全球投资进入动荡期，对中国影响几何？
◆ 全球外国直接投资（FDI）2015年复苏强劲，2016难再现
◆ 发达国家FDI流入量几乎增一倍，发展中国家整体上经济颓势难改
◆ 中国吸收外资规模排名世界第三
◆ 预计中国对外投资规模将很快超过吸收外资规模，从直接投资净输入国变为净输出国
作者单位：中国现代国际关系研究院世界经济研究所
国际金融危机以来，全球外国直接投资（FDI）一度陷入低谷，继而又缓慢回升，2015年反弹达到新高，但短期前景并不乐观，恐进入新一轮动荡期。
FDI大幅增长但分化严重
据联合国贸发会议（UNCTAD）6月发布的《2016年世界投资报告》统计，2015年全球FDI强劲复苏，同比增长38%，总额达1.76万亿美元，为2008年国际金融危机以来的最高水平。其中，跨国并购额从2014年的4320亿美元猛增至2015年的7210亿美元，成为全球FDI强劲反弹的主要动力。
2015年全球FDI大幅增长的一个重要原因是大规模的公司内部重组。与公司内部重组相关的跨国并购交易导致相关国家国际收支资本项下巨额资金流动，但此类交易不会对公司运营产生实质性影响。若在统计中剔除此类公司重组带来的“水分”，2015年全球FDI实际增幅为15%。
发达国家与发展中国家之间出现分化。发达国家经济出现好转，FDI流入量飙升。2015年发达国家FDI流入量几乎增加一倍，达到9620亿美元，占全球FDI的比重从2014年的41%增至2015年的55%，一定程度上将全球FDI增长格局重新扳回传统的“北强”局面。欧洲FDI流入量增长强劲，美国则在2014年的历史低位基础上翻了两番。相较而言，发展中国家整体上经济颓势难改，FDI流入量仅增长9%，达到7650亿美元。
发展中国家内部也显著分化。2015年亚洲FDI流入量增长16%，达到5410亿美元的历史新高，主要“增长点”是中国、中国香港和印度。越南、老挝、柬埔寨等吸收外资也创历史新高。与之形成鲜明对比的是，多年来非洲国家FDI整体呈下降趋势，2015年进一步下降7%至540亿美元。中东欧转型经济体吸收外资亦连续几年下降，2015年降至近年最低点。
短期前景依然不容乐观
2016年全球FDI可能大幅下降。据UNCTAD预测，2016年全球FDI将下降10%～15%，主要是受全球经济复苏依然乏力、总需求持续疲弱、大宗商品出口国经济面临困难、跨国公司利润水平下滑以及政府出于反避税目的对反转交易采取更严格措施的影响。此外，地缘政治风险与地区冲突加剧也可能会进一步加剧全球经济面临的挑战。
据统计，2016年1～4月，全球FDI降幅达30%。UNCTAD对各国投资促进机构的问卷调查显示，全球各地区FDI在2016年均将呈下降趋势，2015年FDI强劲复苏的势头难以再现。
从中期来看，全球FDI则有望增长。随着发达国家经济继续温和反弹，全球宏观经济环境将有所改善，这将增强投资者信心，并推动跨国公司增加投资。此外，新兴经济体货币进一步贬值，以及跨国公司为调整全球生产经营布局而开展并购交易，也将促进全球FDI的增长。
UNCTAD对全球一些大公司的问卷调查显示，这些公司在2016年的对外直接投资将有所减少，但在2017年和2018年将出现恢复性增长。UNCTAD据此预测，全球FDI有望于2017年恢复增长，并在2018年超过1.8万亿美元的水平。
中国对外投资势头迅猛
2015年中国吸收外资保持稳定增长，全年外资流入量增长6%，达到1356亿美元，吸收外资规模排名世界第三，仅次于美国和中国香港。
而且，中国吸收外资的质量不断提高，行业和区域结构继续优化，具体表现在：中西部地区占比提高；服务业吸引外资比重提升；外资持续向先进制造业、高端服务业等倾斜。
UNCTAD的调查显示，从全球来看，中国仍是最具吸引力的外国投资目的地之一。2016年中国吸收外资仍会稳步增长，预计增幅在4%左右。
中国对外投资的增长更为引人注目。据统计，2015年中国对外直接投资达1276亿美元。在全球大规模海外并购浪潮的推动下，中国已成为部分发达国家的主要外资来源国。同时，中国在发展中国家的投资也保持高速增长。
安永会计师事务所4月发表报告指出，未来五年中国海外投资将保持迅猛增长势头，在欧美等发达国家继续向产业链上游发展，同时在“一带一路”沿线收获更多投资机会，其中高铁、核电等高端装备制造将成为企业海外扩张的重点。随着中国对外直接投资快速提升，对外投资规模将很快超过吸收外资规模，中国也将从直接投资净输入国变为净输出国。
然而，中国对外投资的障碍也在增加。
有些国家认为中国对外投资的很大一部分是国企投资，存在政府行为，因而对来自中国的投资有所防范。
此外，从全球发展趋势来看，越来越多的国家开始实行以发展新兴产业为导向的产业政策，对内资倾斜，对外资施加限制。
而且，各国出于国家安全和产业安全的考虑，都加强了对外资的监管。
上述这些变化，都对中国的对外投资构成挑战，需要政府和企业合力应对。LW
刊于《瞭望》2016年第32期；原题《全球投资进入动荡期》
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