雪松国际信托股份有限公司（下称“雪松信托”）长青供应链系列产品、长盈83号产品爆雷事件迎来新进展。近日，《国际金融报》记者独家获悉，江西经侦雪松信托专案组办案民警向投资人明确表示，经公安机关查明，雪松信托长青供应链系列产品、长盈83号产品资金流向雪松控股集团有限公司（下称“雪松集团”）。长青供应链系列产品、长盈83号产品涉嫌自融，相关责任主体被定性触犯背信运用受托财产罪，最终有待审判机关判定。记者了解到，主打“供应链金融”的长青系列曾是雪松信托的主要产品，连续发行了42只信托计划，累计发行规模为119.18亿元，所募集的资金全部用于受让文金世欣商业保理（天津）有限公司（下称“文欣保理”）持有的一揽子应收账款债权。《国际金融报》记者此前调查获悉，有证据表明雪松信托长青系列多只产品底层资产涉嫌虚构或已“灭失”。雪松信托产品资金流向集团雪松集团通过雪松信托自融一事坐实！江西经侦雪松信托专案组一名姓魏的办案民警（下称“魏警官”）近日向投资人明确表示，“公安机关根据监管部门移送线索查明：雪松信托长青供应链系列产品、长盈83号产品资金流向雪松集团，涉嫌自融。”雪松信托长青系列产品主打“供应链金融”，所募集的资金全部用于受让文欣保理持有的一揽子应收账款债权。而长盈83号产品所募集资金最终用于支付广州市番禺区石碁镇前锋村云智能科技创新综合体项目改造服务费及前锋村项目土地性质变更、规划调整、改造项目后续建设、标的公司运营成本等用途。事实上，雪松集团通过雪松信托自融早有端倪。《国际金融报》记者此前调查获悉，有证据表明雪松控股旗下雪松信托长青系列多只产品底层资产涉嫌虚构或已“灭失”。上海的俞先生分别认购了“雪松国际信托-长青88号集合资金信托计划”（下称“长青88号”）和雪松国际信托•长盈83号广州智慧城市产业投资集合资金信托计划（C类）（下称“长盈83C”）。俞先生告诉记者：“长盈83C项目，前锋村委会根本不知情也未收到项目公司任何款项。而长青88号项目，我们有合理理由怀疑雪松信托根本就没有真实受让、取得过相应应收账款，其与文欣保理恶意串通，挪用信托财产，严重违法违约。”​前锋村委会2022年3月1日出具的回复函表明，其不了解“云智能科技创新综合体”项目，也未与云智智能签订过任何《土地合作开发框架协议》或其它类似协议、文件。村委会也没有收到过云智智能有关该地块的土地租金，以及云智智能关于前锋村旧改的相关款项。​记者调查获悉，俞先生认购的长青88号被列为未清偿应收债款的两家债务人为海南保龙乔江实业有限公司（下称“保龙实业”）、中商国能实业（海南）有限公司（下称“中商国能”）。而保龙实业早在2021年5月21日、2021年5月27日已向原始债权人完整清偿了对应债务。记者注意到，被列为债务人的天津市汉化能源有限公司（曾用名：天津市汉化油脂有限公司）也多次向各级人民法院作情况说明，明确表示与雪松信托或文欣保理之间从未有任何业务往来，双方之间亦无债权债务关系。涉嫌触犯背信运用受托财产罪雪松信托长青供应链系列产品、长盈83号产品资金经过公安查实流向雪松集团，已经涉嫌自融，相关责任主体也涉嫌犯罪。《国际金融报》记者近日独家获悉，雪松信托长青供应链系列、长盈83号案件相关主体被定性，涉嫌触犯背信运用受托财产罪。​记者获得的一份国家金融监督管理总局2023年12月6日出具的行政复议决定书也载明：国家金融监督管理总局江西监管局对长盈83号信托项目流水进行了核查，发现存在涉嫌犯罪线索，已将相关线索移送有权部门进行调查。魏警官近日向投资人明确表示，雪松信托长青供应链系列、长盈83号案件已经定性，相关责任主体涉嫌触犯背信运用受托财产罪，有待审判机关判定。魏警官称，对于上述信托项目被集团拿去用的钱，雪松集团实际控制人张劲本人认可债务责任，愿意承担责任。然而，雪松集团下属多家公司因涉嫌非法吸收公众存款已于去年5月被广州警方立案调查，实际控制人张劲被采取刑事强制措施。魏警官表示，“对雪松集团资产处置要按照刑事案件流程进行，也不可能以张劲本人意愿（处置），也退不了”。对于投资人的诉求，魏警官给出的解决办法是一方面追究相关人员责任，同时通过中央和广州沟通，要求保障合法信托项目投资人的利益，“最初的要求是全额返还，最少不能低于非法的退赔额”。魏警官表示，雪松信托长青供应链系列产品、长盈83号产品的投资人可以参与雪松集团的资产处置，清偿的差额部分，投资人可以向雪松信托提起民事诉讼。有部分投资人在购买产品时得到雪松集团承诺的，也可以同时向雪松集团提起民事诉讼。多位投资人向记者透露，本该在2021年到期就应退出的长青系列产品，目前兑付毫无进展。多数投资人已拿起法律武器，将雪松信托告上法庭。雪松信托客服也曾对记者表示，“没有最新进展，走法律途径的话也是可以的”。记者

北京时间4月10日晚，美国劳工统计局公布的数据显示，美国3月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.5%，高于3.4%的预期，为2023年9月以来最高水平，同时也高于2月的3.2%；环比上涨0.4%，超过预期的0.3%，与2月持平。美联储更为关注的剔除食品和能源成本的核心CPI同比上涨3.8%，高于预期的3.7%，与2月持平；环比上涨0.4%，高于预期的0.3%，与2月持平。美国核心CPI不论是同比还是环比，已经连续三个月超预期。数据公布后，美股三大指数期货跌幅扩大；美元指数短线上升；基准10年期美债收益率短线拉升约12个基点，报4.485%，创出年内新高，对利率敏感的两年期美债飙升20个基点至4.95%。根据美国劳工部的数据，美国3月整体CPI上涨，汽油价格和住房成本上升是主要原因，对CPI月度涨幅的贡献超过50%。《华尔街日报》指出，布伦特原油期货价格今年迄今攀升了18%，自去年10月以来首次超过每桶90美元，这也影响到汽油价格。美国汽车协会(AAA)测算的全国平均汽油价格今年迄今上涨了15%，达到每加仑3.57美元。美CPI数据是美联储今年何时降息的重要参考。近期美国通胀高烧不退，叠加劳动力市场火热，似乎都在支撑“美联储不急于降息”的观点。上周五（5日），美国非农就业报告超出市场预期，3月非农业部门的就业人数增加了30.3万人，较华尔街预期多增8.9万，创将近一年最大月增幅。同时失业率小幅下降至3.8%，薪资稳步上涨，劳动参与率也走高，这一切都凸显出劳动力市场在为经济提供着强劲的动力。分析指出，美国的劳动力市场正在持续增长和改善，为经济的稳定和增长提供了坚实的基础。4月9日，桥水基金联席首席投资官Bob

4月10日，上海市公安局杨浦分局通报，近期依法对“和合系”公司涉嫌非法集资犯罪立案侦查，对王某某等多名犯罪嫌疑人采取刑事强制措施。此前一日，上海和合首创投资管理有限公司（下称“和合首创”）自曝公司及相关企业已严重资不抵债，已无力兑付，自即日起暂停兑付工作。记者了解到，和合首创实控人、董事长兼CEO林强在2023年8月末就被曝已失联。和合首创2023年10月31日发布兑付通知承认，截至兑付通知发布日，其未能足额兑付的16款产品，共计52.56亿元。和合首创在兑付通知中提出：2023年12月31日前，对上述到期产品兑付比例不低于本金金额的10%。严重资不抵债，已无力兑付官网显示，和合首创成立于2016年1月，注册资本10亿元，以股权投资基金、证券投资基金、票据投资基金、地产基金、海外资产配置、家族信托等多元业务为基础，通过股权母基金、私募证券投资基金、EAM平台等多维服务主体进行投资。和合首创在4月9日的公告中称，“自公司及相关企业产品出现到期无法兑付的情况以来，虽采取一系列措施进行补救，但成效不及预期。目前，公司及相关企业已严重资不抵债，存在重大持续经营风险已无力兑付，自即日起暂停兑付工作。”实际上，和合首创在2013年10月31日发布的兑付通知上就公开承认“由于疫情后续影响及市场形势严峻，诸多因素导致公司及关联方在管的部分产品出现到期未能足额兑付”。彼时，和合首创未能足额兑付的产品有16款，共计52.56亿元。和合首创表示，2023年12月31日前，对上述到期产品兑付比例不低于本金金额的10%，其余部分每年分期兑付。随后，和合首创相继成立客服部、公共事务委员会，建立客户代表大会来处理兑付事务，并在2024年1月3日完成首批兑付计划，共计兑付5.1亿元，涉及客户数6193人。此后的2月28日，和合首创称第二批次3%的兑付工作完成，仍有7%未兑付。而后的3月，和合首创更换了管理团队，并称于3月25日开启第二批7%的兑付工作。但至今，等来的却是“已严重资不抵债，无力兑付”。据统计，目前和合首创兑付率仅约13%，逾期未兑付规模约46亿元。实控人被曝失联数月和合首创、和合资产管理（上海）有限公司（下称“和合资管”）、和合期货三家公司并称为“和合系”，和合资管是和合期货的全资子公司。天眼查显示，林强是上海和合首创投资管理有限公司的法定代表人，也是和合期货三大合伙人之一。2021年，林强全面收购了和合期货，成为实控人。公开资料显示，林强，和合期货有限公司董事、上海和合首创投资管理有限公司董事长兼CEO。林强毕业于上海交通大学国际经济与贸易专业，获得上海交通大学EMBA硕士学位、北京大学DBA博士学位。他拥有十多年金融行业从业经验，曾任职于国泰人寿、国金证券、国金基金等大型金融机构。2021年，林强获选“陆家嘴金融城十大杰出青年”。和合首创的爆雷在去年8月份其实控人林强被曝失联后浮出水面。彼时，一份署名为和合资产管理有限公司的文件，在资管圈内广为流传。其内容显示，因林强无法取得联系，为保证公司正常运转，经商讨决定，成立临时领导小组，主持相应工作。2023年8月31日，和合期货发布公告称，林强仅仅在2020年3月27日—2021年12月8日期间担任董事，目前不在公司及子公司担任任何职务，更非实际控制人。同年9月5日，和合资管官网发布澄清公告称，“林强并非我司董事长及实际控制人，公司也没有设立任何的分支机构”。不过，后来和合资管又撤下了该公告。记者：于凡编辑：姚惠责任编辑：毕丹丹——

4月的海南，芳香四溢、绿意盎然。消博会的盛宴为这片美丽的岛屿增加了澎湃的活力。自4年前首次相约以来，“4月之约”成了这个春天最动人的号角。作为国内外消费市场主体对接的重要平台，这儿不仅有玲琅满目的奇珍异宝、惊艳亮相的智能科技、看点十足的特色展馆，也有对未来消费趋势的洞察与研判。近期随着各项政策落地见效，海南自贸港建设进入成型起势阶段。全岛封关在望，也意味着未来在这片热土上，经贸活动和跨境流动将更加自由便利。开放的机遇不断涌现，今年的消博会备受关注。4月16日，第四届中国国际消费品博览会IP配套活动“海南机遇：投资与消费大会”将在海口拉开序幕。此次大会积极响应中央有关“激发有潜能的消费，扩大有效益的投资，形成消费和投资相互促进的良性循环”的精神，充分探索自贸港的政策与制度优势，深度解读封关运作的重要机遇，着力挖掘和释放内需潜力，点燃投资消费“双引擎”。大会涵盖十二个主题讨论，多角度探索海南机遇，以及扩大投资消费潜能的可能性，包括全球经贸新趋势、海南自贸港展望与期待、海南国资与海南自贸港、消费升级与人才供给、消费升级与产业升级互动、从乳企行业整合看投资与消费、中国旅游业的未来趋势、粮食供应链可持续发展、绿色投资与绿色消费、赴琼投资：抢抓海南机遇等热点，并将搭建有效对接平台，促进国内外企业赴琼合作交流。同日也将重磅发布《新消费·新趋势：全球消费变化趋势白皮书》，剖析消费市场的变革、探寻机遇。与此同时，重量级嘉宾将齐聚大会——全国政协常委、上海市政协原副主席周汉民；海南省国资委主任马咏华；中国绿色发展基金执行主席桂振华；海南自由贸易港人才发展研究院院长、海南政协经济委员会副主任李世杰；国泰君安首席经济学家何海峰；海南大学国际商学院副院长、海南大学品牌研究院院长童泽林；蒙牛集团副总裁杨晓君；中国旅游论坛主席、中国东星集团有限公司总裁兰世立；益海嘉里集团党委副书记、中国食品工业协会副会长涂长明；碧源澳龙（上海）生物有限公司总经理王浩明等确认参会，并发表主题演讲。海风拂面而来，4月16日，我们相约海南，共话投资与消费。——

上市10年，东风集团股份（下称“东风”）首次出现净利亏损。作为2023年“价格战”的发起者，降价并未给东风带来理想中的收益，反而造成“自损八百”的局面。2023年3月，东风旗下的合资车型率先开启国内燃油车“价格战”。东风雪铁龙、东风标志、东风日产、东风本田等纷纷降价，厂商叠加地方补贴使单车降幅达3万—9万元。但此举并未助东风提升销量。数据显示，公司合资业务销量139.74万辆，同比下滑15.6%。作为东风的“利润奶牛”，合资车型销量下滑叠加单车售价下调是造成集团出现10年来首次净亏损的主要因素。根据2023年财报，东风集团股份收入993.15亿元，同比增长7.18%，但归属上市公司股东净亏损39.96亿元，同比下滑约138.93%。面对此次亏损，东风指出，除合资销量、利润下滑外，其对新能源转型升级，持续加大新能源、智能化领域研发、品牌和渠道建设的投入也是造成净利润亏损的原因之一。合资失利、新能源持续投入，处于转型发展调整期的东风集团正艰难前行。东风岚图门店

4月8日晚至4月9日凌晨，小米公司发言人（下称“小米”）在1小时内连发3条针对智己汽车（下称“智己”）的微博，直言对于“智己公司近期一而再、再而三的骚扰、抹黑行为，我们的忍让是有限度的”。小米甚至强硬表示，不接受个人道歉，要求智己公司立即公开澄清，并向被其误导的公众正式道歉。双方这场矛盾源于一场发布会。4月8日晚，智己召开旗下新车L6的预售发布会。会上，智己CEO刘涛多次提及小米Su7与公司创始人雷军，智己方面还将新车L6与小米Su7相关性能作对比，直观展示智己多项数据均优于小米。“刀光剑影”的发布会智己发布会上，刘涛不止一次的提及雷军和他的小米Su7。“什么是真智能？”刘涛感叹，“友商的智能小妙招非常棒，手电筒、手机支架等等，琳琅满目，我和团队非常佩服友商的想象力。”这是刘涛为介绍智己L6智能化进行的铺垫，但不禁让人联想到小米Su7上市发布会上，雷军对Su7内部空间布局做出的详细介绍，其中便包含了手电筒、手机支架等。该铺垫令不少业内人士表示智己是“阴阳大师”。随后，当刘涛介绍完智己L6的智能驾驶，其感慨并深鞠一躬道，“还是雷总效率高，只用一分钟就把小米Su7的智驾讲完，智己L6却用了大约6分钟。”鞠躬行为似乎是向雷军致敬，但在业内人士看来充满“嘲讽”。“暗讽”结束后，为了突出智己L6的配置之高，智己直接将智己L6与小米Su7作对比，刘涛表示，“智能电动车市场因为小米Su7变得比以往更加火热，此前小米Su7对比了特斯拉Model

近期表现最抢眼的大类资产，非黄金莫属。盘面上，上海期货交易所黄金期货主力2406合约自3月1日至今累计涨近15%；上海黄金交易所黄金T+D自3月1日至今累计涨超15%。与此同时，国家外汇管理局公布的最新数据显示，今年3月末，我国外汇储备规模上升，黄金储备实现“17连增”。黄金价格持续暴涨，中国央行连续17个月“囤金”，这释放了什么信号？展望后市，金价还能昂扬高歌多久？投资者又该如何合理购金？央行“囤金”4月7日，国家外汇管理局公布的外汇储备规模数据显示，截至2024年3月末，我国外汇储备规模为32457亿美元，较2月末上升198亿美元，升幅为0.62%。同时，截至2024年3月末，我国黄金储备7274万盎司，环比增加16万盎司，1月末为7219万盎司。这已是我国连续第17个月增持黄金储备。对于3月外汇储备规模变动的情况，国家外汇管理局指出，2024年3月受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。关于黄金储备潮，世界黄金协会表示，以印度为首的中央银行在2月连续第九个月增加黄金储备。2月份央行的净购买量为19吨，其中，印度央行和哈萨克斯坦央行各增持6吨。中辉期货资管部投资经理王维芒表示，“截至3月末，我国黄金储备7274万盎司，这是连续第十七个月增持，但也是17个月以来央行增持最少的一次。央行‘囤金’主要是受到目前大环境影响，这主要表现在通胀、地缘大变局、全球货币体系重构等方面。鉴于此，央行对黄金的需求变得越来越积极。”具体来看，王维芒认为，一方面，我国央行增持黄金可以优化外汇储备结构，应对潜在的不确定性和外部风险，增强我国在国际金融市场的抗风险能力。另一方面，增持黄金可以减少对单一货币，尤其是对美元的依赖，提升人民币国际化水平。黄金作为一个传统的价值储存手段，在保值和流动性方面具有优势，这也是我国增加黄金储备的一个原因。国泰君安期货研究所刘雨萱也指出，“央行或出于调整外汇储备结构、降低美元资产对本国影响的考虑持续增持黄金，且已经成为市场净购买黄金的主流力量。央行带头证实了黄金的长期配置价值，支撑金价上涨。”新湖期货研究所副所长、高级黄金投资分析师李明玉表示，从数据来看，根据IMF公布的外汇储备数据，全球货币形态外汇储备自2022年以来总体回落，而相较之下，黄金储备在2023年后已经重回新高，反映出全球央行外汇储备的构成结构中，黄金无论在数量还是在价值层面的份额都呈现上升趋势。“2023年以来，在美债收益率波动加大背景下，中国央行连续17个月增持黄金，有助于央行储备资产的保值增值，同时也能为持续推进人民币国际化夯实基础。后续预计央行增持黄金仍是大势所趋。”李明玉分析称。金价“高歌”在央行“囤金”潮下，金价一路高歌，屡创新高。盘面上，上海期货交易所日间盘黄金期货主力2406合约收报554.74元，收涨3.19%，成交量为38.81万手，持仓为21.86万手。上海黄金交易所黄金T+D日间盘收涨2.94%，报554.20元/克。记者统计发现，上海期货交易所黄金期货主力2406合约自3月1日至今已累计涨近15%；上海黄金交易所黄金T+D自3月1日至今累计涨超15%。国际方面，3月11日，截至记者发稿，现货黄金持续拉升，最高上探至2348.92美元/盎司；COMEX黄金当月连续合约盘中最高至2372.5美元/盎司，均续创新高。关于金价暴涨的原因，王维芒认为，黄金价格屡创新高，与央行持续购买黄金、降息预期，以及地缘问题升级都有很大的关系。李明玉分析表示，一方面，进入3月以来，美国经济数据不及预期，重燃美联储6月降息的乐观情绪。同时，或将成为下一任联储主席的理事沃勒提出的“反向扭转操作”的观点提振市场对于美联储除降息以外实施数量型宽松货币政策的期待。另一方面，年后市场避险情绪也是此起彼伏，俄乌冲突延续、巴以新一轮冲突再起、红海危机加剧、美国大选的不确定性和美国中小银行危机担忧不断，均提升市场避险情绪，支撑金价。“黄金上涨的因素是多方面的。”融智投资基金经理夏风光分析道，长期来看有美元严重超发、信用地位动摇的因素；中期来看则是美元加息周期见顶，市场正在计入年内多次降息的可能；短期来看，则是市场热钱的驱动因素。后市如何展望后市，已处于高位的金价还会持续上涨吗？“目前我们看到国际金价处在历史最高位，但上行驱动仍未结束，我们对于上方空间长期抱有乐观态度。”刘雨萱表示，市场对于黄金的看涨情绪仍然浓厚，黄金涨势除非出现重大逻辑证伪，如2024年不降息或央行不再购金等，否则易涨难跌的格局仍未结束。展望后市，李明玉认为，由于美联储今年从加息周期转为降息周期为确定性事件，虽然市场对降息时间节点的摇摆影响金价走势，但降息周期将开启的确定性导致市场看涨黄金的意愿较为强烈，继续推升金价。在黑崎资本首席投资执行官陈兴文看来，在全球主要经济体实施宽松货币政策以应对经济放缓的情况下，黄金作为避险资产的吸引力得到了进一步增强。在地缘政治紧张的背景下，黄金价格得到了有力的支撑，尽管短期内可能会出现波动，但长期来看，金价有望保持在较高水平。既然金价仍将有望上行，现在该投资吗？又该怎么投资？关于黄金的投资价值，陈兴文认为，尽管金价已高，但在当前复杂的国际环境下，黄金作为一种长期战略资产，仍然值得投资者持有。对于寻求资产多元化和风险管理的投资者来说，黄金ETF等黄金相关投资产品可以作为投资组合中的“避风港”，帮助平滑投资组合的波动，实现资产的稳健增长。“经过新一轮的上涨，金价已突破历史高位，后市是否会持续走高，得看地缘政治问题是加剧还是得到缓解。从目前中东地区与俄乌局势的发展看，存在进一步恶化的可能，金价或在短期内进一步上涨。”广东省国信产业研究院总经理郑彦欣认为，总体而言，金价已达高位，上涨有限，下跌空间大于上涨空间，当下建议谨慎配置。在刘雨萱看来，低杠杆、长时限的投资方式下，黄金仍然值得买入。但是需要提醒的是，在黄金波动不断加大之际，投资者要谨慎持仓，注意调整交易策略。“长期来看，黄金依然有表现的机会，值得去跟踪关注。”夏风光表示，近一两年来，黄金和其传统定价的锚，即美国实际利率的表现出现背离，和新兴国家央行大举增持的节奏相吻合，这揭示了地缘政治危机深化、美元信用货币地位变迁等深层背景。但是，夏风光提醒，从黄金的历史波动看，年化绝对收益不高，投机氛围过热，短期急速冲高会透支未来的涨幅，更适合在震荡期逢低买进配置，追高买入则增加了持有成本，降低了年化回报。记者：陆怡雯编辑：陈偲责任编辑：毕丹丹——

4月8日下午，财政部副部长廖岷就美国财政部部长耶伦访华情况向媒体吹风并答问。吹风会文字实录如下：一、情况介绍大家下午好。欢迎大家参加今天的吹风会。为落实习近平主席与拜登总统会晤及通话达成的重要共识，经中美双方商定，美国财政部部长耶伦于4月4日至9日访华，耶伦财长系今年首位访华的美内阁成员。期间中方与耶伦财长举行了多层级、多领域的会谈交流。下面我向大家介绍相关情况。4月7日，中共中央政治局常委、国务院总理李强在京会见耶伦财长，就中美关系、中美经济关系、应对全球性挑战等议题深入交换意见。4月5日至6日，中美经贸双方牵头人、中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰与耶伦财长在广州举行多轮会谈，就两国及全球宏观经济形势、应对全球性挑战及双方经济领域关切事项进行了深入、坦诚，务实、建设性的沟通。4月7日至8日，中国财政部部长蓝佛安、人民银行行长潘功胜在京与耶伦财长分别举行会谈，就两国宏观经济形势及财政金融领域事务进行交流。在华期间，耶伦还会见了一些中国政界、学界人士。在此，我重点介绍一下双方牵头人何立峰副总理与耶伦财长的会谈情况。具体情况如下：会谈中，中方强调，应按照习近平主席提出的中美关系要坚持的“以和为贵、以稳为重、以信为本”三大原则，通过努力工作将“旧金山愿景”转为“实景”。双方一致同意，共同落实好两国元首重要共识，持续加强经济、金融领域沟通合作，努力为两国企业双向贸易、投资活动创造良好环境，促进中美经济关系健康稳定发展。关于宏观经济形势。中方重点向美方介绍了中国经济形势与政策。中方指出，中国经济保持健康和可持续增长。去年中国经济总体继续保持了回升向好的势头，主要预期目标圆满完成，经济增速在世界主要经济体中名列前茅，依然是全球经济增长的最大引擎。这些成绩是在防范化解风险隐患、推动经济转型升级的基础上取得的。今年中国经济继续保持回升向好势头，有信心实现全年增长目标。中方强调，改革开放是中国国策，中国的改革不会停顿，开放不会止步，正在谋划和实施一系列全面深化改革重大举措，大力破解妨碍构建新发展格局的卡点堵点，坚持深化供给侧结构性改革和着力扩大有效需求协同发力，加快国内统一大市场建设，持续构建市场化、法治化、国际化的一流营商环境，将为美国企业在内的各国企业提供更加广阔的发展空间。美方在会谈中就美国的宏观经济形势，包括劳动力市场、通胀、金融体系以及财政货币政策等情况进行了介绍。关于应对全球性挑战。双方就发展中国家债务处理、世界银行改革、国际货币基金组织治理改革、反洗钱和反恐怖融资等全球性挑战议题深入交换意见，同意在多边渠道下就相关问题继续保持沟通与合作。关于双方关切。双方认为，每个国家都有维护国家安全的合理需要，但中方强调，不应泛化“国家安全”概念，以所谓“多元化”为由冲击两国及全球正常贸易投资往来和产供链稳定。中方明确表达了对美方制裁限制中国企业、对华加征关税、对华投资限制等措施的严重关切，指出这些措施损害中国企业和民众的正当权益，也不利于美国企业和民众的福祉。中方欢迎美方关于无意寻求对华脱钩的表态，希望美方采取切实行动，停止制裁限制中国企业。针对美方提出的产能过剩等问题，中方进行了充分回应。关于共识成果。双方重申了11月旧金山会谈达成的“加强沟通”、“防范脱钩”、“应对共同挑战”三点共识，并达成以下新的共识成果：一是由两国财政部牵头，在中美经济工作组框架下就两国及全球经济平衡增长议题进行交流。二是由中国人民银行和美国财政部牵头，在金融工作组框架下就金融稳定、可持续金融、反洗钱等议题持续开展交流。关于下一步安排。遵照双方牵头人指示，双方工作层将在经济、金融工作组项下持续推进落实上述共识。两个工作组的第四次会议拟于4月中旬在美国华盛顿召开的世界银行/国际货币基金组织春季会议期间分别举行。以上是我今天要通报的主要情况。在此，我愿回答各位的问题。二、媒体提问新华社记者：我们注意到，此次中美双方在经济、金融领域均达成了重要成果。想请问双方有哪些具体考量？答：谢谢您的提问。中美是全球前两大经济体，深化经济金融政策沟通协调和互利合作，对于维护两国和全球经济金融稳定、促进疫后经济复苏发展有着重要意义，中方对此始终秉持开放、积极的态度，此次经中美双方深入磋商讨论，最终在经济、金融领域达成重要共识。经济领域方面，在双边渠道下：双方同意就两国和全球经济平衡增长议题开展深入讨论，这也符合中国经济转型与高质量发展的政策目标与实践。中美经济互补性强，经贸关系的本质是互利共赢，双方愿进一步加强经济领域的交流与合作，这对于稳定双边经济关系，增进两国企业和民众福祉具有重要意义。在多边渠道下：当前全球经济延续高债务、高通胀、高利率、低增长态势，新兴市场和发展中国家受到较大外溢影响。作为全球前两大经济体，中美双方同意在G20等多边渠道下就发展中国家债务处理、国际金融机构改革等事宜继续保持沟通，就共同应对全球性挑战加强合作。金融领域方面，双方同意就金融稳定、可持续金融、反洗钱和反恐怖融资等议题持续开展交流合作。中美在金融工作组和G20等多双边渠道下就上述议题深入开展交流合作，有利于释放中美合作应对全球性挑战的积极信号，对于维护全球金融稳定、推动绿色转型发展将产生重要的现实意义。下一步，中方愿与美方一道，在经济、金融工作组项下努力将上述共识转化为务实合作成果，为中美经济关系发展不断贡献正能量。中央广播电视总台记者：我们注意到，耶伦财长在广州参加中国美国商会活动时指出，其尤其关注产能过剩问题，包括在新兴领域出现的产能过剩迹象。想请问中方在会见会谈中就此问题作出哪些具体回应？答：谢谢您的提问。中方对产能问题高度重视，在与耶伦财长的各层级会见会谈中均对此作出充分、理性的回应。实际上，这个问题存在分歧和争议，比如，彭博社4月3日最新文章认为，相关数据分析并不支持新兴产业领域存在所谓“产能过剩”的说法。中方认为：一是应在经济全球化大背景下，秉持市场经济原则和价值规律看待产能问题。所谓“产能过剩”是市场机制发挥作用的表现，供需平衡是相对的，不平衡往往是常态，在任何实行市场经济体制的经济体都可能发生，在美国等西方国家历史上也多次出现，解决这些问题主要还要依靠市场按照价值规律进行调节。二是应结合全球分工和国际市场情况分析产能问题。以新能源汽车为例，根据国际能源署测算，2030年全球新能源汽车需求量将达4500万辆，是2022年的4.5倍；全球光伏新增装机需求将达到820吉瓦，是2022年的约4倍。当前产能远远不能满足市场需求，特别是众多发展中国家对新能源产品的潜在需求巨大。中国新能源产业历经数十年长足发展，目前所具备的竞争优势根植于中国超大规模市场优势、完整工业体系和丰富人力资源，更离不开企业对研发创新的巨大投入以及企业家的不懈奋斗精神。企业通过技术创新降低生产成本，提高了新能源产品的经济可及性。中方在满足国内需求、推动实现双碳目标的基础上，也为全球应对气候变化、实现绿色发展作出积极贡献，对此应作出客观评价。三是贸易保护主义措施无助于解决产能问题。针对一些地方发展新兴产业积极性很高的情况，中方将在充分尊重市场经济规律的前提下，在国家层面进一步做好统筹引导，相关政策导向是公开明确的。应强调的是，我们坚决反对部分发达经济体搞“泛安全化”、升级绿色保护主义措施，这对其自身有害无益，更会严重侵害中国企业正当发展权益，中方不会坐视不理。实际上，贸易保护主义措施在历史上屡见不鲜，但无助于解决实质性问题。正如彭博社4月3日另一篇文章指出，过去十年美国采取钢铁保护主义措施，并未阻止美国金属制造业就业岗位减少，还增加了美国经济其他领域成本，降低了行业竞争力，如果将这一政策应用于新能源产业，将进一步削弱美国应对气候变化的能力。中方认为，在新能源产业技术进步推动全球产供链深度调整大背景下，包括中国在内的很多国家都会面临产业转型和劳动力结构调整的挑战，我们应客观看待这一现象，作出务实理性的政策选择。中方注意到美国及其他相关方的关切，愿与各方加强沟通协调，在坚持市场化原则的基础上，理性看待和妥善处理分歧。双方将在工作组层面继续就此保持沟通。来源：财政部网站责任编辑：毕丹丹——

今年以来，债市总体表现延续强势行情。其中，超长期限国债表现尤为出色。尽管债市自3月触及低位后有短暂波动，利率有所上行，但相比年初，债券的交易价格依旧处在相对高位。那么，这一波“小牛”还能延续多久？投资者该如何规避风险？贝莱德建信理财首席固收投资官王登峰在接受《国际金融报》记者采访时表示，债市目前仍然延续去年的“小牛”行情，但需要结合政策面和国内宏观经济等因素来重点关注债市回调的风险。关注回调风险债市延续去年以来的“小牛”行情。Choice数据显示，自去年12月初开始，10年期国债到期收益率一路快速下行，今年3月6日曾一度下行至2.27%附近，较去年12月初的高位下行达40个基点，30年期国债到期收益率同样下行触及低位。尽管债市自3月触及低位后有短暂波动，利率有所上行，但相比年初，债券的交易价格依旧处在相对高位。图片来源：Choice数据作为长期关注固收类投资领域的专业人士，王登峰认为，债券市场从去年就呈现出“小牛”行情，且目前仍然在延续去年的行情。对于当前债市依旧强势的原因，王登峰总结了三点：一是自去年以来，中国经济还处于一个不断修复的过程，市场对于经济的预期还处于观望态度。二是当前央行采取了相对宽松的货币政策，银行间资金面相对宽松，短端资产收益率相对较低。同时，一系列的降准、降息操作给当前和未来的货币政策，留下了更多的想象空间。三是市场上众多机构资金，比如公募基金、农商行等持续追逐超长债券资产或者其他高收益资产，导致这一类资产收益率出现明显下行。此外，美联储的降息预期也助长了这一行情。不过，债市在3月中旬之后出现的短暂波动，令市场对长期国债利率还有多少下行空间产生担忧。招商基金认为，长期看收益率仍有下行空间，但短期快速下行概率不高，或有一定干扰。王登峰则认为，此时不仅要考虑利率下行的空间，更应该关注债市行情回调风险。他指出，需要高度关注以下几点信号：一是监管层的动向。如果后续债市收益波动非常激烈，基于防范系统性金融风险的考量，不排除有关部门可能会出台一些指导性政策。二是债券收益率的波动和国内经济增长高度相关。如果经济开始稳定复苏，市场对于经济增长的预期就会明显加强。三是促进经济增长预计会有一系列政策出台，对市场本身预期会产生较大影响，如超长国债的发行等。当然，央行在货币政策或者汇率风险上表态的边际变化，也会较大程度影响债券市场收益走向。长城基金基金经理张棪向记者表示，债市近期波动的主要原因是：2月份以来，权益市场反弹显著，股债跷跷板效应导致债券市场面临压力；去年二季度以来部分投资者对宏观经济预期过于悲观，在部分宏观经济数据出现企稳迹象时，市场对经济基本面的悲观预期有所修复。泰石投资董事总经理韩玮告诉记者，债市的震荡已接近尾声，二季度债市大概率会选择向上突破，延续去年以来的牛市行情。股市与债市曾有过一段短暂的齐上涨表现，王登峰认为，股债长期还是会存在跷跷板效应，但短期可能会受特定市场环境和政策预期影响，出现相同的走势。“资产荒”持续债市“资产荒”持续，今年以来市场上出现机构重金“哄抢”城投债的情况。对于本轮债市上涨助推的“资产荒”现象，王登峰认为，这反映出投资者对收益的需求，以及资产本身所带来的收益之间存在着预期差。他认为，可从以下几个方面应对“资产荒”：其一，从产品的设计和推广上，要更多地引导投资者认知，或者推出对收益敏感度相对较弱的投资品种，以及更多服务用户刚性需求的投资品种，如流动性较强的固收类理财产品。其二，针对不同投资产品做一些策略的调整。比如，对于一些封闭期的投资品种，积极寻找短期交易机会，通过久期、杠杆等策略尽可能地提升收益。其三，在资产的选择和创建上需要挖掘一些新的标的。比如，通过信用甄选，去选取一些资质和收益都相对理想的资产进行投资，这对债券的甄别要求更高。基于投资者视角来看，由于债市收益率快速下行，不论是公募的纯债型基金，还是银行理财等固收类产品，均备受关注。相关数据显示，持仓债券理财产品收益率得到快速上涨，近1个月和近3个月的年化收益均值相比去年同期均有上涨。韩玮认为，固收类产品本来就具有广泛的群体基础，而在股市低迷、定融产品暴雷和雪球产品敲入等因素共同作用下，固定收益类基金产品受到市场较多关注。再加上近年来债市走牛形成赚钱效应，资金涌入债市形成正反馈，导致更多投资者关注固收类产品。个人投资者是固收类产品中的一大持有人。王登峰注意到，目前银行理财市场的投资者结构是以个人为主，“理财产品终极的诉求是理财用户的诉求，更多的是‘储蓄替代’，且是低风险、低波动和确定性相对更高的收益。基于这类诉求，投资策略应该高度符合这类用户的风险偏好”。严格投资纪律固收类资产虽相比权益类资产波动小，但在目前利率快速下行的背景下，管理起来也并非那么容易。南方基金指出，由于利率快速下行，国内债券在大类资产中的收益风险特征有所变化。从中等收益、较低波动，转换成较低收益、较高波动。核心是信用利差处于历史低位。债券投资不得不通过拉长久期和勤做波段来获取资本利得，波动性上升。王登峰曾长期管理国内规模最大的货币基金——天弘余额宝，他对固收类资产的理解有以下几点：首先，这类产品要低波动、低风险，才能更符合国内绝大部分理财投资者的风险承受能力。其次，要注意债券类资产中的信用风险和利率风险，还有产品本身的流动性风险。最后，虽然固定收益投资也有一定风险，但从长期收益的维度来看，依旧是可以助力投资者实现“财富幸福”的较为理想的投资品种之一。“能有效控制风险，并带来与风险特征一致的收入，这就是做固定收益投资的价值所在。”王登峰认为，作为风险收益特征与权益类资产明显不同的一类资产，固收类资产的核心是要保持收益和波动的平衡，尤其是银行理财产品，“投资者更在意产品净值的表现和波动的程度”。“固收类投资经理面对的压力也非常大。”王登峰表示，首先是流动性压力；其次是净值波动与用户预期差的压力；最后是信用风险承受的压力。虽然投资是非常艰难的过程，考验的是一个人全方面的素质，但在他看来，优秀的投资经理都能依靠严格的投资纪律来化解压力。记者：夏悦超编辑：陈偲责任编辑：毕丹丹——

四天前，茶百道通过港交所聆讯，意味着奈雪的茶（下称“奈雪”）未来不再是资本市场唯一可选择的新茶饮公司。上市不到三年，公司市值缩水近250亿港元，留给奈雪的时间不多了。3月28日，“新茶饮第一股”奈雪发布了2023年财报。公司全年营收约51.64亿元，同比增长20.3%；股东应占溢利由2022年的亏损4.69亿元变为2023年的0.13亿元，调整后净利润为0.21亿元。这是奈雪上市后交出的首份全年盈利成绩单，但市场对此并不满意。财报发布后的首个交易日（3月28日），公司股价收盘价为2.66港元/股，较上个交易日大跌12.79%。事实上，奈雪2021年6月30日上市当天就跌破发行价，一度被调侃为“中一签倒亏一年奶茶钱”，随后股价便一路下滑。最近半年以来，奈雪单股价格未再超过4港元；上市不到三年，公司市值从最高峰的293亿港元下滑至45.62亿港元，市值缩水近250亿港元。降价换不来销量从营收分布来看，奈雪直营门店2023年营收约46.92亿元，同比增长约18%，约占公司总营收的90.8%，而门店营收来源主要是售卖现制茶饮和烘焙产品，去年这两大产品线合计在公司总营收占比超86%，却出现负增长。2023年，奈雪现制茶饮收入37.77亿元，仅增长0.1%；烘焙产品收入7.08亿元，同比减少8.8%。而0.1%的茶饮增长还建立在牺牲产品客单价的基础上。财报显示，奈雪直营门店2023年单个订单的平均销售价从上一年的34.3元下降至29.6元。这主要由于奈雪宣布从2022年3月开始将每月上新一款19元以内的鲜果茶。记者日前查询奈雪点单小程序，以上海浦东华润时代广场店为例，目前共34款茶饮SKU在售（不含咖啡），其中价格超过20元的产品仅8款，占比不足25%。这意味着，奈雪目前约四分之三的产品单价在十几元，在茶饮市场为中价位段品牌。而奈雪的尴尬之处在于，即便降价也难以增加销量。2023年，奈雪单家门店的平均每日订单量下滑至344.3单，而2022年为348.2单。由此推算，与2022年相比，去年一家奈雪直营店的平均单日销售额（订单量*价格）少了1750元，一年少赚约64万元。面临茶饮市场白热化的竞争，奈雪悄然掉队。从产品来看，奈雪缺少独特竞争优势，其霸气香水芝士草莓、霸气香水葡萄等热门产品在茶饮市场可替代性较强，喜茶、乐乐茶等竞品品牌有相似口味；此外，霸王茶姬、淡马茶坊等新品牌进入消费者视野，在此基础上，不同于喜茶加大联名营销力度来获取市场份额，奈雪广告推广开支占比有所降低。不过，去年奈雪通过“降本”改善了门店经营利润，公司表示，通过减少员工成本、材料成本、其他租金、水电及配送费用等开支，去年奈雪直营门店经营利润达8.29亿元，同比增长76.3%；经营利润率同比上涨5.9个百分点至17.7%。奈雪于2023年7月放开了加盟，意味着直营门店收入不再是公司的全部，但财报中并未披露加盟收入明细，仅将加盟业务与门店周边产品、零食及伴手礼等营收归类于“其他”业务中，合计为奈雪带来8%的营收。除此之外，奈雪瓶装饮料带来收入2.67亿元。加盟业务遇冷截至2023年底，奈雪共有1574家直营门店（其中去年新开506家）、81家加盟门店。窄门餐眼数据显示，截至2024年3月2日，奈雪全国门店总量（含直营和加盟）约1800家。财报指出，截至2024年2月底，约200家加盟店开业。这意味着奈雪放开加盟的7个月以来，仅增长200家加盟店，每月平均新增不到30家店，与整个茶饮市场加盟火爆相比，奈雪显得有些“冷清”。窄门餐眼数据显示，奈雪超80%门店分布在一线、新一线及二线城市。公司方面表示，未来将进一步在这些重点城市开设直营店以提高市场渗透率，而加盟门店主要集中在中低线城市，这意味着需要直面其他品牌的竞争。对许多生意人而言，可选择的加盟标地除了茶饮还有咖啡、汉堡等品类，而在小餐饮市场中，奈雪加盟门槛显得过高。据奈雪2023年7月发布的加盟要求，开一家奈雪门店投资金额约100万元，合伙人还需验资门槛150万元，区域合作则在450万元及以上；门店面积需限定在90—170平方米，大店意味着需要投入更多的租金、人力成本。相比之下，加盟一家喜茶的花费大概在50万元左右，而蜜雪冰城、一点点、茶百道等其他品牌的加盟费用也大多低于40万元。值得一提的是，门槛或并非奈雪加盟店增长缓慢的唯一因素。一位业内人士向《国际金融报》记者表示，“市场不缺钱，缺的是值得投资的机会。”从去年下半年开始，霸王茶姬放高了加盟门槛，“要求开大店，在部分城市霸王茶姬只要一楼核心点位，也就是类似星巴克的位置，但还是很多人想进场，甚至有人愿意出一两百万的门店转让费也要拿下点位”。去年，各大茶饮品牌均“走马圈地”加速扩张。数据显示，古茗去年新增约3500家加盟店、沪上阿姨新增超2000家、蜜雪冰城则增长超6000家。上述三家公司均已于港交所递交上市招股书，即将在资本市场与奈雪正面竞争。面对竞品如此迅猛的增长，奈雪也“着急了”。2024年2月28日，公司宣布降低加盟门槛，最低58万元即可开店，6月底前完成门店签约还可享受单店6万元的营销补贴。“放下身段”是奈雪的无奈之举。窄门餐眼数据显示，截至2024年3月2日，作为中国目前唯一一家茶饮上市公司，奈雪门店数量仅为1808家，位于奶茶行业第15位。而蜜雪冰城门店已超越28000家，古茗、茶百道、沪上阿姨等品牌正冲刺“万店规模”。对茶饮行业而言，扩张门店有助于获得规模优势。3月24日，茶百道通过港交所上市聆讯，意味着其即将成为继奈雪后第二家在港股上市的奶茶公司，留给奈雪的时间不多了。记者：水芙蓉编辑：左宇责任编辑：毕丹丹——

博鳌亚洲论坛2024年年会3月26日起在海南博鳌举行，3月28日10时举行年会开幕式。此次博鳌亚洲论坛是自新冠疫情暴发以来首次举行的全线下年会，主题为“亚洲与世界：共同的挑战，共同的责任”，旨在呼吁各国加强团结与合作，重建信心与信任。在全球治理挑战层出不穷的当下，国际社会如何更好地应对挑战？信心与信任如何重塑？作为世界经济增长的中流砥柱，亚洲需要承担哪些责任？作为亚洲大家庭的重要成员，中国又要在应对全球挑战中扮演何种角色？在本次年会期间，博鳌亚洲论坛理事长、联合国第八任秘书长潘基文接受了《国际金融报》记者的专访，针对记者的上述问题，潘基文给出详尽答复。其中，“信任、团结、合作、多边主义、自由贸易、全球化”几个关键词，是潘基文希望传递给外界应对挑战的最佳解决方案。全球性挑战众多当下，世界之变、时代之变、历史之变正以前所未有的方式展开。在潘基文看来，挑战比比皆是，许多是全球性的。“例如，日益严重的气候危机。去年是有记录以来最热的一年（自1850年以来）。极端天气正在夺走民众生命，损害健康，给经济和社会造成沉重损失。亚洲地区有近一百万人丧生，其中一半死亡出现在孟加拉国。最不发达国家在过去半个世纪中损失了高达30%的国内生产总值（GDP）。在小岛屿发展中国家，一些灾害可能会摧毁其全部GDP。”潘基文说。潘基文还认为，联合国《2030年可持续发展议程》进展缓慢、停滞不前。按照议程，计划在未来七年内消除极端贫困和饥饿，确保健康的生活、优质的教育、清洁的水、卫生设施和基本需求。议程中有17个目标必须在2030年之前实现。但令人遗憾的是，可持续发展目标中50%以上的具体目标取得的进展不足，30%的目标已经停滞或倒退。如果目前的趋势持续下去，到2030年，仍有5.75亿人生活在极端贫困之中。在潘基文看来，另一个重大挑战还在于，全球复苏仍然不平衡且脆弱。许多经济体尚未恢复到大流行前的水平。全球增长仍远低于3.8%的历史水平。通货膨胀已经下降，但尚未达到央行的舒适区和目标。随着乌克兰和中东地缘政治冲突的持续，能源价格可能再次飙升。全球复苏并非一帆风顺，不确定性和复杂性不断增加。此外，国家之间缺乏团结。世界因不断扩大的地缘政治裂痕而分裂。乌克兰冲突看不到结束的迹象，通过外交或谈判解决的途径未见曙光。加沙现在正面临严重的人权危机和人道主义灾难。红海紧张局势使全球贸易和供应面临风险。面对诸多挑战，我们应该做什么？潘基文给出的解决方案是：信任、团结、合作、多边主义、自由贸易和全球化。“这些都不是什么新鲜概念，是人类的常识和经过验证的智慧，在解决人类历史上的类似挑战方面发挥了良好作用。这是我们从冷战和热战、地区冲突、全球对抗、饥荒和几个世纪的欠发达中吸取的经验。它们并没有过时，相反，其相关性越来越大。”潘基文表示。亚洲可发挥更大作用亚洲是“后疫情时代”世界经济增长的中流砥柱，诸多挑战下，亚洲各国经济波动性加大，但也展现出巨大韧性。本次年会发布《亚洲经济前景及一体化进程2024年度报告》，其中提及亚洲发展动能，报告阐述称，2024年仍将是全球经济动荡和分化的一年，亚洲经济面临的外部环境依然严峻，同时需要应对好内部挑战。但是，亚洲经济增长和地区经济一体化的动能仍然强劲，2024年总体经济表现值得期待。报告预测，在经济增长方面，尽管面临各种外部经济挑战，亚洲经济仍将维持较高增速。在相对强劲的消费和积极的财政政策支持下，亚洲经济增速有望高于2023年，并达到4.5%左右。亚洲可在推进平等有序的世界多极化和普惠包容的经济全球化中发挥重要作用。潘基文认为，亚洲国家经济实力显著增强，相互联系和融合更加紧密。亚洲国家不再是纯粹的资本和技术的“接受者”。许多亚洲国家已经成为“给予者”，在全球范围内进行投资，并在可再生能源、移动通信和数字化等技术领域处于领先地位，凭借这些新生优势，亚洲有能力在世界经济中发挥更大的作用。“应该说，亚洲国家已经成为经济全球化和开放型世界经济的领导者，能够发出主导声音。原因很简单：亚洲是全球化的最大受益者之一，当发达国家退缩时，亚洲必须为自己的利益发声。与此同时，亚洲国家应该像过去几十年那样相互靠近。24年前，博鳌亚洲论坛成立，旨在推动亚洲经济一体化。我们相信，亚洲国家之间更高水平的经济合作有助于我们更加接近国家发展目标。我们仍然致力于实现这一愿景和使命。”潘基文表示。中国高质量发展意义重大作为世界第二大经济体，中国是全球经济增长的主要贡献者，超大市场规模给世界带来红利。潘基文赞扬中国的发展速度，他表示，中国长期以来一直是一颗闪亮的增长之星，在许多方面迅速追赶并超越。“在过去40年经济奇迹的基础上，中国正在寻求更加创新、平衡、包容、绿色、开放的发展。我看到习近平主席及其领导团队实现这一目标的强烈政治意愿、决心和领导力，而且这一切发生得非常迅速。诸多迹象表明，中国经济正在由高速增长转向高质量发展。习近平主席宣布努力争取2060年前实现碳中和，是推动中国经济绿色、低碳、可持续发展富有远见和勇敢的一步。”潘基文表示。潘基文称，作为世界第二大经济体，中国所做的和将要做的事情具有全球意义。中国的高质量可持续发展对亚洲和世界都大有裨益。“我还记得6年前习近平主席在博鳌说的一句话：‘中国开放的大门不会关闭，只会越开越大’。一个与世界深度融合的开放中国，不仅有利于中国，也将为其他国家带来巨大商机”。潘基文还表示，中国是联合国安理会五常之一，坚定支持联合国作为多边体系核心的重要作用和权威。中国正在国际事务中发挥着越来越重要的作用，以自己的方式为地区和世界和平作出贡献。记者

3月27日，博鳌亚洲论坛2024年年会全球自由贸易港发展论坛高端对话会在博鳌举行，该论坛由博鳌亚洲论坛海南省人民政府主办，主题为“伙伴·开放·合作”。海南省省长刘小明在论坛中表示，重新启动的海南自由贸易港，正像改革开放初期的深圳、上世纪90年代的上海浦东，正在成为中国开放的新高地，投资兴业的新热土。同时，他还阐述了对“伙伴·开放·合作”三个词的理解。刘小明表示，首先，合作共赢仍然是世界经济的主旋律。习近平总书记指出，当今世界正经历百年未有之大变局。回望2023年，可以从风云变幻的国际形势洞见世界经济未来大势。一方面，世界经济复苏乏力，经济全球化遭遇逆流，经贸摩擦与冲突加剧，单边主义、保护主义上升，世界开放的指数不断下滑，全球产业链供应链安全稳定面临着严峻考验；另一方面，以RCEP、CPTPP等多边自贸协定为代表的区域经济一体化趋势不断增强，表明世界各国携手构建开放合作共赢的伙伴关系，携手构建开放型世界经济，携手应对经贸领域各种风险与挑战的共识和愿望是强烈的，这才是世界经济发展的大势和主流。“在这样的大背景下，我们强调合作共赢，构建全球自由贸易区、自由贸易港伙伴关系，持续地扩大制度型开放，为世界经济全球开放发展尽可能地注入信心和活力。这次论坛我们选择‘伙伴·开放·合作’这个主题，目的就在于共同寻求伙伴、开放市场、合作共赢。”刘小明指出，其次，共同构建共享开放的合作体系，“伙伴”“开放”“合作”三者相辅相成，相得益彰，形成了一个统一的价值体系。“伙伴”不仅仅是指海南的伙伴，更是指大家的伙伴。海南将以互信为基础，围绕着秩序、规则、激励平台去构筑一个公平、开放、透明的经济秩序和商业环境，使得伙伴在开放的全球自由贸易区、自由贸易港伙伴体系中能够共商、共建和共享。“开放”就是希望全球自由贸易区、自由贸易港的伙伴关系的倡议更加地开放。海南是倡议的发起方，但这个倡议不是海南一家的，而是全球自由贸易区、自由贸易港加深合作，扩大开放的一个平台，需要大家携手做大做强。“大家如果对倡议有所关注，就会发现，短短一年来，我们的伙伴已经遍布了亚洲、中东、南美洲和非洲，在许多领域开展了富有成效的务实合作。欢迎各国和地区的更多的自由贸易区和自由贸易港加入到我们的倡议中来，和我们共成长、共发展”。“合作”就是海南希望在与伙伴合作的过程中，共同发挥自身独特的区位产业和资源的竞争力，共同开拓市场，共同提升贸易投资自由化、便利化水平，共同推动全球开放合作，促进双向贸易投资和项目合作的机会，实现优势互补、互利共赢发展，推动区域经济一体化。刘小明表示，最后，高水平的对外开放，在海南自由贸易港开花结果。建设海南自由贸易港是习近平总书记亲自谋划，亲自部署、亲自推动的改革开放的重大战略举措。中国有很多自贸区，但是自由贸易港只有一个。海南自由贸易港并不仅仅局限在某一个港口，而是在海南全岛共3.4万平方公里这样一个区域，对标当今世界最高水平的开放形态，制定实施零关税、低税率、减税制和贸易投资，跨境资金流动，人员进出、交通运输自由便利和跨境数据安全有序流动的政策制度体系。海南是全球面积最大，产业形态最多样，可以完美的同时间、同空间实现投资创业和旅游休闲的自由贸易港。刘小明还表示，海南将以更加开放的姿态拥抱未来，将加快探索自由贸易港服务和融入新发展格局的有效途径，更好积聚和配置全球资源，形成更大范围、更宽领域、更深层次的对外开放。具体将从两方面来进行安排：第一个方面，持续扩大朋友圈，拓宽国际化对话机制。海南欢迎更多的伙伴来支持全球自由贸易港发展论坛，加入全球自由贸易区、自由贸易港伙伴关系的倡议，共同致力于可持续发展，共同汇聚应对全球经济发展挑战共识，共同提出倡议的主张、丰富倡议的内涵，共同打造全球自由贸易区、自由贸易港交流合作的平台。海南愿意创造条件，加强政府与民间智库的政策沟通和交流对话。第二个方面，加快将海南打造成为“两个基地”“两个网络”“两个枢纽”。“两个基地”就是中国企业走向国际市场的一个总部基地，同时也是境外企业进入中国市场的一个总部基地；“两个网络”就是空海国际交通的网络和国际经贸合作的网络；“两个枢纽”就是西部陆海新通道、国际航运的枢纽和面向太平洋印度洋的航空区域的门户枢纽。海南愿意和各个国家和地区的自由贸易区、自由贸易港一起，积极地开展航空、海运、网络物流、跨境电商、数据领域经济方面的合作，主动地融入国际高标准的自由贸易区网络，构建富有韧性的全球自由贸易区、自由贸易港的区域分工。记者：袁源编辑：王哲希责任编辑：毕丹丹——

3月27日，半导体封测领域龙头长电科技正式复牌。在复牌前一日，长电科技对外宣布，其前两大股东国家集成电路产业投资基金（简称“大基金”）和芯电半导体已经与磐石香港有限公司（以下简称“磐石香港”）签署了股份转让协议。根据协议，大基金计划将其持有的约9.74%的公司股份，总计1.74亿股，以每股29元的价格转让给磐石香港或其关联方；与此同时，芯电半导体也计划以相同价格转让其持有的约12.79%的公司股份，即2.28亿股。此次股权转让的总金额高达116.91亿元。如果此次股权转让顺利完成，磐石香港或其关联方将持有长电科技22.54%的股份，成为新控股股东。大基金还将保留约3.5%的长电科技股份，而芯电半导体将完全退出。根据公告，各方按照《股份转让协议》完成长电科技股份交割及长电科技董事会改组后，长电科技控股股东将变更为磐石香港或其关联方，实际控制人将变更为中国华润。3月27日，长电科技收报29.11元，涨幅3.04%，全天成交额46.43亿元，总市值521亿元。结束无主状态大基金作为集成电路产业投资的“国家队”，而芯电半导体的最终控股股东则是中芯国际，长电科技两大股东的股权转让无疑引发了市场的广泛关注。自3月19日晚间长电科技宣布筹划控制权变更并停牌以来，外界对接盘者充满了猜测。如今，随着磐石香港浮出水面，这一谜团终于揭晓。公告信息显示，作为此次接盘方，磐石香港成立于2023年12月11日，企业类型为“私人有限公司”，注册资本为1元港币。从披露的股权架构来看，磐石香港由华润集团100%控股。根据华润集团官网，华润的前身是于1938年在香港成立的“联和行”，1948年联和进出口公司改组更名为华润公司。1952年隶属关系由中共中央办公厅转为中央贸易部（现为商务部）。1983年改组成立华润（集团）有限公司。1999年12月，与外经贸部脱钩，列为中央管理，2003年归属国务院国资委直接监管。目前华润集团业务涵盖消费、地产、能源、健康、产业金融、科技及新兴产业六大领域。至2023年，华润共控股上市公司17家，其中包括2020年登陆资本市场的华润微电子，该公司主要从事功率半导体的设计与生产销售，同时还提供开放式晶圆制造、封装测试等服务。值得注意的是，华润集团此次入主，将结束长电科技数年来处于无实际控制人的状态。长电科技前身为1972年成立的江阴晶体管厂，2000年改制并于2003年6月在上交所上市，成为国内半导体封测行业首家上市公司，目前是全球第三、中国大陆第一的芯片封测巨头。回顾长电科技的发展历程，1990年，34岁的王新潮接任长电科技前身江阴晶体管厂的厂长，之后通过江苏新潮集团（下称“新潮集团”）控股长电科技、成为长电科技实际控制人。自2014年开始，长电科技不断引入战略投资者，其中包括大基金、中芯国际旗下芯电半导体等。2017年6月，长电科技重大资产重组事项实施完成，第一大股东由新潮集团变更为芯电半导体，后者持有公司14.28%的股权，为公司第一大股东，新潮集团持股13.99%，大基金持股9.54%，三家主要股东的股权比例较为接近。因三家主要股东的股权比例较为接近，且互相之间不存在一致行动关系或安排，任何一方均不能单独控制公司，长电科技从有控股股东、实际控制人变更为无控股股东、无实际控制人。Wind数据显示，目前长电科技董事会由9名董事组成，除3位独立董事外，6名非独立董事中，仅一名是从江阴晶体管厂成长起来的“元老”，大基金副总裁张春生占据一个席位，华芯投资总监于江占据一个席位，剩下三名董事均有着任职中芯国际的背景，其中，长电科技现任董事长高永岗是中芯国际的前董事长，自2019年起担任长电科技CEO的郑力也曾任中芯国际资深副总裁。业绩短期承压不过，此次股权转让仍需经过华润集团董事会的再次审议，以及相关监管部门的审核，因此最终能否顺利完成尚存在不确定性。此外，长电科技在经营层面也面临着一定的挑战。根据公司发布的2023年业绩预告，全年净利润预计为13.22亿元—16.16亿元，同比减少49.99%—59.08%。扣除非经常性损益后，预计2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润为10.92亿元—13.35亿元，同比减少52.83%—61.41%。对此，长电科技解释称，2023年，全球终端市场需求疲软，半导体行业处于下行周期，导致客户需求下降，产能利用率降低。同时，受价格承压影响，整体利润下降。长电科技还提到，为积极有效应对市场变化，公司在面向高性能、先进封装技术和需求持续增长的汽车电子、工业电子及高性能计算等领域不断投入，为新一轮应用需求增长做好准备。3月初，长电科技刚刚宣布，将斥资6.24亿美元（约为45亿元人民币）收购晟碟半导体（上海）有限公司（以下简称“晟碟半导体”）80%的股权，借此扩大公司在存储及运算电子领域的市场份额。晟碟半导体成立于2006年8月，主要从事先进闪存存储产品的研发、封装和测试，产品类型主要包括iNAND闪存模块，SD、MicroSD存储器等，广泛应用于移动通信、工业与物联网、汽车、智能家居及消费终端等领域，晟碟半导体的母公司系全球领先的存储器厂商Western

3月26日，博鳌亚洲论坛2024年年会在博鳌拉开序幕。3月27日，中国人民银行行长潘功胜在博鳌亚洲论坛2024年年会“深化亚洲金融合作”论坛上发表主旨演讲。潘功胜从全球、区域、双边和国别的角度谈及如何加强亚洲金融安全网。要点如下：全球层面，应继续推动国际货币基金组织份额改革。区域层面，稳步提高清迈倡议有效性，进一步体现本地区特色。双边层面，继续发挥双边货币互换的积极作用。国别层面，完善各国国内金融安全网的建设为亚洲经济体提高经济韧性和繁荣提供了重要保障。潘功胜表示，从全球的层面，应继续推动国际货币基金组织（IMF）份额改革，更好发挥IMF作为全球金融安全网核心的作用。IMF是以份额为基础的国际金融机构。份额规模决定了IMF危机救助能力，份额占比决定了成员国在基金组织的投票权和获取融资的规模。份额占比的调整对于IMF治理、代表性和合法性都至关重要。亚洲国家应合作推动IMF份额改革，尽快实现份额占比调整。为更好反映亚洲国家在全球经济中的相对地位，特别是提高新兴市场和发展中国家的话语权和代表性，亚洲国家可推动各方尽快就新的份额公式达成共识，为实现份额占比调整奠定基础，确保基金组织是基于规则的、真正践行多边主义的机构。区域层面，稳步提高清迈倡议有效性，进一步体现本地区特色。首先，坚持以维护区域金融稳定为宗旨完善清迈倡议。其次，清迈倡议应充分体现国际货币体系的新变化和本地区的特色。此外，可探讨清迈倡议资本实缴和成立法律实体的可行方案。双边层面，继续发挥双边货币互换的积极作用。双边的货币互换是金融安全网的重要组成部分。双边货币互换既可促进双边贸易和投资，又是全球金融安全网有益的补充。如在国际金融市场动荡或一些国家发生银行业危机期间，主要经济体央行之间通过双边互换提供了紧急的流动性支持，有效缓解了全球金融市场的波动。亚洲的双边货币互换合作不断加深。随着亚洲经济一体化的深入，亚洲的本币结算需求上升，双边货币互换合作规模不断扩大。目前，东盟与中日韩（10+3）在区内的双边货币互换规模已超3800亿美元。在国别层面，完善各国国内金融安全网的建设为亚洲经济体提高经济韧性和繁荣提供了重要保障。潘功胜还介绍了中国金融安全网建设的实践。他表示，中国历来高度重视主动防范化解金融风险，国内金融安全网的建设始终秉承“事前防范金融风险过度积累，事中、事后快速高效处置风险”的原则。一是强化金融机构的公司治理和风险管理。稳健的金融机构是金融安全网的坚实基础。本世纪初，中国主动对几家国有大型银行实施改革重组并取得成功，几家大型银行已成为中国金融体系的中流砥柱，有力地支撑了中国经济的持续较快增长。二是加强金融监管。金融监管是金融安全网的“第一道防线”。中国根据金融市场和金融体系的变化，适时优化调整金融监管体制，促进宏观审慎管理、微观审慎监管、行为监管等各司其职、相互配合、形成合力。三是强化处置资源保障。中国目前有存款保险基金、保险保障基金、证券投资者保护基金、信托业保障基金，以及金融稳定保障基金，均已有一定规模的积累。2015年中国建立的存款保险制度，目前执行的50万元偿付限额能为99%以上的存款人提供全额保障，实行风险差别费率机制，奖优罚劣促进机构审慎经营，并被赋予金融风险早期的纠正职能。四是发挥好最后贷款人职能。中国人民银行在大型银行改革重组、金融风险处置和系统性金融风险防控中，发挥了重要的积极作用，有力地维护了中国的金融稳定。五是强化金融稳定的法治保障。中国正在制定金融稳定法，着力构建权责对等、激励约束相容的风险处置责任机制和科学合理的风险处置成本分担机制。记者：袁源编辑：王哲希责任编辑：毕丹丹——

近两年，餐饮行业复苏势头迅猛，多家餐饮企业在2023年营利均大幅回升，九毛九便是其中之一。但是，包揽其四分之三业绩的网红品牌“太二酸菜鱼”却存在一些“难言之隐”。3月22日晚间，九毛九发布财报，2023年公司实现营收59.86亿元，同比上涨49.43%；归母净利润为4.535亿元，同比上涨820.17%。与上扬业绩形成反差的是九毛九的股价。财报发布后的首个交易日（3月25日），九毛九股价以6.1元的价格开盘，随后逐步下探，最终报收5.6元，下跌4.44%。2023年以来，其股价持续下行，今日收盘价相比2023年初的高点23.94元，累计跌幅超76%。业绩依赖单一品牌九毛九是一家以中式餐饮连锁经营为核心的餐饮集团，于2020年1月上市，旗下创立并运营“九毛九西北菜”“太二酸菜鱼”“怂火锅厂”“赖美丽酸汤烤鱼”四个不同细分领域中式餐饮品牌。今年2月，其还创立了山的山外面酸汤火锅品牌，加码酸汤火锅赛道。2023年，九毛九收入59.86亿元，同比上涨49.43%，归母净利润为4.535亿元，同比上涨820.17%。营利双增的业绩一方面有消费复苏大环境影响因素在，公司门店营业天数增加、翻台率回升，收入实现增长。据国家统计局数据，2023年，全国餐饮收入52890亿元，同比上升20.4%。同行中，全聚德、味千（中国）扭亏为盈，海底捞、百胜中国、同庆楼等净利也有大幅提升。需要注意的是，受疫情影响，2022年九毛九业绩基数较低，若与2021年数据相比，2023年公司收入上涨43.21%，归母净利润上涨33.42%，增幅其实并不算大。另一方面，则是九毛九在去年采取积极扩张策略，新开店180家，净开店170家，门店总数从2022年底的556间增长至2023年底的726间，规模扩张也带来业绩的提升。细分来看，九毛九同名品牌“九毛九”仅贡献了6.3亿元的营收，营收占比下滑4.6个百分点至10.5%；扛起大旗的是太二品牌，2023年其贡献收入44.77亿元，同比增加44.03%，占收入的74.8%。拉长时间线来看，公司近几年7成以上收入均来自太二，业绩依赖度较高。2020年—2022年，来自太二的收入占比分别占72.3%、78.8%、77.6%。且未来依赖程度可能继续提升，财报指出，2024年集团计划在中国内地开设80至100间新太二餐厅，在中国内地以外开设15至20间新太二餐厅。至多新增120家太二门店，相当于2023年底集团所有门店的16.5%。左宇摄事实上，为九毛九扛大旗的太二恢复情况并不算好，更多是通过降价来吸引顾客进店消费。2023年开年复苏势头较猛，太二的翻台率从2022年的3.5次/天上升至2023年中期的4.3次/天，但下半年受消费力走弱影响，至2023年底翻台率已回落至4.1次/天，甚至不及疫情时期2021年的4.4次/天。国金证券研报指出，太二的翻台率仅恢复至2019年的68%。为提高业绩，太二进一步提升性价比，施行三大动作，即让品牌更有亲和力（允许拼桌等）、让产品更有温度（加热底座等）、让消费群体更广（外卖单人份套餐等）。这一年，太二的顾客人均消费也从2022年的77元降至75元，而2021年时，该数值还在80元。团购平台上，太二酸菜鱼“2人打卡上头套餐”折后价为143.5亿元，折算人均价格尚不到72元。怂火锅价高利润低九毛九并非没有意识到对于太二品牌的依赖问题，其于2020年、2021年、2023年分别推出怂火锅、赖美丽烤鱼和赏鲜悦木品牌。从目前情况看，公司看中的、发展势头较好的是怂火锅。2023年，九毛九新开了35间怂火锅餐厅，截至年底共62家餐厅，该年贡献8.07亿元的营收，同比增长210.4%，营收占比从2022年的6.5%升至2023年的13.5%，与太二的差距依然明显；而包括赖美丽烤鱼、赏鲜悦木在内的另有其他品牌仅贡献约0.73亿元的收入。据披露，2024年，九毛九还计划新开35至40间怂火锅餐厅。与太二问题相似，怂火锅的翻台率从2022年的3.6次/天上升至2023年的3.8次/天，但顾客人均消费也从同期的128元下滑至113元，降幅约12%。这是九毛九主动调价的结果。公司指出，太二在中国内地及怂火锅的顾客人均消费减少是考虑到市况及行业竞争格局等内部及外部因素，公司调整了菜单供应及食品价格。同时，九毛九押注的怂火锅尚处扩张阶段，利润贡献并不高。太二、怂火锅、九毛九三品牌中，怂火锅的顾客人均消费价格最高，但其店铺层面经营利润率却是最低的，仅12.2%，而太二为19.3%，九毛九为17.6%，这也拉低了整体店铺层面经营利润率至18%。自营门店扩张之外，今年2月，九毛九还宣布逐步开放旗下太二酸菜鱼和山的山外面酸汤火锅的加盟与合作业务。事实上，2023年下半年以来，和府捞面、乐凯撒、九毛九、海底捞已陆续宣布开发加盟。光大证券指出，经历疫情的考验后餐饮企业意识到分散经营风险、降低杠杆的重要性，开放加盟开始成为品牌方新的选择，“通过加盟模式，有利于公司充分利用加盟商资源，加快品牌扩张及区域渗透，降低自身经营风险”。记者

提到最近餐饮界的新晋“顶流”，天水麻辣烫绝对当仁不让。因为一碗小小的麻辣烫，启动了多班“麻辣烫专列”，大批游客拥入甘肃天水，也吸引了银行等金融机构的目光。《国际金融报》记者注意到，当地多家银行沿着麻辣烫企业的上下游推出了各种优惠活动。有专家对记者表示，流量终会退去，金融机构需要跟进市场热点及时调整市场营销策略来获客，但留客的关键始终是做好金融服务，提升客户满意度。银行追逐“甘味”热点“煮不完，根本煮不完！”微博热搜上，天水麻辣烫“C”位出道。火红的甘谷辣椒、Q弹的定西土豆粉……一碗“热辣滚烫”的天水麻辣烫，成为众多网友心向往之的美味，各种探店视频也成了近期爆火的“电子榨菜”。“排了两个多小时才吃上！”有网友发微博感叹道。伴随着美食的走红，各地游客慕名而来，各种配套的金融产品和服务也应运而生。值得关注的是，此次各家银行不仅惠及游客和麻辣烫商家，还涵盖了上游的种植企业及相关产业。《国际金融报》记者注意到，日前，国家金融监督管理总局甘肃监管局发布的公告指出，指导辖内金融机构聚焦文旅产业链供应链上下游，主动上门对接“麻辣烫”商户等相关产业，通过减免结算手续费等方式，有效满足景区个体工商户、周边酒店民宿及辣椒、花椒、蔬菜等种植企业金融需求。当地多家银行也纷纷响应，推出了各类优惠活动，为天水的文旅市场增“香”。例如，天水秦州农村合作银行推出了“麻辣惠民贷”，沿着麻辣烫经济产业链的上下游发力。甘肃银行推出了各种麻辣烫产品的半价购活动。工商银行、建设银行等国有大行的天水分行也为当地的麻辣烫店铺推出了支付手续费优惠、消费满减等活动。“文旅行业发展将对其他行业产生正向外溢影响，活跃当地经济，释放内需潜力。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，“区域特色美食的火热，有助于带动当地旅游、交通、餐饮、住宿，并通过产业链带动当期相关配套服务业、种植和制造业等方面发展。特色美食、文旅行业的上下游产业链发展离不开金融服务的支持。”银行业资深观察人士苏筱芮也在接受采访时指出，金融机构从B端（商户）切入，通过优化供应链服务、降低收款手续费等减费让利举措来助力商户经营，有助于激发甘肃地区麻辣烫相关企业商户的经营活力，同时也可以把这种减费让利举措间接传导至消费者端，更好地提振实体经济。如何做到“细水长流”然而，流量这种“泼天富贵”的来去并不被人力左右。在信息传播迅速、热点频出的当下，再大的热度终有消减的一天，如此前千万人“进淄赶烤”的壮景过后，有不少为“烧热灶”而新开的烧烤店出现难以为继的现象。银行等金融机构又要如何将可能的“昙花一现”转化为“细水长流”呢？“在一个成熟、饱和、自由竞争的金融市场中，金融创新是金融机构深挖市场、寻求新的业务增长点的利器。成熟的金融创新机制涉及的内容非常多，包括市场营销、风险内控、内部流程等。麻辣烫、烧烤等都属于市场营销环节的金融创新。”上海交通大学高级金融学院副教授李楠对记者表示。“市场流量是不可预期的，因此银行需要以最快的速度完成对应的产品创新。”李楠进一步分析道，“但银行有严密的内控流程，任何产品创新都会给相关部门带来大量的内部调整。常规来看，银行的产品创新流程繁杂亢长，因此银行要建立一整套既稳定持续又快速反应的产品创新机制，要对各类金融产品进行非常细致的分类。”此外，如此前的“烧烤贷”、当下的“麻辣烫贷”，大多为无需抵押的信用贷款。当热点退去，银行如何面对可能存在的不良风险？在办理相关业务时又该注意些什么？苏筱芮建议道，面对突如其来的流量，银行在推出配套的创新产品时需要关注企业的成立年限、经营范围、主营特色优势、市场口碑评价、主管人员工作经验等内容，结合本行过往的风险管理策略做好授信工作。“热度消减后，银行等金融机构首先要关注市场消费需求，贴合实际设计出对应的B端融资类产品，其次要通过优化客户层面的流程体验，通过便捷功能的打造及持续的流程优化来吸引更多客户，营造更多市场口碑。”苏筱芮表示。“流量热度总会过去，金融机构需要跟进市场热点及时调整自己的市场营销来获客，但留客的关键始终是做好金融服务，提升客户满意度。”李楠最后建议道。记者：李若菡编辑：姚惠责任编辑：毕丹丹——

今年以来，被动指数型公募产品吸引了各路投资者的关注，其中就包括前不久持续吸金的股票型ETF。此类产品不仅被代表着长期资金的险资看中，还被一些做主观和量化策略的私募机构买进了前十大持有人名单，尤其是一些代表着大盘指数的宽基ETF深受百亿私募青睐。此外，还有一些私募也进入了被低估的行业和热门行业ETF的前十大持有人名单中。受访者告诉《国际金融报》记者，私募配置公募ETF是大趋势，除了交易成本低、交易灵活之外，他们更看中能大幅度促进基金数据平稳上行的概率。多家百亿私募现身宽基ETF小盘股年初大幅调整的余威至今还在，众多专业机构投资者将目光转向大盘风格的指数基金，比如，一些私募机构开始爆买宽基类ETF。根据首批中证A50ETF上市前的公告，有两家私募——锐天投资和深圳东方合信出现在了两只中证A50ETF的前十大持有人第一席位。其中，来自上海的锐天投资是一家规模在百亿级别的量化私募。据统计，合计共有6只新上市的中证A50ETF的前十大持有人内出现了私募身影，除了上述提及的锐天投资，还包括两家百亿私募迎水投资和玄元投资。除了代表着A股大市值龙头企业的中证A50指数产品被私募爆买，新上市的代表着高分红、高股息的红利指数产品也被私募看中。比如，年内刚上市的红利100ETF，前十大持有人中有恬昱投资和广金美好这两家私募，前者是做主观+量化的混合策略，后者是规模在50亿至100亿元之间的量化私募；年内上市的两只简称均为红利ETF基金的产品前十大持有人中各有一家私募机构。1只刚上市的港股通中国央企红利ETF前十大持有人中出现了3家私募。除了前述宽基ETF外，一些经历过较大调整、估值相对较低的行业指数也在私募的买入范畴，比如生物医药、创新药、新能源电池等行业相关指数。某只新上市生物医药主题ETF前十大持有人中有4家私募，其中百亿私募思勰投资旗下有3只产品在列。此外，一些新上市的热门行业ETF诸如机器人、计算机等行业也被众多百亿私募青睐。整体来看，据私募排排网不完全统计，截至3月22日，年内新成立的23只股票型ETF的前十大持有人名单中出现了34家私募机构，覆盖旗下48只产品，合计持有ETF份额为8.85亿份。具体来看，不乏一些大私募身影，包括恒德资本、梅山保税港区凌顶投资、锐天投资、思勰投资、玄元投资和迎水投资等6家规模在100亿元以上的私募；50亿至100亿元规模的私募有广金美好、和正私募、上海鹤禧私募等3家；规模在10亿至50亿元的中等规模私募有9家。虽然百亿私募出手更为阔绰，但购买ETF最积极的当属小规模私募，一共有11家5亿元规模以内、5家5亿至10亿元规模的小私募。从私募机构的类型来看，主观私募占据多数，共有15家，主观+量化私募有12家，量化私募有7家。为何私募大买公募ETF为何公募的股票型ETF会被私募机构如此青睐？“今年我们配置了相当一部分仓位在新质生产力与央企相关行业ETF。”黑崎资本首席投资执行官陈兴文向《国际金融报》记者解释了为何买ETF的几点原因：“其一，其较低的管理费有效减少了私募进入A股市场的成本；其二，高流动性特性让资金调仓变得更加灵活，不至于在个股上感受过大的波动，可大幅度提升持仓舒适度与基金数据平滑度；其三，通过跟踪多种股票型ETF，可以分散单一股票投资风险，降低基金数据震荡；其四，大规模的ETF资金对A股市场基金的稳定和反弹起到显著的支撑作用，可以说是稳定资本市场的一个锚，可以有效降低动态回撤。”“最主要的考虑是可大幅度提升基金数据平稳上行的概率。”陈兴文进一步分析称，如今私募配置公募ETF已经成为了不争的主流，因为事实证明股指的稳定性与ETF的市场占有率呈正相关。随着ETF规模的增长，股指的波动性趋于平缓。他在选择上更倾向于沪深300、中证500这类交易活跃的宽基ETF。此外，他还认为，配置央企红利与新质生产力相关的行业ETF，在保证数据平稳安全的同时创造更高概率的收益，属于“顺风坐大船”。铨景基金FOF基金经理郑彦欣认为，相比往年，今年私募配置公募ETF的态度会更积极。一方面，目前整体市场估值依然还在低位，A股随着过去三年的调整凸显出较高的性价比；另一方面，私募配置ETF的考虑会比较多样化，主观多头的私募会通过配置ETF规避个股风险。此外，私募还有专门的ETF套利策略、ETF交易策略。优美利投资总经理贺金龙也告诉记者，未来私募配公募ETF或成为普遍现象，主观私募通过ETF配置获得行业贝塔收益，“当前市场结构性行情下，风格和行业轮动切换速度较快。基于ETF交易成本和投研成本较低，其不仅作为量化机构的套利工具和增厚工具，也会成为主观私募的配置工具。如何利用好这个工具做出好的投资组合和收益回撤比，将会是这个赛道竞争优势的体现”。记者：夏悦超编辑：陈偲责任编辑：毕丹丹——

当移动支付已经成为中国人的一种生活方式时，对于一些习惯使用银行卡或现金支付的“老外”来说，他们初到中国进行消费时，“水土不服”有些明显。三个痛点造成了“老外”的支付困境：一是境外银行卡刷卡费率高于国内银行卡支付费率；二是受理境外银行卡的商户数量较少；三是商户有时候没有零钱找零。解决外籍来华人士的支付问题在当前显得更有紧迫性。近期，中国与越来越多国家正式迈入“免签时代”。2月9日，中国和新加坡互免签证正式生效；3月1日，中泰互免签证协定正式生效；3月14日，中国正式对瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡6个国家持普通护照人员试行免签政策。稍早之前，2023年12月1日，中国对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚6个国家持普通护照人员试行单方面免签政策。随着中外人员往来进一步密切，如何让来华的外籍人士享受到中国本土的支付便利，让“老外”在支付时不再“见外”，一系列措施迅速铺开。3月7日，国务院办公厅正式发布《关于进一步优化支付服务提升支付便利性的意见》。在中国人民银行“大额刷卡、小额扫码、现金兜底”和“外卡内绑”“外包内用”的方针指导下，银联、网联、银行、支付机构以及服务商正全力协同打造接与非接、卡码兼容的支付解决方案。直面痛点“老外”在中国的支付方式无外乎三种：刷卡、移动支付或者现金。但我们在采访中发现，三种方式似乎都遇上问题。首先是刷境外卡的问题。“中国目前的支付方式对国内居民来说是很方便的，但是来旅游的境外人士在很多购物中心使用境外信用卡支付面临困难。”科威特驻印度大使米沙勒·穆斯塔法·沙马利在接受《国际金融报》记者线上采访时表示。他此前任科威特驻上海总领事，在上海生活了3年。“外籍人士习惯刷卡或者NFC（近场通信）这种非接触式支付（“拍卡”）的模式消费，国内支付环境大部分都是受理扫码支付的，特别在地铁和出租车等出行场景，这个终端要进行改造，成本会相当高，而且也有一个过程，是需要时间的。”上海交通大学安泰经济与管理学院副教授胥莉对记者分析指出。布设支持刷外卡的POS机需要成本，不止是资金成本，还有时间和人力成本。刷外卡更显著的一个问题是，高昂的手续费。外卡刷卡单笔费率基本上在3%左右，而境内业务的正常手续费由国家发展改革委定价，目前为不高于3.25‰（单笔收费金额不超过3.25元）。微信、支付宝等的第三方支付平台对商户的费率则通常在3.8‰—6‰之间浮动。而这笔外卡刷卡手续费主要由商户来承担，导致商户不愿意安装外卡POS机。在移动支付方面，绑卡难问题突出。“中国金融机构在识别first

“卫龙怎么这么贵？”“卫龙什么时候涨价了？”近两年的社交媒体平台上，关于国民辣条品牌卫龙涨价的质疑声频现。童年记忆里的“平民零食”，如今真的无法“自由”了？3月21日，卫龙发布2023年财报，公司实现营收48.72亿元，同比上涨5.2%；毛利同比上涨18.5%至23.23亿元，毛利率也提升了5.4个百分点，为47.7%；经调整后净利润同比上涨6.3%至9.7亿元。业绩上涨的背后，一方面有去年基数较低的因素在，另一方面，其也在靠涨价支撑业绩。左宇摄卖不动？作为辣条行业龙头，卫龙于2022年12月上市，但上市当年便业绩“变脸”，营收同比下滑3.5%，净利润更是下降81.7%。彼时，公司解释，利润大幅下滑主要是由于与首次公开发售前投资有关的以股份为基础的付款，部分被本集团的毛利增加所抵销。经调整后净利润为9.13亿元，同比微增0.6%。2023年，卫龙实现营收48.72亿元，同比上涨5.2%，但与2021年的48亿元相比，并无明显上涨。拆分来看，卫龙收入主要来源于三部分：调味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他产品。其中，调味面制品便是我们俗称的“辣条”，括大面筋、小面筋、麻辣棒、小辣棒、亲嘴烧、麻辣麻辣及霸道熊猫等，2023年，该产品收入25.49亿元，同比减少6.2%，占总收入的比重从上年的58.7%降至52.3%，下滑6.4个百分点。蔬菜制品主要包括魔芋爽、风吃海带及小魔女，去年收入同比上涨25.1%至21.19亿元，占比提高6.9个百分点至43.5%；豆制品及其他产品主要包括软豆皮、78°卤蛋等，2023年仅贡献2.04亿元，同比减少7.4%，占比4.2%。公司解释称，调味面制品收入下滑主要由于线下传统渠道流量下滑带来的影响，比重下降则反映了产品组合随着蔬菜制品的销量增长而更加多样化。中国食品产业分析师朱丹蓬告诉《国际金融报》记者，近几年，卫龙一直在去辣条化，辣条的占比也在逐渐降低，随着卫龙去辣条化进度加速，资本市场对其整体表现是较为认可的。诚然，调味面制品的占比下降有蔬菜制品收入上涨的调节因素在，但更多的，是辣条产品本身销量就在下滑。2023年，卫龙调味面制品销售12.44万吨，同比减少17.4%，且2021年该数值还在19.36万吨，销量逐年下滑。同时，2023年豆制品及其他产品销售0.53万吨，也同比下降12.7%。调味面制品销量的下滑也影响到公司的产能情况。2023年，调味面制品的实际产量从上年的13.84万吨下滑至11.48万吨，产能利用率由上年的57.1%下滑至48.3%。这也带动了卫龙整体产能利用率下降3.9个百分点，为55.3%。比肉贵？销量下滑背后，涨价是一个重要因素。记者关注到，销量下滑两位数的调味面制品、豆制品及其他产品近两年价格都在上涨。2021年—2023年，调味面制品的销售均价分别为15.1元/kg、18.1元/kg、20.5元/kg，同比涨幅分别为19.87%、13.26%，三年累计涨幅35.76%；豆制品及其他产品销售均价依次为30.2元/kg、36.2元/kg、38.4元/kg，同比分别上涨19.87%、6.1%。2023年中期招银国际研报曾指出，卫龙量跌价涨，主要因为产品提价举措自2022年年中至年底逐渐传达至销售端；面筋类作为第一大品类销量下滑，单价提升，主要因为叠加公司上半年主动淘汰5毛钱低价位的产品导致。5毛钱一包的辣条是不少80后、90后小时候最喜爱的零食之一，随着提价和产品结构调整，卫龙也让消费者直呼越来越“吃不起”了。对比来看，淘宝官旗内，卫龙65g大面筋辣条买10包送1包，共715g，到手价27.9元，折算约39元/kg。而截至3月21日14时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.21元/kg，辣条近乎是猪肉价格的两倍。华经产业研究院指出，按零售额计算，2021年低线城市辣味休闲食品市场占整体市场的63.63%，二线城市占比23.83%，一线城市占比12.55%。而份额最高的低线城市的消费者对于价格其实更为敏感，叠加当下消费降级趋势，卫龙的提价决策或许并不明智。不过，受产品结构调整带来的平均售价提升，卫龙的毛利也有了大幅提升，从2022年的19.6亿元提高18.5%至23.23亿元，毛利率也提升5.4个百分点至47.7%。此外，卫龙称，原材料价格下降与优化了成本管理也是影响毛利的因素之一。靠营销？为了“攻略”年轻消费者，卫龙近些年不断在营销方面下功夫。例如2023年9月发布的“显眼包”，其以类似手机新品发布会的形式，发布一款双肩包周边产品，背包采用卫龙经典的白色调，正面印有“卫龙辣条”字样和三根辣条，当时在网络上“火”了一把。诸如此类的营销还有很多，这也导致卫龙的广告费用大幅上涨。2023年，公司经销及销售费用为8.07亿元，同比上涨27.4%，占总收入的16.6%，同比提高2.9个百分点。其中，广告及推广费用为2.14亿元，同比上涨53.6%。拉长时间线来看，2019年—2023年，卫龙经销及销售费用分别为2.81亿元、3.71亿元、5.21亿元、6.33亿元、8.07亿元，占总收入的比重也从2019年的8.3%上升至2023年16.6%。其中，用于广告及推广的费用也越来越多，依次为0.31亿元、0.47亿元、0.79亿元、1.39亿元、2.14亿元，5年累计投入超5亿元。营销出圈有利于品牌传播，但“翻车”的后果可能更大。2022年，有网友称，卫龙的部分商品包装上出现了“约吗”“贼大”“强硬”等字眼，疑似打色情擦边球，而后市场观点分化，一部分认为确实有低俗暗示，一部分认为“想太多”。彼时，河南漯河市监局广告监管科也介入调查。最终，随着舆论不断发酵，卫龙官方致歉，决定停止有争议文案包装的生产，同时进行版面文案及设计的优化。记者

国务院新闻办公室于3月21日举行新闻发布会，国家发展改革委、财政部、中国人民银行介绍近期投资、财政、金融有关数据及政策情况。要点速览：发行超长期特别国债要统筹好“硬投资”和“软建设”。国家发展改革委正在研究起草《民营经济促进法》，多举措促进民间投资发展。强化财政对高校毕业生、农民工、就业困难人员等重点群体的就业扶持。2024年，中央财政安排就业补助资金预算667亿元，支持落实就业创业扶持政策。加大对普惠金融、科技创新、制造业、基础设施、民营等国民经济重点领域和薄弱环节的金融支持力度。我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降空间。投资方面国家发展改革委：发行超长期特别国债要统筹好“硬投资”和“软建设”政府工作报告提出，从今年起拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。按照党中央、国务院决策部署，发展改革委会同有关部门研究制定具体方案，细化完善支持领域，进一步明确工作要求。总的考虑，就是要统筹好“硬投资”和“软建设”，集中力量解决强国建设和民族复兴进程中的一些重大问题，为如期实现第二个百年奋斗目标夯实基础。发展改革委将在党中央、国务院批准方案后，会同有关方面迅速做好组织实施工作。一方面，聚焦科技创新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食和能源资源安全、人口高质量发展等重点领域，组织开展项目谋划储备、前期工作和建设实施，支持一批高质量项目建设。另一方面，抓紧推动出台实施相关配套政策措施，通过体制机制改革破解深层次障碍，与重大项目建设形成合力，确保各项任务高质量落地。提高政府投资效益，重点做好前期工作，优化投向领域，强化全链条管理中央经济工作会议提出，要扩大有效益的投资。除了去年增发的1万亿元国债，还有今年1万亿元超长期特别国债，今年还安排了7000亿元的中央预算内投资，另外还有3.9万亿元的地方政府专项债券，这几个方面资金总的规模超过6万亿元。所以，提高政府投资使用效益，发挥好政府投资对全社会投资的带动作用，是今年投资工作的一个关键，也是一个重点。一是做好前期工作。督促有关方面加强项目储备，强化可行性研究等前期论证，提高投资决策的科学性。同时，协调加大用地、环评等要素保障，积极落实配套融资。二是优化投向领域。调整优化中央预算内投资结构，适当扩大地方政府专项债券投向领域和用作资本金的范围，同时加强各类政府投资的统筹衔接和错位安排，形成各类资金的整体合力。三是强化全链条管理。进一步完善各项制度规定，构建覆盖政府投资项目谋划储备、前期工作、投资决策、建设运营、监督检查等全周期、全链条的管理机制，以精细化管理促进投资效益的提升。以更大力度、更实举措促进民间投资发展向民间资本推介项目平台显示，截至2月29日，吸引民间资本参与的项目共计1612个，总投资规模2万多亿元。下一步，国家发展改革委将按照党中央、国务院决策部署，以更大力度、更实举措促进民间投资发展，着力稳定和扩大民间投资，努力保持民间投资稳定增长态势。完善制度环境，让民营企业“安心投”。目前正在研究起草《民营经济促进法》，为更好促进民营经济发展提供法治保障，为民间投资营造稳定、可预期的制度环境。拓宽投资空间，让民营企业“有的投”。主要是推动地方和相关行业落实好政府和社会资本合作的新机制，管好用好中央预算内投资中的民间投资引导专项，最大程度鼓励民营企业参与基础设施等项目的建设和运营。强化要素保障，让民营企业“投得好”。建好用好全国重点民间投资项目库，通过投贷联动、重大项目用地保障等机制，加强民间投资项目的融资和用地等要素保障，促进更多的民间投资项目落地实施。同时，还要加强对促进民间投资工作的评估调度，充分调动地方鼓励民间投资发展的积极性，推动各方面形成工作合力。财政方面财政部：强化对高校毕业生、农民工、就业困难人员等重点群体的就业扶持财政部继续立足财政职能，推动落实就业优先战略，强化对高校毕业生、农民工、就业困难人员等重点群体的就业扶持。今年重点围绕以下几个方面做好相关工作：一是更加突出就业优先导向。坚持把稳定和扩大就业作为经济社会发展的优先目标，在制定财税政策时更加注重促进就业。2024年，中央财政安排就业补助资金预算667亿元，支持落实就业创业扶持政策。二是支持经营主体稳定就业岗位。主要是落实好结构性减税降费政策，延续实施阶段性降低失业、工伤保险费率政策，着力降低经营主体成本负担。继续实施失业保险稳岗返还政策，对不裁员、少裁员的企业按比例返还上一年度实际缴纳的失业保险费，支持企业稳定岗位、吸纳就业。三是助力发挥创业带动就业作用。对符合条件的重点群体和吸纳其就业的小微企业申请的创业担保贷款，财政部门给予贷款贴息。引导政府性融资担保机构加大对劳动密集型企业的倾斜，我们做了内部测算，预计2024年可撬动1.3万亿元新增贷款，稳定就业岗位超过1200万，拉动新增就业超过60万人。支持高校加强创新创业教育，提升大学生创新创业能力。对符合条件的高校毕业生、就业困难人员首次创办小微企业或者从事个体经营的给予创业补贴。四是继续聚焦重点群体就业。鼓励企业加大招用力度，对吸纳重点群体就业的给予社会保险补贴，对招用符合条件的高校毕业生就业见习的给予就业见习补贴。挖潜更多基层就业机会和岗位，实施西部计划、“三支一扶”计划、“特岗计划”、大学生村医专项计划等，财政部门都将给予支持，鼓励引导高校毕业生到基层就业。同时，对符合条件的高校应届毕业生到艰苦边远等地区就业的，其学费实行补偿代偿。此外，持续为脱贫人口、农村低收入人口、残疾人等提供分类就业帮扶，巩固脱贫成果。营造一流营商环境，降低关税总水平，保护知识产权，吸引外资财政部积极参与建设一流营商环境，取得了一些积极进展。一是持续降低关税总水平。目前关税总水平降低至7.3%，处于全球较低水平。二是积极参与国际税制改革、多双边财经交流与合作，借鉴国际最佳实践，分享中国改革开放经验。三是在政府采购中，我们对内外资企业在中国境内生产的产品、提供的服务一视同仁，平等对待，对区别对待内外资企业的规定和做法进行清理和整治。四是注重与外商投资者和企业沟通，积极解决他们在政府采购、涉企税费等方面遇到的实际困难和问题，我们专门有相关机制，收到信息后都会及时调查处理。五是与多国实现了会计标准、审计标准的互认，支持跨国投资、贸易和金融活动。六是在健全保护知识产权方面加大财政经费的保障力度，支持开展专利商标的审查、知识产权运用促进等工作，全链条强化知识产权保护。金融方面中国人民银行：我国法定存款准备金率仍有下降空间我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降空间，存款成本下行和主要经济体货币政策转向有利于拓宽利率政策操作的自主性，设立的科技创新和技术改造再贷款将助力高端制造业和数字经济的加快发展。下阶段，稳健的货币政策将继续灵活适度、精准有效，合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，保持流动性合理充裕，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，持续做好“五篇大文章”，加大力度盘活存量金融资源，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系。信贷总量继续保持平稳较快增长、信贷结构持续优化今年以来，人民银行充分发挥货币政策工具总量和结构双重功能，引导金融机构在强化对实体经济信贷支持的基础上，加大对普惠金融、科技创新、制造业、基础设施、民营等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。从总量看，信贷总量继续保持平稳较快增长。2月末，金融机构人民币各项贷款余额243.96万亿元，同比增长10.1%。前两个月新增贷款6.37万亿元。从结构看，信贷结构持续优化。有以下亮点：一是国民经济重点行业信贷支持增长保持高位。2月末，制造业中长期贷款余额同比增长28.3%。其中高技术制造业中长期贷款余额同比增长26.5%，基础设施业中长期贷款同比增长14.0%，高新技术、“专精特新”、科技中小企业贷款余额分别同比增长14.2%、18.5%、21.4%，均明显高于同期各项贷款增速10.1%，占各项贷款的比重进一步提升。二是金融资源更多流向国民经济薄弱环节。2月末，普惠小微贷款余额同比增长23.1%；前两个月增加1万亿元，同比多增1102亿元。2月末，全口径涉农贷款余额同比增长14.5%，比同期各项贷款增速高4.4个百分点；前两个月增加2.53万亿元，同比多增1708亿元。民营经济贷款呈现量增态势。2月末，民营经济贷款余额同比增长11.6%，比同期各项贷款增速高1.5个百分点。来源：中国政府网责任编辑：毕丹丹——

取消业绩不达标的扣罚方案之后，金徽酒近两年的管理层薪酬大幅增长，和高昂的销售费用一同引起市场关注。近日，金徽酒发布年报，2023年公司实现营收约25.48亿元，同比增长26.64%；归母净利润约3.29亿元，同比增长17.35%。据了解，金徽酒此前定下的业绩目标为：力争2023年实现营业收入25亿元，净利润4亿元。从结果来看，营收刚刚过线，但净利润并未达标。3月20日，金徽酒开盘微跌，截至发稿前跌超1%。​销售费用高企公开资料显示，金徽酒位于甘肃陇南徽县伏家镇，前身可溯源自1951年的甘肃省徽县酒厂。2009年，甘肃亚特出资成立金徽酒，很快就成长为甘肃省内最大的白酒企业。2016年，金徽酒登陆上交所。公司产品系列主要包括金徽年份系列、世纪金徽星级系列、柔和金徽系列、金徽正能量系列、金徽老窖系列等。近年来，金徽酒的净利情况基本在“原地踏步”。2021年至2023年，金徽酒实现营收17.9亿元、20.1亿元和25.5亿元，归母净利润分别为3.2亿元、2.8亿元和3.3亿元。销售费用的大幅上涨或是影响公司净利润的原因之一。事实上，自金徽酒开始全国化的时候，公司的销售费用开始大幅上涨。2020年，在复星系入主后，一直困于甘肃省的金徽酒首次在年报中提及全国化，其在2020年报中表示将积极拓展江浙沪等华东市场，正逐步打造全国化品牌；2021年报，该公司再次表示，相继成立上海、江苏销售公司，希望联合复星系旗下公司发挥协同效应，打开华东市场，公司在近年来坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略。全国化自然离不开广告投入和品牌宣传，这也导致了公司销售费用的上涨。据财报显示，出于新市场开拓、品牌宣传及消费者培育互动等诉求，2023年金徽酒的销售费用同比增长27.4%至5.35亿元，较2021年的2.78亿元更是近乎翻倍。其中，公司广告宣传费由1.13亿元增长至1.8亿元，同比增长59.29%。​同时，截至2023年末，金徽酒的省外经销商数量已达592个，而省内经销商数量为272个，省外是省内数量的两倍有余。不过，尽管公司花了大价钱去拓展省外市场，但省外占比改善仍有限。2023年，金徽酒省内市场营收为19.21亿元，省外市场营收5.85亿元，虽均实现了双位数增长，但其中省外市场营收仅占总营收的23.34%，公司全国化之路道阻且长。高管薪酬连涨对金徽酒来说，这并非是公司首次未实现年度目标。2019年，金徽酒与公司管理团队核心成员签订《业绩目标及奖惩方案协议》，协议约定，2019年至2023年，公司营收目标分别为16.2亿元、18.3亿元、21亿元、25亿元和30亿元，扣非净利润分别为2.8亿元、3.2亿元、3.8亿元、4.7亿元和6亿元。2021年，金徽酒的业绩目标就未实现，当年营收17.88亿元、扣非净利润为3.22亿元。据相关数据，由于业绩未达标，9名高管合计被扣罚631.77万元，董事长被降薪37万元。之后在2022年底，金徽酒宣布，由于疫情等状况影响，原协议中设定的考核目标和当下公司发展环境存在较大差异，其营业收入、净利润指标分别延后一年，并取消扣罚方案，当年的业绩目标也未完成。此外，取消扣罚方案之后，近两年公司管理层的报酬开始大幅增长，2021年至2023年，全体董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计为603.96万元、1358.07万元、2235.35万元。据2023年报，金徽酒董事长周志刚当年获得的税前报酬总额为285.66万元，而2021年、2022年其税前报酬分别为117.24万元、200.12万元。此外，公司副总裁王宁、廖结兵、唐云、张斌、黄小东对应的税前报酬从2021年的71.83万元、76.02万元、58.44万元、47万元

2024年《政府工作报告》（下称“报告”）指出，今年是中华人民共和国成立75周年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。报告既充分肯定了去年的成绩，又理性分析了当前我国发展面临的内外部环境，强调要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，对今年政府各项工作提出了积极合理的发展目标和政策举措。经济增长目标积极审慎经济增长目标具有很强的指导作用，定得偏高可能会出现难以完成的风险，定得偏低又会失去激励的作用。报告提出，今年我国经济增长预期目标为5.0%左右。充分考量了去年较高基数、外部环境、我国宏观经济运行环境和统筹兼顾了经济长期发展目标，既积极又审慎且含金量有所提升，有助于提振信心，引导预期。当前外部政治环境复杂，经济形势严峻，多数发达经济体面临衰退风险，外需回暖较慢，我国出口可能仍将面临较大下行压力。今年是中国经济在经历了三年疫情冲击后开始复苏的第二年，经济恢复到疫前水平仍需时日，短期内实现较快增长难度不小。经济目标的设定还要考虑与潜在增长水平相契合。疫情暴发打破了正常的经济增长节奏。作为疫后第二年，2024年增长将逐步加快，回到原增长轨道中，5.0%与潜在增长水平相适应，资源要素条件可支持。5.0%左右目标的设定还有基于顺利实现2035年“双番”远景目标的考虑。据测算，当前至2035年的GDP年均增速需要达到4.8%以上才能实现“双番”目标。考虑到经济增速具有逐年递减的规律，“十四五”作为远景目标的头五年，GDP平均增速需要至少达到5%以上。由于疫情三年平均复合增长率约为3.9%，这就要求疫后几年的经济增速尽可能地高一些，才能在一定程度上弥补疫情冲击对经济增长造成的负面影响。从现实情况来看，保持一定的增速既是稳就业的需要，也是防范化解金融风险的重要前提。当前就业压力较大，必须要维持一个较为合理的经济增速才行。当增速比较快时，风险管控较好；增速越慢，风险暴露压力就会越大。2024年将成为疫情冲击造成经济运行大幅波动后走向常态、接近潜在增长水平的关键一年，经济增长目标设在5.0%左右是基于多方面考虑的结果。但要完成这一目标并不容易，离不开财政政策更为积极、货币政策稳健偏松、扩内需政策扎实推进和稳外贸政策有效落实等宏观因素共同发力。积极的财政政策加力提效报告提出，积极的财政政策要适度加力、提质增效。与2022年的“积极的财政政策要提升效能”和2023年的“积极的财政政策要加力提效”相比，今年的财政政策不但较好地保持了政策的连续性、稳定性和针对性，而且实施目标更加明确具体，对市场将起到较好的预期管理效果。今年赤字率拟按3%安排，赤字规模4.06万亿元，比上年年初预算增加1800亿元。一般公共预算支出规模28.5万亿元、比上年增加1.1万亿元。拟安排地方政府专项债券3.9万亿元、比上年增加1000亿元。尤其值得关注的是，从今年开始，拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。超长期特别国债通常指期限大于10年，最长可达30年或50年，具有特殊目的及用途，且不计入赤字的国债。为达成基本实现社会主义现代化、人均国内生产总值达到中等发达国家水平等远景目标，从现在开始到2035年，是我国经济发展和安全态势极其关键的时期。连续几年发行超长期特别国债，是在中央财政杠杆水平十分良好的条件下，推出的重大战略举措，意义十分深远。尽管今年名义赤字率设定在3%，但鉴于中央财政状况良好，财政部门还可从中央预算稳定调节基金、中央政府性基金预算、中央国有资本经营预算等调入一部分资金，必要时财政赤字规模有能力进一步追加，最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。货币政策加强总量和结构调节报告提出，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。与2022年的“稳健的货币政策要灵活适度”和2023年的“稳健的货币政策要精准有力”相比，今年的货币政策的基调无疑更加综合全面。报告提出的“加强总量和结构双重调节”，较以往“发挥货币政策工具的总量和结构双重功能”的提法在目的和功能上也更为直接，通过双重工具和手段的综合运用进一步强化宏观政策逆周期和跨周期调节，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。从过去几年的经验来看，尽管市场上流动性一直相对充裕，但由于资金空转、资金套利等问题不同程度存在，导致部分资金未能有效投入到生产和创新活动中，实际上降低了货币政策对于实体经济的贡献。因此，报告提出的“畅通货币政策传导机制，避免资金沉淀空转”，有利于进一步提高货币政策的精准度和资金使用效能，更好地支持实体经济的恢复和发展。从内部环境看，为实现今年的政策目标，货币政策需要更好满足市场方方面面的需求：政府发债需要得到市场资金的支持，实体经济融资成本还需进一步降低，扩大内需离不开金融资源的投入，房地产市场的合理融资需求应得到有效保障，资本市场信心提振亟需流动性支持，而银行也需要具备充足的意愿和能力去投放信贷资金。从外部环境来看，2024年年中或三季度，美联储可能开启首次降息，中美利差水平将趋于收窄，国内政策受到外部掣肘的影响将会削弱，将为我国货币政策更好地“以我为主”、进行更好地发挥创造条件。总体判断，今年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，努力为经济回升向好营造良好的货币金融环境。一是用足总量和价格工具。为促使社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。同时，我国政策利率下调的空间也将进一步打开，预计MLF、LPR仍有可能下调。二是综合运用好结构性工具。围绕做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，2024年央行将加强多种政策工具的综合运用，用好支农支小再贷款、再贴现、抵押补充贷款（PSL）和普惠小微贷款支持工具，延续实施碳减排支持工具、普惠养老专项再贷款等，并积极创设新的工具。三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。央行2023年四季度货币政策执行报告提出，“合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。”未来债券融资增速有望进一步提升，腾挪出来的银行信贷规模，可用于满足企业和居民的其他资金需求。加快发展新质生产力今年的《政府工作报告》中将“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”作为首要任务，进一步明确了科技创新在现代化产业体系建设中的主导地位。报告提出，推动产业链供应链优化升级、积极培育新兴产业和未来产业、深入推进数字经济创新发展。今年现代化产业体系建设将重点围绕巩固新兴产业、布局未来产业、提质传统产业、数实结合四方面开展。一是巩固战略性新兴产业领先优势，进一步发挥智能网联新能源汽车、创新药、新兴氢能、新材料等新增长引擎的作用。据统计，2023年规模以上工业中，装备制造业增加值占规模以上工业增加值比重为33.6%；高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重为15.7%，战略性新兴产业新动能不断壮大。报告提出的“生物制造、商业航天、低空经济”等领域，为战略性新兴产业谋划了更深远的发展路径。报告还强调了强化新兴产业的投资保障。鼓励创业投资、股权投资，通过风险共担、利益共享的机制，保障初创企业能够获得长期稳定的投资；优化产业基金投资功能，充分发挥产业基金解决创新、创业和培养新兴产业的重大作用。二是前瞻布局未来产业新赛道。报告明确了“开辟量子技术、生命科学等新赛道”。2024年量子计算、类脑智能、合成生物、基因技术等未来产业将获得更大力度支持。今年未来产业将在完善财税支持、加大制造业转型基金投入、设立未来产业专项资金等金融支持和深化国际合作方面有更多政策导入。三是提升传统产业稳定性和竞争力，重点产业链要加强标准引领和质量支撑，传统产业进一步向高端化、智能化、绿色化转型。目前，钢铁、化工、有色、建材等传统制造业增加值占全部制造业比重的近80%。在新旧动能转换的关键时期，推动传统产业升级转型，既是提升产业链供应链韧性的必要举措，也是为新质生产力发展打下牢固产业基础的战略选择。四是推动数字经济创新发展和数实深度融合。据统计，2022年中国数字经济规模占国内生产总值比重达到41.5%，已经成为中国的优势产业。未来以数字技术赋能实体经济创新、数据要素推动产业降本增效、数字平台促进企业组织变革等数字技术与实体经济的深度融合将成为大趋势。科技创新是新质生产力的核心要素，先进科学技术的突破离不开基础研究、应用研究投入和高水平人才队伍建设。2024年我国将进一步构建教育、科技、人才的良性循环体系。一方面，加强应用基础研究和前沿研究，强化企业科技创新主体地位。另一方面，加强高质量教育体系建设，全方位培养用好人才，持续获得“人才红利”。推动外贸质升量稳报告指出，要主动对接高标准国际经贸规则，稳步扩大制度型开放，增强国内国际两个市场两种资源联动效应，巩固外贸外资基本盘，培育国际经济合作和竞争新优势。报告从四个方面着手，为今年推动更高水平的对外开放奠定了基调。一是推动外贸质升量稳。加强进出口信贷和出口信保支持，促进跨境电商等新业态健康发展，全面实施跨境服务贸易负面清单，出台服务贸易、数字贸易创新发展政策，加快内外贸一体化发展，加快国际物流体系建设。二是加大吸引外资力度。继续缩减外资准入负面清单，扩大鼓励外商投资产业目录，落实好外资企业国民待遇，加强外商投资服务保障，深入实施自贸试验区提升战略。三是推动高质量共建“一带一路”走深走实。抓好八项行动的落实落地。稳步推进重大项目合作。加快建设西部陆海新通道。四是深化多双边和区域经济合作。推动落实已生效自贸协定。推进中国—东盟自贸区3.0版谈判，推动加入《数字经济伙伴关系协定》、《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》等。激发经营主体活力报告指出，要推进重点领域和关键环节改革攻坚，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。重点是要激发各类经营主体活力。要不断完善落实“两个毫不动摇”的体制机制，为各类所有制企业创造公平竞争、竞相发展的良好环境。一方面，深入实施国有企业改革深化提升行动，做强做优主业，增强核心功能、提高核心竞争力。建立国有经济布局优化和结构调整指引制度。近日，国资委就国有企业改革深化提升行动进行了部署，要求切实发挥央企和国企在建设现代化产业体系、构建新发展格局中的科技创新、产业控制、安全支撑作用。要围绕优化资源配置、完善体制机制和健全制度保障深化改革。“三个作用”和“三个围绕”能进一步强化央企和国企的功能和使命，为国企改革提供有力指引，有效推动国企真正按市场化机制运营。另一方面，全面落实促进民营经济发展壮大的意见及配套举措。提高民营企业贷款占比、扩大发债融资规模。今年初，国家发展改革委起草了《民间投资引导专项中央预算内投资管理暂行办法（征求意见稿）》（下称“意见”），对提振民间投资信心，促进民间投资快速增长有较大推动作用。意见明确了支持范围、支持标准和资金安排方式。此前，想介入的民间资本因为搞不清楚状况而变得畏畏缩缩，此次范围、标准和安排方式的明确，能给民间投资指明方向，有助于稳定民间投资的情绪。对符合要求的PPP项目建设本专项资金也可支持，有利于通过专项资金引导，调动地方政府和企业积极性，推动政府和社会资本合作新机制的推进实施。报告还要求加快全国统一大市场建设。制定全国统一大市场建设标准指引。谋划新一轮财税体制改革，落实金融体制改革部署，加大对高质量发展的财税金融支持。完善商品房基础性制度报告提出“加大保障性住房建设和供给”，延续了2023年底中央经济工作会议的提法，较2023年两会更加强调保障性住房建设的重要性。规划推进建设保障性住房建设是在新形势下，适应中国当前平衡住房供需结构的新要求，对于解决工薪收入水平相对偏低的群体创造更多住房机会。加大保障房建设和供给落地，有利于更好地完善“租购并举”的住房供应体系。尽管从长期而言，国内总体住房供需配比已基本处于平衡水平，但大城市住房供给不足的结构性问题仍然较为突出，工薪阶层难以具备就地购买商品房的能力，需要地方政府增加对这部分弱势群体的政策倾斜与呵护，让这部分人民群众可以通过租房等相对低成本的住房支付方式安居乐业。报告再度强调，“完善商品房相关基础性制度，满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求。”这部分内容基本沿用了前两次报告的提法。考虑到当前国内房地产市场仍然处于探底的调整阶段，房产销售恢复情况不如预期，包括一线城市在内，年内各地在“因城施策”“一城一策”的背景下仍有望进一步降低购房门槛，取消不必要的限制性购房要求和条款。从中长期来看，商品房市场仍然是我国房地产市场最重要的领域，为此，政策有必要在满足购房者需求方面下功夫，包括房贷利率（含存量）、付款方式、购房门槛等方面进行政策优化。2024年政府将加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”。过去半年内，央行增加了5000亿元抵押补充贷款（PSL）余额；其中，可能超千亿资金将在2024年投入到保障性住房建设中，政策性资金支持的力度大超往年。年内个人住房政策仍有望进一步加大宽松力度。随着年初央行下调长期贷款基准利率LPR，年内个人住房贷款利率中枢有望逐步走低，为准备新购置房产和存量房贷持有者减少住房贷款还本付息的压力。预计2024年会有更多城市取消限购、限售政策，一线城市有望在核心城区放松购房政策，例如调整社保、就业、户口等方面的购房要求。部分城市可能会降低首套和二套房首付比例，符合条件的地方政府也可能扩大住房公积金贷款规模，更好地满足个人购房需求。连

上个世纪，科幻小说家艾萨克·阿西莫夫提出了“机器人三定律”，带来了对“机器人”与“规则”的美好幻想。如今，伴随着ChatGPT、Sora的爆火，人工智能（AI）领域的激烈竞争，对该领域的监管也被正式提上日程。当地时间3月13日，欧洲议会正式投票通过并批准欧盟《人工智能法案》，严格禁止“对人类安全造成不可接受风险的AI系统”。这标志着欧盟扫清了立法监管AI的最后障碍。另据美国有线电视新闻网（CNN）3月12日报道，美国国务院委托第三方机构进行的一份新调查报告称，快速发展的AI或对人类构成“毁灭级”风险。该报告还警告说，美国政府避免灾难的时间已经不多了，必须进行干预。监管前沿事实上，欧盟一直走在技术监管的最前沿。早在2019年4月，欧盟委员会就发布了一份AI道德准则，提出了“值得信赖”的AI应当满足的7个条件。2020年12月15日，欧盟委员会向欧洲议会和欧盟理事会提交了《数字市场法案》，2024年3月8日，这一法案正式落地生效。而与该法案一起提交的，作为“塑造欧洲数字未来”一部分的《数字服务法案》也已于2月17日正式在全部网络平台生效。据悉，《数字市场法案》更注重于结束科技巨头垄断行为，《数字服务法案》更聚焦用户的隐私等基本权利，希望敦促企业有节制、有方法地投放广告等内容。而本次通过的《人工智能法案》旨在全面规范AI，确保AI的使用不会侵犯人的基本权利，防止AI滥用和风险。该法案于2021年4月由欧盟委员会提出，预计将在今年5月生效。该法案的核心特征是对AI应用进行风险级别的分类，分为“不可接受”风险、高风险、中风险和低风险，被认为存在“不可接受”风险的技术会被完全禁止，法规会根据不同风险等级的AI应用制定针对性标准。争议颇多和欧盟其他许多法规一样，在获得高票通过的同时，《人工智能法案》也引发了颇多担忧。一方面，有些公司担心这项法案可能过于严格，限制了技术创新和商业发展；另一方面，一些立法者认为该法案还不足以全面应对人工智能带来的挑战和风险。在去年谈判进入最后阶段时，法国和德国政府就认为AI监管规则过严，会伤害欧洲的初创企业。而德国和法国正是欧洲一些最有前途的人工智能初创公司所在地，包括Aleph

“我们将不惜一切代价保护我们的人民，包括扩大我们的管制。”美国商务部长吉娜·雷蒙多近日在菲律宾访问期间，在被问到美国是否计划进一步扩大对华芯片出口管制时，如此表示。“我们每天都在考虑这个问题，技术的变化比以往任何时候都快，这意味着我们每天醒来都要问自己：‘我们做得够不够？’”“确保我们拥有的包括半导体技术、人工智能技术在内的尖端技术不被中国所掌握……”“不惜一切代价……”雷蒙多的直白言语展露美国对华打压态度，丝毫不加掩饰。自2022年8月美国发布“芯片和科学法案”（CHIPS

当地时间3月12日，美国现任总统拜登和前总统特朗普各自提前锁定了2024年总统选举民主党和共和党的总统候选人提名。四年前，拜登获胜，特朗普拒绝承认败选，并宣称存在大规模选举舞弊。四年后，两人再次同台对决，《纽约时报》将此称为“一场痛苦、残酷和漫长的竞争”。​锁定提名本届美国总统选举大致分为四个阶段：第一阶段初选将持续至6月4日；第二阶段共和党和民主党将分别在7月15日和8月19日举行全国代表大会，正式提名总统和副总统候选人；第三阶段是初步定于9月16日、10月1日和10月9日的总统电视辩论会以及其他造势活动；最后，两名总统候选人将在11月5日的美国大选投票日上决出胜负。与此同时，还将选出副总统和全部435名国会众议员，以及三分之一的（约33名）参议员。从1月初选竞争开启，近两个月来，美国民主、共和两党党内竞选者多数已退选。在3月12日佐治亚、密西西比和华盛顿3州初选中，拜登和特朗普各自累计的所属党派全国代表大会党代表票数已超过半数门槛，这让他们提前成为代表各自党派出战决选的“准提名人”。党内胜出当天，拜登发表声明，感谢选民再次让他代表民主党出战，同时炮轰特朗普，称特朗普的“怨念”和“报复”活动威胁“美国理念”。特朗普则在一段录制视频中说，这是胜利的一天，而拜登是“美国历史上最差的总统”，他必须被击败。虽然拜登在初选中横扫其他党内候选人，但近期的各大民调显示，拜登的支持率稍落后于特朗普，在大多数“摇摆州”，特朗普也处于领先位置。《纽约时报》联合锡耶纳学院所做民调显示，特朗普的支持率为48%，领先拜登的43%；哥伦比亚广播公司（CBS）和YouGov联合民调显示，特朗普支持率为52%，拜登为48%；《华尔街日报》民调指出，特朗普以47%领先拜登的45%；福克斯新闻民调指出，特朗普以49%领先拜登的47%。民主党民调分析师Jeff

即将在3月21日开业的Apple静安店，近期风头不小，一跃成为了上海新的“打卡地”。3月13日黄昏时分，《国际金融报》记者从静安寺地铁站二号口走出，金碧辉煌的静安寺周围人潮涌动，时常有人抬头打量着什么，他们的目光所及处并非地铁口一侧的静安寺，而是马路对面的一个下沉式广场。穿过马路，来到下沉式广场，外围放置了半圈黑色的围挡，但仍有不少路人站在栏外举着手机向下拍照。站在栏外，低头向下看，下沉式广场一侧内嵌着一面巨大的弧形海报，两朵盛开的白色玉兰花映入眼帘，中间写着“花见花开一道来”。（秦铭蔚/摄）记者观察到，两朵玉兰花的花蕊是由八片卷翘的花瓣拼成的苹果logo，海报两侧斜面延展的墙面上贴着两个经典的苹果标志。“玉兰花好香啊！”除了醒目的玉兰花海报，现场浓郁的玉兰花香也吸引了过往行人的感慨和好奇，但在广场周围，目光所及处的树木均是光秃秃的，并没有玉兰花盛开的景象，让人不禁联想浓郁的玉兰花香难道是从即将开业的苹果静安店里飘出来的吗？眼下，苹果正遭受着诸多质疑，多年造车努力一朝放弃，生成式人工智能表现落后，被寄予厚望的头显产品Apple

榴莲千层，最早为山姆热卖。2023年8月，以一盒榴莲千层为“战书”，盒马推出“移山价”，与山姆开启正面交锋。这场价格战迅速引发了市场的广泛关注。据盒马彼时的官方数据，其榴莲千层销量一个月内环比增长11倍。不过，以这场商战为起点，一系列连锁反应出现，盒马与供应商之间的矛盾也很快浮出水面。近日，深圳马榴香餐饮管理有限公司（以下简称“马榴香公司”）方面向《国际金融报》记者爆料称，去年8月，盒马推出“移山价”后，马榴香公司成为盒马榴莲千层供应商之一，主要接受盒马委托生产榴莲千层蛋糕，所生产的货品发货至盒马深圳、广州、上海、成都、西安、南京、北京、云南等全国仓及门店。不过，在短暂的合作“蜜月期”之后，马榴香公司开始收到各种罚款，最终被盒马以产品不合格为由取消订单并强行退货。据马榴香公司向记者提供的数据，公司向盒马交付的产品货款共计603.42万元，截至2023年12月15日，实际收到回款357.78万元，还有54.31万元货款未到账，另外有191.33万元为盒马扣款。马榴香公司相关负责人向记者表示，截至目前这一事件仍未解决。针对双方合作破裂和产品不合格的原因，以及马榴香公司所述的拖欠货款及扣款等一系列情况，记者近日向盒马方面发去采访问题以了解具体情况，盒马相关工作人员表示暂不作回应。事实上，零供之间存在矛盾是一种常态。作为新零售的代表，盒马一直致力于建立新的零供体系。然而，打破旧有规则并不容易，从去年下半年盒马全面折扣化改革开始，盒马与品牌商、供应商之间的矛盾就已经多次被公开。不仅仅是供应商矛盾，最近一段时间，盒马因品控问题、员工待遇、门店调整等问题面临多方拷问，这些或许都是盒马改革路上必经的阵痛。从并肩作战到反目2023年7月底，盒马率先在上海、北京上线“移山价”，覆盖包括水果、肉禽蛋奶、水产、乳品烘焙、酒水饮料等多品类，价格均疑似对标山姆。盒马当时对“移山价”的官方解释是，“用愚公移山的精神，缩短与世界领先的零售企业间的差距”，但不少消费者从“移山价”的名字一眼看出：冲着山姆来的。彼时，#盒马山姆商战杀疯了#一度冲上微博热搜榜，在这场备受关注的价格战中，榴莲千层蛋糕站在了风暴中心，盒马与山姆针对这一单品进行了“你来我往”的价格调整。从一定程度上讲，马榴香公司与盒马的合作正是得益于“移山价”的推动。马榴香公司总经理宋林珈向记者介绍，公司主要从事榴莲原材料的批发，以及衍生品的生产，早在2021年左右就曾与盒马西安区域有过生意往来。2023年8月初，或因公司的产品价格及质量均具有竞争力，马榴香公司收到来自盒马的“参战”邀请。“‘移山价’就是盒马要和山姆打仗，8月14日，盒马3R商品中心总经理田鑫召集我去开会，然后拜托我一定要帮他们打仗，不然他们完成不了任务。”宋林珈称，盛情之下，2023年8月15日，马榴香公司与盒马签署相关商品采购合同，之后积极配合盒马要求日付2万盒榴莲千层的交货数量。盒马无疑是一位有实力的买家，成为盒马供应商后，宋林珈及马榴香公司积极展开合作，不过后续的发展让他们始料未及。据宋林珈介绍，合作之后，马榴香公司产能步入稳定，但盒马一直不停增加供货量，并要求缩短交货时间，“让上海、成都、南京、北京、西安仓全部T+3（自下订单起第三天）到达，因工厂在深圳运力有限，我们要求T+4到达，但遭到盒马相关人员的拒绝”。值得一提的是，在马榴香公司面临供货压力的同一时期，盒马榴莲千层蛋糕需求激增。据公开信息，通过上线“移山价”，盒马该款蛋糕月销量随即环比增长11倍。2023年8月下旬，盒马顺势将“移山价”推广至广州、杭州、深圳、南京等全国15个城市，消费者到店消费499元还能免费获赠一份榴莲千层蛋糕。宋林珈向记者描述，2023年8月底开始，盒马对交货时限的变更，一定程度上导致了马榴香公司与盒马的合作出现裂痕。2023年9月5日，盒马以验厂不合格为由通知马榴香公司终止合同，“对于盒马要求终止合同，并解决所有定制物料的清仓，公司是接受的，但2023年9月中旬，盒马以产品发酸为由，要求公司处理大量退货，导致公司被盒马扣款近200万，实在难以置信，而且库存物料全部不给予处理”。针对马榴香公司的上述情况，近日，《国际金融报》记者联系盒马方面并向其发去采访函，但截至发稿未收到对方回复。近三分之一货款被扣？根据马榴香公司提供的对账单，自2023年8月15日至9月15日，该公司向盒马方面供货470g榴莲千层共计168084个，合计金额为603.42万元。截至2023年12月15日，马榴香公司实际收到回款357.78万元，尚有部分款项未到账，并被扣款191.33万元。在一份落款时间为2023年10月12日的通知函中，盒马方面指出，经过第三方机构检测，马榴香公司供应的榴莲千层存在微生物检测结果不合格的问题，因此要求退货并扣除相应款项。“根据主合同第五条第三款，我司有权通知停止向贵司支付应付账款”。此外，盒马方面在通知函中还提到，根据合同，马榴香公司供应的商品出现质量问题，应向盒马支付违约金。不过，马榴香公司对盒马方面提出的商品质量问题予以否认。在对盒马退货邮件的复函中，马榴香公司强调，榴莲千层蛋糕，因该食品具备储存、温度、湿度等特殊性，盒马在接收该食品时，应当按照程序进行检测，检测结果符合国家规定之后方可进行流通环节待售。宋林珈向记者指出，马榴香公司生产的榴莲千层需要在零下18度冷冻储存，由于果泥没有香精，解冻起24小时需要售卖完。但据马榴香公司工作人员在广州、成都、深圳、北京等盒马门店处理变酸产品调查时发现，盒马将原需要冷冻的产品标签全部在门店篡改为冷藏标签，并将零下18度的冷冻榴莲千层蛋糕冷藏解冻8—24小时，然后标签上再标出售卖时间为48小时（即两天）。在她看来，这应该是导致产品发酸变质的主要原因。对于马榴香方面针对产品储存方式的质疑，盒马方面在2023年10月19日的回函中并没有正面回应。盒马在回函中称：“我司有权无条件退货”，具体内容为：贵我双方签订的《盒马商品采购商务合同》第八条【退货条款】约定……故，我司有权依据上述约定随时向贵司发出退货通知。”盒马方面在回函中再次提到因公司抽检不合格，其有权暂停支付货款。事实上，盒马与马榴香公司在退货的具体细节上还存在诸多分歧，尤其盒马门店已上架销售的榴莲千层退货究竟是否应由马榴香公司负责，这也成为双方协商中的一大难题。“起初，我们和盒马协商好退大仓的货，但当退完大仓的货时，我们在与盒马沟通的钉钉群里发出消息，大仓货已退完，要求付款。但对方并未回应，接着在9月28日下午接到盒马跟单员的电话，要求全部门店的货也必须退完，否则也拿不到货款，当晚我们就收到盒马店面的退货单。”宋林珈表示。马榴香方面在对盒马方面的回函中表示：“你公司以退货要挟拖欠本公司没有争议（上架销售）食品货款，完全违背合同法之规定，存在极为不诚信的行为，你公司应当承担法律责任。特别是你公司作为品牌企业为寻求拒付理由而在已交付多日后，再找第三方机构单方进行抽检，该抽检结果既不能代表交付当时的实际食品安全状况，更有失你公司品牌形象。”宋林珈称，作为上游供应商，她在零售行业浸润多年，一般而言，零售商在供应商供货至仓库时，据相关食品的法律法规规定，应当对食品销售企业的供应商的食品进行检测，检测合格后方可进行销售给消费者，如不合格，则会通知供应商退货。马榴香公司入库时照片（受访者供图）除此之外，宋林珈还表示，盒马榴莲千层蛋糕的供应商并非马榴香公司一家公司，而盒马已上架销售的榴莲千层已被换成各自门店的标签。在收到盒马门店退货时，宋林珈发现，部分产品已经贴上了打折标签，且标签上并未显示具体生产商，“根本分不出来是谁家生产的货，而且门店要求退回的商品也已被破坏”。盒马门店退货（受访者供图）不过，盒马方面则在回函中反驳称，“贵司以我方签收商品为由认定贵司供应的商品合格，缺乏合同和法律依据”。并称该公司在签收后仍有权按照《盒马商品采购主合同》第三条第六款的约定，自行或委托第三方检测机构对贵司供应的商品进行检测，并据此判断相关商品是否合格。对于双方的这一争议，熟悉市场监管相关法律的陈元熹律师认为，我国对于食品的生产经营有完整的法律监管体系，《食品安全法》第136条规定“食品经营者履行了本法规定的进货查验等义务，有充分证据证明其不知道所采购的食品不符合食品安全标准，并能如实说明其进货来源的，可以免予处罚，但应当依法没收其不符合食品安全标准的食品；造成人身、财产或者其他损害的，依法承担赔偿责任”。马榴香公司方面表示，由于盒马方面以退货为要挟拖欠货款，公司迫于资金压力，不得不接受退货要求。根据马榴香方面提供的对账单，截至2023年12月15日，盒马对马榴香公司共计扣货款191.33万元，其中，扣除履约绩效违约金33.14万元，扣退货124.89万元。对于上述情况，记者亦向盒马方面求证，但截至发稿，尚未得到盒马方面的回应。盒马“折扣化”变革阵痛去年夏天“移山价”活动开启没多久，2023年10月13日，盒马宣布启动“折扣化”变革，盒马鲜生线下门店的5000多款商品价格下调，涉及乳制品、饼干、方便速食、水饮、洗护产品和冷冻肉禽水产等主要品类商品，其价格将普遍直降20%。根据观察者网当时的报道，以“物理形态是否发生变化”为依据，盒马内部的商品采购体系已经被重新划分为成品部和鲜品部。经过工业化生产的商品，例如食品、3R（即食食品）、预制菜和非食品等划入成品部，水产、肉禽蛋、冷冻、蔬菜、水果、鲜花、米面、南北干货等则划入鲜品部。成品部是折扣化变革的重点领域。榴莲千层便是属于3R商品下的烘焙蛋糕品类。根据马榴香公司提供的信息，当时盒马采购其榴莲千层的批发价为35.9元/个。宋林珈向记者表示，在扣除各种人工、物料、物流等成本之后，每卖一个榴莲千层仅赚5毛钱。从公开资料来看，盒马大力推动“去KA（大客户）”模式，即告别传统大卖场的“收租”模式，转向以用户需求为中心的供应链模式。通过源头采购、工厂定制和基地直采等方法，盒马建设“垂直供应链”，在采购环节把产品的价格打下来。在去年11月的新零供大会上，盒马CEO侯毅曾撂下狠话：“去KA模式对我来说是生死问题，没有退路。当然行业震动很大，很多人封杀我们，封就封吧。”事实上，盒马与品牌商、供应商之间的博弈早就摆上了台面。去年12月26日，卤味零食品牌王小卤曾发布《关于公司停止与盒马系统合作的通知函》称，因为盒马内部战略方向调整，导致王小卤鸡爪系列产品无法按照标准价盘销售，且多次沟通无果，为了维护各区域合作伙伴的利益，因此选择与盒马终止合作。公告还称，王小卤所有现合作经销商/分销商一律不准向盒马系统供货，一经查处将严格按照留窜货制度处理。不过，“断交”仅仅两个月，王小卤和盒马握手和谈，双方又恢复了合作。但问题在于，并不是所有供应商都有实力单方面宣布“断供”和获得再次回到牌桌的机会。在全面“折扣化”改革下，盒马SKU大调整，亦有品牌被迫下架。去年10月，新兴茶品牌Chabiubiu创始人王雨朦发文称，几万盒货物被盒马直接要求限期清走。在文章中，王雨朦称自己早就听到传闻，想过各种办法希望品牌能够留下来，但事与愿违，“我们这小小的创业公司的呼声怎么可能影响阿里这艘万吨巨轮的航向呢？”正如宋林珈在采访中称，“你（盒马）让我帮你打仗，我帮你打了，但是我没有得到善终”。伴随着SKU减少，取而代之上货架的是大量贴着盒马标签的自营产品，从价格上来说，的确实现了普遍低价，但却让不少消费者感到不满。从去年以来，盒马付费会员权益的不断缩水和退会员过程艰难引来会员们诸多吐槽，随后可选择产品减少、线上线下不同价、免运费门槛提升等一系列变化则加速了会员的流失。与此同时，“高质低价”的愿景也在遭受着消费者的质疑。记者注意到，去年下半年以来，在小红书、微博等社交平台上，用户对盒马产品质量下降、品控管理不严的吐槽声逐渐变多。一周前，“盒马售卖假兰蔻让顾客签保密协议”的话题登上微博热搜。除了供应商和消费者，员工们也在“共享”阵痛。据媒体报道，最近一段时间，多个城市的盒马门店员工爆料称计件工资下调、工作内容加重。与此同时，也有不少员工透露面临取消五险一金、正式员工被要求转为第三方员工等困境。冰冻三尺非一日之寒，从去年IPO暂时搁置、市场估值下滑，到如今频频出现被卖和门店关停的消息，背后是阿里这艘巨轮的转身。在围绕主业进行艰难的取舍后，阿里集团CEO吴泳铭挑大梁，将战略重心放到核心电商和云；集团董事会主席蔡崇信的一句“传统零售业务不是阿里的核心业务，退出也是合理的做法”更是引发无限遐想。虽然盒马曾多次否认出售传闻，面对近期被曝清货关门回应称“今年盒马计划新开70家门店，同时有超过360家门店在正常运行中”，但种种问题持续暴露之下，是阿里先退出传统实体零售业务，还是盒马先一步走出阵痛期，就看谁能跑赢时间。记者：马云飞

爆雷三个月后，海银财富管理有限公司（下称“海银财富”）陆续推出资产抵债方案。在以写字楼、住宅、物流园及上海贵酒股份有限公司（下称“上海贵酒”）酒水资产抵债的基础上，记者了解到，海银财富近日将推出其大健康板块资产的抵债方案，不过仍需投资人配置30%的现金。对于海银财富的抵债方案，大多数投资人并不买账，并质疑是对投资人的“二次收割”。多位投资人对记者表示：“不接受目前的化债方案，资产定价明显高于市场价格，要自行变现，还要配置现金。如果接受化债方案，在资产好变现的情况下，对债权人来说也意味着50%的超额折损。”还有投资人质疑海银财富虚构底层资产。有报道指出，“至少有三个海银财富发行的理财产品，合同写明投向城投债，但合同所指向的城投公司或其母公司，均否认曾通过海银财富发行产品”。产品存在赎回问题危机显现是在2023年12月13日。彼时，网传一张聊天记录截图显示，由于银行方面原因，及海银财富12月份属于固收产品高峰付息时间段，因此产品清算到账时间延长。随后，海银财富在美国纳斯达克上市主体海银控股（HYW）发布公告称，公司以前分销的某些资产支持产品存在赎回问题。这些产品的资产管理人无法与相关客户达成延期赎回协议。虽然公司只是作为这些资产支持产品的分销商，但客户现在要求公司偿还。海银控股表示，公司已成立一个由高级管理层成员组成的特别调查委员会，监督内部调查。调查还处于初步阶段，有关调查重大进展的其他信息将由公司及时发布。“任何未能充分处理这些赎回问题都可能对我们的声誉、客户关系、业务、财务状况和前景产生重大不利影响”。2023年12月17日，海银财富发布公告称，“近期受经济下行的影响，项目出现迟延，给投资人带来不便，我们深表歉意！目前海银财富已成立专项小组，积极协调项目相关方筹划处置方案。目前根据最新的监管政策和行业导向，海银财富主动退出，对存续业务进行梳理，相关方案将在月底前给到大家”。但到了月底，投资者并没有等来方案。海银财富把项目延期归因于“受经济下行的影响”，在投资者看来，“完全是借口”，有部分投资者质疑海银财富利用空壳公司，虚构底层资产。一位购买了合同约定投向城投债的投资人向记者提供了一段和海银系风险化解工作组工作人员沟通的视频。工作人员表示：“理财底层是用于城投债，但是做成了固收产品，属于非标项目。”记者梳理多份产品合同获悉，海银控股曾“借道”地方金交所，销售其债权性质产品，产品底层资产囊括了地产债权、信托收益权、城投债权及贸易应收账款。而这些用作产品备案的机构目前多数处于异常状态，有多家已被注销。另外，据网易清流工作室调查发现，至少有三个海银财富发行的理财产品，合同写明投向城投债。但这三个理财产品合同所指向的城投公司或其母公司，均否认曾通过海银财富发行产品。有国企工作人员表示，海银财富可能冒用国企名义融资。对于上述情况，该国企已经在找公安机关和宣传部门处理。化债方案是“二次收割”？记者了解到，海银财富目前延期、宣布“主动退出”的是非标固收、“类固收”业务，大多年化收益率在7%—10%，投资期基本在半年以上，这些业务大多投向了地产项目或是多家供应链公司的应收账款项目。在业内人士看来，这类业务模式存在一定的风险。经历过去年12月底出方案“跳票”之后，多位投资人近日对记者表示，海银财富的理财顾问近期向他们提供了包括用海银系公司名下写字楼、住宅、物流园及上海贵酒资产进行抵债的方案。记者近日获得的一份3月11日的会议纪要显示，除了上述资产抵债方案外，海银财富近日将推出其大健康板块资产的抵债方案，不过仍需投资人配置30%的现金。对此，受访的多数投资人并不认可海银财富的资产抵债方案，并认为这是对投资人的“二次收割”。投资人刘意（化名）对记者表示：“我们了解到的这些写字楼、住宅抵债的方案中，海银财富虚标资产价格，平均高出市场价格一倍。而上海贵酒的酒和他们大健康板块的资产，对我们来说也没有很大的需求，我们不开酒庄，也没办康养机构，这类资产都很难变现。”“更可气的是，海银财富这套资产抵债的方案就是在明着收割投资人，他们提出债权和现金结合化债，现金比例越高，写字楼、住宅的卖价就相应下调。关键问题是，他们给投资人报的都是高于市场价一倍的，骗投资人交50%的现金，然后降到市场价格，这不就意味着我花钱买了房，债务因虚高的价格就消除了吗？这不是妥妥的收割投资人吗？”刘意有些气愤地说道。一位海银财富分公司的在职员工也向记者表示担忧：“我们公司有些同事也买了这个产品，目前也是到期不能退出，我们也担心出问题，但是目前不知道怎么办，不知道什么时候能退出。对于资产抵债的方案，我们也是在看，希望大家有序退出吧。”银城中路8号海银金融中心外景银城中路8号海银金融中心门口局部记者多渠道联系海银财富相关人士，试图了解海银财富产品延期的真实原因，出具以资抵债方案的初衷和目的，但截至发稿，海银财富方面并未就此作出回应。在记者近日走访银城中路8号的海银金融中心时，门口保安对记者表示，“海银已经不在银城中路8号办公了”。而该中心的前台工作人员则表示，“还有小部分人在这里办公，这里不是接待点，接待点在奉贤，主要的人都在奉贤，不在这里”。延期兑付危及两家上市公司海银财富产品逾期危机还累及两家关联的上市公司：海银控股和上海贵酒。资料显示，2021年3月，海银财富通过其在开曼群岛注册的公司Hywin

在苹果收到的天价罚单背后，既有Spotify与苹果多年的利益纠纷，亦有欧盟与美国科技巨头之间的权力博弈。在收到欧盟开出的超18亿欧元“天价”罚单后，当地时间3月4日，苹果罕见地在全球各地官网发布长文进行强硬回应，称欧盟的决定“很讽刺”，并表示将提起上诉。此前，苹果公司因在音乐流媒体应用分发市场中滥用主导地位，而被欧盟处以18.4亿欧元（约合143.9亿元人民币）的罚款。这张罚单来源于音乐流媒体服务平台Spotify在2019年对苹果发起的诉讼，两家公司之间的恩怨与分歧已持续长达十年。这场旷日持久且互不退让的“战争”背后，不仅暴露出两家公司在音乐流媒体市场的竞争关系，更牵扯到创作者、开发者与平台长期以来关于抽成的争议。​蔡淑敏摄漫长纠纷从何而起当地时间3月4日，欧盟委员会发布声明称，苹果滥用其市场主导地位，涉嫌禁止音乐App向iOS用户提供更便宜的订阅方式，在流媒体音乐市场中违反欧盟反垄断竞争的相关法律条例。具体而言，欧盟委员会在调查中发现，苹果的

三年两次冲击上市，百丽为何如此急迫？在商场的鞋类专区，会经常看到BELLE、STACCATO、BASTO、TATA、73Hours等品牌，它们的门店位置通常相隔不远，有种紧紧“抱团”的感觉。这其实是一种营销策略。一般而言，意向消费者在购买过程中，会就产品进行多项对比选择，最后落定完成购买。不过，其实以上品牌都是百丽旗下的产品，所以不论消费者在哪家门店消费，最后的业绩都归于百丽。正是因为产品矩阵丰富、市占率高，百丽一直被称作“鞋王”。根据弗若斯特沙利文数据，以2022年零售额计，其以12.3%的市场份额位居中国时尚鞋履市场第一。但“鞋王”的日子也不好过。近日，百丽时尚递表向港交所发起冲击，而招股书却透露了它的一些力不从心，短债压顶的情况下，“鞋王”的未来看起来并不明朗。吴典摄上市的动机在资本市场，百丽不算是“新面孔”。2007年，其以“百丽国际”的简称在港交所上市，10年后以总价453亿港元的金额完成港股私有化退市，创下了彼时港交所史上最大规模的私有化交易。而后，百丽国际完成了旗下业务的梳理优化，鞋类及部分服饰业务被装进了百丽时尚，并于2022年试图叩开港交所大门，但未有下文。沉寂一年后，其再次吹响“冲锋号”，朝着港交所跃进。三年两次冲击上市，足以看出百丽时尚对港交所的渴求，它执着的原因是什么？大概率是缺钱，且从目前的境况来看，集团需求一个新的融资平台，以应对当下所面临的融资成本地上行。根据招股书数据，近些年来，百丽时尚负债规模急剧攀升，至今已经出现明显的资金缺口。截至2021年2月28日止财年，百丽时尚的短期借款规模为10亿元，皆为银行贷款，年利率在2.7%至3.5%之间，对应的期末现金及现金等价物约为31.38亿元。但其他一些指标的走势为这个看似处在安全线内的现金短债比埋下了隐患，比如当期同比下滑了14%的经营现金流净额、长达173.9天的库存周转天数等。上述指标在后面几个财年里未出现明显好转，而负债却还在增加。截至2024年1月末，百丽时尚拥有的短期借款进一步攀升至25亿元左右，对应银行结余及现金为22.56亿元，缺口已然出现。百丽时尚在招股书中的募资用途一栏中也明确提到，将使用部分资金偿还银行借款。截至2024年1月末，该集团的银行借款规模为48亿元，其中境内外短期银行借款将近25亿元。为应对这些债务，百丽时尚需要融资，只是在银行借款利率上涨的当下，集团期望找到更便宜的钱。数据显示，截至2023年2月28日止财年，由于境外利率上升，百丽时尚的银行借款利息开支达到约0.99亿元，上年同期为0.29亿元。受此影响，其融资成本同比增长47%至1.67亿元。截至2023年11月末，该指标约为1.65亿元。存货的变动融资成本增加一定程度上影响了百丽时尚的利润水平，叠加新冠疫情影响、销售疲软，截至2023年2月28日止财年，百丽时尚的多项核心指标出现明显下滑，创下近四年以来的最低值。数据显示，其当期实现营收192亿元，同比下滑18.3%；对应净利润也较上一财年减少54%至13亿元；净利率同比下滑5个百分点至6.5%。伴随疫情影响消散，百丽时尚利润水平有所回升，截至2023年11月末，集团实现营收约161亿元，对应归母净利润约20.3亿元，净利率12.8%。公开信息显示，百丽时尚共有两条业务线，即服饰和鞋履，但无论品牌矩阵还是业绩贡献度，后者都是百丽时尚的核心业务，上述161亿元的营收中，有约140亿元来自鞋履业务，占比达到87%。过往几年中，百丽时尚按收入计算的五大品牌均为自有品牌，分别为BELLE、TATA、STACCATO、TEENMIX及BASTO，多为中高端鞋履品牌。来自这五大品牌的收入占比常年保持在63%左右。其中，BELLE是最畅销的品牌，总收入占比约28%，而TATA、STACCATO、TEENMIX及BASTO则各占总收入约7%至11%。但细看之下，百丽时尚的鞋履销售情况恐怕没有那么乐观，居高不下的存货为集团销售增速打上了一个问号。截至2023年11月末，百丽时尚拥有存货约43.7亿，该指标在截至2022年及2023年2月28日止财年分别为40.67亿元、36亿元。存货周转情况来看，截至2023年11月末，百丽时尚的存货周转天数为195.7天，截至2022年及2023年2月28日止财年分别为171.8天、198.2天。零售独立评论人马岗告诉《国际金融报》记者，百丽时尚这类以鞋类业务为主的企业，库存周转天数在60—90天之间的为优秀水平，普通的在120天左右。谈到百丽时尚的库存周转天数，他直言“它有工厂的货，周期可能会长一些，但不算健康”。产能变化也提供了佐证。以包括位于广东深圳、安徽宿州、广东东莞、湖北秭归等在内的6条生产线来看，截至2023年2月28日止财年，它们的总产能利用率为83.7%，而上一财年为99.2%。2023年2月至11月期间，百丽时尚新增了一条位于广东广州的产线，算上它在内，截至2023年11月末，该集团总产能利用率为92.9%，仍未恢复到截至2022年2月28日止财年的水平。难解的派息回溯来看，鞋业增速的疲软其实不是新鲜事。早在2017年私有化退市时，百丽国际就曾直言原因是鞋类业务疲软，并表示要从渠道等方面进行转型。只是，从现状来看，这场转型之路其实仍未走完。截至2023年11月末，百丽时尚拥有直营门店8361家，它们是集团业绩的核心来源，当期来自线下销售渠道的收入占比为72.3%，而线上渠道占比仍不足30%。这些门店带来了业绩，但也加大了百丽时尚的经营成本和租赁负债，意味着集团一直在“负重奔跑”。截至2023年11月末，百丽时尚的门店租赁相关开支占总收入的12.9%；未来5年内到期的未偿还租赁负债合计达到11.3亿元，其中6.88亿元在2年内到期。事实上，百丽时尚是想优化重资产经营模式的。其在招股书中提到，为进一步增加市场份额、巩固市场领先地位，集团计划继续优化线下零售网络，预期线上销售将会继续成为总收益的重要来源，“我们计划继续与多个第三方电商及社交媒体平台合作，让我们接触到广泛的线上客户群”。只是，相比业务端的投入，百丽时尚在股东分红上更加大方，几乎到了倾尽全年利润的程度。信息显示，截至2022年及2023年2月28日止财年，百丽时尚分别向股东宣派了20亿元的股息，该集团在这两个财年分别实现净利润27.3亿元、12.6亿元，合计39.9亿元。上述一年一次的派息规律在2023年被打破。截至2023年11月末，百丽时尚又向股东Belle

3月5日，李强总理向十四届全国人大二次会议作政府工作报告，要点如下：一、2023年工作回顾国内生产总值增长5.2%粮食产量1.39万亿斤城镇新增就业1244万人全年新增税费优惠超过2.2万亿元新能源汽车产销量占全球比重超过60%电动汽车、锂电池、光伏产品“新三样”出口增长近30%二、今年主要预期目标国内生产总值增长5%左右城镇新增就业1200万人以上城镇调查失业率5.5%左右居民消费价格涨幅3%左右居民收入增长和经济增长同步国际收支保持基本平衡粮食产量1.3万亿斤以上单位国内生产总值能耗降低2.5%左右生态环境质量持续改善三、今年部分重点工作财政：赤字率拟按3%安排。一般公共预算支出比上年增加1.1万亿元政府投资：拟安排地方政府专项债券3.9万亿元。中央预算内投资拟安排7000亿元特别国债：从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元未来产业：开辟量子技术、生命科学等新赛道数字经济：开展“人工智能+”行动消费：鼓励和推动消费品以旧换新，提振智能网联新能源汽车、电子产品等大宗消费住房：加大保障性住房建设和供给，完善商品房相关基础性制度就业：要强化促进青年就业政策举措。分类完善灵活就业服务保障措施乡村振兴：在全国实施三大主粮生产成本和收入保险政策。加强充电桩、冷链物流、寄递配送设施建设城镇化：稳步实施城市更新行动。推动解决老旧小区加装电梯、停车等难题教育：开展基础教育扩优提质行动。推动学前教育普惠发展医保：居民医保人均财政补助标准提高30元社会保障：城乡居民基础养老金月最低标准提高20元，继续提高退休人员基本养老金。在全国实施个人养老金制度。多渠道增加托育服务供给开放：全面取消制造业领域外资准入限制措施，放宽电信、医疗等服务业市场准入。提升外籍人员来华工作、学习、旅游便利度环保：完善支持绿色发展的财税、金融、投资、价格政策和相关市场化机制李强在政府工作报告中提出今年经济社会发展政策取向国务院总理李强5日在政府工作报告中指出，我们要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。稳是大局和基础，各地区各部门要多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，谨慎出台收缩性抑制性举措，清理和废止有悖于高质量发展的政策规定。进是方向和动力，该立的要积极主动立起来，该破的要在立的基础上坚决破，特别是要在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取。强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合。积极的财政政策要适度加力、提质增效。综合考虑发展需要和财政可持续，用好财政政策空间，优化政策工具组合。赤字率拟按3%安排，赤字规模4.06万亿元，比上年年初预算增加1800亿元。预计今年财政收入继续恢复增长，加上调入资金等，一般公共预算支出规模28.5万亿元、比上年增加1.1万亿元。拟安排地方政府专项债券3.9万亿元、比上年增加1000亿元。为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。现在很多方面都需要增加财政投入，要大力优化支出结构，强化国家重大战略任务和基本民生财力保障，严控一般性支出。中央财政加大对地方均衡性转移支付力度、适当向困难地区倾斜，省级政府要推动财力下沉，兜牢基层“三保”底线。落实好结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展。严肃财经纪律，加强财会监督，严禁搞面子工程、形象工程，坚决制止铺张浪费。各级政府要习惯过紧日子，真正精打细算，切实把财政资金用在刀刃上、用出实效来。稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。加强总量和结构双重调节，盘活存量、提升效能，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。促进社会综合融资成本稳中有降。畅通货币政策传导机制，避免资金沉淀空转。增强资本市场内在稳定性。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。优化融资增信、风险分担、信息共享等配套措施，更好满足中小微企业融资需求。增强宏观政策取向一致性。围绕发展大局，加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合，把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，强化政策统筹，确保同向发力、形成合力。各地区各部门制定政策要认真听取和吸纳各方面意见，涉企政策要注重与市场沟通、回应企业关切。实施政策要强化协同联动、放大组合效应，防止顾此失彼、相互掣肘。研究储备政策要增强前瞻性、丰富工具箱，并留出冗余度，确保一旦需要就能及时推出、有效发挥作用。加强对政策执行情况的跟踪评估，以企业和群众满意度为重要标尺，及时进行调整和完善。精准做好政策宣传解读，营造稳定透明可预期的政策环境。来源

2024年全国两会期间，全国人大代表、立信会计师事务所董事长朱建弟在接受《国际金融报》记者采访时表示，随着国际金融资产交易市场变化调整和更新，国际金融资产交易平台建设的重点任务则为“形成中心”，基本建成以现代化金融市场体系为载体、以优化配置全球金融资源为目的、以人民币资产跨境交易为标志的国际金融资产交易平台。朱建弟强调，剔除国际金融资产交易平台投资交易总量中“外来外去”的离岸交易资金量，坚持平台跨境投资交易资金流入流出总量动态平衡的原则，或是控制住根据外汇储备状况设定的某段时期跨境资金流出总量减去流入总量的最高阈值，是从宏观上防范平台跨境资金过度流出冲减外汇储备规模进而导致系统性金融风险的重要举措。01加强我国金融市场定价能力国际金融资产交易平台发展历程可以追溯到20世纪70年代，随着全球化进程加速和各国金融市场不断开放，越来越多的国际投资者需要更加便捷、高效的交易渠道投资全球范围内的金融资产，以提供集中交易场所的交易所、提供个性化交易服务的经纪商两种主要类型为主的国际金融资产交易平台应运而生。交易所通常由政府或准政府机构组建，主要为投资者提供多种标准化场内金融资产交易；经纪商则通常由市场机构设立，主要为投资者提供更加灵活、个性化但交易品种有限的非标场外金融交易服务。朱建弟表示，建设国际金融资产交易平台，具有多重现实意义，如加强我国金融市场定价能力，稳定我国外汇储备的功能，有利于人民币国际化等。国际金融资产交易平台建设是一个有待于持续优化和升级的过程。平台建设初期的重点任务是“形成能级”，需要成立国际金融资产交易理事会并设立常设办公机构，吸收相关国际性金融组织、国际性金融交易机构、国家金融管理部门及跨国金融机构作为成员，或由中国相关国家与地方政府部门先行筹建后不断增加国际性成员，聚焦基础性和具有重大牵引作用的关键举措，以安全便利为原则确保平台交易的连续性与杜绝产生交易风险外溢引致的负外部性问题，支持国际金融资产交易平台在公共安全中启动运行。02具备多样化的金融产品和服务对于国际金融资产交易平台的建设条件，朱建弟指出，主要在于三个方面：一是具备便利的账户管理和支付结算服务。任何人民币跨境流转交易都需要通过银行账户进行结算，国际金融资产交易平台需要协助提供便利的银行账户开设和资料审核服务，以及对接安全稳定和运作高效的跨境支付结算系统。二是具备多样化的金融产品和服务。国际金融资产交易平台需要满足不同投资者需求，提供涵盖不同投资标的、期限、风险偏好等要素以及货币兑换需求的交易服务，以更好地吸引境内外投资者使用人民币。三是具备完善的风险控制机制。建立健全包括合规性审核、反洗钱监管、风险评估和控制、系统性风险监测分析等跨境资金流动风险控制机制，是投资者运作人民币资金安全稳健地进行跨境交易的重要保障。03确保平台交易连续性对于建立投资保护原则，确保平台交易连续性方面，朱建弟表示，连续性交易就是在持续挖掘金融资产未来价值过程中，不断通过合理发现和重估调整价值，集聚和引导全球金融资源流量流向。在这种意义上讲，建设国际金融资产交易平台的核心环节就是要打造一个具有连续性交易功能的集中场所，法律软件环境和资金清算系统硬件设施不过是交易平台功能的辅助项，核心环节建设不能本末倒置，即使在外围建设项目上投入巨资也无法起到实质性作用。连续性交易中断，往往预示着“国际投资者”撤资或用脚投票的跨境资金流动性风险产生，“投资保护规则”的核心使命就在于保障和引导跨境资金有序流入。在朱建弟看来，阻断跨境“非法投资资金”流入是保护合法投资与维护国际金融资产交易连续性的重要防线。进一步探索国际金融资产交易平台投资资金负面清单管理模式，是阻断涉及国家安全及高风险领域跨境资金流入的必要选项，有助于在阻断跨境“非法投资资金”流入的同时进一步消除跨境贸易投资壁垒，推动国际金融资产交易平台融入全球价值链分工体系。他建议，参照国际司法经验制定并实施类似“政治警告”工具的《阻断法令》，要求国际投资者提供不利于其在平台开展国际金融资产交易事项的报告，在规定直接或间接的禁止和制裁机制基础上，责成责任人提供非法跨境资金交易损失赔偿，可以有效保护投资者免于遵守和执行与国际金融资产交易平台交易规则相冲突的法规条约。04防止平台交易风险外溢此外，在建立反负外部性规则，防止平台交易风险外溢方面，朱建弟认为，国际金融资产交易平台与境内外投资市场之间存在着一定的关联和互动，不仅不同标的资产价格之间存在着相关性，国际金融资产投资策略也可能影响相关境内外投资市场交易趋势和行为。相对国际金融资产交易风险是纯粹由市场因素引起的跨境投资收益不确定性风险，系统性跨境金融风险则是这种不确定性因素以同样方式对所有投资者产生的整体负外部性影响，不能通过资金分散交易加以消除，因此又被称为不可分散性跨境金融风险。他强调，建立国际金融资产交易平台的“反负外部性规则”，就是要防止平台参与个体风险、平台性市场交易风险的负外部性外溢转化为系统性跨境金融风险。两会特派记者

在科技股强势上涨的背景下，纳斯达克指数今年以来持续震荡上行，相关ETF也吸引大批资金。因近期二级市场出现高溢价，3月4日，纳指科技ETF自开盘起至10点30分临时停牌一小时，但在复牌之后，依旧涌入众多资金。截至收盘，纳指科技ETF场内交易价格为1.439元，较场外净值出现超15%的溢价。截至目前，纳指科技ETF已连续两个交易日开盘停牌一小时。根据景顺长城基金发布的最新公告，该只ETF还将在5日开盘继续停牌一小时。场内溢价超15%无风险利率下降的背景下，科技股的走势正变得更加强势，含有众多科技股的纳斯达克指数乘上了人工智能的风，今年以来持续震荡上行，跟踪纳斯达克100等指数的ETF也表现较为亮眼。截至4日收盘，今年以来所有跨境ETF中涨幅最高的是纳指科技ETF，涨幅已超过25%。紧随其后的是日经ETF，另外还有多只跟踪纳指100指数的ETF涨幅居前。投资者热情买入纳指相关ETF的背后也充斥着溢价风险。对此，有基金公司不得不提示风险，并宣布临时停牌。然而，在科技股上涨浪潮的推动下，投资者似乎无视了风险，并大量买入相关ETF。《国际金融报》记者注意到，目前年内涨幅最高的纳指科技ETF已经连续在3月1日和4日开盘停牌一小时，但在复牌之后仍出现大量资金涌入。截至4日，该ETF

“在我看来，数字化的底座是数字安全，顶峰是人工智能。一方面通过提供数字安全服务，为产业数字化、数字经济发展筑牢底座、守住底线，另一方面以人工智能大模型推动产业数字化向智能化升级，迈向数字化的顶峰，聚焦做好这两件事，一直是我和360关注的课题。”3月4日，全国政协委员、360集团创始人兼董事长周鸿祎书面回复《国际金融报》记者的采访时表示。受访者供图今年是周鸿祎履职全国政协委员的第七年。此次，周鸿祎携三份提案参会，分别关注数字安全公共服务基础设施建设，大模型垂直化、产业化发展，以及通用大模型安全问题三大方向。在与《国际金融报》记者的交流中，周鸿祎称，今年两会，将呼吁把安全发展成新型数字基础设施和公共服务平台，同时关注如何以人工智能和制造业深度融合为主线，以大模型能力赋能重点产业体系，推动产业数字化向智能化升级，加快形成以人工智能为引擎的新质生产力。全球新一轮产业技术变革加速来临，大模型作为人工智能发展的核心引擎，正引发一场全新的工业革命。对于大模型竞争的关键，周鸿祎表示，2024年是大模型场景的应用之年，发展人工智能的关键是抓住场景红利。目前国产大模型的能力在垂直领域已经够用，中国企业最大的机会是将大模型向产业化、行业化、垂直化，深度定制方向发展，这也将成为中国在全球大模型竞争格局中的另一条突破路径。大模型在发展过程中，安全问题不可避免。关于企业应如何面对AIGC带来的安全挑战，周鸿祎称，企业除了需要完善安全管理体系和加强技术手段外，还应在产品设计和开发阶段就充分考虑到安全性问题。例如，对于像Sora这样的产品，可以考虑在生成的视频中加入不可更改、不可替换、不可修改的内部水印。这样，即使有人试图篡改或伪造视频内容，也可以通过读取水印的方式迅速识别出真伪。以下是《国际金融报》记者与周鸿祎的书面对话实录：国金报：回顾2023年，这一年无疑充满了挑战与机遇，尤其在是科技领域，各种大模型应用纷纷落地，人工智能技术飞速发展，结合过去一年来履职的感受，2024年两会你有哪些提案？周鸿祎：2023年，我国产业体系在科技创新的引领下，数字经济不断壮大，新质生产力发展已成趋势。在我看来，国家提出要打造新质生产力，就是提倡利用科技创新带来对生产力的巨大推动，其中的重要抓手就是利用数字化技术实现新旧动能转换，推动传统行业实现高质量发展。我认为，数字化的底座是数字安全，顶峰是人工智能。一方面通过提供数字安全服务，为产业数字化、数字经济发展筑牢底座、守住底线，另一方面以人工智能大模型推动产业数字化向智能化升级，迈向数字化的顶峰，聚焦做好这两件事，一直是我和360关注的课题。为此，今年两会上，我将呼吁把安全发展成新型数字基础设施和公共服务平台，让安全成为保障产业数字化高质量发展的现代生产性服务业，以推动新型工业化和数字安全普惠。同时关注如何以人工智能和制造业深度融合为主线，以大模型能力赋能重点产业体系，推动产业数字化向智能化升级，加快形成以人工智能为引擎的新质生产力。国金报：科技创新一直是两会非常关注的话题，特别是在AIGC快速发展的背景之下，你认为中国企业应该如何在人工智能的机遇浪潮中实现高质量发展？周鸿祎：人工智能将引领一场新工业革命，深刻影响各行各业。企业应当抓住机遇All

2024年全国两会期间，全国人大代表、58同城董事长兼CEO姚劲波进入履行职责的第七年。持续6年提出24份议案后，《国际金融报》记者获悉，作为两届全国人大代表，姚劲波今年向全国两会提交四份议案，聚焦在首次参保人员缓冲期内社保缴纳减半但视同全额缴纳、规范房地产经纪行业垄断行为、数字经济促进“上门经济”品牌化发展、推动中国机动车驾驶人培训行业高质量发展等话题。“再次当选全国人大代表，对我来说是再一次‘创业’，我将以连续创业的精神履职尽责、不负重托。”作为58同城董事长兼CEO，姚劲波深谙广大基层群众的需求。受访者供图01社保缴纳免征一半，保障青年人群就业乍暖还寒时候，姚劲波尤为关切春日萌芽中年轻人，提交《关于首次参保人员缓冲期内社保缴纳减半，但视同全额缴纳建议》。通过对就业市场的洞察，姚剑波了解企业更希望招收有工作经验的员工，而缺乏工作经验的应届毕业生所面临的困难和壁垒在不断提高。加之疫情的长尾效应，根据国家统计局的统计，2023年12月份不含在校生的青年人失业率为14%，就业总量压力增大。到2024年，大学毕业生预计达1179万，比去年增加21万。“随着青年人群总量就业压力增大，保障青年人群就业，并降低企业特别是中小企业的负担，对于维护社会稳定良好大局具有重要的现实意义。”姚劲波表示。那么，该如何有效调动企业招聘青年人的积极性？降低企业招聘青年人用人成本？或许可以从降低社保费率方面进行尝试。姚劲波建议，对首次参保的人员就业实施前2年减半征收社保的政策，相应待遇仍按照全额缴纳的政策予以执行。这样不仅以降低企业用工成本，提升青年人择业竞争力，还能降低财政当期支出压力，实现一举三得。姚劲波以北京刚参加工作的年轻人为例，如果月薪是10000元的话，每月个人可免缴520元左右，企业每月可免缴1300元左右。这样一来，企业信心更足，“有利于提升应届毕业生人群的择业竞争力，帮助他们度过职业生涯最困难的开始阶段，助力解决好他们的就业难问题。”姚劲波表示。此外，姚劲波还在建议案中指出，对社保减免造成的缺口，建议在参考国有资本充实养老基金的经验，建立国有资本经营预算划转社保预算的固定机制，在国有资本经营预算中增加转移至社保预算的科目，补充由于执行社保缴费的减免造成的社保预算缺口，维持社保体系的稳健运营，使全体人民共享国有企业发展成果。02建议治理房产经纪“独家代理”“二选一”“数字经济加速了房产交易的转型和升级。在提升房产交易工作效率的同时，也逐渐形成了房产经纪资源的集中和垄断，从而加剧了买房人的负担。”通过在国内房产经纪领域的深入观察与切身经历，作为来自企业界的人大代表，姚劲波一直格外关注市场竞争监管，关心购房者的利益。尤其反垄断始终是近年来国家持续重视的方向，只有实现市场竞争的公平有序，才能为经济的健康稳定营造出必要发展环境。在今年的建议案《关于规范房地产经纪行业垄断行为的建议》中，姚劲波进一步聚焦国内房产经纪领域，建议加强对房产交易平台垄断行为的监管，建议强化管理房产交易市场的垄断行为，建立有效的竞争机制和公平的竞争秩序，从而推动细分行业反垄断与反不正当竞争。在姚劲波看来，资本进入房产经纪市场固然促使房产经纪行业发展，但同时也致使房源信息大量集中在头部经纪公司手中，造成买、卖双方议价能力变弱，高额的渠道费用严重挤压了房企的利润和购房者的议价空间。对此姚劲波建议，应禁止房产交易平台滥用市场支配地位签订“独家代理”。国家相关部门应治理房产经纪领域存在的“独家代理”“二选一”等限制竞争行为，建立有序的市场竞争环境，监督指导具有市场支配地位的房产交易平台，不得滥用市场支配地位，排除、限制竞争。此外，针对房产经纪平台强制统一费率问题，姚劲波还建议，应进一步规范房地产互联网平台干预房产经纪统一定价、变相收取佣金的行为，鼓励经营者通过公平竞争、自愿自主的方式扩大经营规模，提高市场竞争力。03促进“上门经济”品牌化发展保洁代厨、保姆照护、上门维修、清洗保养……像这样服务交付在“家门内”的社区家庭服务，被称为“上门经济”，其在数字经济基础上发展起来。作为以生活服务起家的58同城创始人，姚劲波通晓这一新经济形态的裨益，亦深知其发展所面临的困难。“作为进城务工人员的首选行业之一，从业人员数量已达4000余万人，约90%来自农村。”姚劲波见证了“上门经济”市场规模从2017年的4400亿元增长至2022年的超过1万亿元，为脱贫立下汗马功劳。同时他也发现“一锤子买卖，上门后乱加价”等行业乱象，尤其在从业人员超过500万人、企业毛利润仅在10%至15%左右的维修服务行业。在第三份建议案中，姚劲波建议将上门维修服务纳入社区家庭服务业税费优惠政策支持范围，适当提高企业盈利水平，避免造成定价乱象出现，引导企业通过好的服务和好的口碑实现规范发展、可持续发展。此外，针对“上门经济”的品牌化发展，姚劲波认为，还可以从以下四个方面展开：树立优秀典型，让好的品牌、好的服务广为人知；提升数字化水平，扶持一批行业龙头企业，鼓励企业加大研发投入，推动技术创新和应用；支持企业开展劳动者培训，提高劳动者职业技能；鼓励协会和龙头企业主导或参与制修订能够得到广泛认可和普遍应用的行业标准。04建议推动我国驾培行业高质量发展“从汽车大国到汽车强国，我国正处于重要发展机遇期。”从民生到国计，从利益到生命，姚劲波还关切机动车驾驶人培训行业的高质量发展。最新数据显示，2023年全国机动车保有量达4.35亿辆，其中汽车3.36亿辆。2023年新领证驾驶人2429万人，目前机动车驾驶人达5.23亿人，其中汽车驾驶人4.86亿人。驾驶技能成为现代人必须具备的基本技能之一。但姚劲波指出，汽车行业目前仍存在驾驶人培训质量不均衡、培训内容及方式没有与时俱进、培训行业及企业管理不规范和高科技技术及产品应用少等问题，“这些均制约了行业的健康有序发展。”姚劲波在《关于进一步推动中国机动车驾驶人培训行业高质量发展的建议》中强调，推动机动车驾驶人培训行业的高质量发展对于提升道路交通安全水平、促进汽车产业发展具有重要意义。而如何推动国内驾培行业得到高质量发展？姚劲波提出三点建议：一是完善行业标准，规范培训服务内容，建立健全行业监管机制；二是推动科技创新在驾驶人培训领域的应用，并在驾培行业推广新能源汽车；三是加强政企合作，合理规划驾培行业土地资源管理。“六年的履职经历让我深切感受到，人大代表要时刻把人民的利益放在心上，切实为老百姓谋福利。”来自人民，为了人民，带着沉甸甸的建议，即将参加今年全国人代会的姚劲波深感以民为重、为民呼声的责任。他表示，他将继续充分发挥好人大代表作用，积极建言献策、履职为民，为稳就业、保民生，推进共同富裕作出新的更大贡献。记者

“综合来看，2003年修订的《中国人民银行法》已不能完全适应新时期人民银行履职需要。因此，有必要尽快再次修订。”2024年全国两会期间，全国人大代表、中国人民银行上海总部副主任兼上海市分行行长金鹏辉建议，紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，聚焦建设强大的中央银行机制，对《中国人民银行法》进行修订。金鹏辉指出，党的二十大报告提出“建设现代中央银行制度”，为做好中央银行工作指明了方向。中央金融工作会议对推动金融高质量发展、建设金融强国作出重大部署。综合来看，2003年修订的《中国人民银行法》已不能完全适应新时期人民银行履职需要。一方面，关于人民银行职责的规定不适应现实履职要求，与2023年9月发布的《中共中央办公厅国务院办公厅关于调整中国人民银行职责机构编制的通知》不尽一致。另一方面，缺乏人民银行履职工具和手段的规定，未体现健全货币政策与宏观审慎政策双支柱调控框架，缺乏人民银行维护金融稳定、管理金融市场、管理金融基础设施等职责可以采取的措施和手段等内容。因此，有必要尽快再次修订。金鹏辉建议，第一，强调党中央对金融工作的集中统一领导，加强金融宏观调控。建议将“坚持党中央对金融工作的集中统一领导”明确写入立法目的，引导金融体系坚持以人民为中心的价值取向，更好地进行金融宏观调控，服务我国经济高质量发展。第二，完善人民银行履行职责规定。建议根据党和国家机构改革方案，明确人民银行拟定金融业重大法律法规和其他有关法律法规草案、制定审慎监管制度等职责。第三，建立货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架。建议明确人民银行开发和使用宏观审慎管理工具的权力，并对宏观、微观审慎管理分工予以明确。丰富货币政策工具，增加货币政策工具灵活性，保证货币政策调控科学合理有效。建立宏观审慎政策框架，明确宏观审慎政策目标，以加强逆周期调节和穿透式监管为重点，健全金融机构逆周期资本缓冲、风险准备金、压力测试等宏观审慎政策工具。第四，完善金融稳定职责及手段。建议明确人民银行监测和评估金融体系整体的稳健性情况，制定跨行业、跨市场的金融业运行规则，牵头防范和化解系统性金融风险等方面的职责。明确人民银行组织建立存款保险制度、依法管理存款保险基金的法律地位和职能，完善人民银行作为最后贷款人的职责。建立明确的金融风险处置责任体系，完善系统性金融风险处置措施，包括监督问题机构实施自救、对债权人依法实施债务减记、提供流动性支持、设立特殊目的实体等，强化人民银行在系统性风险救助中的作用，为人民银行履行维护金融稳定的职责提供有效的措施和工具。第五，完善对金融市场的管理职责和手段。赋予人民银行依法监测和管理金融市场运行情况的职责，引导金融工具的创新，充分发挥金融市场有效引导资金流动、提高资金配置效率的作用。明确人民银行制定和实施宏观信贷政策的职责，为国家产业政策的有效贯彻实施提供长期、稳定的融资制度支持。第六，健全重要金融基础设施的监管制度。建议明确人民银行负责重要金融基础设施的建设规划、认定、检查评估和监管，完善金融业综合统计管理和信息报送规定。第七，完善人民币管理规定。建议明确规定人民币包括实物形式和数字形式，为发行数字货币提供法律依据；防范虚拟货币风险，禁止任何单位和个人制作和发售数字代币。第八，增强人民银行资产负债表持续健康稳定能力。建议进一步完善落实中央银行独立财务预算管理制度，为依法履职提供坚实支撑。第九，健全人民银行的履职手段，加大对金融违法行为的处罚力度。建议完善人民银行履职所需的检查监督和监管措施规定，增加限期整改、整改承诺制度。建议加大对金融违法行为的处罚力度，规定对情节严重的违法行为可以加重处罚，提高罚款上限；对取得人民银行许可的机构增加责令暂停业务、吊销许可证、市场禁入等处罚措施。此外，金鹏辉的另一份建议聚焦《反洗钱法》审议发布相关工作。金鹏辉指出，近年来，我国面临的反洗钱工作形势发生很大变化，2007年1月1日施行的《反洗钱法》已难以满足反洗钱工作高标准推进的需要，也与反洗钱国际标准存在一定差距，亟待修订完善并尽快发布。一是现行法未充分体现风险为本的反洗钱原则。没有从识别、评估并采取措施降低洗钱风险的角度规定机构义务，造成机构“重合规、轻风险”。二是现行法规定的反洗钱法律责任不完善。一方面，内控机制有效性对机构反洗钱工作起根本性作用，但是现行法未将其作为行政罚款的情形；另一方面，对机构和相关责任人的罚款标准较低，不利于形成有效的监管震慑。三是反洗钱监管协作机制不够顺畅，对新型洗钱风险监测防控及打击治理力度有待加大。同时，迎接反洗钱国际组织第五轮评估也需要配套修订《反洗钱法》。2024年1月22日，国务院常务会议决定将《中华人民共和国反洗钱法（修订草案）》提请全国人大常委会审议。修订草案进一步明确了反洗钱的概念和任务，强调了风险为本的反洗钱原则，完善了反洗钱义务主体范围和反洗钱义务规定，健全了部门职责分工和信息共享规定，增强了反洗钱行政处罚的惩戒性，基本解决了当前影响我国反洗钱工作高质量发展的顶层制度设计问题。建议加快推进《反洗钱法》审议发布，为我国反洗钱工作高标准推进并顺利通过新一轮反洗钱国际评估提供强力支撑。记者

加快国际金融中心建设，是党中央赋予上海的重要使命。新春伊始，上海市委市政府以强大的阵容主动出击，10个工作日之内，发生了5件事关国际金融中心建设的重大新闻，其参加阵容之强，工作力度之大，即使是在作为金融中心的上海，也是极其罕见的现象。1月16日，在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平发表重要讲话强调，金融强国应当基于强大的经济基础，具有领先世界的经济实力、科技实力和综合国力，同时具备一系列关键核心金融要素，即：拥有强大的货币、强大的中央银行、强大的金融机构、强大的国际金融中心、强大的金融监管、强大的金融人才队伍。龙年开局，上海市委市政府频频重磅出击，市委市政府领导先后到国有金融机构专题调研、与人民银行共商上海国际金融中心建设大计、和外资金融机构加强沟通推进合作……展现了一幅幅人勤春来早的金融耕播图。​2月27日，上海市举行第38批跨国公司地区总部和研发中心、促进外商投资全球伙伴颁证暨外资项目集中签约仪式。图片来源：上海发布阵容强大，力度罕见加快上海国际金融中心建设，是党中央赋予上海的重要使命。新春伊始，上海市委市政府以强大的阵容主动出击。2月18日，龙年新春后首个工作日。这一日下午，上海市委书记陈吉宁先后赴中国工商银行上海市分行、中国建设银行上海市分行开展专题调研并主持召开座谈会听取意见。他表示，上海将助力各类金融机构在沪实现更好更大的发展，希望更好发挥金融改革试验田作用，携手做好上海国际金融中心建设这篇大文章。2月26日，上海市副市长解冬出席三家外资金融机构在沪举行的集体开业仪式，发表热情洋溢的讲话，代表市政府对各家金融机构为上海国际金融中心建设给予的支持和作出的贡献表示感谢，并表示全力支持各类金融机构来沪展业兴业。2月27日，上海市市长龚正会见美国华平投资集团主席蒂莫西·盖特纳。龚正说，国际金融中心建设是上海发展的重中之重。他欢迎华平投资集团深度参与上海国际金融中心建设，持续加强在沪投资布局，为优化上海营商环境建言献策。2月27日，上海市委书记陈吉宁，市委副书记、市长龚正与中国人民银行党委书记、行长潘功胜在沪举行工作座谈会，认真学习贯彻习近平总书记关于金融工作的重要论述，共商上海国际金融中心建设大计，共推金融高质量发展重点任务落实落地，更好服务国家战略、助力金融强国建设。2月27日，上海市委中心组举行学习会，听取中国人民银行党委书记、行长潘功胜“坚定不移走中国特色金融发展之路，推动金融高质量发展，加快建设金融强国”的专题辅导报告。​2月27日，上海市委中心组举行学习会。图片来源：上海发布新春之后，10个工作日之内，发生了5件事关国际金融中心建设的重大新闻，其参加阵容之强，工作力度之大，即使是在作为金融中心的上海，也是极其罕见的现象。记者采访了相关金融机构和专家，大家都非常振奋，认为这使大家对于上海国际金融中心建设的美好愿景更加增添了信心，引起了更多的思考，大家还纷纷表示要抓住机遇展业兴业，争取当好强大国际金融中心的建设者和参与者。勇担使命，共商共建加快上海国际金融中心建设，上海使命在肩，奋力进取须臾不敢懈怠。回首建设之路，无数建设者为此呕心沥血，终于在2020年基本建成与我国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心，上海国际金融中心建设由此从2.0版迈入3.0版。2023年，上海实现金融业增加值8646.86亿元，在沪主要金融要素市场合计成交总量大幅跃升至3373.63万亿元，市场格局日益完善，核心功能持续增强，金融改革开放深入推进，金融营商环境不断优化。2023年10月，中央金融工作会议召开，第一次提出了“金融强国”目标。今年1月，习近平总书记在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上发表重要讲话强调，中国特色金融发展之路既遵循现代金融发展的客观规律，更具有适合我国国情的鲜明特色，与西方金融模式有本质区别。我们要坚定自信，在实践中继续探索完善，使这条路越走越宽广。新时代新征程，呼唤新金融新作为。正是在这样的背景下，上海勇担使命，加快上海国际金融中心的共商共建共享。“从市委市政府领导新春以后在金融领域的工作安排看，体现了三个‘共’。一是共商。金融中心建设的工作，涉及到四面八方，与中央金融管理部门共商上海国际金融中心建设大计，到国有金融机构听取意见，与外资金融机构交流，等等，突出了共商的特点；二是共建。上海主动优化营商环境，为金融机构和金融市场创造一流的发展条件，筑巢引凤，凤闹枝头，这体现了共建；三是共享。上海市领导在讲话中不断强调欢迎中外金融机构前来展业兴业，题中之义就是邀请大家一起来发展壮大自身业务，从而共享发展成果。”上海市金融学会常务理事、上海市社科院研究员李湛这样分析。美国华平投资集团主席蒂莫西·盖特纳在与龚正市长会见后就明确表示，华平将在华寻求更多投资机会，愿与上海深化合作，携手发展。据悉，该集团在全球管理资产逾1000亿美元。联博基金管理有限公司、东方汇理金融科技（上海）有限公司、开德私募基金管理（上海）有限公司三家外资金融机构选择新春伊始在沪开业，正是与上海国际金融中心展开的一场共建共享的双向奔赴。联博集团亚太区首席执行官、联博基金管理有限公司董事长高捷和东方汇理资管集团亚洲区副主席钟小锋先后表示，中国的资产管理行业充满活力，资管生态系统日臻完善，正进入高质量和可持续发展的快车道。新设立的金融机构将运用全球资管业务积累的丰富经验，持续深耕中国市场，提供多样化金融产品和服务，并对未来发展充满信心。千里之行，始于足下中国特色金融发展之路，前无古人。加快建设金融强国，前景激动人心。我们该从哪些方面发力？陈吉宁指出，坚决把服务国家大局作为国际金融中心建设的根本出发点和落脚点，充分发挥金融改革试验田作用，为国家试制度、探新路、补短板，更好支持企业走出去发展壮大，不断增强国际竞争力和影响力。潘功胜表示，人民银行将继续大力支持上海国际金融中心建设和扩大金融高水平开放。加大与上海在科技金融、绿色金融等方面的工作对接和推进力度，共同做好“五篇大文章”。“具体来说，需要聚焦境内外制度衔接、提升跨境投融资服务能力、辐射长三角地区、完善金融专业服务体系，不断增强国际竞争力和影响力。”上海交通大学上海高级金融学院副院长李峰教授对本报记者表示。他进一步解释，第一，发挥金融改革试验田作用，探索更高层次的制度型开放。第二，加大离岸市场和跨境业务创新，为企业“走出去”提供重要保障。第三，以产融结合和供应链金融为抓手，提升对长三角地区的辐射带动作用。第四，完善金融营商环境，打造国际一流的金融专业服务体系。上海外国语大学国际金融贸易学院院长、国际金融论坛（IFF）学术委员章玉贵教授认为，上海在本轮改革开放中扮演着“为国家试制度”“为开放探新路”，进而全面对接国际高标准经济金融规则的“正印先锋”角色。上海应特别强调聚焦关键领域（如金融服务、电信服务、数字贸易）进行改革。章玉贵还说，从国际金融中心建设的经验，尤其是国际金融体系变革以及当前国际金融中心的竞争态势而言，新兴经济体的国际金融中心建设早已不局限于一国的国内事务，而是需要有关国际市场主体的深度介入与合作共赢。上海能否早日形成国际金融中心的“纽伦沪”格局，不仅取决于中国经济发展能级的提升、金融市场主体的充分竞争、金融要素的高密度集聚、人民币国际化的进度以及资本的资产定价权的积极争取，还要看全球顶尖金融资本会否将上海视作持续分享中国经济发展和高水平对外开放红利的重量级平台。在此基础上形成广受国际认可的金融要素集聚平台和国际金融中心气质，上海建设有全球影响力的国际金融中心的发展目标当可水到渠成。记者

3月3日，北京天气晴朗，全国政协十四届二次会议召开在即。早上9时左右，《国际金融报》记者到达政协经济界别委员驻地——北京铁道大厦。这里将迎来从全国各地赶来集合的委员们，他们将陆续进行会前报到及登记入住。“今年您关注哪些议题？”“您带来哪些方面的提案？”“您对今年的经济增速目标怎么看？”政协委员们下车一进入酒店，立马被早已等候的记者们围起来发问。“长枪短炮”之下，多位委员分享了今年关注的重点经济议题，这也在一定程度上为全国两会提供了经济热点前瞻的风向标。做好金融五篇大文章2023年10月召开的中央金融工作会议指出，做好科技金融、数字金融、普惠金融、绿色金融、养老金融五篇大文章，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供有力支撑。今年全国两会期间，关于“如何做好金融五篇大文章”的话题，也成为政协经济界别委员们的关注焦点。数字金融已然成为我国金融体系中最为重要的创新。全国政协委员、中国人寿集团党委书记、董事长白涛对记者表示，今年提案主要关注数字金融领域。针对市值管理问题，白涛表示，中国人寿一直都重视市值管理，也在研究市值管理，并按照一些成熟、通行的做法在做，总体上会综合采取多种方式。银行是服务实体经济的主力军，也是维护金融稳定的压舱石。推动银行业的规范发展，对做好金融五篇大文章具有重要意义。全国政协委员、人民银行广东省分行行长张奎表示，今年会提交关于商业银行法修订方面的提案建议。现行商业银行法实施已经有一段时间，部分内容和现在的情况已不太适应。全国政协委员、恒银金融科技股份有限公司董事长江浩然关注科技型中小企业融资问题。他在接受《国际金融报》记者采访时表示，目前，科技型中小企业获得银行贷款的难度较大。同时，银行审批科技型中小企业贷款的技术手段运用不足。“银企信息不对称这一痛点问题始终存在，银行在审批科技型中小企业贷款时运用技术手段不足，仍然主要依赖传统的抵押担保方式，不仅影响了贷款审批的效率和质量，还给金融体系带来一定的风险隐患。”江浩然进一步分析称。对此，他提出四条建议：推动信贷资源向科技创新领域倾斜；拓宽科技型中小企业直接融资渠道；运用大数据分析手段提高科技型中小企业融资质量和效率；发挥保险和融资担保机构的风险分担作用。推动资本市场高质量发展作为市场化配置资源的主战场，资本市场高质量发展相关议题受到市场关注。今日，全国政协委员、上海证券交易所总经理蔡建春到达驻地。他表示，要持续深化改革推动资本市场高质量发展，IPO持续加强全链条把关，从入口关、辅导期开始，市场参与各方都要承担起责任。1月25日至26日召开的中国证监会2024年系统工作会议，将“要突出以投资者为本的理念”摆在监管工作的重要位置。谈及“以投资者为本”时，蔡建春指出，包括监管部门、中介机构、上市公司等市场参与各方都要树立起“以投资者为本”的理念，优先保护投资者的合法权益。加大中长期资金入市力度，促进投融资动态平衡，这一直是证券监管部门的工作重点。全国政协委员、广东证监局局长杨宗儒在驻地受访时表示，今年将重点关注引入中长期资金入市、稳步扩大REITs试点范围、加强投资者权益救济司法保障等内容。全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长关心金融高质量发展、完善资本市场退市制度等话题。他指出，关注资本市场如何通过改革，让资本市场特别是注册制在市场准入和退出机制方面能正常发挥作用。杨成长强调，不要把退市与淘汰挂钩。现在很多企业退市压力大，好像企业退市后就会被市场淘汰。所以很多企业是被迫退市，而主动选择退市的企业相对较少。如果企业都被动退市，退市和上市就不成比例了。（本文图片均由王媛媛拍摄）记者：王媛媛编辑：陈偲责任编辑：毕丹丹——

3月3日，农夫山泉官微发布《钟睒睒：我与宗老二三事》一文。其中，农夫山泉股份有限公司董事长钟睒睒“借与宗老生前几件值得追忆的往事”，澄清近期网络上出现的大量对其个人及农夫山泉的传闻。全文如下：今天，是宗老“头七”后的第一天。宗老一直是我尊敬的企业家。他与我亦师亦友，当然，也互为竞争对手。前些时日得知宗老病重，我立即托人请求探望，但彼时宗老已不便见客，憾未能成行。宗老逝世后，我前往灵堂叩拜吊唁、敬献花圈，并对宗老的家人表示慰问。宗老生前痛恨网络暴力。未曾想，借宗老离世，网络上却出现了大量对我个人及农夫山泉的诋毁，这绝非宗老所乐见。作为被意外卷入事件漩涡的当事人，我有必要借与宗老生前几件值得追忆的往事，做一个澄清。我于1988年2月正式辞去《浙江日报》记者工作，下海经商。我办过报纸、种过蘑菇都没成功。但在海南创业期间，我发现1990年前后海南房地产刚刚兴起，而海南没有窗帘布加工的能力。于是，我就在海南成立了大成窗帘公司，将杭州生产的窗帘布运到海南销售，并逐渐将窗帘业务发展到北京的王府井、燕莎百货。所以，布匹生意才是我创业所得的第一桶金，而非网上传言“第一笔创业收入来自于娃哈哈”。1991年，经前同事介绍，我有幸去杭州清泰街娃哈哈总部拜会宗老，为表尊敬，我特地挑选了两本书作为给宗老的见面礼，我记得一本是《增长的极限》、另一本是《Z理论》。之后宗老邀我一起去看他刚收购的罐头厂，那是一个2200多人的国营大厂。我看到专业的罐头生产设备都闲置着，遂想起当时东南亚一些地区流行的八宝粥罐头，我把这个想法告诉了宗老。后，我托表兄从新加坡带回六罐当地的八宝粥产品，并送达至宗老家中。宗老很高兴，觉得我的这个建议有市场，后投入研发并研制生产了大家非常熟知的娃哈哈营养八宝粥，并提议我在广西、海南成立娃哈哈办事处销售娃哈哈儿童营养口服液。我欣然应允。无奈，当时海南、广西市场消费需求并没有达到预期，我跑遍市场却难以将产品销出去。之后，有几个商贸公司到海南问我进货，我才得以将进货出清。后来，我了解到，儿童营养口服液这个产品在广东是有市场的。很多年后，在一次农夫山泉的销售会议上，我开玩笑说：当年我们在海南没卖出去的娃哈哈，估计是被卖去了广东，如果放到现在就要被认定为冲货了。没想到当时随口的一句戏言，现在竟成了我“忘恩负义”的罪状。我从未在娃哈哈领薪、更谈不上因冲货被开除。在市场经济发展的初期，各类管理都十分粗放，渠道管理、冲货这些现代销售理念在当时根本无从谈起。以现在的眼光去看待当年的问题实在令人啼笑皆非。2000年后，关于天然水与纯净水之争沸沸扬扬，作为该场争端的两位“主角”，娃哈哈与农夫山泉在纷争中阐明了各自立场、产品主张，后续也均取得了一定的成绩。此后，我们双方互有诉讼，但最终宗老与我在当时杭州市主要领导的见证下握手言和。时至今日，我仍然坚持认为，水中的矿物元素对人体健康是至关重要的，这也是我坚持生产天然水的原因。但，我对宗老企业家精神的尊敬，却从没有动摇过。我在各个场合始终表示，宗老是我尊重的企业家代表。以上与宗老的二三事，在今天想来，既是值得追思的小故事，更是一笔不小的精神财富。也希望广大网民们表达对宗老追思的同时，勿被个别自媒体或大V们带了节奏。无论娃哈哈或农夫山泉，始终坚持的都是同一件事：为老百姓生产好的产品。再次表达对宗老的思念！钟睒睒2024年3月3日于杭州来源：农夫山泉公众号责任编辑：毕丹丹——

——鼎益丰前主席隋广义等人被指涉嫌操纵股价两会将至，A股行情怎么走？告别宗庆后财经大V被曝卖号给“杀猪盘”，遭同行手撕！“零辣招”时代来了！香港祭出“救市”大招小镇青年不吃“苦”，霸王茶姬“赚麻”了

如今全球面临诸多不确定性，而中法是东西方具有代表性的文明大国，两国在全球治理中具有重要作用。近日，法国前总理、中欧国际工商学院理事、中欧国际工商学院特聘教授让-皮埃尔•拉法兰来华，他在接受《国际金融报》记者专访时表示，法国和中国之间的关系是东西方之间最好的关系之一，必须对未来的合作持开放态度。拉法兰同时密切关注中国增长，他表示，中国增长是全球增长的主要驱动力之一，非常关键。受访者供图谈中国两会：世界关注中国增长2024年全国两会即将召开，一年一度的盛会，承载着诸多展望与期待。拉法兰表示，当前世界局势面临诸多不确定性，新冠疫情是一场非常深刻而漫长的危机，全球各国都必须面对疫情给经济带来的严重后果，需要大量资金来应对这场危机，需要刺激消费、发展国际贸易，讨论未来正确的经济政策，实现增长。“中国的增长是全球增长的主要驱动力之一，非常关键。因此中国就经济发展、进出口、开放、改革等问题展开讨论非常重要，通过全国两会这个平台讨论未来经济模式的机会是非常好的。我们需要全球共同努力，需要中国的增长，因此中国展开经济问题的讨论也是全世界关心的问题，我们希望了解未来会是什么样子，可以期待什么样的增长。”拉法兰认为，中国对发展做出了巨大努力。拉法兰同时认为，全球风险为各国带来挑战，不过在未来，中国和其他国家将必然迎来新的增长。“目前的增长中需要的不仅要有数量，还要有质量。我们需要实现绿色增长，已经可以看到有非常多且有意义的努力，法国与中国共识中一个很重要的因素，就是确保我们有更好质量的、真正符合在《巴黎协定》中所承诺的增长”。谈中法关系：五方面提升关系质量法国是第一个和中国建交的西方大国，今年是中法建交60周年暨中法文化旅游年，对于关心中法政治、经济、文化交流交往的社会各界人士来说，今年有着不同寻常的意义，而中法两国在世界治理框架中的作用更成为重要话题。“我对中国不算很了解，但我热爱中国人民，也热爱中国文化与文明”，自50多年前第一次来到中国，拉法兰至今已经访问中国多达百次，他说，自己与中国人民有绵长的情谊。“戴高乐将军曾经讲过，法国和中国是非常不同的国家，但我们必须相互尊重，因为这两个国家都有不断发展的未来。法国和中国之间的关系是东西方之间最好的关系之一，我们必须对未来的合作持开放态度，进行有益的对话、通过互补性会帮助我们更好地了解世界，应对困难与危机重重的21世纪。”法国总统马克龙于去年春天访问中国，并同习近平主席展开了长时间的深入会谈，这在拉法兰看来，说明中法两国充满信任，有许多共同关注的事项，并在此基础上开展多方面的相互合作。拉法兰认为，未来两国可以从五个方面进一步提升双边关系质量：第一，捍卫中法两国共同的政治价值，如热爱和平、尊重多元文化、保护地球、相信科学和进步等；第二，在坚守共识的前提下，与各方开展对话，促进交流合作，帮助解决难题走出问题困境；第三，推广多边主义价值；第四，中国和法国还可以在非洲问题上开辟新的合作空间；第五，中国和欧洲并非对立关系，要意识到欧洲的重要性，以及维护区域和平的意义。当今世贸组织被削弱，联合国遇到困难，安全理事会在解决国际冲突和争端方面运作不佳。我们需要开拓新的局面，而鉴于中法同为全球治理的重要参与者，拉法兰认为法国和中国都有丰富的经验，可以探索新的国际治理形式，帮助提出新的解决方案，重塑可运作而和平的多边主义，比如建立规范人工智能的机构。记者：袁源编辑：王哲希责任编辑：毕丹丹——

寸土寸金的香港也开始大力“救市”。2月28日，香港特区政府财政司司长陈茂波在特区立法会发表2024至2025年度财政预算案，其谈及房地产市场相关措施时表示，特区政府决定即日起撤销所有住宅物业需求管理措施（下称“撤辣”），即由今天起所有住宅物业交易无须再缴付额外印花税、买家印花税和新住宅印花税。图片来源：中原地产时隔14年，香港楼市首次进入“零辣招”时代。这一政策力度到底有多大？一个案例可以告诉你。以九龙缇外2座7楼顶层相连大宅为例，该物业楼价为6.36亿元，按“减辣”后15%的印花税率计算，购房者需要缴纳的印花税金额为9540万元，“撤辣”后的印花税率为4.25%，对应金额2703万元，减少税费6837万元。图片来源：中原地产有熟悉香港市场的房产中介告诉《国际金融报》记者，“撤辣”后，香港永居和非永居购房者税阶一样，所以在买房申请贷款上没有区别，对二者而言都是利好。在汇生国际资本总裁黄立冲看来，虽然当前的政策调整可能会为香港房地产市场带来一定活力，但长期趋势来看，需要更多结构性改革和调整，香港的未来不仅仅依赖于短期政策刺激，更需要在全球经济环境中找到新的定位和发展方向。“过去，香港在促进国际资金进入中国、贸易和国际金融资产管理方面发挥了独特作用，未来也需要探索新的增长点，以适应国际投资环境的变化和国内外经济发展的新需求。”他如此说道。吴典摄“零辣招”时代公开信息显示，此次全面撤销的三项楼市印花税俗称为“辣招”，2010年陆续推出，目的是为了抑制炒房风气，至今已推行多年。具体来看，香港永久居民购房，首置税最高为4.25%，此后二套、三套等需要缴纳的印花税都是15%，该笔税费也就是买家印花税；非永久居民购房则需要缴纳买家印花税及新住宅印花税，二者各15%，合共30%。此外，为打击“炒房客”，香港还设有额外印花税，即买家在购房后6个月或以内转售需缴纳楼价20%的税项；超过6个月、但在12个月或以内转售，需缴纳15%；超过12个月、但在36个月以内转售，税率则为10%。也就是说，对于买家而言，在香港购房最高需缴纳30%的印花税。倘若购买一套价值1000万港元的物业，则印花税就达到300万港元。变动发生在2023年。该年10月25日，港府宣布调整住宅物业需求管理措施，有关调整包括额外印花税的适用年期由三年缩短至两年、买家印花税和新住宅印花税的税率减半（即“减辣”），以及为外来人才置业印花税实施“先免后征”安排，大大降低买家入市成本。但该政策对楼市刺激有限，松绑政策出台后，香港市场普遍出现“撤辣”预期，导致观望情绪浓重，交易量不断下滑。今年1月29日，香港特区差饷物业估价署公布了2023年12月的二手私人住宅的售价指数，较11月环比下跌约1.39%，已经跌至2017年2月以来的新低，2022年及2023年内累计下跌20.77%。另有数据显示，2023年，香港楼市陷入深度低迷，整体楼宇买卖合约登记数跌至1991年以来的最低点，仅为5万8023宗，同时二手住宅销量也创下28年新低。土地出让方面，去年多幅住宅土地流标，政府罕有地于截至3月底止的2023/24财年最后一季度暂停推出住宅用地招标。这样的大背景下，2024年香港房地产市场走势亦难言乐观。瑞银曾在一则报告中提到，预计2024年香港房价将再跌10%，下行风险主要在于宏观环境和英国政府2025年后BNO的政策，“英国政府会在2025年检讨BNO移民政策，如果落实取消可能会引起另外一波移民潮”。审慎考虑当前整体情况后，港府决定进一步撤销所有楼市“辣招”。陈茂波称：“我们认为在当前的经济及市场情况下，有关措施已无需要。”“去年10月以来的‘减辣’作用不大，是香港此次彻底‘去辣’的根本原因。”广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉向记者表示。受该政策影响，一批内房股午后走高，截至收盘，上坤地产股价上涨33.33%，汇景控股涨超14%，恒基地产、融信中国、新世界发展、路劲等均出现不同程度上涨。他们这样说对于“撤辣”，业内的一个共识是此举将在一定程度上刺激香港楼市回温，但积极情绪能否持续，是否能彻底带动楼市走出向上行情仍有待观望。戴德梁行香港研究部主管邓淑贤在采访中向《国际金融报》记者表示，撤销所有住宅物业需求管理措施后，相信楼市会有序调节，朝健康方向发展。其直言，当下主要有三大因素困扰楼市，分别为息口高企、“辣招”以及经济和股票市场不景气。随着政府全面“撤辣”，有助于提振市民入市信心，刺激成交量，进而活化换楼链；至于楼价走势方面，假如联储局能于年内开始减息，将更有助楼价回稳，预计下半年楼价有望从现时低位回升。广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉则指出，在楼市下行背景下，“辣招”的意义正在减弱。单计2023年全年，三大辣税交投量共录约2811宗，创2014年三项住宅辣税征收后有纪录以来新低，而去年辣税收益约59.89亿港元，连续两年金额不足60亿港元。他直言，香港是自由港，依靠的是完全自由的竞争环境，吸引境内外资本来创业、投资，不太依赖物业税，但是物业价值的稳定非常关键，它会影响到资金进出以及香港对于境内外资金、投资者的吸引力。因此，当物业价值跌到一定程度，政府就会采取手段来稳定物业价值，从而稳定香港对于全球资金的吸引力，“‘撤辣’会极大降低物业交易成本及持有成本，对于吸引包括内地在内的全球资金有极大帮助”。黄立冲也称，政策调整对于促进当前交易低迷的市场环境有一定积极作用，对经纪公司和成交量的提升也将带来机遇。不过其认为，“撤辣”可能会在短期内激发市场的部分购买力，尤其是在1000万港元以下的住宅物业市场，但于高端豪宅市场而言，这一措施可能影响有限，预计今年整体楼市仍将面临调整，跌幅可能控制在5%以内。在他看来，香港房地产市场所面临的挑战并非短期内可以完全解决。近年来，由于部分资本和人才流出，以及香港在国际金融和贸易中作为连接中国与世界的桥梁的角色变化等因素，都对房地产市场产生了深远影响。2023年，中国的外国直接投资（FDI）显著减少，达到了82%的萎缩，同时投资人民币资产的美元资金也出现了90%至95%的大幅减少，这些变化在很大程度上反映了香港作为一个重要国际金融中心地位的调整，“香港房地产市场的长期趋势需要更多结构性改革和调整”。香港市区在建项目

2024年是新中国成立75周年，也是深入实施“十四五”规划的攻坚之年。站在重要历史节点和新的发展征程上，一年一度的“全国两会时间”令人瞩目。全国两会召开在即，今年我国GDP增速会定下怎样的目标？两会期间可能出现哪些投资热点和话题？A股行情又将如何演绎？受访人士认为，在全国两会期间，A股市场会受到政策利好和市场预期的双重驱动，整体呈现震荡向上的走势，但仍建议投资者需要保持谨慎，避免盲目追涨杀跌。同时，投资者可密切关注政策动向、经济数据和市场情绪，积极寻找投资机会并控制好投资风险，实现稳健的投资收益。前瞻经济增速目标全国两会启幕在即，备受关注的全年经济增长目标也将揭开神秘面纱。通常来说，地方性两会的GDP增速目标对全国两会有一定参考意义。从地方两会来看，多个城市宣布经济总量迈上新台阶：重庆、广州突破3万亿元，武汉、杭州突破2万亿元，山东烟台、江苏常州突破1万亿元。至此，我国已有26个城市的经济总量超过1万亿元。中金公司研报指出，前期各省份两会基本召开完毕，31个地区中，14个地区2024年GDP增长目标高于上届两会目标，16个地区高于2023年实际增速。作为经济大省，广东、江苏、山东、浙江、河南GDP增长目标分别为5%、5%以上、5%以上、5.5%左右、5.5%。“根据各地两会及2023年经济数据汇总，我们预计2024年每季度经济增速应不低于5%，全年应在5.3%上下。”小郁资产总经理左剑明在接受《国际金融报》记者采访时表示。在经济政策上，左剑明认为有三个可重点关注的方向。具体来看，一是是否会有超预期经济增长目标出现，与之伴随的是是否会在经济刺激、货币宽松等领域有所突破；二是在新能源、生物医药、集成电路、人工智能等科技前沿领域是否出现较大力度扶持；三是围绕数据经济进行的深化制度设计情况，通过发挥数据作为生产要素的作用助力经济高质量发展。“今年中国经济增长目标预计在5%左右。这个目标有利于增长质量和增长速度上的平衡，对社会预期改善和市场信心也有引领和提振作用。”华辉创富投资总经理袁华明向记者表示，5%的增速目标需要财政政策发力，今年财政赤字率超过3%可能性比较大。另外，产业政策和货币政策上或许会更强调“以进促稳”，一些产业升级政策目标举措或有微调，更强调提振经济发展动能。安爵资产董事长刘岩表示，预计今年中国经济将呈现稳健而积极的态势，GDP增速目标或将设定在约5%的水平，CPI目标值或将维持在3%左右。同时，经济政策上，稳定经济大盘、消费市场扩大、房地产政策新模式、产业投资新刺激政策、发展新质生产力、高水平对外开放提速等方面都特别值得关注。国泰君安证券研究所分析指出，预计全国两会经济增长目标将定在5.0%左右，隐含经济动能进一步修复，重点关注经济大省“挑大梁”。扩内需方面，地方投资受到化债约束，增量取决于中央加杠杆的力度；促消费的核心抓手是推动大宗消费以旧换新和文旅服务消费。政策方面，宽财政方向明确，若赤字率保持基本稳定，不排除再度增发国债的可能性，专项债结构优化提效；货币政策更加关注价格目标以降低实际利率，同时重视盘活存量，优化信贷结构。当前我国经济仍处于转型过程中，中金公司认为，传统借助刺激房地产与政策性金融促进投资的效率下降，财政与货币协同、进一步发力可能成为政策关注点。财政政策在缓解房地产企业流动性压力、推动“三大工程”建设、化解地方政府债务压力、支持消费等方面发力的方式受到普遍关注。另外，结合近期中央财经委员会要求推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，未来相关领域中央财政和地方政府如何联动的关注度也有望提升。促消费是重要抓手两会期间，资本市场预计聚焦哪些投资热点和话题？“扩大内需、消费升级、科技创新、新兴产业与资本市场改革等热点问题将是两会期间资本市场关注的焦点。”刘岩向记者分析表示，扩大内需是稳定经济增长的重要措施之一，政府如何通过各种政策引导大家扩大消费对整体经济发展有着重大的影响。刘岩还指出，近年来，以投资者为本的理念不断深化，投资者保护将成为重要的投资制度。因此，市场会关注如何完善相关法规，提高监管效率，加大对投资者权益的保护力度。同时，提高上市公司质量是资本市场改革的重要目标之一。完善上市公司质量评价标准，推动上市公司强化回报投资者的意识，以及提高上市公司的可投资性也是市场的关注热点。在左剑明看来，资本市场的投资热点预计会聚焦于两大方面：一方面，以科技创新为主线，关注能否持续发挥新能源汽车、光伏等产业优势，并继续在扩大出口份额方面获得更多扶持。同时，密切关注是否有路径设计实现人工智能等技术并赋能制造业，切实为提高生产效率提供技术及制度支持。另一方面，关注建设金融强国的阶段性成果及阶段定位，进而厘清各金融主体目前所处定位及发展方向。在投资制度上，左剑明认为，市场将更加偏向于明确管理层如何平衡融资端与投资端的关系、现行上市及退市制度是否会发生变化等具体问题。“消费是实现今年增长目标的重要抓手。”袁华明分析表示，新能源、人工智能这类兼具消费提振和升级趋势的产业方向应该还是两会期间政策讨论方向。此外，最近提出的“设备更新”和“消费品以旧换新”，成为两会期间讨论热点的机会也比较大。畅力资产董事长宝晓辉认为，两会期间或有传统热点和新兴热点两类。传统热点主要是针对房地产板块，毕竟作为我国长期以来的支柱行业之一，房地产板块能够影响一系列消费、旅行板块的表现，客观上也是我国大部分居民主要财富所在。是房住不炒还是会有新的说法，是现在市场逃不开的话题。新兴热点则是突围方向。宝晓辉分析，从新能源行业的发展表现来看，过去五年推动新能源行业发展的计划已经大获成功，但面临眼下更加复杂的国际形势，我国在芯片、半导体、甚至AI等领域都不处在国际前列，到底如何突围、政策有无扶持、国家意愿如何等问题都是市场资金下一步需要去考量的点。另外，宝晓辉指出，“投资市场制度建设也会是市场的焦点。‘新官上任三把火’，市场也在关注后续制度的具体建设情况，比如如何完善注册制、如何落实退市制度、如何确保资本市场平稳运行等话题都是业内人士重点关注的方向。”香颂资本董事沈萌向记者表示，一方面预计资本市场会关注房地产政策下一阶段调整对经济的积极稳定作用；另一方面会关注新兴的重大产业领域目标，这都将为资本市场的健康发展带来新的机遇。龙年两会行情可期春节后至全国两会前，是政策和经济数据的真空期。从历史数据来看，两会前后存在着明显的“日历效应”。富国星投顾分析称，2013年以来，A股市场在两会期间表现相对较弱，而两会前一个月和两会后一个月，无论是上涨概率还是中位数涨幅都有亮眼的表现。从风格表现来看，两会后一个月的阶段，价值表现优于成长，红利指数的上涨概率和中位数涨幅表现较为优异，中证500的上涨弹性往往好于沪深300。从行业表现来看，地产顺周期、大消费、科技相关领域值得关注。图源富国星投顾那么，今年全国两会期间，A股市场将如何演绎？投资者又该如何把握投资节奏？“预计今年两会期间，市场将以‘稳中看涨’为主基调。”左剑明向记者分析表示，整体平稳、缓步上涨应是当前市场阶段的常态。市场前期已经经历过情绪极端低迷及部分踩踏，现已处于信心修复阶段，故而不太会出现较大幅度回调。但部分观望资金希望等到会议召开后再行决定投资方向的行为也在一定程度上削弱了上涨动力。沈萌认为，从近期市场表现来看，投资者对两会抱有积极的预期，大概率会在两会期间形成上行行情。但个股之间仍存在分化趋势，投资者应对板块差异作出更敏锐的判断。在政策的推动下，代表新质生产力的产业形态将极大可能成为引领股市继续冲高的领头羊。“全国两会期间预计整体行情企稳向上，个别板块将会有亮眼表现。”宝晓辉建议，投资者可时刻关注两会最新议题，如果两会议题或者政府工作报告中指引了有关特点产业的新方向，那么市场资金必然会朝这个板块进行倾斜，这也是长线资金可以埋伏的时机节点。在刘岩看来，在全国两会期间，A股市场会受到政策利好和市场预期的双重驱动，整体呈现震荡向上的走势，但仍建议投资者需要保持谨慎，避免盲目追涨杀跌。同时，建议投资者密切关注政策动向、经济数据和市场情绪，积极寻找投资机会并控制好投资风险，实现稳健的投资收益。“A股市场是具有投资吸引力的市场。”优美利投资总经理贺金龙向记者表示，当前A股市场估值处于历史偏底部位置，投资者可关注资本市场改革方向和稳增长政策涉及方向，同时结合流动性环境变化和风格分化变化来把握投资节奏。中金公司研报指出，历史上资本市场在两会前后可能表现相对积极。从2000年以来的情况来看，两会期间A股市场大多呈现较积极的表现，上证指数在两会前后20个交易日的平均涨幅分别为2.5%和4.1%。其中涉及两会政策预期的板块或行业表现通常较为亮眼，今年结合目前市场环境，两会期间建议重点关注科技创新、国企改革、设备更新和消费品等相关领域。记者：陆怡雯编辑：陈偲责任编辑：毕丹丹——

继茅台、五粮液之后，又一名酒的核心大单品即将涨价。近日，有市场消息称，剑南春核心单品水晶剑将于3月1日正式涨价，出厂价每瓶上调15元，记者从多方证实，该消息基本属实。本次涨价后，水晶剑出厂价将达到每瓶410元左右。或现价格倒挂剑南春的涨价较为频繁，距离上一次提价消息传出也仅仅过去了2个月。2023年12月27日，据相关报道，剑南春旗下核心产品水晶剑出厂价提高20元/瓶。拉长时间来看，剑南春在春节期间涨价并不少见，且涨幅也不大。以兔年春节前后为例，2023年2月，52度水晶剑南春500ml单瓶装价格上调20元/瓶；3月1日，52度水晶剑零售指导价从489元/瓶提至519元/瓶，涨幅30元。酒类营销专家肖竹青表示，茅台之外的酒厂涨价本质是逼迫经销商站队，抢夺渠道资金，厂家规定时间前客户打款享受老价格，规定时间后打款享受新价格（涨价后的价格）。频繁涨价之下，水晶剑或面临着价格倒挂问题。据今日酒价数据显示，2月28日，水晶剑的市场批价为413元/瓶，而在线下门店中，水晶剑的实际售价大多在420元—450元之间，已接近批发价格。终端零售商告诉记者，“水晶剑的利润并不高，但在400元价格带卖的很好，基本是以走量为主。”业绩方面，由于剑南春并未上市，各方披露的数据也有一定差异。据中国酒业协会数据显示，剑南春在2022年迈过了200亿元销售大关，而据四川省人民政府新闻办公室官微“四川发布”消息，四川民营企业100强名单显示，剑南春集团2019年至2022年的营收分别为102.26亿元、111.80亿元，154.23亿元和157.5亿元。剑南春曾提出，到“十四五”末（2025年）销售收入达到200亿元，力争达到300亿元，实现“再造一个剑南春”的发展目标。但从“四川发布”披露的增速来看，2022年公司营收增幅已有了明显的放缓，这或会对剑南春200亿元目标有不小的挑战。值得注意的是，广告营销上，剑南春热衷于排名，打出了“剑南春中国名酒，销量前三”等广告语。结果却是2022年9月，为剑南春发布广告的宁波新声文化传媒有限公司被宁波市奉化区市场监督管理局罚款4221.66元。记者线下走访时发现，部分专卖店中仍有该广告贴出。高端化“突围”难产品端，尽管剑南春拥有大单品水晶剑，但其在高端市场的表现仍难言乐观。除茅台外，同为“川酒六朵金花”的五粮液、泸州老窖、郎酒大单品价格都早已突破千元，而剑南春水晶剑的定价依然停留在500元左右，多次提价并未让其价格有明显增长，公司在高端市场仍缺乏竞争力。据有关数据，水晶剑的年销售收入占剑南春总销售的80%左右。尽管依靠水晶剑的“托举”之下，公司成功实现了100亿元营收目标。然而，若要成为300亿级企业，剑南春仅依靠一款水晶剑是远远不够的。业内人士表示，若想要达到300亿元体量，剑南春需要借助高端化提升毛利率，或依靠资本力量进行全国化布局以提升业绩表现。为了补足在高端市场的短板，剑南春曾多次推出新款高端产品，如布局千元价格带的“剑南春老酒”，当前标价在1599元的“52度东方红1949”，还有“皇家剑南春”和“剑南春（甲辰龙年）首款龙年生肖纪念酒”等产品，但最终在市场上的声量却较小。刘星雨摄记者注意到，淘宝官方旗舰店中，剑南春老酒和东方红产品的销量仅100+，而单瓶52度的水晶剑却超过了6000瓶，差距较大。肖竹青表示，剑南春想打造超高端新品，需要持续培养公众认知，培育消费者心理价位预期，这项工作需要几代人的努力，任重而道远。记者：刘星雨编辑：左宇责任编辑：毕丹丹——

年后停工的高合正四处“谋生”。2月28日，一段关于长安收购高合51%股权的聊天记录在网上流传，随后一张高合汽车创始人丁磊现身长安汽车与长安汽车董事长朱华荣见面的照片曝光，一时之间高合接触长安协商收购事项等词条登上热搜。（网传截图）《国际金融报》记者向长安方面求证，公司方面表示丁磊前往长安拜访参观，至于是否谈合作并不清楚。随后朱华荣回复媒体称，“在谈，离‘妥’还有距离。”事实上，长安之前，华为也曾被曝出将收购高合的信息，但随即被官方否认。如今，高合的“生死”已经成为车圈持续发酵的热题。年后开工第一天，高合在内部发送了一封不一样的内部信，内容显示，即日起停止下属所有全资及控股子（分）公司的日常运作。根据各地区情况，全体员工进入3—6个月的停工停产状态，期间公司用户服务将继续保障。彼时，高合上海总部门口聚集多位前来讨债的供应商以及办离职手续的员工，记者了解到，供应商欠款上至千万，下至数十万，但都没能讨要成功。2月22日，丁磊现身上海总部并为仍坚守办公区的员工讲话，其承认自己老一套的营销策略落后当下的互联网车企，并坦言，“接下去的3个月，高合会很艰难，我们翻身的窗口期最多3个月。3个月我们会拼尽一切努力把公司救活。如果救不活，那也只能认命了，最后一把拼搏。”高合自称是中国自己的“保时捷”，其第一款产品HiPhi

近日，浙江太湖远大新材料股份有限公司（下称“太湖远大”）正在谋求北交所IPO，此前，北交所上市委向其进行了问询，问询含12个大问题，其中4个问题提及到真实性，9个问题涉及到财务的合理性，让人为太湖远大捏了一把汗。那么，关于上市委的这一系列犀利问询，太湖远大的回答能过关吗？《国际金融报》记者注意到，太湖远大三个月内，也就是IPO申请递交前刚刚收到了一则全国股转公司的口头警示，存在信披违规行为；另外，太湖远大负债高企，资金压力不小，经营连续三年难见“真金白银”，而毛利率也与同行平均走势相反，连续三年下滑。口头警示资料显示，太湖远大成立于2004年，是一家集环保型线缆用高分子材料研发、制造、销售、服务为一体的企业，主要产品有“太湖远大”牌硅烷交联聚乙烯电缆料、化学交联聚乙烯电缆料、低烟无卤电缆料、半导电内外屏蔽料以及其他规格电缆用特种产品系列。截至招股说明书签署日，公司总经理赵勇直接持有公司股份9813600股，占公司股本总数的22.51%；董事长俞丽琴直接持有公司股份7875000股，占公司股本总数的18.06%；潘姝君直接持有公司股份1800000股，占公司股本总数的4.13%。赵勇、俞丽琴及潘姝君合计持有公司44.7%的股权，为公司控股股东、实际控制人。资料显示，赵勇2005年才进入太湖远大，其妻子俞丽琴虽然身为董事长，但持股比例比赵勇更少，也更晚进入公司。赵勇生于1962年，现年62岁，于2005年2月进入太湖远大任董事、总经理，其女潘姝君生于1987年，现年37岁，于2009年进入公司任外贸业务经理，目前为公司董事，随后，俞丽琴才于2010年进入公司任销售部副总经理。俞丽琴生于1978年，比赵勇小16岁，比潘姝君仅大9岁，俞丽琴和潘姝君应该并非亲生母女，可能仅是继母女关系。有意思的是，俞丽琴最早在1999年8月至2001年8月这两年是一名浙江青石水泥有限公司行政办公室文员，同年9月转身进入浙江帝龙新材料股份有限公司任市场研发部主管，任职两年，此后转任同公司销售部副总经理，不免让人惊讶其文员转研发负责人的跨界程度。需要指出的是，董事长俞丽琴于2023年11月17日收到了一则口头警示。因公司前次募集资金中1003.4万元变更用于偿还银行贷款，该变更募集资金用途行为发生时未履行审议程序并及时披露，公司违反了《全国中小企业股份转让系统股票定向发行规则》，公司董事长俞丽琴、董事会秘书兼财务负责人夏臣科违反了《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》，全国股转系统挂牌公司管理一部出具了《关于对浙江太湖远大新材料股份有限公司及相关责任主体采取口头警示的送达通知》，对太湖远大、董事长俞丽琴、董事会秘书兼财务负责人夏臣科采取口头警示的自律监管措施。同年11月30日，太湖远大的上市申请被北交所受理，可谓是申请IPO前收到的上述口头警示。事实上，变更募集资金用途且未履行审议程序并及时披露这一信息披露违规行为显然会令北交所在后续审议过程中怀疑其内控有效性。而更引人关注的是，太湖远大变更募集资金用途背后的负债高企和资金紧张。连续三年难见“真金白银”2020年-2022年及2023年1月-6月（下称“报告期”），太湖远大实现营业收入8.18亿元、10.71亿元、13.92亿元、7.29亿元，归母净利润（扣非后孰低）分别为3562.63万元、4491.71万元、5919.77万元、3654.19万元。报告期各期末，公司资产负债率（合并）分别为68.41%、63.57%、61.4%和56.82%，资产负债率保持在较高水平，连续三年超过60%，超过同行业可比公司平均水平。2020年-2022年，公司同行业可比公司行业平均资产负债率（合并）为53.46%、55.41%、56.24%。报告期各期末，太湖远大应收账款余额分别为16558.08万元、21826.31万元、27015.5万元和34690.53万元，随着业务规模的提升，应收账款逐期增长，在2021年的增速31.81%是超过了当期营业收入增速30.93%，同期占营业收入的比例为20.23%、20.37%、19.40%和47.59%。需要指出的是，太湖远大披露称，因经营流动资金紧张，2019年7月先后与长兴鑫长、湖交供应链两家公司开展供应链融资采购合作，延长采购款支付账期以缓解资金压力。报告期各期，通过长兴鑫长、湖交供应链向供应商采购的金额分别为12596.1万元、8307.33万元、17258.54万元和4563.06万元，支付的资金成本分别为135.64万元、45.23万元、115.62万元和30.28万元。随着公司资金情况整体向好，考虑到供应链采购服务的资金成本相对较高，太湖远大2023年4月起停止了与长兴鑫长、湖交供应链业务合作。对于这一操作，北交所上市委问询其与长兴鑫长、湖交供应链交易真实合理性。长兴鑫长成立于2017年，为浙江长兴金融控股集团有限公司间接控股的公司，实际控制人为长兴县财政局。湖交供应链成立于2021年，系湖州市交通投资集团有限公司的全资孙公司，实际控制人为湖州市国资委。太湖远大解释称，公司大部分客户均有一定账期，而公司供应商提供的信用额度较低、信用期较短，故公司在业务快速增长过程中，流动资金较为紧张。另外，为了满足业务增长的需要，2019年1月公司开始投资建设新厂区一期工程，资金压力进一步加大，而当时公司银行授信额度相对有限，银行借款难以满足资金需求，在此背景下，在当地政府部门的撮合之下，长兴鑫长于2019年7月开始与公司进行供应链融资采购合作。2021年下半年浙江长兴金融控股集团有限公司自身经营策略有所调整，其贸易团队离职去往湖交供应链，故2021年9月，湖州市交通投资集团有限公司设立了湖交供应链，并开始与公司合作。目前来看，太湖远大的资金仍然不怎么宽裕，面临不小的资金压力。截至2023年6月末，公司短期借款余额为24853.36万元，其中银行借款为19065万元，处于相对较高水平。而货币资金仅有5823.13万元。2023年6月底，太湖远大签署了一项建筑工程施工合同，为特种线缆用环保型高分子材料产业化扩建项目，合同金额为9280万元。此次IPO，太湖远大拟发行的股票数量不超过1453.2万股（含本数，不含超额配售选择权），拟募资约3亿元，2亿元用于特种线缆用环保型高分子材料产业化扩建项目，1亿元补充流动资金，补充流动资金的金额超过募资额的30%。此外，报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-11810.23万元、-20735.67万元、-15145.98万元和-18886.98万元，持续为负，也就是没有赚到“真金白银”；剔除票据贴现影响后的经营活动产生的现金流量净额分别为3733.33万元、521.31万元、1639.90万元和-12220.13万元。2021年、2022年及2023年1月-6月，公司的经营活动产生的现金流量净额与同期净利润存在较大差异。对此，太湖远大称，这一方面系客户付款方式包括较高比例的票据支付，对于收到信用等级一般的商业汇票贴现的现金，公司作为筹资活动现金流入核算；另一方面系公司近年来业务规模增长较快，应收账款余额规模相应增长。那么问题来了，太湖远大即使能够上市成功，其客户付款方式就能很快得到改变从而在经营上拿到“真金白银”吗？这一状况又如何改善？招股书显示，公司综合毛利率处下滑趋势状态，分别为11.82%、10.71%、10.44%、11.57%，除了2023年上半年有所回升连续三年下滑，而可比同行均值分别为8.87%、9.22%、9.76%、10.35%，呈现一路上升趋势。太湖远大整体毛利率走势与可比同行均值走势相反。记者：王莹编辑：吴鸣洲责任编辑：毕丹丹——

——鼎益丰前主席隋广义等人被指涉嫌操纵股价“9块9”的瑞幸咖啡，以后还能喝到吗？小镇青年不吃“苦”，霸王茶姬“赚麻”了Sora将颠覆谁？狂飙27倍！内地访客赴港投保再掀热潮

有财经大V遭同行“手撕”！近日，抖音财经大V“宋宇飞”遭同行炮轰，称其将公众号百万元卖给“杀猪盘”，事后还“又当又立”拒不承认。法律人士表示，公众号是一种虚拟财产，出售账号并不违法，除非博主明知或者串谋买家使用该账号进行不法活动，那么博主作为卖家，可能与买家成为“杀猪盘”实施的共犯。财经大V卖号给“杀猪盘”？近年来，越来越多的财经大V活跃于短视频平台，以短视频聊天形式分享炒股盈亏实盘经验。抖音上，“爱理财的小羊”和“宋宇飞”便是该赛道的知名大V，分别拥有百万和数十万粉丝。近日，抖音财经大V“爱理财的小羊”发视频，“含沙射影”地提醒自己的粉丝不要加财经博主公众号。此后，其连续多日发布视频，直接指名道姓“曝光”并炮轰财经大V“宋宇飞”把公众号卖给了“杀猪盘”。“没事别加什么财经博主的公众号，有财经博主直接把公众号卖了，跟吃人血馒头一样，把粉丝当猪仔卖……”​据“爱理财的小羊”爆料，财经博主开公众号无非是卖课卖会员，或者是推荐杀猪盘老师、杀猪盘广告，以及让粉丝开户。当行情不好的时候，这些财经博主的利润不大，此时他们就会选择直接将公众号卖掉。对此，“宋宇飞”发布视频进行了回应，他表示，公众号“勇敢铁牛”冒充其名义在推杀猪盘，严肃声明该公众号非其本人，提醒粉丝保护好自己的资金安全，并称其已发律师函。​原公众号已迁移改名记者查询发现，财经大V“宋宇飞”被爆卖掉的公众号原名为“宋宇飞勇士”，该账号在2月10日进行了账号迁移，后经更改变为“勇敢铁牛”，新账号主体是海口美兰立唯百货店(个体工商户），经营范围是零售用品。​2月10日，公众号“勇敢铁牛”发文《关于粉丝迁移至本公众号的说明》，表示粉丝之前关注的公众号“宋宇飞勇士”已经将全部业务、功能转移至本公众号。​自账号迁移后，“勇敢铁牛”更新内容画风突变，该账号扬言要“从100W起步，做到1个亿停更”，并且每天更新实盘截图。同时，文章内还有链接，将粉丝引流至另一个公众号“逻辑盘中胜手”，引导粉丝关注该公众号并去开户。​​前有账号迁移通知，后有“宋宇飞”缺乏说服力的回应，粉丝并不买账。有粉丝无奈地称“被当猪仔给买卖了”，也有粉丝直言“要去告宋宇飞”……​值得注意的是，记者2月27日上午查询时，公众号“勇敢铁牛”仍存在。但下午再次查询时发现，已查无此号。不过，“勇敢铁牛”在文中引流的另一公众号“逻辑盘中胜手”仍存在，该账号的认证主体为西咸新区沣东新城泽富特百货店（个体工商户），经营范围同为零售用品。“逻辑盘中胜手”一直在向粉丝分享实盘，在其2月24日发表的文章中，还以低佣金引导粉丝扫二维码开户。​曝背后灰色产业链在“财经大V卖号”事件发酵后，有财经大V借此机会向大众揭秘了财经主播卖号背后的产业链。抖音上拥有20逾万粉丝的“探个路”财经大V在其视频中介绍，第一种最常见的就是卖号。将粉丝通过自媒体引流至自己的公众号，当公众号粉丝量达到一定基数后，就以大概5元一个粉丝量的价格卖掉账号，假设一个公众号有20万粉丝可以赚100万。最后，他再通过变更账号主体的方式卖给“杀猪盘”团伙。这类收账号的新账号主体大多是奇奇怪怪的工商户，这些最后都是用来收赃款的傀儡账户。第二种就是公众号的账号互推，“杀猪盘”团伙会联系财经博主让他们发表公号文章时在文章中加上“杀猪盘”公号的名片，让粉丝进行关注。该财经大V表示，以上两种方式最后都是通过各类夸张的盈利截图将粉丝导流至“杀猪盘”团伙的QQ群，能识破“杀猪盘”的粉丝将被过滤掉，留下来的粉丝则是他们要杀的目标。“杀猪盘”团伙会让粉丝进入他们的聊天软件，并声称他们的交易软件可以100%买到当天涨停的股票，借此可轻松跑赢二级市场，然而最终粉丝的钱进去容易、出来难。北京市隆安律师事务所律师张特向记者表示，“公众号是一种虚拟财产，出售账号并不违法，除非博主明知或者串谋买家使用该账号进行不法活动，那么博主作为卖家可能与买家成为‘杀猪盘’实施的共犯。”张特进一步表示，杀猪盘形式多样，可能涉嫌刑法意义上的诈骗犯罪，这是最为普遍的。另外这还可能侵害消费者权益，涉嫌民事上的欺诈。同时，内容虚假也可能违反广告法等。受害者如果遭遇“杀猪盘”，可以向执法机关报案，并追回损失。香颂资本董事沈萌表示，财经大V“翻车”事件屡见不鲜，投资者要审慎地看待财经大V的观点和建议，要从更多角度分析建议或意见的可靠性。同时，他建议，网络平台可以通过更多技术手段，分析大V传播信息的关键词，并对涉及金钱等内容的传播及早调查处理。为规范网络环境，减少财经大V割韭菜行为，财经评论员张雪峰建议，网络平台承担好以下责任：一是加强对财经大V的审核和监管，确保其发布的信息真实可信，不违反法律法规，不损害投资者利益；二是建立健全投诉机制，让投资者可以举报虚假信息或者割韭菜行为，及时处理投诉，并对违规行为进行惩罚；三是要求财经大V在发布信息时进行充分的信息披露，包括与所推荐产品或者服务相关的风险提示等内容，让投资者能够做出理性的决策；四是做好教育宣传，提高投资者的风险意识和投资知识水平，帮助他们更好地识别和防范割韭菜行为。记者

2月26日晚间，香港证券及期货事务监察委员会（以下简称“香港证监会”）官网发布的信息显示，已在原讼法庭对鼎益丰控股集团国际有限公司（港股上市公司：鼎益丰控股）前主席兼非执行董事隋广义及另外20名人士展开法律程序。香港证监会认为，前述人士涉嫌在2018年3月1日至2018年9月14日期间内操纵鼎益丰的股份。图源：香港证监会香港证监会称，早前向合计17家经纪行发出限制通知书，将各被告的资产冻结，并禁止有关经纪行在未取得证监会事先书面同意的情况下，处理在其客户账户内持有的若干资产，而该等账户与涉及鼎益丰股份的涉嫌市场操纵活动有关。有关的限制通知书仍然有效。另据香港证监会过往新闻稿，其曾在2019年3月和6月向多家经纪行发出限制通知书，以冻结与中国鼎益丰股份涉嫌市场操控活动有关的客户账户。记者了解到，鼎益丰控股在2017年5月18日的最低股价为0.51港元/股，而在2018年11月2日的最高股价达到28.33港元/股，2019年1月时最高股价依旧接近28港元/股。两年不到的时间，鼎益丰控股的股价犹如坐火箭般蹿升了40倍，引发不少关注和质疑。2019年3月，鼎益丰控股被香港证监会勒令停牌。2020年1月23日，鼎益丰控股复牌后股价暴跌，收报2.1港元/股。截至今年2月26日收盘，鼎益丰控股报1.44港元/股。公开资料显示，鼎益丰控股是香港鼎益丰国际控股集团有限公司（简称“香港鼎益丰”）持股的一家港股上市公司。香港鼎益丰官网显示，隋广义担任集团董事局主席，同时还被标有“东方古典哲学价值投资理论体系创始人”等标签。《国际金融报》记者此前调查发现，鼎益丰集团在深圳也有相关办公场所或分部，但目前在深圳已无母体公司。鼎益丰曾在去年被曝出兑付危机，今年初一份由“鼎益丰国际资产管理集团”发布的疑似含有隋广义签名的《全体投资者重大利好通知》在网络流传，通知显示创始人隋广义宣布鼎益丰申请在国际数字资产交易所上市，所有投资者自1月10日起至9月10日封闭八个月。受上述消息影响，鼎益丰控股股价在1月16日大跌32.84%，报0.9港元/股。不过，鼎益丰控股随后澄清该通知并非由公司发布。另外，在鼎益丰员工的口中，投资人完全不必担心放在鼎益丰的资产，他们宣称“中东王子将为鼎益丰集团注资300亿美元”。《国际金融报》记者曾就鼎益丰向媒体回应的“中东某财团将注资300亿美元”，以及一些自媒体发布的中东某亲王意向投资300亿美元相关信息，进行过独家澄清报道，中东某亲王并未对鼎益丰进行过任何实质性投资。记者：夏悦超编辑：陈偲责任编辑：毕丹丹——

瑞幸咖啡在中国市场刚刚取得一场大胜，但以“9.9元”为代表的价格战却也使其盈利大幅削弱，后续有何影响也尚未明朗。2月23日晚间，瑞幸咖啡（以下简称“瑞幸”）公布2023年四季度及全年财报。2023年，瑞幸总净收入为249.03亿元，同比增长87.3%，其中国市场销售总额达248.6亿元（约合34.5亿美元）；另一大咖啡品牌星巴克2023年在中国市场营收约31.6亿美元。这也意味着，瑞幸首次超过星巴克，成为中国年销售额第一的连锁咖啡品牌。门店突破16000家截至2023年末，星巴克中国门店数近7000家，而瑞幸已达16248家，其在2023年三四季度分别新开门店2473、2975家。瑞幸追赶星巴克的关键转折点发生在2023年二季度。财报显示，星巴克2023年二季度（2023年4月3日—7月2日）在中国市场营收约8.22亿美元（约合人民币59.06亿元），而瑞幸同期（2023年4月1日-6月30日）营收约62亿元，同比大增88.0%，单季营收首超星巴克。彼时，星巴克中国地区门店总数接近6500家，瑞幸门店数量破万。这意味着，半年时间内，瑞幸新增超5000家门店，约是星巴克的十倍。随着瑞幸放开部分地区加盟限制，其2023年底门店数量已较上年翻番，作为中国市场门店规模第一的连锁咖啡品牌，瑞幸2024年的扩张规划成为市场关注的重点。瑞幸方面表示，预计2024年门店数量将超过20000家。“其中高线城市将通过加盟合作模式增加门店数量，未来会加快下沉市场扩张，以扩张我们的市场份额”。​水芙蓉摄值得一提的是，星巴克方面也表示，今年将加快下沉市场的拓展。“最近几年，县城的新店表现和盈利能力优于一线城市。”星巴克中国区董事长王静瑛在最新业绩会上表示，“截至2023年12月31日，我们仅在中国近3000个城市中的857个城市开展业务，机会还有很多。”与国内门店规模相比，瑞幸海外发展显得较为“拘谨”，目前仅进军新加坡市场，截至2023年底，瑞幸新加坡门店总数达到30家，较第三季度增加了12家。在财报披露后的业绩会上，瑞幸咖啡董事长郭瑾一透露公司出海规划：“未来，我们将继续扩大在新加坡市场的业务范围，优化店铺模式，并且还将考虑进军其他海外市场，包括但不限于东南亚地区。”天眼查显示，瑞幸咖啡1月注册资本减少了4亿美元，公司方面对此向媒体回应表示，减少的注册资金将用以满足瑞幸咖啡资金出境的需求，将用于供应链建设和海外市场扩展。促销期盈利大降“9.9元咖啡”是瑞幸的双刃剑，带动其实现业绩狂飙，但也影响盈利能力。2023年6月开始，瑞幸以门店规模破万的名义开启“周周9.9元”活动，正式在全国大规模发放优惠券并持续至今。优惠活动提高了门店客流量。2023年瑞幸平均每月交易客户数为4840万，较上个财年的2160万增长124.1%，其中，“9.9元”活动贯穿的四季度月均交易客户为6240万，高于全年平均值；相较于2022年四季度，客流量增长154.2%。在此基础上，2023年四季度，瑞幸营收大幅增加至70.65亿元（9.9951美元），同比上涨91.2%；自营门店同店销售增速上升至13.5%，提高4.2个百分点。但促销也使瑞幸门店利润大受影响。其四季度自营门店经营利润为6.904亿元，营业利润率为13.5%，与上年同期的21.6%相比大幅下滑超8个百分点。产品方面，瑞幸咖啡在2023年推出多达102款新产品。截至年底，瑞幸销售额过亿的单品有8种，其中与茅台跨界联名的“酱香拿铁”单品全年销售4583万杯，销售收入超9亿元。​除了财务表现，瑞幸还在财报中披露一则高管变动信息。现任公司高级副总裁分管公共事务及战略合作的吴刚先生因个人原因将于2024年3月离任。据了解，吴刚于2019年3月加入瑞幸，早期负责战略合作，向公司前CEO钱治亚汇报，自2020年4月以来负责供应链管理。值得一提的是，瑞幸此前曾表示，其首席战略官Reinout