“美元的主导地位可能会在20年内终结”
近日，国际货币基金组织（IMF）公布的最新官方外汇储备货币构成（COFER）数据显示，2021年第四季度全球美元计价外汇储备为7.087万亿美元，市场份额从第三季度的59.15%进一步下降至58.81%，为1996年以来新低。
IMF指出，随着新兴市场和发展中经济体的央行寻求实现储备货币构成的进一步多元化，美元在全球储备中所占比例将继续下降。
4月5日，美国哈佛大学经济学教授罗格夫（Kenneth Rogoff）在采访中表示，美元的主导地位有可能会在20年内终结。理由是，美国及其盟友因俄乌冲突发动制裁，限制俄罗斯进入美元主导的全球金融体系，这反而会激发替代方案加速进行。
美元面临挑战
目前，IMF官方外汇储备货币构成（COFER）主要包括美元、欧元、日元、英镑、人民币、加元、澳元和瑞郎八大货币。
过去40多年，美元在全球外汇储备占比不断下降，从1977年最高85%减少至去年底的58.81%，创26年新低。不过，美元仍是全球主要央行持有规模最大的储备货币。
与此同时，人民币在全球外汇储备中的占比由2021年三季度的2.66%升至2.79%，列全球第五位。这也是IMF自2016年开始公布人民币储备资产相关数据以来的最高水平。
高盛经济学家指出，美元正面临的一系列挑战，包括美国在全球贸易中的份额相对美元在全球支付中的主导地位较小，美国净外国资产（NFA）状况正在不断恶化，外债不断增加，以及像俄乌冲突这样的地缘政治问题。
最新数据显示，美国公共债务已经突破30万亿美元，与此同时，贸易赤字的规模也在不断扩大。
债务违约对于储备货币地位具有重大影响。Cointdesk报告称，法国法郎在20世纪60年代失去了储备货币的地位，因为当时法国政府疲于应对阿尔及利亚等地的独立浪潮，直接导致国家财政迅速恶化。
高盛提到，英镑曾经是全球储备货币，但在20世纪中期，其地位被美元所取代，正是因为英国在二战中积累了大量债务之后，国际投资者们才越来越不愿意持有。
“去美元化”加速
美国银行策略师哈特内特（Michael Hartnett）表示，将美元“武器化”可能导致美元贬值。
高盛在本月发布的报告中指出，美国及其盟国冻结俄罗斯央行外汇储备的行为引发了人们的担忧，由于担心货币赋予美国的权力，各国可能会开始放弃使用美元。
IMF第一副总裁戈皮纳特（Gita Gopinath）预计，在西方对俄大举制裁后，美元仍会是全球范围的主要货币，但在更小的地方层面上，货币的主导性很可能更分散。“我们已经看到一些国家在重新磋商他们的贸易收入使用哪种货币”。
戈皮纳特指出，在国际贸易中，对美元以外其他货币用得越多，就会促使各国央行持有的储备资产进一步多元化。因为各国通常会选择和其他国家开展贸易和贷款使用的货币作为储备资产的货币。
事实上，自2014年因克里米亚问题受到制裁以来，俄罗斯一直在努力推动“去美元化”，包括减持美元资产、改用欧元等其他货币进行国际贸易结算，降低经济对美元的依赖。
据彭博社报道，俄央行去年持有的美元外汇储备仅占16％，远低于四年前的逾40％，俄罗斯已大幅减持美国国债，从2010年的高峰锐减近98％，俄主权财富基金也已出清美元资产。
自4月1日起，俄罗斯的天然气卢布结算令正式生效。与此同时，普京又在近日签署一项法令，要求俄罗斯的航空公司用卢布向“不友好国家和地区”的出租人支付租赁和购买飞机的费用，若用外币支付则需经过额外批准。
卢布结算令的适用范围正在不断扩大，并为全球“去美元化”的进程按下快进键。目前，伊朗已与俄罗斯签署本币互换合作协议，双方正在开发SWIFT的替代方案。
无独有偶，俄罗斯外长拉夫罗夫1日访问印度期间表示，俄印两国已经实施卢布-卢比贸易支付机制，将使用本国货币进行石油、军事装备和其他商品的贸易，加大力度摆脱以美元为基础的支付系统。
沙特阿拉伯正在考虑在对中国的石油销售交易中使用人民币。亚洲新兴经济体印尼、马来西亚与泰国此前宣布在三国贸易结算中采用非美元货币或者本币交易。
技术驱动新阶段
戈皮纳特警告，俄乌危机将助长加密货币、稳定币、央行数字货币这类数字金融的应用。
近日，俄罗斯表示，对于与友好国家和地区的合作，俄罗斯不仅愿意接受对方的法定货币，甚至考虑接受比特币等加密货币。俄罗斯国家杜马能源委员会主席Pavel Zavalny坦言：“油气交易的支付方式不会局限于传统货币，愿意考虑比特币等更为灵活的形式。”
据悉，俄罗斯已经开始评估利用相对缺乏流动性的比特币来支撑大规模国际能源贸易交易的前景。有数据显示，截至今年初，俄罗斯拥有价值16.5万亿卢布的加密货币，约合2140亿美元，占全球持有量的12%。
此外，高盛在给客户的一份研究报告中表示，随着加密数字货币和数字资产价格飙升并吸引越来越多的投资者，加密货币的兴起促使全球央行尝试采用类似的数字化货币政策方法，来去美元中心化。
今年3月，澳大利亚、马来西亚、新加坡和南非四国央行宣布与国际清算银行合作创建了一个样板平台，支持使用多种央行数字货币进行国际结算，显示各国对央行数字货币研发应用布局加速。
据普华永道4月4日发布的《全球央行数字货币与稳定币指数报告（2022）》，央行数字货币有利于为金融服务业提供更加高效、低成本的跨境支付服务，有望推动跨境交易和相关司法辖区经济发展。据统计，中国、巴哈马、尼日利亚、泰国、新加坡、法国、加拿大、南非等国都在积极推动央行数字货币研发与试点。
华尔街经济学家彼得·希夫指出，引入区块链支持的数字货币将使黄金和由强经济体本币或战略资源支持的数字货币处在全球央行货币体系的中心，以此绕开美元，这也折射全球去美元化将进入新阶段，此次将由技术驱动。
记者：李曦子
编辑：王哲希
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