搜房与万里股份彻底分手，市场边缘化的中概股回归不再受欢迎

2月21日晚，房天下控股有限公司宣布，与万里股份达成协议，终止收购万里股份的控股权。

这意味着，长达一年多的中概股搜房网（房天下控股有限公司）回归A股路断。

2月22日，搜房网内部人士向《国际金融报》记者表示，此次回归失败，主要原因系监管层“不鼓励中概股回归”。

该内部人士进一步向记者透露，搜房网在2016年7月暂停与万里的重组计划之后，还在寻求继续重组的可能性，也进行过尝试，然而由于政策的不明朗，各种限制太多，搜房网于2016年12月便考虑终止，并与万里股份协商，现在只是最后的官方宣布。

今日，万里股份申请临时停牌。“这些事项对公司并无影响，重组失败相关事项会在近期发布公告。”万里股份证券事务部工作人员对《国际金融报》记者如是说。

搜房网“一石多鸟”成空

搜房网欲借壳万里股份回归A股市场失败，意味着它的“一石多鸟”之举终成空。

我们先来简单回顾一下搜房网的借壳之路。

搜房网一度是纽交所中概股中的明星企业。2010年10月，搜房网通过VIE结构正式登陆美国纽交所，2011年被称为“中概股最能赚钱的公司”，2014年市值最高达到79亿美元。不过，截至2月21日，万得数据显示，搜房网的市值仅有14.07亿美元，与高峰时期相去甚远。

2015年11月，搜房网公告称，将分拆旗下部分资产并借壳万里股份在A股上市，此方案一出，立刻引起市场关注，因为搜房网没有走像其他中概股一样的“回家”老路：从美股退市——分拆VIE架构——登陆A股，而是选取“鱼与熊掌”兼顾的手法，将旗下部分业务和资产分拆注入万里股份，其他业务仍将留在美国的上市公司中。

当时，消息公布和方案调整后，万里股份股价接连暴涨，有投行专业人士称此次交易如果成功，绝对有“一石多鸟”之效：既保留了美国上市公司身份，又实现了旗下资产在A股借壳上市；避开繁琐的私有化退市、再上市的程序，还有望实现两个资本市场融资，改善资本实力。

不过，这一方案受到了上交所的关注，并发出了包含23个问题的问询函。

由于监管层的“关注”，2016年5月3日，万里股份还对之前的重组预案作出修改，将上交所重点关注的搜房控股旗下的金融资产悉数剥离出去，不再将其纳入借壳重组范围。

两个月后，万里股份决定暂时撤回已向证监会提交的重大资产重组申请文件。并将“在相关工作完成后”，再次提交申请文件。

去年12月13日，万里股份发布公告称，与相关交易方协商终止重大资产重组事项。直到昨晚搜房网宣布终止收购万里股份的控股权，其借壳万里股份回归A股一案就告终。

对于重组失败，搜房网内部人员表示，这对搜房网自身发展并无太大影响，但搜房网仍然希望能充分利用A股和美股两个平台，目前公司内部也在探讨新的可能性，将继续尝试，让搜房网有更好的发展。

另一方面，没有被借壳成功的万里股份发布业绩预亏公告称，该公司很有可能面临ST。

受借壳影响，万里股份股价一度被炒至高点46.77元/股，如今由于重组失败，已经跌至21.41元/股，跌幅超过50%。

边缘化的中概股回归不受欢迎

搜房网借壳失败，是否意味着中概股回归的概念炒作，可以休也？

“业绩好、潜力大一般不会考虑回归国内，基本是业绩不行，被市场边缘化的企业会想回归A股。”薛建雄表示，自从暴风科技回归A股以后，监管层就开始严防“过气企业”回归A股圈钱。

总体来看，2015年A股大波动之前，市场对于中概股回归是持欢迎的态度，相关概念股的炒作令一些公司的股价突飞猛涨。

不过，2016年3月开始，“炒壳”热潮令监管层对于这些想“回家”的中概股提高了警惕。

2016年5月初，市场首度传出证监会拟暂缓中概股企业国内上市的消息。在2017年全国证券期货监管工作会议上，证监会主席刘士余表示，“去年初中概股回归一度盛行，应认识到，在美国上市不回来，一样也是服务国家战略。”另外，他强调，“中国资本市场监管标准不比美国等其他市场低”。

在此背景下，搜房网回归计划夭折，就不意外了。

近年来，搜房网因转型不利，品牌概念在消费者心中越发模糊，财报数据连续下滑。

薛建雄表示，现在媒体转型快，受众从PC端流向手机端，自媒体成主流，这对搜房网造成了较大的冲击，虽然搜房也努力朝分销中介转型，但效果不理想，业务困难的搜房网自然不受资本待见。

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