与你有关！A股为这些企业设“VIP通道”，谁将拿到首批“船票”？

近日，《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》正式落地，根据这个文件，一批科技类企业将可以通过“绿色通道”，在A股市场发行股票或者存托凭证（CDR）。

不仅阿里、腾讯、百度这类企业可以通过CDR或者增发A股回归，未上市的较大规模的独角兽企业（200亿人民币以上估值），也可以在境外上市之前，在A股发行CDR或者发行股票。这或许改变股市的结构，股民可能是受益者。

记者梳理了《通知》中的重点内容，对于此次制度的推出，你需要了解这些关键点↓

关键点一：试点企业的范围

https://v.qq.com/txp/iframe/player.html?vid=x06181a4i3u&width=500&height=375&auto=0央视财经《经济信息联播》栏目报道

我们首先来看一下，可以享受这个文件便利的企业有哪些。根据文件规定：试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。

其中，已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；尚未在境外上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。

国务院给出了大体的框架，但未来试点企业的细则将由证监会制定。

关键点二：成立科技创新产业化咨询委员会

证监会将成立科技创新产业化咨询委员会（以下简称咨询委员会）帮助判断拟试点企业的资格，充分发挥相关行业主管部门及专家学者作用，严格甄选试点企业，咨询委员会由相关行业权威专家、知名企业家、资深投资专家等组成。

资料图 股民 武俊杰 摄

按照试点企业标准，综合考虑商业模式、发展战略、研发投入、新产品产出、创新能力、技术壁垒、团队竞争力、行业地位、社会影响、行业发展趋势、企业成长性、预估市值等因素，对申请企业是否纳入试点范围作出初步判断。

记者了解到，证监会以此为重要依据，审核决定申请企业是否列入试点，并严格按照法律法规受理审核试点企业发行 48 31105 48 14942 0 0 3331 0 0:00:09 0:00:04 0:00:05 3331上市申请。

关键点三：创新企业登陆A股路径丰富

符合试点条件的红筹企业，可以选择通过发行存托凭证在境内上市融资；符合股票发行条件的，也可以选择发行股票。此外，符合试点条件的境内企业，可以直接在境内市场首次公开发行股票并上市。

存托凭证是指存托人签发，以境外证券为基础在中国境内发行，代表境外基础证券权益的证券。

那么，哪些企业有机会入围试点呢？

• 第一大类：境外上市

谈及境外上市，港股与美股为企业主流的上市地，《21世纪经济报道》记者仅梳理这两大板块的中资股市值情况。

根据3月30日的总市值来统计，美股板块的中概股市值（美元）排行榜如下。从以下可以看到，阿里巴巴、百度、京东、网易毫不疑问符合2000亿人民币标准。而根据最新日期的市值来看，微博与携程网或无缘首批。

在港股板块中，则仅有腾讯控股符合上述CDR试点标准。

• 第二大类：尚未在境外上市

从目前已有报道的数据来看，国内新兴企业估值上200亿元以上的不在少数，比如小米500亿美元左右、美团600亿美元、滴滴560亿美元、京东金融200亿美元等。但营收规模是否同时达到30亿元人民币以上，尚未有准确数据。

这一变革会带来多赢的局面

对资本市场本身来说，由于优质企业是资本市场的根基，吸引优质的高增长企业也能够提高市场吸引力和增加市场流动性。

对企业来说，回归国内市场也有利于更好地融资。中国的“独角兽”企业主要集中在互联网、智能制造、生物医药、生态环保等领域，得益于巨大而又高增长的国内消费市场，这些企业能够快速发展。

对投资者来说，有机会以最便捷的方式买入“独角兽”的股票，可以分享其高速发展的红利，从而兑现高质量发展惠及广大民众的政策初衷。

别让“独角兽”成“毒角兽”

中国是“独角兽”的主要“栖息地”之一，据统计中国的“独角兽”企业数量仅次于美国排在全球第二。之前，大部分投资者对这些“独角兽”们只闻其名，不见其股。现在随着上市政策变化，人们有望在国内市场上近距离接触“独角兽”，这是中国资本市场改革的一大进展。

https://v.qq.com/txp/iframe/player.html?vid=f0618q1vgmj&width=500&height=375&auto=0相关节目 央视财经《央视财经评论》栏目

随着竞争的增多和市场规范的增强，“独角兽”也会面临各种未知风险的挑战。投资者需要清醒地认识到，虽然“独角兽”已经具有一定的规模，在行业中属于翘楚，但还远未到“大到不能倒”的地步。

技术的进步为一些高科技企业迅速发展壮大带来良机，但不断发展的技术同时也在培养“独角兽”的天敌。技术迭代很快，如果高科技公司不能始终站在潮头，方向判断错误的结果就是遭到竞争对手的猎杀。

对投资者来说，特别是散户投资者来说，在看到独角兽“回归机会的同时尤其要关注风险，不宜盲目跟风付出高昂溢价。同时对于做出政策改变、让“独角兽”能够上市的监管部门来说，也有责任和义务处理好放养“独角兽”与风险防控的关系，避免出现让“独角兽”大面积啃食“韭菜”而变成“毒角兽”的情况。

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来源：中国新闻网（cns2012）综合自央视财经（cctvyscj）、21世纪经济报道、 中金在线、财经韬略、央视新闻（cctvnewscenter）央视特约评论员王亚宏

编辑：顾浩楠

责编：王珊珊