孙正义：300年的疯子
孙正义
导语：孙正义的软银有着300年计划，听起来他像是天才，更像是疯子。孙正义通过早年对阿里巴巴的投资而成为富豪，但软银愿景基金的第一笔重大投资Uber在上市后却表现不佳，而孙正义似乎也在投资Uber的竞争对手。对此美国财经媒体CNBC近日评论称，孙正义可能不是天才，也不是疯子，只是愿意承受较大风险的商人。
以下为文章主要内容：
对于61岁的软银创始人孙正义，外界有两种观点。引用90年代美国动画片中的说法：一种是天才，一种是疯子。
孙正义是全球最富有的人之一，净资产超过200亿美元。2000年，他创立了日本移动运营商软银，并向阿里巴巴投资了2000万美元。这笔投资，加上随后几笔对阿里巴巴的投资，使软银获得了阿里巴巴的约30%股份。阿里巴巴目前的市值约为4400亿美元。这笔投资占孙正义财富的绝大部分。软银目前的市值为980亿美元，而所持阿里巴巴股份的价值已经超过了全公司。
孙正义提出过著名的300年计划，其核心理念驱动了规模1000亿美元愿景基金的投资。根据孙正义的演示，300年计划专注于克隆技术、人类寿命延长，以及心灵感应等设想。
到目前为止，愿景基金已经投资了Uber、滴滴出行、DoorDash、Fantics、Flexport、Grab、Lemonade、OpenDoor、SoFi和The We Company等公司。如基金的名称所说，这些投资的逻辑基于孙正义的“愿景”。
软银愿景基金管理合伙人杰夫·胡森博尔德（Jeff Housenbold）曾经这样说这只基金：“我不担心在两到三年内的投资退出。我关心的是7年、10年、15年的投资回报最大化。”
在很大程度上，软银已经从日本一家移动运营商转型为多元化投资的平台。其投资需要实现盈利，从而为孙正义和软银带来更多资金。虽然愿景基金仍处于起步阶段，但它的第一笔大规模投资Uber已经于本月上市，并遭遇了问题。
摩根士丹利拼命想让投资者对Uber的估值高于上轮非公开融资的水平，即760亿美元，但投资者根本没有兴趣。到目前为止，Uber的交易价格从未高于45美元的IPO发行价。在上市的第一个整周结束后，Uber股价收于41.70美元。
根据《纽约时报》的报道，全球范围内网约车竞争对手的成功在一定程度上影响了投资者对Uber的兴趣，例如中国的滴滴和拉美的99（已经被滴滴收购），而这两家公司都获得了软银的大笔投资。Uber增速最快的外卖业务Uber Eats则面临DoorDash的挑战，后者同样获得了软银的投资。
这并不是说，软银投资Uber是一笔糟糕的交易。软银最初以每股33美元的价格买入Uber股票，因此相对于上周五的收盘价，孙正义的账面收益仍然达到27%。当然软银也以每股48美元的价格买入了部分Uber股票，综合持有成本约为每股36美元。
软银还持有Sprint超过80%的股份。孙正义希望监管部门允许Sprint与T-Mobile美国的合并。否则，Sprint可能会失去全部的股权价值。
软银也向WeWork投资105亿美元，后者正准备今年的IPO。不过该公司本周表示，今年前3个月亏损了2.64亿美元。WeWork还宣布成立单独的基金，向未来可能租赁的物业投资29亿美元。
获得软银投资的创业者们对孙正义给予很高的评价。例如，Kabbage联合创始人及CEO罗博·弗洛文（Rob Frohwein）表示：“孙正义有着宏伟的愿景。”而Brandless联合创始人及CEO蒂娜·沙基伊（Tina Sharkey）则说：“软银想得更长远、更远大。”
那么，孙正义的愿景究竟是什么？根据奥卡姆剃刀理论，不会有宏伟的计划，也没有300年的目标，根本不应该有这样的东西存在。愿景基金的投资是针对公司的具体情况。在网约车行业，网银可能想要的是投资多家公司，随后尝试整合并分配市场，从而获得效率和定价权。对Sprint，其目标很明显是与T-Mobile美国合并。而WeWork的情况又不一样。
从标准的风险投资角度来说，这样做没问题。这就是生意。你只需要几次成功就能弥补其他大部分的失败。投资阿里巴巴赚到的钱可以为其他投资买单。实际上，孙正义也差点在亚马逊的发展早期投资该公司。
然而，到了风险投资的后期阶段，数字游戏会变得更复杂。回报率通常较低，你需要看到更多的投资成功。这是愿景基金成功的关键，也是未来几年需要密切关注的问题。
孙正义是天才还是疯子？或许他只是个野心勃勃的人，热衷于承担商业风险。(新浪科技李丽)
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