黄金飙升至11个月新高，黄金类资产获利可观！还能配置么？

欧美银行业危机引发市场避险情绪升温，国际金价逼近2000美元/盎司关口。国内市场，黄金股价强势，黄金基金获利可观。

//  黄金价格飙升  //

继美国硅谷银行破产事件后，近日欧洲瑞士信贷再度暴雷，全球金融风险担忧进一步加剧。另一方面，美联储后续加息政策或较难维系的预期增强。

黄金的避险属性令其表现强势，截至3月17日收盘，COMEX黄金期货主力合约收报每盎司1993.7美元，创近11个月以来新高。

业内人士表示，黄金价格主要受美元指数，实际利率和不确定性三个因素影响。银河证券有色金属团队近日研报指出，美国硅谷银行破产引发金融风险担忧，或将成为金价重回强势的重大契机。2月美国非农数据失业率与薪资增速并无继续超预期强势，叠加美国硅谷银行突发性倒闭事件引发的金融风险担忧，或将使市场对于美联储激进加息的预期下降，黄金价格有望在3月重回涨势。

拉长时间来看，有分析人士称，长期影响金价的因素更多体现在市场对经济增长预期以及货币政策预期的变化上。中泰证券研报指出，按照历史平均40个月左右的周期长度来看，目前全球经济高位下行时间已过半，随着美联储加息的放缓以及国内稳增长政策的持续落地，为全球经济提供上行动力。贵金属大周期上行趋势已开启，持续重视板块内高成长及资源优势突出标的的投资机会。

央行买金热情不减，数据显示，自2022年10月以来，中国央行已经连续购金四个月，累计超过300万盎司。国联证券研报指出，在全球经济与地缘政治不确定性风险上升的背景之下，全球央行有望成为购金主力，为黄金价格提供支撑。

//  黄金类资产获利可观  //

受国际金价大涨刺激，A股市场黄金股大幅上涨，截至3月17日收盘，四川黄金近期斩获11连板，半个月内累计最大涨幅超200%。

中润资源收获四连板，本周累计最大涨幅接近50%；中金黄金、山东黄金、西部黄金等黄金概念股，3月以来涨幅明显。

不少提前布局黄金股的公募基金经理近期也颇有收获，例如前海开源金银珠宝，3月以来涨幅超5%。基金经理吴国清认为，金价是国内黄金上市公司盈利的主要驱动力，后市黄金板块有望迎来重大配置机遇：其一，黄金板块具备看涨期权价值；其二，作为强周期行业，黄金板块前期相对于金价滞涨，提供了更大的价值重估空间；其三，板块成长性和安全性的重估空间较大。

数据显示，截至3月17日，黄金主题ETF年内平均回报5.08%，收益主要在3月，3月单月平均回报达4.62%。

//  迎来配置机遇  //

展望后市，建信基金表示，后续欧美经济大概率走向衰退，美联储年内结束加息、再往后转为降息的路径是清晰的，美国实际利率将进入下行周期，后续金价上行的方向确定性较强，只是时间节奏存在不确定性。此外，金融系统、地缘政治等潜在风险因素也推升了黄金的避险需求，对金价构成支撑。在美元信用不断被透支的背景下，黄金作为储备货币也得到了各国央行的青睐。因此总体而言，黄金上行风险大于下行风险。

工银瑞信基金赵栩分析称，去年11月开始黄金的上涨以及今年2月金价的回调主要是受到美联储加息政策的影响，近期硅谷银行事件的催化有可能进一步加大美联储加息转向的可能性，从美国2月CPI数据来看，通胀水平没有恶化也进一步增强了市场对于美联储政策出现转向的可能，国际金价在这样的预期中也有望震荡走高。

华安基金指数与量化投资部人士表示，在通胀持续回落和经济衰退概率加大的背景下，叠加硅谷银行破产等金融风险事件导致的避险情绪升温，使得年内美联储加息路径放缓概率提升，黄金迎来配置机遇。

但也有分析认为，市场后期仍存在美联储加息幅度超预期、美国通胀持续性超预期的可能，因此黄金价格仍面临大幅下跌的风险。

格上财富金樟投资研究员毕梦姌提示，尽管长期看好金价上行，但在近期上涨后，还需防范短期金价承压风险。总体来看，投资者可以将黄金指数相关基金等产品作为避险工具阶段性配置。

诺安基金宋青表示，近期发生的金融机构破产事件，及后续连锁反应，再次推动黄金价格快速上升。如果事件能够稳定，预期价格或向下调整，但是空间有限。若美联储货币政策发生松动及欧洲央行货币政策发生松动，则有利于避险情绪的发酵，进一步推动金价。此外，虽然几率较小，如果引发全球系统性的金融风险，则也会支持资金回流强势美元，造成金价波动。

Wind综合中国基金报、财联社

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