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2018年信贷利率将加速上行

2018-02-20 华创宏观 贸易金融 贸易金融

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来源:华创宏观(微信号HCMacro) 作者:牛播坤 张伟  转自:轻金融

【事项】

银行信贷官调查介绍:我们通过问卷、电话和面对面交流等形式,与国有、股份制、城市与农村商业银行负责信贷业务的高管进行访谈,了解信贷官对 2018年一季度信贷资金的供需状况看法。本次调研共涉及66家银行总分支机构。

从需求来看,大部分信贷官认为一季度实体贷款需求偏强。信贷投向政府项目以及房地产开发受限,使得贷款规模不足,信贷结构向制造业倾斜。非标回表占用信贷额度,对表内信贷影响具有不确定性,部分股份行非标回表难度较大,或面临不得不削减资产的风险。资金成本上升,叠加非标回表带来的资本金压力增加,促使银行贷款利率加速上行。

主要观点

1、2018年1季度实体经济信贷需求偏强

整体来看,信贷官认为一季度实体经济信贷需求偏强。超过一半(60.6%)的信贷官认为一季度信贷需求较2017年4季度进一步上行。从结构上来看:1)中小企业信贷需求回升强于大型企业。2017年以来大型企业PMI景气度回升以及盈利改善均明显强于中小企业,银行也更愿意贷款给大型企业,其信贷需求已经得到很好满足,叠加大型企业融资渠道多元化,从而使得其信贷需求相对于中小企业偏弱。

2)中部、东南沿海、西部与东北地区的信贷需求依次回落。中部、东南沿海信贷官中有65%和60%认为一季度信贷需求较2017年4季度进一步上行,而西部和东北地区有58%和50%的信贷官这么认为。

3)制造业信贷需求旺盛。62%的信贷官认为一季度制造业信贷需求较去年4季度将上升。2017年制造业企业盈利出现明显回升,制造业企业由于技术改造带来的信贷需求依然有支撑。

4)东南沿海、西部地区个人按揭贷款需求较强,中部需求偏弱,房地产开发贷需求情况也呈现出同样的情形。44%的信贷官认为个人按揭贷款需求将会上升,其中西部地区需求上升最为突出,有75%的信贷官这么认为,而中部地区仅有25%的信贷官认为会回升。48%的信贷官认为房地产开发贷需求在一季度将上行,其中西部地区有75%的信贷官这么认为。中部仅有25%的信贷官认为会上升,而认为会下行的信贷官占比达到35%。

2、信贷投向受限使得贷款规模不足,信贷向制造业倾斜

大部分信贷官表示一季度信贷额度偏紧,政府类项目、房地产开发贷款额度减少,按揭贷款投放额度基本维持不变,但将加大对制造业投放额度。某中部城商行信贷官表示,一季度信贷规模不会增加,除了前期已经开始的优质项目,政府项目基本都停了,向中小企业加大投放是趋势。调查显示,制造业投放领域依然偏好高新技术产业或者行业龙头。

3、非标回表占用信贷额度,对表内信贷影响存在不确定性

46%的信贷官认为,在监管严格限制非标融资情况下,考虑到表外转表内的影响,将增加表内信贷。但是也有接近30%的信贷官表示,在表内额度受压制并且投向受限的情况下,非标回表对表内信贷基本无影响。非标投资大部分流向了城投公司与房地产企业,在现有监管下回表难度非常大,某股份行信贷官表示,在非标回表几乎不可能的情况下,将会采取减少资产的方式来应对。某城商行信贷官表示该行表外理财投资非标的新业务都停了,但未到期的非标暂时不受影响。较确定的是,82%的信贷官均表示,非标回表将加剧银行资本金压力,这当中有46%的信贷官预计该行有补充资本金的打算。某城商行信贷官表示,资本金受限将使得该行对项目的选择更加谨慎,对项目收益率要求更高。

4、贷款利率加速上行

调查显示,所有的信贷官均认为一季度贷款利率将较2017年4季度继续上行。其中63%的信贷官认为利率将在去年4季度基础上上浮0%-10%。某城商行信贷官表示,其所在行2017年4季度贷款利率保底为7%,而今年1季度将继续上行。资金成本上升,叠加非标回表带来的资本金压力增加,将促使银行贷款利率加速上行。

5、吸收存款压力增加

61%的信贷官表示,一季度吸储压力较去年四季度上行。分银行类型来看,五大行及农商行吸储压力相对较小,而股份行和城商行分别有75%和67%的信贷官表示吸储压力进一步上升。某城商行信贷官表示:“其战略中心将放在对小、散、微客户的争夺,大象已经能搬都搬了,现在要多搬蚂蚁”。伴随资管新规的持续推进,短期内或造成表外理财回流表内存款,但现在这种情况还不明显。

6、不良稳中趋降,大行不良改善程度最好

调查中大部分信贷官均认同不良率不存在上行风险,认为不良较2017年4季度基本不变或减少的信贷官占到80%。分银行类型来看,五大行不良改善最好,有75%的信贷官认为不良将继续减少,股份行中有42%的信贷官这么认为,而农商行中仅有14%的信贷官认为不良会减少。大部分(70%)的信贷官认为小微企业不良上升最快。


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十一、问与答

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