南部撤出几乎所有地面部队，加沙地带目前仅留一个旅。另据CCTV国际时讯援引《耶路撒冷邮报》报道，具体来说，被撤离的是此前已在汗尤尼斯地区4个月的以军第98师，留下的是“纳哈尔旅”。报道称，“纳哈尔旅”留下的主要作用是“‘保护’所谓的‘内扎里姆走廊’，阻止加沙民众返回加沙地带北部地区”——该“走廊”由以色列单方面划定，横穿加沙地带，以色列计划用这个“走廊”将整个加沙北部与其他地区隔离开来。还有以色列媒体报道称，“以军第98师是按既定计划撤离的”，这次撤离“在以军的拉法行动准备工作框架内”。以色列防长：以军撤出加沙南部汗尤尼斯

日前，中期协官网公布多份纪律惩戒决定，剑指期货从业人员违规乱象。具体来看，4份决定就期货从业人员“以他人名义从事期货交易”、“以个人名义接受客户委托代理客户进行期货交易”、“为配资活动提供便利”等违规行为进行了纪律惩戒，具体自律措施包括“训诫”“暂停期货从业资格”“撤销期货从业资格并拒绝受理其期货从业资格申请”等。业内人士告诉期货日报记者，对于上述触碰期货从业人员执业底线的行为，中期协严格的纪律惩戒为整个行业从业人员违规行为敲响了警钟，释放了期货行业强监管的信号。具体来看，中期协字〔2024〕19号纪律惩戒决定显示，国元期货原从业人员侯伯双因在国元期货任职期间，以他人的名义从事期货交易，违反了《期货从业人员管理办法》（证监会令第48号）第十四条第七项的规定，于2023年6月5日被中国证券监督管理委员会北京监管局采取了出具警示函的行政监管措施。

据央视新闻消息，当地时间4月6日，乌克兰国防部情报总局在其官方社交平台上发布消息称，4月6日凌晨炸毁俄罗斯罗斯托夫州一条输油管道，该设施被用于军事目的。对此，俄方暂无回应。三月以来，乌克兰对俄罗斯炼油厂发动一些列袭击。本周二，一架乌克兰无人机袭击了俄罗斯鞑靼斯坦共和国下卡姆斯克市一处炼油厂。该炼油厂距离乌克兰近1300公里（800英里），是俄罗斯第三大炼油厂，隶属于Tatneft石油公司。据悉，该炼油厂的产量为每天34万桶。此外，昨天凌晨，美国商品期货交易委员会公布数据显示，截至4月2日当周，WTI原油投机性净多头持仓增加9842手至207549手，近一个月时间涨30.9%（截至3月5日当周该数据为158496手）。行情方面，本周美油累涨约4.5%，布油累涨约4.8%，连涨两周，在一季度累计大涨超10%后，二季度首周迎来开门红。海证期货能化研究员郑梦琦告诉期货日报记者，近期原油价格大幅走强，受到多方面因素驱动。看向基本面，据郑梦琦介绍，二季度原油需求季节性回升，OPEC+则继续延长减产至二季度末，原油市场供需格局偏紧。虽然存在OPEC+部分成员国减产不达标、宏观数据阶段性利空叠加俄罗斯在炼厂多次被无人机袭击后或将增加原油出口等利空预期，但整体供需缺口给到油价以强支撑，下方空间相对有限。具体来看，3月OPEC原油产量为2642万桶/日，环比减少5万桶/日，预计在6月1日举行的下一次会议之前，不会有任何政策变化。在中东基准原油价格上个月走强后，沙特可能会提高5月阿拉伯轻质原油的官方售价，或将较4月上涨30美分/桶。由于沙特油田维护，OPEC+减产以及几个中东产油国国内消费增加，预计中、重品级供应趋紧，从而支撑沙特中、重品级原油5月份的价格。墨西哥国有石油公司Pemex要求旗下交易部门PMI取消4月份多达43.6万桶/日的墨西哥原油出口，包括Maya、Isthm和Olmeca等原油的出口，出口取消将增加墨西哥国内原油供应。现任总统洛佩斯·奥夫拉多尔的任期即将结束，为了在6月2日总统大选前生产更多的国内汽油和柴油，摆脱昂贵的燃料进口，Pemex暂停部分原油出口。此次停运主要影响对美国、欧洲和亚洲的Maya原油出口，且其他等级原油的运输量将继续减少。俄罗斯计划将4月份西方主要港口的柴油日出口量降至5个月来最低水平，此前乌克兰无人机对炼油厂的袭击以及季节性维护大幅降低了原油加工率。4月俄罗斯黑海和波罗的海三大港口的柴油装货量，包括一些来自白俄罗斯的，将降至229万吨左右，相当于56.9万桶/天，比3月同一港口的实际日出口量约72.4万桶下降了21%。地缘局势方面，冠通期货分析师苏妙达表示，巴以冲突目前还未停火。莫斯科州音乐厅恐怖袭击后，俄罗斯将俄乌冲突定性从特别军事行动升级到了战争。乌克兰无人机仍在袭击俄罗斯炼厂。以色列空袭伊朗驻叙利亚使馆领事处，导致伊斯兰革命卫队“圣城旅”一指挥官丧生，伊朗表示将会严厉回应，地缘局势仍然非常紧张。

大家早上好，先来看下重要消息。叙利亚首都大马士革周边地区传出多次爆炸声据央视新闻消息，当地时间4月6日下午，叙利亚首都大马士革周边地区传出连环爆炸声。据总部设在英国的“叙利亚人权观察组织”消息，叙利亚防空部队拦截了两个可疑目标。目前，叙利亚官方尚未就此事发表声明。匈牙利外长：北约正在跨越之前在乌克兰问题上划定的红线当地时间4月6日，匈牙利外长西雅尔多在接受该国新闻门户网站Index采访时指出，北约关于加强联盟在向乌克兰运送武器和训练士兵方面的协调作用的提议正在跨越俄乌冲突开始时划定的红线。西雅尔多认为，北约一开始就避免卷入俄乌冲突，避免与俄罗斯直接对抗。然而，在近期的北约外长会上做出的决定使联盟更接近战争风险。西雅尔多表示，匈牙利不会参与北约为加强协调作用所产生的任务，也不会为其提供财政支持。匈牙利反对为乌克兰设立1000亿欧元的基金。乌克兰发动大规模袭击据央视新闻消息，当地时间4月5日，俄罗斯罗斯托夫州州长瓦西里·戈卢别夫称，防空系统在该州莫罗佐夫斯克区上空击落40余个目标，一座变电站受损，目前正在进行恢复供电的工作。据俄罗斯卫星社4月5日报道，戈卢别夫此前曾发布消息称，防空分队正在罗斯托夫州莫罗佐夫斯克区击退无人机的密集攻击。另据法新社报道，当地时间4月5日，来自基辅的一名消息人士表示，乌克兰军队在袭击中摧毁了位于俄罗斯南部罗斯托夫州一空军基地的6架俄罗斯军机。此外，据乌克兰媒体5日报道，乌国防部情报总局联合乌军方当天早上对靠近乌克兰边境的3处俄军用机场发动了无人机袭击。《乌克兰真理报》援引乌国防部情报总局匿名消息源说，俄军位于俄罗斯萨拉托夫州的恩格斯军用机场的3架图-95战略轰炸机在空袭中可能“严重受损”，7名俄军人员死亡。位于亚速海沿岸的叶伊斯克军用机场的两架苏-25战机被彻底摧毁，4名俄军人员死亡。乌方无人机还袭击了俄军位于库尔斯克的军用机场。何立峰同美财政部部长耶伦会谈据新华社消息，中美经贸双方牵头人、国务院副总理何立峰和美财政部部长耶伦于4月5日至6日在广州举行多轮会谈，双方围绕落实中美元首重要共识，就两国及全球宏观经济形势、中美经济关系及全球性挑战进行了深入、坦诚、务实、建设性的交流，一致同意在中美经济和金融工作组项下讨论中美及全球经济平衡增长、金融稳定、可持续金融、反洗钱合作等议题。中方就美方对华经贸限制措施表达严重关切，并就产能问题作出充分回应。双方同意继续保持沟通。集运市场节后如何看待？近期集运盘面重心有所上移，在清明节前最后一个交易日，主力合约EC2406收于2047.1点，涨幅为3.6%。为何近期集运盘面表现较为强势？目前市场的主要运行逻辑是什么？进入四月市场还需关注哪些变化？记者采访多位分析人士给出解答。本周以来集运盘面表现较为强势，尤其是远月合约涨幅较大。银河期货航运高级研究员贾瑞林认为，主要原因在于近期地缘政治扰动加剧，以色列空袭伊朗驻叙使馆领事处，导致中东局势进一步升级，带动集运市场远月绕航预期持续走强，EC盘面走出反套逻辑。另外，近期发布的3月中国制造业PMI为50.8%，比上月上升1.7个百分点，制造业景气度回升，尤其是新出口订单PMI超预期，也带动未来外需回暖和订单复苏预期。“近期盘面表现强势，一方面是在船司提涨4月运价后，相对稳定的现货价格抬高EC2404合约的合理估值；另一方面在EC2404合约估值抬升的背景下，地缘冲突短期内暂无解决信号也凸显了远月合约尤其是EC2406和EC2408可能存在的低估属性。”海通期货航运研究负责人雷悦表示。中信期货航运研究团队表示，此轮集运盘面上涨主要由于宏观、地缘和基本面三种因素共振推动。首先是宏观方面PMI及出口整体超预期。3月国家统计局和财新PMI均重返扩张区间，官方PMI中新出口订单创1年新高，前2月我国及一季度韩国、越南出口均实现较快增长，美国经济韧性犹存或开启补库周期等使得出口及制造业预期上修。其次是地缘方面计价巴以冲突长期化抬升远端估值。尽管上周有联合国敦促巴以双方斋月停战，但斋月剩余时间有限且以色列袭击伊朗驻叙利亚大使馆使得中东冲突影响或将持续乃至升级，因此对EC远月合约估值整体抬升。最后是现货淡季拐点出现，合约出现基差修复的预期。3月20日MSC、HPL在4月谋求提价，近期南美航线等实现上涨。上周SCFI欧线和本周SCFIS欧线均结束下行而转为上涨，后续市场需求逐步修复，供给端释放并无太大矛盾，叠加五一假期后市场可能的提价预期，EC2406以后的合约整体呈现基差修复的情况出现强势上涨。当下集运市场情况如何？贾瑞林指出，目前EC主力合约切已换至EC2406，EC2404

大家好，来看下热点消息。乌媒称乌方袭击俄罗斯莫罗佐夫斯克机场，摧毁至少6架飞机据央视新闻援引乌克兰国家通讯社4月5日报道，据一位消息人士称，当天凌晨乌国防部与乌国家安全局联合行动，对俄罗斯莫罗佐夫斯克机场实施了袭击，至少有6架飞机被摧毁，另有8架严重受损。俄罗斯罗斯托夫州州长称，当地时间4月5日中午，一架坠落在莫罗佐夫斯克机场附近的无人机所携带的弹药发生爆炸，有8名在现场进行调查的人员受伤。美国3月非农数据超预期4月5日，美国劳工部公布数据显示，美国3月非农超预期激增30.3万人，创下去年5月以来的最大增幅，远超21.4万人的预期中值，前值由27.5万人下修至27万人。美国3月失业率3.8%，符合预期，较前值3.9%有所下滑。3月非农就业报告公布后，互换市场下调2024年美联储降息预期，将美联储首次降息时点预期从7月推迟到9月，6月降息的概率降至52%左右。美国就业报告发布后，美国总统拜登在白宫发表的声明中表示，3月非农就业报告是“美国复苏的一个里程碑”。拜登称：“三年前，我接手的是一个濒临崩溃的经济体。4月5日的报告显示，3月份新增30.3万个就业岗位，这标志着我们已经超过了自我上任以来新增1500万个就业岗位的里程碑。这意味着额外的1500万人获得了工作带来的尊严和尊重。”市场交易美联储政策转向确定性，国际金价屡创新高4月5日，COMEX黄金期货主力合约收涨1.6%，报2345.4美元/盎司，盘中再创历史新高2350美元/盎司，周涨幅4.8%。期货日报记者了解到，当前在美国货币政策确定转向的背景下，叠加近期地缘政治冲突频发，驱动国际金价屡创新高。“从盘面消息来看，一方面是中东局势近期更加复杂。自从以色列宣布进攻拉法地区以来，巴以冲突的进程似乎出现失控，近期伊朗驻叙利亚大使馆遭袭，伊朗等国连续谴责。另一方面，经济数据上美国PMI指数不及预期，降息预期再度发酵，美元走弱，带动黄金大幅上行。”金瑞期货研究所副所长龚鸣表示。在光大期货研究所贵金属资深分析师展大鹏看来，市场交易的主要因素是一种确定性，也就是美联储今年从加息周期转为降息周期为确定性事件，虽然市场对降息时间节点的摇摆影响金价走势，但这一事件的确定性导致市场看涨黄金的意愿较为强烈。市场预期美联储将在6月份首次降息，3月议息会议结束也就意味着离第一次美联储降息更进一步，市场看涨情绪相比之前更加强烈。另外，近期中东地区的地缘政治也对金价有所助推，尤其是以色列对伊朗驻叙利亚大使馆的袭击事件，加剧了市场对地缘紧张局势的担忧。“整体来看，一是美国近期经济数据仍具有韧性，美联储主席鲍威尔继续强调年内开启降息，在降息周期开启的背景下，市场对黄金价格相对较为乐观。二是近期国际局势的变动使得市场情避险情绪升温，中东问题仍旧扑朔迷离，俄罗斯方面也遭遇恐怖袭击，地缘政治问题频发使得多头明显增加对黄金的投资与配置。”中原期货研究所工业品组负责人刘培洋表示。据龚鸣分析，从黄金市场的交易行为来看，仍处在多头偏强势的阶段。从市场对于消息面的反馈来看，对于偏空驱动反映相对钝化，比如本周鲍威尔偏“鹰”的论调和美国的PMI数据几乎同时发布，但市场却倾向于反映美国的PMI数据，这样来看，黄金的强势趋势远未结束。从数据来看，4月3日晚间ADP报告显示3月美国私营部门就业岗位增加18.4万个，超预期强劲，但美国服务业调查显示，其支付价格指数降至2020年3月以来的最低点，为宽松政策提供了支撑。刘培洋介绍，近期美联储主席鲍威尔重申，美国今年仍将降息，但具体降息节点取决于数据。今年3月份议息会议中，美联储官员对今年3次降息的中值预测与去年12月份保持不变，但近半数预测2024年两次或更少的降息。大多数美联储官员表示，他们希望看到进一步的证据表明通胀正在朝着2%的目标下降，然后才会进行首次行动，目前市场预期6月降息的概率约有60%。“美联储主席鲍威尔近期的讲话实际中性偏‘鹰’，因为他强调美联储并不急于降息，希望看到更多通胀数据持续下降的证据，将继续谨慎把握降息的时机，这相较于美联储3月议息会议上的表述略偏‘鹰’派。从这方面来看，美联储在降息时间节点方面仍存在较大分歧。”展大鹏表示，虽然市场预期6月降息的概率升至60%左右，但从近期美国公布的经济、就业和通胀数据来看，美联储在未来降息时间节点上并不急迫，反而游刃有余，6月是否降息已是可选项，而非必选项。事实上，美联储接下来的政策目标主要还是取决于就业和通胀。龚鸣认为，目前来看，美国的通胀数据边际持续回落，但绝对值距离2%的目标相差较远。失业率近期边际有增长，但尚未有就业显著恶化的迹象。如果是从政策目标来看的话，当前的降息预期偏乐观。但今年是美国大选之年，美国政治博弈很可能加剧，美联储降息与否，除了流动性的考量之外，也与美国利息支出、美债市场稳定性等政治敏感的问题息息相关。因此，政策考量不能仅仅考虑就业和通胀诉求，这样看6月降息的预期实际上相对合理。两大驱动因素未变，未来黄金向上动能仍存在国际金价持续上行的背景下，从各国央行对于黄金战略储备的情况来看，多数处于增加态势。“从公开数据来看，全球各大央行连续18个月增配黄金储备，表达了在当前格局下，各大经济体避险的诉求是强烈的，并且是趋势性的。虽然短期的价格波动可能和央行这种趋势性的购金行为不能一一匹配，这对黄金价格而言属于中长期的支撑。”龚鸣表示。数据显示，截至2024年3月底，全球黄金储备前十国家（美国、德国、意大利、法国、俄罗斯、中国、瑞士、日本、印度、荷兰）的黄金储备为24260.63吨，较2月份上升15.58吨，连续17个月增加，主要增持的国家为中国和印度。“目前来看，各国央行对增持黄金仍然热情高涨，一方面规避未来美联储降息后，持有的美元资产减值的问题；另一方面当下国际环境不确定因素较高，今年美国等多个国家都要进行大选，这些对黄金都是重要利多。”刘培洋表示。那么，后市来看，国际黄金价格上行动能是否充足？对此，展大鹏表示，此前美股、比特币及黄金呈现轮番上涨走势，这表明在美联储降息落地之前市场维系偏乐观的风险偏好，也可以理解为较好的流动性支撑着市场情绪。当前市场对美联储6月降息的预期增强，黄金上行仍存动力。但若市场对6月降息充分定价（降息概率达到90%以上），金价上行阻力会大增；反过来，若市场对6月降息概率下降，也会对金价上行产生压力，但这种概率较小。从这方面去看黄金趋势仍然向上，但金价不断创出历史新高并呈现加速上涨迹象，反映市场已极为乐观，并忽视潜在利空，比如近期美股和比特币已出现调整走势，过热情绪下多头随时获利了结可能导致的调整不可忽视。“黄金在当前节点上，实际上是降息预期和避险情绪交织形成的向上驱动。”龚鸣表示，最利好贵金属的三种情形是战争、降息和金融系统性风险，目前占了战争和降息两个。因此，从大类资产配置的角度来说，黄金还是非常好的配置标的。从资金的角度来看，目前美股的估值水平偏高。展望今年的宏观环境，俄乌冲突、巴以冲突尚未平息，美国大选即将逐步推进，增加美国政治经济的不确定性，在这种格局之下，黄金显然比美债、美元和美股更适合多头配置，年内黄金价格仍应偏强对待。刘培洋同样表示，目前，国际金价上行的两大驱动未变，包括美联储降息周期开启及地缘政治问题频发。“回顾历史来看，美联储最近几次降息周期的过程中，尤其是前半段过程，美元指数都会出现一轮下跌，黄金价格会出现一轮上涨，其主要逻辑为美联储开始降息后，市场利率下降，使得美元走弱，黄金因此获得青睐。”他说。*END*责任编辑：李国雷

自第十八届全国期货（期权）实盘交易大赛暨第十一届全球衍生品实盘交易大赛（下称实盘大赛）开赛以来，参赛人数和总账户资金持续增长，市场氛围热烈，交易活跃。清明小长假的到来让全国赛暂告一段过，过去的几个交易日，本届实盘大赛较往年有哪些新变化、新亮点？快来和记者一探究竟吧。风头无两，黄金占据“榜一大哥”期货日报记者注意到，相较往年，实盘大赛目前品种累计盈亏情况有着不小变化。在今年所有品种中，黄金暂居盈利金额榜首，沪深300、碳酸锂紧跟其后。黄金赚钱效应有目共睹，全球金价期现共振，一路高歌猛进，不断刷新历史新高。此外，黄金交易十分活跃。中期协发布的2024年3月全国期货市场交易情况显示，3月份黄金成交量超600万手，同比增22.64%，环比大增208.86%；成交额超3.2万亿元，同比增44.48%，环比增225.20%。黄金上涨主要受美国经济指标放缓超预期、美国银行业危机担忧重燃、地缘冲突持续、美联储年内降息预期强化、美元走弱、各国央行持续买入黄金等因素影响。指数透视市场风云，风向标引领策略方向记者浏览赢家在线App发现，数据中心板块里的内容越来越丰富。据实盘大赛组委会介绍，为帮助参赛者更好地理解市场动态，特此设计了多空情绪指数、分类品种多空情绪指数、持仓多空指数、分类品种多空持仓情绪指数、大赛活跃度指数、日品种热度指数、累计品种热度指数等一系列大赛指数。一位参赛选手向记者表示，这些指数能够真实反映参赛者的情绪状态和趋势，不仅能够帮助参赛者更加准确地判断市场的短期走势和潜在风险，助力参赛者及时、精准地把握市场节奏，同时为参赛者提供了一个更为客观、全面的评估标准，体现了大赛的公平性和公正性。多位专家学者向记者表示，参赛者的交易行为都直接反映了对市场相关品种未来价格的预期。这种预期，往往与宏观经济运行状况、政策导向、供需关系等因素密切相关。因此，通过观察实盘大赛的交易情况，可以窥见经济运行的一些端倪。此外，优秀交易者的成功经验和交易策略，往往会成为其他投资者学习和借鉴的对象。这种知识的传递和经验的分享，无疑有助于提升整个产业的投资水平和风险管理能力，推动产业的持续健康发展。互动交流样式新期货日报记者了解到，为更好地推动参赛者之间的交流和互动，实盘大赛组委会通过期货日报微信视频号和抖音号推出了《聊聊实盘大赛那些事儿》栏目，以“直播+短视频”的形式为广大投资者提供了一个深入交流和了解实盘大赛的平台，通过让优秀的交易者分享实盘大赛经验和故事，以及探讨大赛背后的投资理念和策略，来帮助参赛者锻炼自己的投资心理、风险控制能力，以及提升投资技巧和实践经验。栏目一经推出，好评如潮。多位栏目观众认为，直播和视频中的经验分享，可以让自己从他人的成功和失败中汲取教训，避免重蹈覆辙。此外，通过探讨交流可以开阔视野、拓宽思路，找到适合自己的交易体系。除了上述亮点外，记者收到了众多参与第二届全国期货（期权）模拟交易大赛的好评反馈。他们表示，通过模拟大赛，更清晰地了解到了期货交易的魅力与风险，提升了对期货市场的认知。多家期货机构向记者表示，该赛事无疑是一场优秀的投资者教育课，进一步促进了期货知识的传播和普及。此外，由投顾网联合期货日报共同举办的第二届“期货寻星”赛中赛最新排名出炉。昵称为“杭州张先生”“whostt”“端木赐”的三位参赛者分别以57、56.6、50的综合积分暂列主观组前三名。昵称为“稳赢二号”“小七她父皇2”“截道量化傲梅一号B”的三位参赛者分别以30.5、29、28的综合积分暂列对冲套利组前三名。这两组成员相互间积分差距小，竞争可谓激烈。剩下的两组成员间的积分差则存在少许距离。昵称为“行为资本”“安吉拉”“崇盛常青科技一号”的三位参赛者分别以54.5、50、46的综合积分暂列量化组前三名。昵称为“合德仙境一期私募证券投资基金”“截道量化傲梅一号A”“龙智铿锵CTA恒利1号私募证券投资基金”的三位选手分别以37.5、28.5、26的综合积分暂列资管组前三名。赛事因期市而火热，期市因赛事而多彩。在期与赛事的双向奔赴与互相成就之中，赛事为期市注入了新的活力和动力，推动了市场的快速发展；而期市则为赛事提供了坚实的支撑和广阔的舞台，使得赛事能够不断壮大和完善。*END*责任编辑：李国雷

春季悄然过半，经过近半年的销售，玉米余粮所剩不多。在青黄不接的时间点，市场容易受“风吹草动”影响。近期，玉米期货主力合约一改近一个月的颓势，出现持续反弹，市场发生了哪些变化？中信建投期货农产品组认为，玉米期货价格连续上涨一方面源自基本面，东北地区售粮进度加快，黑龙江、吉林地区的地趴粮逐渐售罄，部分转移到贸易商手中，市场可供应量减少；需求端，东北天气逐渐回暖，深加工企业收购潮粮后难以保存，增加了对烘干粮的需求，与此同时，深加工企业库存可用天数维持在60天左右，尚不能覆盖东北新粮上市前的需求量，因此开启涨价收购，产地价格上涨，带来了上周末触底反弹的行情。“除基本面的驱动外，另一方面是消息面的影响。上周末关于保税自律的消息也进一步限制了来自海外的可供应量，增加了对近月国内玉米的需求，而此类进口管理的消息也将改变终端企业在采购时的决策，控制进口谷物的使用比例，这也将增加对国产玉米的使用，从而提升玉米的边际需求。”中信建投期货农产品组称。徽商期货农产品分析师刘冰欣告诉期货日报记者，近期玉米期价反弹，也受产销区现货价格止跌的影响。一是吉林地区新一轮增储开始，虽说价格不高，但毕竟是官方释放的信号，让持粮主体信心得到一定程度恢复；二是近期东北产区再度迎来雨雪降温天气，有利于粮源的保存且限制了粮源的外运，造成了短时间内市场可流通粮源不充足；三是USDA季度报告显示，新季美国玉米种植面积下滑。供需方面利多叠加，刺激玉米期现货价格走强。尽管近期玉米价格有所回升，但与往年相比，今年玉米销售进度仍偏慢。目前东北余粮逐渐接近往年同期水平。钢联数据显示，东北整体售粮进度81%，较去年同期慢6个百分点，已逐渐完成地趴粮的销售，剩余以楼子粮为主。华北地区余粮较去年同期偏多，河北、山东、河南地区售粮进度较去年同期分别偏慢14个百分点、9个百分点、16个百分点。“售粮慢，一方面是对比当前1.15—1.2元/斤的价格，0.15—0.2元/斤的跌幅让农民难以接受，形成了主动惜售；另一方面，由于本年度华北地区在收获期遭遇阴雨天气，粮食质量指标不稳定，限制了饲料企业大幅使用，形成了被动惜售。”中信建投期货农产品组认为，华北地区偏慢的销售进度是限制当前价格继续上涨的原因之一。不过，近期由于华北价格处于低位，形成了加速出货的态势，且河南地区出现了外流到南方销区的情况，这意味着华北价格逐渐触底，供应端的压力不能限制玉米的继续上涨。“目前的时间节点，既是玉米市场潮粮向干粮转换的时候，也是玉米粮源由农户向中间贸易主体转换的时候。”刘冰欣表示，截至3月22日当周，国内北港玉米库存环比增加32.76％，南方港口库存环比增加74.56％，库存回升非常明显。尤其是北港库存增加，说明产区农户手中的粮已经大部分转移到贸易商和企业的手中，基层的卖粮压力将逐渐缓解。下游企业建库需求也有所增加，但采购依然相对谨慎。虽然总体售粮进度较去年同期略慢，但由于本年度各大贸易主体及用粮终端均未大规模建库，下游的库存依然偏少，而随着增储的上量，后续终端企业可采购的粮源预计愈发稀少。时间转眼来到了4月，刘冰欣认为，清明假期期间全国降温降雨，势必会再次影响玉米的上量，玉米价格可能会出现回涨。一方面，随着优质粮源供应变紧，尤其到玉米“青黄不接”的时候，更易触发市场上涨动力。一季度国内猪价反弹明显，且有清明、五一小长假的需求拉动，4月份猪价行情预计总体要好于3月份，这意味着4月的玉米需求或有一定提升。另一方面，我国玉米1—2月份进口总量为619.27万吨，较上年同比增加16.21%，而销区的玉米深加工等企业目前依然以随采随用为主，加之玉米替代品的出现将挤压玉米饲用需求，下游终端企业对玉米涨价颇为抵触。中信建投期货农产品组在玉米替代品方面提醒，需考虑二季度糙米存在限时出库的压力，5月下旬新麦陆续上市，种植主体收麦腾库带来的玉米抛压，以及新麦可能的替代挤占，都将抑制玉米价格的上涨。建议种植主体根据当地市场价格进行随行就市的销售。南华期货农产品分析师边舒认为，2023/2024年度玉米整体供需结构依旧处于偏宽松状态，且下游能繁母猪持续去化，养殖利润偏低，饲料价格依旧处于下跌趋势中，用粮企业补库意愿不足，采购谨慎。近期渠道库存累积较快，若下游需求迟迟不能打开，渠道库存去化缓慢，待库存累积至高位，对贸易商现金流有较大挑战。因此建议农户和贸易商积极销售，走量为主，本年度整体是“流通”年，而非“囤货”年；不建议农户挺价惜售，贸易商以销定采，可持续滚动对贸易库存进行套保，锁定销售利润。“总的来看，玉米后市余粮不多和采购不旺依然会激烈交锋，后市需关注中储粮收储和轮库的政策变化，以及贸易主体吸收大量渠道库存后的出货节奏，预计4月份玉米价格会有温和反弹行情，但难有大幅上涨表现。”刘冰欣建议，手中尚有余粮的农户可趁涨价有序出货，目前的时间节点已经不宜太过惜售，贸易主体前期库存若回本也可适当出货，下游加工企业建议逢低适当补库。*END*责任编辑：李国雷

1月底以来，短纤现货加工差触底回升，近两个月已从700元/吨的低位升至900元/吨附近。对此，方正中期期货分析师俞杨烽介绍，年内加工费低点是在1月底创下的，当时的背景是原料PTA和乙二醇价格持续走强，而短纤下游和终端开始陆续放假，导致需求走弱，价格跟涨乏力，使得加工费被持续压缩至700元/吨附近。春节后，下游开工持续回升并且海外订单下达和交付对短纤的刚需回升，同时原料价格回落，二者合力使得短纤加工费振荡修复至900元/吨。“3月下旬以来，产销环比改善明显。CCF统计的短纤库存指数从20天以上的高位回落至15天左右，且本周一短纤产销继续放量，预计清明节前后市场仍旧维持去库势头。”国投安信期货化工首席分析师庞春艳称。期货日报记者了解到，当前，短纤下游开工回升至去年同期水平并持稳，同时当前仍处于传统的“金三银四”旺季，刚需稳定；终端内需偏弱，外需有较明显改善。库存端，近期贸易商和下游阶段性补货，工厂库存有明显去化。“当前短纤库存有所去化，主要是贸易商阶段性补货导致的，下游原料库存在可用天数两周附近，偏中性，总体上短纤库存仍集中在工厂端。”俞杨烽表示，由于原油价格持续振荡上行，PX将进入集中检修期，市场预计PTA价格振荡上行带动短纤价格上涨，贸易商逢低补货，下游以刚需补货为主。隆众资讯分析师相红姣介绍，目前，下游负荷逐渐恢复至正常水平，市场刚需支撑逐渐稳固。数据显示，上周，纯涤纱行业平均开工率在82.62%，环比上升7.26个百分点。多数企业缺工问题得到明显改善，纱厂负荷正逐步恢复至正常水平，对涤纶短纤带来稳固的刚需支撑。“从涤纱企业库存来看，截至3月28日，纯涤纱行业周均库存在11.26天，较上周下降0.82天。在买涨不买跌心态影响下，涤纱库存仍有小幅下降，整体来看，纱厂库存压力并不大。”相红姣表示，但由于对后市缺乏信心，为避免后续累库，企业拉涨态度偏谨慎，致使涤纱加工费目前仍处于偏低水平。相比较而言，涤纶短纤现货加工虽依旧亏损，但加工费较年后低点已大幅上升。相红姣认为，当前下游带来的刚需支撑相对稳固，下游纱线开工基本恢复，部分品类规格订单好转，水刺无纺布行业订单亦有好转，市场采买热情预计提升，但由于纱厂加工费不高，可能限制下游整体备货力度，从而影响短纤企业去库进程。“从短纤自身供应来看，新疆中泰4月短纤即将出料，短纤供应预计小幅增长，但受限于地理位置，华东区域整体供应所受影响预计有限。”她称。就成本来看，4月PX检修相对集中，但PTA新装置投产及老装置重启大致与4月检修抵消，去库有限下市场难有明显突破，绝对价格预计稳中偏强。“乙二醇方面，聚酯端带来的刚需支撑良好，不过，在远期累库预期下，市场虽有上行预期，但上行幅度亦将有限。”相红姣说。至于短纤后期加工费能否继续修复，庞春艳认为，需要关注后期库存能否降至合理范围之内，低库存有利于行业维持一定的盈利。另外，还需要看原料的表现，强势的原料往往会挤压下游利润。”庞春艳说。“目前来看，在油价偏强的格局下，企业可能倾向于逢低进行一定的备货，加工差尚可维持修复局面。”庞春艳表示，原料PTA供应压力较大，但PTA上游PX有一定的上涨预期，乙二醇近期库存上升压力有所缓解，大装置集中检修有利于价格的企稳回升。预期短纤成本重心将持续抬升，绝对价格有望逐步上行。“如果库存能继续去化，则短纤可以将成本压力向下传递，其本身维持加工差偏强走势。如果终端订单表现偏弱，下游对原料涨价可能会有抵触情绪，短纤一旦再度累库，其加工费也将因此承压。”庞春艳称。“在供需没有明显改善的背景下，短纤加工费修复是阶段性的。”俞杨烽表示，后期加工费预计维持在900—1000元/吨，继续上行阻力较大。“短纤后市走势关键在于自身装置是否开启集中检修或计划外停车，另外，原料价格的大涨大跌对短纤加工费也有明显影响，而需求在二季度预计表现平淡。”他说。同样，在相红姣看来，短纤加工费在行业陆续去库下已有一定修复，而下游在自身低加工费下追高有限，且原料备货力度也相对有限，短纤加工费继续修复力度或有限。*END*责任编辑：李国雷

周四，美股三大指数显著下跌，跌幅均超过1%，标普500指数创下2月13日以来最大单日跌幅，因美联储官员有关降息前景的评论基调谨慎，投资者也在为周五的美国月度就业报告做准备。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌530.16点，收于38596.98点，跌幅为1.35%；标普500指数下跌64.28点，收于5147.21点，跌幅为1.23%；纳斯达克综合指数下跌228.38点，收于16049.08点，跌幅为1.40%。板块方面，标普500指数十一大板块全线下跌。科技板块和医疗板块分别以1.72%和1.40%的跌幅领跌，能源板块跌幅最小，为0.06%。周四公布的数据显示，上周美国首次申请失业救济人数升至1月份以来的最高水平，与近期裁员人数上升的趋势一致。截至3月30日当周，初请失业金人数增加9000人，至22.1万人，预测中值为21.4万。续请失业救济人数减少至179万人。周四，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、克利夫兰联储主席梅斯特、芝加哥联储主席古尔斯比、里士满联储主席巴尔金、费城联储主席哈克等多位美联储官员发表讲话。官员们普遍承认年初以来美国的通胀出现抬头迹象，多名官员认为当前美国通胀仍然太高，美联储在降息之前需要看到通胀方面的更多进展，并不急于降息。此外，劳动力市场有韧性是共识。有美联储“鹰王”之称的明尼阿波利斯联储主席卡什卡利语出惊人，认为美联储今年甚至有可能不降息，震惊市场。不过，卡什卡利今年不是美联储票委。卡什卡利表示，降息取决于通胀进展。如果通胀进展停滞，特别是在美国经济保持强劲的情况下，今年美联储可能不需要降息。卡什卡利透露，他3月时认为，如果通胀继续朝着2%的目标回落，今年将降息两次。然而，如果继续看到通胀横盘整理，那么就会质疑美联储是否需要降息。克利夫兰联储主席梅斯特预计，今年晚些时候将达到FOMC认为的适宜降息的状态，很快就会对FOMC放慢缩表感到安心。梅斯特预计，美国将在通胀朝着2%回落方面继续取得进展。需要更多证据表明通胀在回落。随着通胀回落，美联储应当考虑降息选项。需要另外几个月的数据来评估通胀进展。在住房与核心服务通胀方面需要获得更多进展。总的来说，梅斯特认为，美联储在实现充分就业和维持物价稳定的双重职责方面准备就绪。美国经济和美联储货币政策都处于良好的状态。芝加哥联储主席古尔斯比表示，美国1月和2月的通胀数据高于预期，但可能不会改变物价增长放缓的大局。“我的总体评估是，这两个月不会让通胀无法达到预定目标。目前美国的经济活动并不像传统意义上的需求过热。”里士满联储主席巴尔金表示，美联储在降息之前花些时间更清楚地了解通胀轨迹是明智的。“没有人希望通货膨胀再次出现。鉴于劳动力市场强劲，我们有时间消除阴云，然后再开始降低利率。”巴尔金表示，他相信美联储所实施的所有紧缩政策将进一步令经济放缓，他希望看到价格降温扩大到更广范围的商品和服务。“我乐观地认为，保持一定程度的利率限制可以使通胀回到我们的目标。”费城联储主席哈克表示，尽管美国经济一直保持弹性且就业增长依然强劲，但通胀仍然过高。“我们还没有达到我们需要达到的目标。通货膨胀仍然太高，特别是对于资产有限且收入有限的社区而言。”前纽约联储主席杜德利表示，未来几年利率可能不会像美联储官员目前预期的那样下降。美联储官员们此前预计的2024年降息三次并非不可能。然而，平均通胀率上升和中性利率上升意味着联邦基金利率可能会高于美联储官员3月份预测的2.6%的长期利率预测中值。周三，美联储主席鲍威尔在位于加利福尼亚州的斯坦福大学发表讲话时强调，美联储在降息前需要更多证明通胀稳定下降的证据。鲍威尔表示，关于通胀问题，目前还无法确定最近的数据是否仅仅是暂时的波动，因此在美联储对通胀朝着2%的目标稳定下降更加有信心之前，并不打算降息。美联储正试图平衡“太快降息”和“等待太久降息”之间的风险，前者可能会再次引发通胀，后者可能会给经济带来压力，并可能引发经济衰退。*END*责任编辑：李国雷

大家好，来看下热点消息。美国总统拜登和以色列总理内塔尼亚胡通电话，商讨加沙局势据央视新闻消息，美国总统拜登当地时间4月4日与以色列总理内塔尼亚胡通电话时表示，美国在加沙问题上的政策将取决于美方对以色列保护加沙平民措施的评估。这是4月1日以军空袭加沙地带中部导致慈善机构“世界中央厨房”7名工作人员死亡后，拜登与内塔尼亚胡首次通话。根据白宫发布的通话纪要，拜登表示，以军袭击人道主义工作人员的行为以及加沙地带整体人道主义形势“不可接受”。拜登说，以色列需要公布并执行“一系列具体、坚实且可评估的措施”，以减少以方军事行动对加沙地带平民的伤害、缓解加沙地带的人道主义苦难并保障运送援助物资工作人员的安全。美方将评估以方“根据这些措施立即采取行动”的情况，并据评估结果制定与加沙相关的政策。拜登强调，以色列和巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）立即停火对稳定并改善加沙地带人道主义形势、保护平民至关重要。他敦促内塔尼亚胡指示以方谈判人员尽快与哈马斯达成协议，确保被扣押人员获释。伊拉克民兵武装称使用无人机袭击以色列一空军基地据央视新闻消息，当地时间4月4日，据伊拉克民兵武装“伊斯兰抵抗组织”声明，该组织当天针对以色列北部城市海法东南部的拉马特大卫空军基地发动了无人机袭击。拉马特大卫空军基地是以色列最北端的空军基地，也是以色列国防军的三个主要空军基地之一。以色列方面对此暂无回应。伊朗官员：参与袭击伊朗东南部的恐怖分子已被全部击毙据央视新闻援引伊朗国家电视台4月4日消息，伊朗内政部负责安全和警察事务的副部长米尔-艾哈迈迪表示，参与袭击伊朗东南部锡斯坦-俾路支斯坦省拉斯克市和恰巴哈尔市军事部门的恐怖分子已被全部击毙，初步统计为18名。所有人质已获释。在此次反恐行动中，约有10名伊朗安全部队人员死亡，多人受伤。克宫：俄已与北约“直接对抗”据参考消息援引路透社4月4日报道，在美国领导的北约成立75周年之际，克里姆林宫4日称，俄罗斯和北约现在处于“直接对抗”状态。报道称，北约连续不断的东扩浪潮一直令俄罗斯总统普京担忧。两年前，俄罗斯对乌克兰发动特别军事行动，宣称其目的是防止北约向俄罗斯边界靠近。但这场冲突反而刺激了北约，随着芬兰和瑞典的加入，北约再次扩张。俄罗斯总统新闻秘书德米特里·佩斯科夫4日对记者说：“事实上，关系现在已经下滑到直接对抗的程度。”佩斯科夫说，北约“已经参与了围绕乌克兰的冲突，并继续朝我们的边界推进，并向我们的边界扩展其军事基础设施”。报道称，普京曾多次表示，冷战结束后，俄罗斯被西方欺骗，华约解散，但北约东进，接纳了前华约成员国和曾经属于苏联的三个波罗的海国家。路透社此前报道称，普京在3月18日对西方发出警告说，俄罗斯同美国领导的北约发生直接冲突将意味着地球距离第三次世界大战仅一步之遥，并表示几乎没有人希望看到这样的场景。国际油价创五个月新高周四，国际油价连续第五个交易日收涨，创五个月新高。WTI

4月3日中国台湾花莲县海域发生7.3级地震，震源深度12千米。目前，台湾地区地震已造成五连县等多地灾害。期货日报记者了解到，由于中国台湾所处的地理位置优势，石化产业较为集中，此次地震对于石化产业的影响受到市场的关注。据了解，台湾地区上游原料大部分是以轻油为主，其余来自天然气与煤轻油。原油多依赖进口，中东地区(特别是沙特阿拉伯)仍为台湾最大进口地区。据银河期货分析师周琴介绍，此次地震发生在台湾地区东部海域，台湾地区东部基本都是山脉，石化原料产业主要集中在云林麦寮与高雄

早上好，来看一些热点消息。10万人！俄军最新透露……据环球时报援引“今日俄罗斯”网站4月3日报道，俄罗斯国防部称，截至目前，俄罗斯国防部已经招募了10万人。俄罗斯国防部还表示，志愿参军的俄罗斯青年人数近期大规模增加，其中很多人都希望为“克罗库斯城”音乐厅恐袭事件复仇。在3日发布的一份声明中，俄罗斯国防部表示，自2024年初至今，已有超过10万人签署了军事合同，而且全国范围内的这一数字还在增加。俄罗斯国防部的官员们估计，目前每天有多达1700名志愿者在招募中心登记，而在过去10天里，大约有1.6万名俄罗斯公民签署了军事合同。“在过去一周进行的面试中……大多数报名者表示，他们签订合同的主要动机是希望为在莫斯科郊区‘克罗库斯城’音乐厅恐袭事件中丧生的人报仇，”俄罗斯国防部补充说。2023年12月下旬，俄罗斯总统普京表示，目前在乌克兰特别军事行动区俄军共部署有61.7万名军人。他当时称，在这一数字中，有24.4万人是在2022年秋天动员加入俄军的。普京补充称，俄罗斯政府不打算进行第二波动员。美国3月ISM服务业不及预期周三，ISM公布的数据显示，美国3月份ISM服务业PMI增长连续第二个月放缓，不及预期，其中备受关注的服务价格支付分项指数跌至4年来的最低，此外，供应商交货量和新订单也均减少。美国3月ISM服务业指数51.4，预期52.8，2月前值52.6。50为荣枯分水岭。美国ISM服务业PMI一年多以来一直保持在50大关上方，不过3月数值低于媒体调查的绝大多数经济学家的预期。鲍威尔重申年内降息预期当地时间周三，美联储主席鲍威尔表示，政策制定者将等待更明确的通胀下降迹象出现后再考虑降息，最近的数据并没有实质性地改变整体形势。在斯坦福商学院举办的一场活动上，鲍威尔指出，现在就根据近期数据断定通胀升高并非短期波动，还为时过早。他表示：“我们预计，在对通胀持续降到2%的信心增强之前，不适合降低我们的政策利率。考虑到迄今为止经济的强势和通胀方面的进展，我们有时间让未来的数据指导我们的政策决策。”目前市场普遍预计，联邦公开市场委员会(FOMC)将于今年开始放松政策，尽管由于通胀居高不下，投资者不得不重新调整对降息时机和幅度的预期。其他经济变量，尤其是劳动力市场和消费者支出，也表现良好，让美联储有更多时间在采取行动前评估当前形势。鲍威尔声称，虽然最近的就业增长和通胀数据都高于预期，但并没有实质性地改变整体经济状况。经济仍在稳步增长，劳动力市场强劲但正在实现再平衡，通胀正在颠簸的道路上回落至2%。他重申，美联储正在逐次进行会议决策，降息仍然是有可能的，就在今年的某个时候。鲍威尔表示，前景仍然相当不确定，美联储在其使命的两个方面面临风险。过早或过多地降息可能会导致美联储对通胀取得的进展逆转，并最终甚至需要更加收紧政策。然而，过迟或过少的宽松政策可能会不适当地削弱经济活动和就业。A股巨头宣布：暂停！4月3日晚间，中海油服公告称，日前，公司突然收到中东地区客户暂停4座钻井平台作业的通知，公司正在和客户商讨具体暂停执行时间、后续安排及相应解决方案。本次作业暂停对公司中东区域原本经营预期造成一定影响，具体影响还在进一步评估中。据此前公告，中海油服在中东地区签署了多份钻井平台服务长期合同，合同金额总计约人民币140亿元。据官网介绍，中海油服是全球较具规模的综合型油田服务供应商，公司服务区域涵盖中国海域，并拓展至亚太、中东、美洲、欧洲、非洲、远东六大区域，覆盖全球超过40个国家和地区。截至4月3日收盘，中海油服的最新总市值（分别计算A股、H股的市值后加总）约为750亿元。值得注意的是，当前国际油价正持续走强，截至北京时间4月3日21点，WTI原油期货价格已突破86美元/桶，为去年10月以来首次，年内累计涨幅达16.6%；布伦特原油期货价格正逼近90美元/桶，年内累计涨幅达16%。生猪价格“淡季不淡”2月下旬起，在市场情绪乐观以及二次育肥的提振作用下，生猪现货价格延续上涨。随着猪价涨至相对高位，淡季终端需求跟进不足，屠宰企业收购积极性下降，生猪现货价格小幅回调。相关数据显示，4月3日，我国生猪平均价格15.06元/公斤，较月初跌0.3元/公斤。“此前生猪期货价格延续上行，由于短期缺乏新的利多因素，3月下旬开始，生猪期货2405合约高位回落。”光大期货生猪研究员孔海兰表示，由于远月合约包含市场对未来过剩产能淘汰的乐观预期，生猪期货2409合约表现强于近月合约。3月下旬开始，生猪期货2409合约高位振荡，4月3日再度出现反弹。根据农业农村部官方公布的数据，2月，我国能繁母猪存栏4042万头，环比下降0.61%，能繁母猪存栏持续环比下降。另外，从仔猪价格的走势来看，仔猪价格延续上行，呈现底部抬升的表现。截至4月2日，我国7公斤仔猪588元/头，较年初涨397元/头，涨幅高达207%。除补栏需求增加外，仔猪价格上涨也体现出了仔猪供应的下降。孔海兰分析认为，未来生猪产能呈逐渐下降趋势，供给压力或将逐渐缓解。在此预期下，生猪期货价格偏强运行。广发期货生猪研究员朱迪表示，自2023年以来，农业农村部能繁母猪存栏呈现持续下行趋势，且受去年年底疫情影响，我国中部地区产能有较大幅度去化，市场对今年年中及年底猪价有较高期待。目前来看，全国生猪出栏量预计在4—5月份将达到顶峰，后续将呈现持续下行趋势，从资金到产业目前对中长期猪价都信心充足。长安期货农产品研究员拓鹏康分析认为，3月份是传统的消费淡季，生猪价格通常难有起色，此前市场对于3月的生猪行情也偏悲观，但回顾今年3月份的生猪价格发现，除了近几日略有回调外，整体是上涨的趋势，生猪价格“淡季不淡”。生猪期货主力2405合约即使回调，下方支撑也明显很强，远月合约的表现则更为强势，核心原因应该还是去年四季度疫情对于整个行业的产能造成了影响。拓鹏康表示，根据他近期实地走访了解，在北方地区，尤其是山东、河南等地疫情严重的地方，能繁母猪、仔猪以及待出栏的育肥猪都损失惨重，部分地市散户几乎全部去化，规模场也有很严重的损失。同时，由于猪舍可能残留有病毒，导致规模场在产能损失后也不敢立即给母猪配种，需要进行一段时间的消杀，因此生猪的供应存在一段时间的断档期。根据仔猪和能繁母猪对应的时节点，从3月份到今年10月份生猪产能都受到影响。另外，由于情绪已经高涨，叠加处于历史同期高位的标肥价差和对未来乐观的预期，使得部分二次育肥群体积极入场，养殖场的压栏积极性也提高，多方因素促成了近期猪价整体偏强运行。从基本面来看，朱迪表示，生猪现货市场目前维持供应偏松格局。前期一方面因清明节备货，另一方面因月底月初集团场缩量，对阶段性行情有一波提振。但随着清明节备货减弱，猪价再度下调。目前出栏体重持续上行，潜在供应不断增加，进入4月份，前期累积的出栏量会有一定释放，供应端压力仍在。北方依旧缺猪，但南方供应相对充裕，冻品库存较高，且需求仍为淡季表现，白条走货困难，屠宰亏损，现货或继续承压。市场看好中长期猪价对于目前生猪市场表现的“淡季不淡”，朱迪认为，主要原因在于，春节过后，以集团场为首的规模企业持续上调出栏体重，叠加二次育肥频频入场，导致出栏量收紧，支撑猪价上行，但需求端并未有根本改善，淡季格局下，屠宰企业亏损持续放大，接货动力有限。中短期来看，前期压栏的肥猪在5月前后会有一波出栏的压力，而冻品仍在高位，且需求尚未有起色，猪价难有明显上涨。然而，因市场看好长期猪价，预计也难有明显下跌，4月、5月份猪价预计维持振荡行情。但进入年中，随着旺季行情逐步拉开，叠加出栏量进入下行趋势，预计市场情绪会再度推升猪价达到新的高点，生猪期货2409、2411合约仍有较强的上涨动能。

近期黄金价格持续创出新高！昨日，纽约黄金期货全天保持涨势，现货黄金亚市早盘转涨后保持涨势。美股尾盘，期金曾涨至2300美元/盎司，日内涨1.9%，现货黄金美股尾盘曾逼近2280美元/盎司，日内涨逾1.2%，均连续三个交易日创盘中历史新高。期金和现货黄金均连续四个交易日创收盘最高纪录，连涨六个交易日。COMEX

早上好，先来看下重要消息。习近平同美国总统拜登通电话据新华社消息，4月2日晚，国家主席习近平应约同美国总统拜登通电话。两国元首就中美关系以及双方共同关心的问题坦诚深入交换了意见。习近平指出，去年11月，我和总统先生在旧金山会晤，开启了面向未来的“旧金山愿景”。这几个月，双方团队认真落实我们达成的共识，中美关系出现企稳态势，受到两国各界和国际社会欢迎。另一方面，两国关系中的消极因素也有所增加，需要引起双方重视。习近平强调，战略认知问题始终是中美关系必须扣好的“第一粒纽扣”。中美这样两个大国，不能不来往、不打交道，更不能冲突对抗，应该相互尊重、和平共处、合作共赢，继续沿着稳定、健康、可持续的道路向前走，而不应该走回头路。习近平指出，今年的中美关系要坚持几条大的原则。一是以和为贵，坚守不冲突不对抗的底线，不断提升对中美关系的正面预期。二是以稳为重，不折腾、不挑事、不越界，保持中美关系总体稳定。三是以信为本，用行动兑现各自承诺，将“旧金山愿景”转为“实景”。双方要以相互尊重的方式加强对话，以慎重的态度管控分歧，以互惠的精神推进合作，以负责的担当加强国际协调。习近平强调，台湾问题是中美关系第一条不可逾越的红线。对于“台独”势力分裂活动和外部纵容支持，我们不会听之任之。希望美方把总统先生不支持“台独”的积极表态落实到行动上。美国针对中国的经贸科技打压措施层出不穷，制裁中国企业的单子越拉越长。这不是“去风险”，而是制造风险。如果美方愿意开展互利合作，共享中国发展的红利，中方的大门始终是敞开的；如果美方执意打压中国的高科技发展，剥夺中国的正当发展权利，我们也不会坐视不管。习近平阐述了中方在涉港、人权、南海等问题上的立场。拜登表示，美中关系是世界上影响最深远的双边关系。旧金山会晤以来美中关系取得的进展表明，双方可以积极推进合作，同时负责地管理分歧。我重申，美方不寻求进行“新冷战”，不寻求改变中国体制，不寻求通过强化同盟关系反对中国，不支持“台独”，无意同中国发生冲突。美方奉行一个中国政策。中国发展有利于世界，美国不寻求遏制中国发展，不寻求同中国“脱钩”。愿安排耶伦财长、布林肯国务卿近期访华，同中方加强对话沟通，避免误判，推进合作，推动两国关系稳定发展，共同应对全球性挑战。两国元首还就乌克兰危机、朝鲜半岛局势等交换了意见。两国元首认为，这次通话是坦诚、建设性的。双方同意继续保持沟通，责成双方工作团队落实好“旧金山愿景”，推进外交、经济、金融、商务等领域磋商机制以及两军沟通，在禁毒、人工智能、应对气候变化等领域开展对话合作，采取进一步措施扩大两国人文交流，就国际和地区问题加强沟通。中方欢迎耶伦财长、布林肯国务卿近期访华。卢卡申科：白俄罗斯正在为战争做准备当地时间4月2日，白俄罗斯总统卢卡申科在一家医院的开工仪式上表示，白俄罗斯正在为战争做准备。卢卡申科表示，如果想要和平就必须为战争做准备，目前白俄罗斯正在对相关军队进行训练，并向军队列装各类武器。外围市场大跳水昨晚，欧美股市集体重挫，美股三大指数低开低走，截至北京时间22:30，标普500指数、道指均跌超1%，纳指大跌1.4%；欧洲股市亦全线走低，意大利富时MIB指数、德国DAX指数、法国CAC40指数一度跌超1%。其中，科技巨头成为杀跌重灾区，半导体概念股几乎全线下跌，半导体ETF跌2%，英伟达两倍做多ETF大跌约5%、英伟达跌超2%，安森美半导体跌超4%，ARM控股跌超2%，阿斯麦ADR跌2.8%，意法半导体ADR跌超3%，英特尔一度跌超2%，美光科技跌超2%脱离历史新高，台积电ADR一度跌1.5%。电动汽车龙头特斯拉股价大跌近6.7%。消息面上，特斯拉业绩有点“爆雷”。自新冠疫情以来，特斯拉公司销量首次出现同比下降。2024年前三个月交付了386810辆车。这远远低于分析师平均预期的449080辆交付量。这是自2022年第三季度以来的最低交付量，同比更是下滑8.5%。与此同时，虚拟货币市场亦全线重挫，比特币24小时跌幅近7%，现报64557美元/枚；以太坊24小时跌幅达7.5%，狗狗币24小时暴跌近13%。受虚拟货币价格大跌影响，美股区块链概念股普跌，Marathon

根据隆众资讯的消息，3月31晚间沙特阿美公司4月CP出台，其中丙烷615美元/吨，较上月下调15美元/吨；丁烷620美元/吨，较上月下调20美元/吨。最新的CP基本符合市场预期，这也是沙特CP连续高开8个月后出现的首次下调。“沙特CP的重要性在于，中东地区是全球除美国外最重要的LPG出口区域，而中东LPG的定价参考沙特CP，每月月底公布的沙特CP是中东长约货的重要价格基准，是进口商进口成本的重要参考。”南华期货能化分析师刘顺昌表示，沙特CP公布后对LPG市场的影响较大，尤其是对进口成本和PDH利润的影响较大。据了解，2023年10月以来，沙特CP持续维持高位，推升进口成本，PDH利润压缩，化工需求疲弱是导致去年10月以来LPG价格持续弱势的重要原因之一。值得一提的是，尽管沙特CP下调，但进口成本依然处在高位。“多数PDH装置依然无利润，对LPG化工需求的刺激有限。PDH开工率或继续维持在65%的相对低位。”刘顺昌表示，此外，本次沙特CP公布后，对LPG期货价格的影响相对有限。在弘则研究能化组分析师林秋馨看来，4月CP价格下调符合基本面，且在内外盘各价格中CP属于偏后回调的价格中心。从当前全球LPG供需面来看，市场整体呈现季节性燃烧需求下降而供给增量有余的状态。“在供增需减的大背景下，CP价格已经是内外价格中心中相对坚挺的存在，原因有二。”林秋馨表示，一方面中东出口总量增长有限，另一方面，近期中东量级主要去往印度而减少了往东北亚的运量，而当前美国向东北亚的大量出口弥补了中东出口的损失。“印度消费量的增加更多是给到CP价格相对的支撑，但从全球供需来看，LPG不具备在淡季大幅上涨的潜力。”林秋馨称，基于近期中东向中国量级减少，CP定价对于内盘价格的议价权正在下滑。另外，近期制裁货源量级冲击近端现货价格。在她看来，CP价格变动与内盘的波动相关性仍在下滑。

早上好，昨夜今晨局势突变！据央视新闻消息，叙利亚军方当地时间4月1日发表声明称，当日17时左右，以色列从戈兰高地方向对位于叙利亚首都大马士革的伊朗驻叙利亚大使馆领事部门建筑发动了空袭，叙利亚防空部队对以色列的导弹进行了拦截。空袭已导致伊朗驻叙利亚大使馆领事部门建筑完全坍塌，并造成多人伤亡。伤者已被送往医院进行治疗，现场废墟的清理工作正在进行当中。今日凌晨，据伊朗国家电视台消息，伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部门表示，当天以色列对伊朗驻叙利亚大使馆领事处大楼的空袭造成7名伊朗军事人员死亡，其中包括伊朗伊斯兰革命卫队“圣城旅”指挥官穆罕默德·礼萨·扎赫迪和穆罕默德·哈迪·哈吉·拉希米。穆罕默德·礼萨·扎赫迪（图源：伊朗塔斯尼姆通讯社）伊朗驻叙利亚大使侯赛因在接受媒体采访时还原了以色列对叙利亚首都大马士革发动空袭的经过。他表示，被袭击的大楼遭到了F-35战斗机发射的6枚导弹袭击。空袭发生时，他本人正处在伊朗驻叙利亚大使馆内的工作场所。侯赛因强调，伊朗将果断回应以色列的行动。俄宣布将起诉乌政府“参与恐袭”，要求乌方逮捕并引渡所有涉案人员当地时间4月1日，俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃表示，俄方拟就乌参与俄境内恐袭事件向国际法庭提出起诉，相关文件正在准备当中。有关“克罗库斯城”音乐厅恐袭事件的照会，将在执法人员完成工作后单独发送给乌方，俄方会发布接下来将采取哪些步骤。她表示，乌当局有意选择踏上恐怖主义和极端主义道路，却没有意识到该行径的可怕性。俄外交部3月31日发表声明称，“克罗库斯城”音乐厅恐袭及其他对俄恐袭事件的犯罪踪迹均指向乌克兰，俄方要求乌逮捕并引渡所有涉案人员。声明称，此次恐袭并非是近年来针对俄的第一起恐怖袭击事件。俄有关部门调查表明，所有这些犯罪的踪迹都指向乌克兰。对俄外交部的声明，乌国家安全局局长马柳克3月31日回应称，俄外交部未提供任何证据证明乌参与“克罗库斯城”音乐厅恐袭事件，俄外交部的任何言论都“毫无意义”。马柳克说，“俄罗斯实际上只能发表一项值得关注的声明：向全世界宣布其在战争中失败。”黄金再创历史新高4月1日，现货黄金价格在开盘后便一路走高，首次突破2280美元/盎司大关，创下历史新高。与此同时，全球黄金期现市场共振，截至4月1日收盘，沪金主力合约涨1.69%，报534.04元；伦敦金、纽约COMEX黄金开盘后都实现了不同程度的上涨。夜盘时段，美国3月份制造业活动意外扩张，为自2022年9月以来首次，因生产大幅反弹，需求走强，同时投入成本攀升。美元指数闻讯持续走高，逼近105关口，非美货币普遍走低。美国5年期至30年期国债收益率全线上涨。现货黄金日内转跌，失守2230美元/盎司关口。截至今晨收盘，期现黄金均连续三个交易日创收盘最高纪录，连涨五个交易日。COMEX

过去的一个月，原油和天然气期价可谓“冰火两重天”。上周，美油累涨约3.2%，布油涨约2.4%，连涨三周。以即月合约价格计算，3月美油累涨约6.3%，布油涨约4.6%，均连涨三个月，进入2024年持续累涨。一季度美油累涨约16.1%，布油涨约13.6%，均在四季度回落后反弹。天然气方面，美国天然气期货3月累跌近6%，连跌五个月，一季度跌37.7%。中信建投期货能化首席分析师董丹丹告诉期货日报记者，欧洲天然气市场上，上周TTF持续窄幅振荡，并未跟随原油价格上涨。至关重要的3月FOMC会议结束，美联储给到足够的宽松预期，并未对通胀形势表达过多担忧。此次会议后，宽松预期下的再通胀交易或将在中期持续提振大宗商品价格。短期利好兑现后，各类风险资产均有所回调，能源商品维持一段时间以来的滞后特征，跟随回调。部分风险资产重回涨势，但与先前不同，呈现出黄金、原油强于比特币、铜、股票等资产的特征，定价或隐含地缘局势升温信号，建议持续密切关注俄乌及巴以局势进展。“短期看，当前处于取暖季末段，供给端有边际收紧趋势，但相对稳定，天气主导下的需求现实仍然是市场关注的核心变量，暖冬持续压制价格，高库存进一步限制弹性，但底部又有明显的成本支撑，造成TTF持续底部振荡，随着冬季去库时段即将结束，补库预期和供给现实将逐渐成为核心变量。当前仍处市场重心切换阶段，在宏观驱动或暂时告一段落的情况下，TTF暂时继续看底部需荡。中期来看，2024年欧洲能源消费回暖、亚洲LNG进口持续增加、LNG产能投放空档，全球LNG供需较2023年偏紧，价格底部抬升概率大。美国市场方面，当前处于取暖季末段，需求端相对稳定，美气矛盾始终在供给端，头部厂商3月份减产仍然没有扭转美气供应过剩的局面，巨大的产能弹性、高位的库存均持续限制美气的上行空间。但在减产叠加价格低位环境下，美气或暂时缺乏大幅下行驱动，自身矛盾有限的情况下，美气多跟随原油价格波动，并相对偏弱。”董丹丹说。看向原油市场，据董丹丹介绍，需求端看，全球第一大消费国美国上修了四季度GDP给市场带来信心。2023年第四季度美国实际GDP按年率计算增长3.4%，较此前公布的修正数据上调了0.2个百分点。EIA在3月29日供给月报上称，美国1月石油总需求同比增长2.3%。随着更多数据公布，欧洲的汽油需求也表现较好，法国2月份汽油需求增长12%，西班牙2月份汽油交付量同比增长12%，英国汽油销量同比增长2.2%，德国12月汽油需求同比增长8.6%。宝城期货分析师闾振兴同样认为宏观因子逻辑仍维持偏多氛围。2024年以来，美国经济数据显示，从CPI到PPI再到消费者的长期通胀预期都在反复提醒市场，美国通胀不会很快消失，通胀压力强于预期，美联储首次降息节点不断被延后。据统计，今年2月美国CPI同比上涨3.2%，涨幅远高于美联储设定的2%的长期通胀目标，也高于1月的3.1%，不仅涨幅较1月扩大0.1个百分点，而且是去年9月以来的最大涨幅。CPI数据超出预期，表明美国通胀仍顽固，降通胀之路道阻且长。目前市场的降息预期已由年初的2024年降息幅度超过150个基点且首次降息时点为3月，调整至2024年降息幅度约为100—150个基点，并且首次降息时点推迟至6月。总体来看，降息周期虽然会迟到，但尚未出现缺席的迹象。因此处在流动性由紧转向宽松的大周期背景下，未来原油商品期货资产价格估值重心有望抬升。整体来看，闾振兴表示，OPEC+控产叠加消费季节性恢复，二季度原油供需平衡表有望进一步改善，预计油市供需偏紧格局仍在。此外，考虑到目前俄乌冲突的衍生风险不断出现，中东地区巴以冲突的衍生风险也在持续滋生，这对于国际原油期货价格的溢价效应或显著增强。预计二季度国内外原油期货价格重心有望维持振荡上行的走势。“国际原油期货上周最后一个交易日升至年内新高，美国上修四季度GDP成为诱发因素。恰如2023年6月时原油市场的走势，彼时是美国上修一季度GDP，市场对经济的信心增强，油价趁势上攻，当下亦如是。与2023年6月不相同的是，当前需求端略显乏力，汽油裂差3月22日见顶后略有回落，柴油裂差3月18日见顶以来持续走低。我们担心需求端将拖累油价上涨，正在进行的全球炼厂春季检修规模可能深化。投资者以振荡偏强思路对待油价，布伦特原油期货主力合约临近换月亦是近期油价上攻的原因。”董丹丹分析道。*END*责任编辑：孙亚宁

早上好，先来看下重要消息。普京签署俄罗斯联邦春季征兵令参考消息援引俄罗斯卫星通讯社3月31日报道，俄罗斯总统普京签署俄罗斯联邦春季征兵令，即4月1日至7月15日，将征召15万名18岁至30岁人员服兵役。相应法律文件发布在俄联邦网站上。报道称，文件显示，根据1996年5月31日第61号“国防”联邦法律和1998年3月28日第33号“关于军事义务和兵役”联邦法律，决定从2024年4月1日至7月15日，征召年龄18至30岁、不属于预备役并应根据联邦法第53号规定应征入伍的俄罗斯联邦公民服兵役，数量为15万人。另据德国新闻电视频道网站3月30日报道，德国副总理兼经济部长罗伯特·哈贝克要德国“准备应对长期战争”。