停牌3个月的融钰集团于5月2日复牌，迎来的却是“当头棒喝”，连遭4个跌停。截至5月7日收盘，融钰集团报收8.43元，4个交易日累计跌幅34.40%。

值得注意的是，截至今年一季度末，该公司前十大股东中，除第一大股东广东汇垠日丰外，其余均为信托资管产品。

“这不是个例，也并非偶然。”一位不愿具名的信托研究人士分析指出。

多只信托计划浮亏

沪深交易所5月7日发布公开信息显示，融钰集团因成为连续三个交易日内跌幅偏离值累计达到20%的证券、日跌幅偏离值达到7%的前五只证券上榜。5月4日至7日异常期间，融钰集团累计跌幅达19.02%，累计偏离值-21.62%，区间成交额2400.21万元。

如果加上停牌前一日的跌停，以停牌前第二日（1月31日）收盘价14.28元计算，融钰集团当前股价累计跌幅41%，市值缩水近50亿元！

上述人士进一步称，最直接的原因可能是资管新政的影响。虽然过渡期延长，但此类产品可能得提前清退；另一方面，降杠杆的金融监管基调不变。

相关券商分析师预计，从目前放量的情况来看，几亿股的封板应该是资管计划的平仓行为，毕竟资管计划的钱也是散户的，他们赚的也是管理费。股价短期看跌，未来有很长的平台整理期，具体整理时间至少半年。

东方财富Choice数据显示，融钰集团的前十大流通股东中，陕国投信托、长安信托、金谷信托、华鑫信托、厦门信托、国投泰康信托等多家信托旗下多只产品位列其中。

从信托持有买进该股的公开数据看，金谷信托旗下两只产品持有该股，合计浮亏1.35亿元，厦门信托浮亏6665万元，华鑫信托浮亏7022万元，光大兴陇信托浮亏4744万元。

“最近出现闪崩的个股，前十大股东中基金、券商等机构投资者很少，反而涌现大量信托计划，大多玩的是杠杆，还有不少高管进行股票质押的情况。”相关信托行业分析师表示，股价大跌，必定有资金出逃，或是主动出逃，或是被动出逃，多数是被强行平仓导致的被动出逃。

资管新规初显威力

一位接近融钰集团的知情人士对《国际金融报》记者表示，永大集团现有股东接盘之前吕永祥家族耗费了大量资金。在其看来，现有十大股东中，除了大股东（或也类似于资管计划），另外9个都是资管计划，所以其“对融钰集团未来充满怀疑”。

官方信息显示，融钰集团原名“永大集团”，位于东北吉林，原本主业是永磁电气开关，号称中国最大的永磁开关产品研发生产基地。2011年上市之后，受到资金诱惑，永大集团原控股股东——吕永祥于2015年底将其所持的全部1亿股协议转让给广东汇垠日丰，后者晋升为第一大股东，交易总价为21.5亿元。但该交易直到2017年7月才完成过户手续。

不过，融钰集团5月2日复牌后，还发布了股权变更消息：大股东广东汇垠日丰，拟将其持有的1.26亿股，协议转让给上海诚易；另将持有的4880.4万股协议转让给长兴兴锋。

资管新规近期落地，其核心之一是消除多层嵌套和通道业务，形成穿透式监管，对杠杆严格监管。业内人士称，这必将对很多通过信托计划操作的股东产生重要影响，比如，产品到期后没有同样产品来承接，导致市场恐慌，出现集中抛售。

资管新规落地后，下一步就是开始行动，银保监会和证监会可能对股票质押加强监管，重点在于信托。上述信托研究人士告诉记者，当前，大量信托潜伏在多家公司的前十大流通股东中，闪崩凸显资金的恐慌，应防范监管信托带来的资金压力。

记者 潘洁

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