关于汇率、货币政策、降杠杆，“人民币先生”的最新回答都在这里

3月10日上午10时45分，十二届全国人大五次会议新闻中心举行记者会，中国人民银行行长周小川、副行长易纲、副行长兼外汇管理局局长潘功胜、副行长范一飞出席。  

作为任期最长的中国央行行长（从2002年12月至今），69岁的周小川被大家亲切地称为“人民币先生”。现场气氛活跃，就金融监管、货币政策、降杠杆、第三方支付、人民币汇率等热点话题，周小川坦诚作答。  

第一问：2017年如何保障汇率稳定？

答：正常的汇率波动是常态，也是正常情况。  

周小川认为，中国经济比较稳定且更加健康，供给侧结构性改革、“三去一降一补”都取得成绩，国际上对中国经济的信心较好，总体来看，汇率自动就有一个稳定的趋势。  

关于2016年下半年人民币汇率波动情况，周小川分析称，主要受两方面因素影响：首先，去年下半年中国对外投资较多，其他外汇花销也多，每年如此，去年稍显明显。其次，美国大选后，出现了不太符合预期的情况，导致美元指数上升较快。  

至于2017年，周小川认为，人民币汇率总体来说会比较稳定。不过，外汇市场向来敏感，会随着全球经济和中国国内发生的各种事件不断波动，谁都无法准确预期其不确定性。  

第二问：货币政策的走向？

答：稳健中性  

周小川表示，货币政策总体来说还是稳健中性。首先，如果经济中货币数量太大，像总理说的，我们不搞大水漫灌，但如果真是大水漫灌的话，实际上对经济还是非常有害的，可能导致通货膨胀上升、资产价格泡沫等各种各样的问题。与此同时，货币政策在稳健方面适当做得更加中性一些，会有利于我们供给侧结构性改革。很多企业要“三去一降一补”，如果货币太松的话，压力就不够，所以要从几个方面综合来看。  

第三问：大资管如何规范？

答：“一行三会一局”监管步调趋于统一  

周小川表示，两年多以前，初步设置金融监管协调部际联席会议。最近研究资产管理的问题，“一行三会一局”（即人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局）已经在许多大问题上初步达成了一致。进一步细化以后，作出一些初步规范。  

周小川指出，规范的重点包括：第一，理财产品市场混乱，如标准差距太大、套利机会太多、投机性过强等问题；第二，监管之间通气不够，对市场总体观察和风险把握不够好。从资产管理各种个体来说，有一些是投机性过强，忽视风险，没有一些起码的风险管理的做法；三是有一些资产管理产品或者理财产品嵌套运行，就是从金融系统一个行业的一个公司到了另外一个行业的一个公司，来回在系统里转，没有到实体经济去。  

第四问：中国债券市场更加开放？

答：会逐步取得更明显的进展  

周小川表示，债券市场从发展的早期开始，就秉着开放、公平竞争这样一种思路建立并发展。  

周小川说，我们不刻意追求人民币债券是否纳入某一个具体的债券指数，但是在对外开放方面，会逐步取得更明显的进展。  

去年，人民币国际化进一步迈进，人民币被纳入SDR（特别提款权）篮子，这些都有利于外国投资者提高对中国债券市场的兴趣和参与积极性。  

潘功胜补充说，稳步推动债券市场对外开放基本上在两个维度上进行：一是境外机构到中国市场发行债券，也就是我们通常所说的“熊猫债”。到去年年底，“熊猫债”发了600多亿元人民币。二是推动境外机构投资中国的债券市场。  

第五问：如何降杠杆？

答：金融业要更好地配合“三去一降一补”  

在周小川看来，全社会非金融企业的杠杆率过高，作为一种宏观现象，它的微观基础是很多非金融企业自身的杠杆率过高，所以加总起来太高。  

周小川认为，这跟供给侧结构性改革有很大关系。首先，每个企业，特别是那些杠杆率已经过高的企业，要有所控制。一方面，他们要进行内部改革；另一方面，金融系统要考虑不能过多支持这类企业，也有一些企业需要进行市场化的债转股。  

其次，跟产能过剩有关系。有一些产能过剩的企业，过去占用过多的信贷资源，金融业要大力支持去产能。同时，金融机构在内部评级和对客户的各项指标监测方面，要作出更大的努力和改进。  

因为存量大，周小川认为，降杠杆是一个比较中期的过程，在短期内不会看到非常明显的变化。  

易纲表示，我们要宣传一个理念：一个企业、一个投资有多少钱就干多少事。首先要有自己的资本金来承担风险，然后你去借钱，不管是借贷款还是发债融资，使你的资本金和借来的钱有一个最优的配置和比例，这样就能够激发全社会融资结构的优化，同时，也能够激发投资主体承担风险，小心、认真地进行每一个项目的评估，在做决策之前，把风险控制好。这样一个思路，可以把整个杠杆率稳住，然后慢慢地实现有所下降。  

第六问：第三方支付如何监管？

答：四梁八柱的制度框架  

范一飞坦言，支付产业关系到千家万户，是一个基础性的产业。针对近几年累计的问题和风险，央行主要从三方面监管第三方支付：首先，对前期累计的风险进行化解和处置，尽量帮助消费者挽回损失，为此央行和地方政府都做了大量工作。  

二是非银支付是新事物，必须强化基础建设。  

三是加强监管。分为两方面：一方面是市场上除了持证的机构以外，还有大量机构无证从事支付业务。到1月份为止，全国清理出239家无证也就是非法从事支付业务的机构，进行了整顿、清理，部分已经移送给公安部门处理。另一方面，对持证的支付机构加强监管，对违规行为敢于“亮剑”，进行处罚。  

周小川随后补充称，人民银行认为科技的发展可能会对未来的支付业造成一些巨大的改变，这个改变是进步，因为带来很多新的手段。  

另外，周小川强调，有一部分支付机构动机不纯，眼睛盯着客户的备付金，觉得那个资金可以拿来赚利差，甚至有的打自己的主意，缺钱的时候从那里挪用一些。我们支持支付业真正把心思都扑在通过科技手段提高支付系统的效率、安全和为客户服务上。  

第七问：信贷增长势头如何？

答：住房贷款要适度平衡  

周小川认为，去年，房地产信贷里面增长比较快的主要是个人购房贷款。个人购房贷款的增长，一方面有助于居民买房子，同时，在一些城市特别是三四线城市住房库存比较多，有助于降库存。但是，在一二线城市又容易使住房价格上升。  

总体来看，个人通过住房贷款购房以后，实际上资金就转到开发商。房地产开发是一个很长的产业链，会带动一系列产业供给，所以这个贷款不能简单看作是买房子，实际上会传递到相当大的产业链上。同时，这个产业链还带动与它相平行的一些产业链，比如家用电器等。  

周小川判断，总体来说，住房贷款在中国还会以相对比较快的速度发展，但是确实要适当平衡。随着住房产业的政策调整，估计会适当放慢。  

至于“融资难、融资贵”的问题，周小川表示，这个现象是存在的，但是中小企业、小微企业的融资比例实际上每年都是在上升的。在经济结构性改革的过程中，银行业、金融业自己也在做供给侧结构性改革，也就是说，要更多地面向中型企业、小微企业。因此，融资难的问题会逐渐有所缓解。  

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