高工观察｜警惕LFP材料产能过剩
LFP电池市场热度不减，上游材料投扩产狂飙突进。
2022年磷酸铁锂风头依然强劲，1-4月，磷酸铁锂电池产量牢牢占据动力电池领域5成以上市场份额。高工产研锂电研究所（GGII）数据显示，1-4月磷酸铁锂动力电池装机量近32GWh，同比增长222.8%。
面向2025年，受全球动力和储能市场增长带动，磷酸铁锂材料占锂电正极材料的比例有望保持50%以上；在动力锂电池市场，中国磷酸铁锂电池占比有望超过60%。预计2025年全球磷酸铁锂材料需求量将超过300万吨。
需求侧的量级演化，刺激供给侧企业疯狂扩大产能。2021年以来，除了传统铁锂正极材料之外，包括三元正极材料企业，磷化工、钛白粉化工企业及跨界玩家也纷纷加入磷酸铁锂材料扩产大军。
高工锂电据不完全统计，2021年国内磷酸铁锂规划项目超过300万吨，叠加2022年的规划项目，合计规划产能超过540万吨，远超2025年市场需求。
GGII指出，2021年国内磷酸铁锂产能接近97万吨，加上今年新增产能释放，预计年底将达到300万吨，LFP材料产能过剩已经迫近。产能的集中释放或再次带来行业洗牌，拥有工艺技术、成本控制优势及下游客户绑定的生产商才能屹立于市场持续分羹。
产能过剩“灰犀牛”迫近
市场热度催生磷酸铁锂材料大规模扩张，随着新增产能的密集释放，产能过剩已经开始引发业内担忧。
一大显著趋势是，相比前几年，2021-2022年磷酸铁锂的投扩产速度更快，规模更大，新玩家积极涌入。2021年国内磷酸铁锂产能约97万吨，2022年新增产能释放逼近200万吨，合计磷酸铁锂规划超过610万吨及磷酸铁产能规划超过570万吨。
从扩产主体来看，主要分为四股势力：一是以湖南裕能、湖北万润为代表的传统磷酸铁锂正极材料企业；二是以格林美、华友钴业、中伟股份为代表的三元材料企业；三是以龙佰集团、川发龙蟒、金浦钛业为代表的磷化工以及钛白粉企业；四是万华化学等综合化工类型的跨界企业。
其中，2022年新增年产能主要包括湖南裕能37万吨、龙佰集团（佰利新能源）20万吨、德方纳米19万吨、龙蟠科技（常州锂源）10万吨，北大先行、融通高科、富临精工（江西升华）、湖南邦盛四家合计新增49万吨等。
同时，磷酸铁锂上游材料磷酸铁的产能也在加速释放中，预计Q4将能匹配市场供应需求。
可以看到，LFP材料产能过剩已经迫近，一体化项目先行，快速扩产，具备成本优势，与下游深度绑定的企业，将有望享受行业高景气阶段的市场红利。
传统企业以湖北万润为例，在技术、产能优势基础积累上，以宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能等头部动力电池企业为客户依托，出货量快速跃升，成功跻身磷酸铁锂市场第一阵营。
新进入企业方面，龙蟠科技通过收购常州锂源快速进入LFP材料市场，近期推出的“铁锂1号”，瓦解Li+扩散系数低的难题，实现了LFP超低温、超倍率的技术突破。
龙佰集团则是依托产业链资源掌握，实现产业链一体化布局，打造产品成本优势，目前已在动力电池领域扩大客户朋友圈。
目前，动力电池企业与磷酸铁锂材料企业深度绑定已经成为行业普遍现象，包括签署长单、资金入股、合资建设等多种形式。
如：宁德时代深绑的磷酸铁锂企业包括湖北万润、龙蟠科技（常州锂源）、德方纳米、富临精工（江西升华）等；亿纬锂能与德方纳米成立合资公司；比克、捷威动力相继与龙佰集团签订正负极长单等。
值得一提的是，上述大部分扩产项目仍处在前期筹划和审批阶段，实际进展还有待商榷。同时，环评、获取能耗指标能否通过也将影响项目进行，上述大部分产能将大打折扣。此外，上游碳酸锂及磷酸铁的实际产能产出也或进一步影响磷酸铁锂产能的释放。
而率先实现产能释放的企业也有望快速侵占市场。
2022磷酸铁锂价格走势
从价格走势来看，2022年一季度，上游碳酸锂价格持续走高，导致磷酸铁锂价格同比增长超100%，环比去年Q4上涨超55%，并一路飙升报价突破16万元/吨。
进入二季度，磷酸铁锂材料价格开始松动。目前已从4月16.9万元/吨的价格高点回落至15.5万元/吨左右。
究其原因，一方面，由于碳酸锂价格偏高，挤压下游及终端利润，电池端对磷酸铁锂企业价格施压，使得磷酸铁锂企业采购原料积极性减弱。
另一方面，由于疫情影响终端车企开工及物流运输，电池厂开工率下降，需求减弱影响向上传导，磷酸铁锂材料价格开始向下。
同时，碳酸锂价格进入下行通道，碳酸锂贸易商率先低价抛售，磷酸铁锂成本压力减小，市场价格跟随下跌。
行业的一致判断是，2022年仍是电动化大年，新能源汽车产销从5月份起将逐渐恢复，国内新能源汽车销量有望超过580万辆，叠加储能市场的爆发，磷酸铁锂电池市场需求依然旺盛。
由于磷酸铁锂定价主要受磷酸铁及碳酸锂成本加成影响，随着磷酸铁新增产能释放，以及上游原材料磷酸一铵价格下行，叠加碳酸锂价格松动，磷酸铁锂材料有望进一步回落。
但是，碳酸锂市场供给依然偏紧，价格仍维持高位运行，今年年底磷酸铁锂材料在产能过剩情况下，仍有望保持在10万-13万元/吨水平。
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