AMD和英伟达齐跌，拖累美股回落！华尔街发布标普500最乐观展望
标普500和纳指在周一从历史最高点回落，科技股表现疲弱，投资者关注本周即将发布的重要通胀数据。
截至收盘，道指下跌 0.5%，标普500 下跌 0.6%，而科技股为主的纳指也下跌 0.6%，此前两者均创下新高。
英伟达表现不佳是拖累今天美股跌离最高的一大原因。
消息面上有重大利空消息。中过.市场监管总局对英伟达涉嫌违反反垄断法展开了立案调查，这一消息使得英伟达成为中美芯片战的新焦点。
拜登证府于 12 月 2 日宣布了针对半导体制造商的最后一轮限制措施。这一消息也可能是对贸易紧张局势加剧的回应，尤其是在特朗普候任总统承诺将于明年1月上任，并计划对外国商品征收更高关税的背景下。
对此，英伟达在声明中表示，愿意配合监管机构调查，并强调其依靠自身实力取得市场地位，反映了其在AI芯片领域的技术优势和对客户的价值。
英伟达的整体业绩影响较小
从整体业务角度来看，英伟达的业绩可能不会受到此事件的重大影响。
尽管中国市场的订单可能会有所减少，但英伟达的收入主要来源于美国及其他地区的科技公司。尤其是在AI芯片领域，英伟达在美国市场的需求依然强劲，来自美国科技巨头的订单已经远远超出了其生产能力，甚至特斯拉CEO马斯克也需要加价才能排队购买英伟达的显卡，这凸显了其在高端市场的主导地位。因此，即便失去中国市场的一部分订单，整体业绩的影响仍较为有限，远不至于像ASML那样面临重大损失。
潜在风险：中美关系的进一步恶化
然而，值得关注的是，如果中美关系持续升温，尤其是随着2024年中美贸易局势可能进一步恶化，整个芯片行业，特别是那些高度依赖中国市场的公司，可能面临更大的压力。
虽然英伟达的主要收入来源并不依赖于中国市场，但如果贸易限制、反垄断调查等因素继续加剧，可能导致整个行业的供应链不稳定，从而影响到芯片生产和分销的正常运营，进而对市场产生更广泛的负面影响。
AMD收跌5.6%。
主要受到美银分析师发布的最新研报影响。该研报将AMD的股票评级下调，分析师认为AMD的产品线依然落后于英伟达，难以在市场上占据更大的份额。特别是在AI芯片领域，亚马逊、谷歌等科技巨头更倾向于购买英伟达的显卡，而非AMD的产品。这反映出，尽管AMD近年来在某些领域有所进步，但在高端AI芯片市场，英伟达依然占据主导地位。
美银分析师预计，AMD明年仍将面临市场瓶颈，尽管其预计增长率为54%，但这个增幅低于华尔街的预期，这进一步加剧了市场对AMD前景的不信任。因此，美银将其2025年和2026年的盈利预期分别下调了6%和8%，并将目标股价从180美元下调至155美元。
然而，分析师也指出，英伟达显卡的供应瓶颈和价格过高，可能为AMD创造更多机会。如果AMD能够利用这些机会，并在企业PC市场争夺更多份额，尤其是与高通等竞争对手展开更激烈的竞争，它或许能找到增长的突破口。尽管如此，AMD当前的竞争地位和市场份额仍然相对有限。
值得注意的是，目前AMD的股价已经接近8月份的低点，这意味着股价已经经历了较为明显的调整。在这种情况下，美银分析师的空头评级显得有些滞后。其悲观看法并没有及时反映出市场调整后的现状，尤其是考虑到股价已经下跌到了相对低位。这使得分析师的评级看起来有些“马后炮”，可能无法给投资者提供有效的参考。
华尔街上调标普500目标至新高
奥本海默首席投资策略师约翰·斯托尔茨弗斯（John Stoltzfus）在最新报告中提出，到2025年底，标普500指数有望达到7100点。这一目标不仅是华尔街当前最乐观的预测，也高出市场主流目标范围（6400至7007点），较上周五收盘点位有约17%的上涨空间。如此大胆的预测不仅反映了斯托尔茨弗斯对经济和市场的乐观态度，也突显了他对证策环境和经济结构的信心。
基于多重支撑的乐观预测
斯托尔茨弗斯的预测背后有清晰的逻辑支撑。他认为，美国经济展现出的韧性和现行货币证策的有效性是主要驱动力。此外，过去几年中消费者信心的稳定、就业市场的强劲表现、以及企业活动的持续活跃都为股市未来奠定了扎实的基础。这些因素共同作用，使他相信，标普500将在未来两年实现估值水平的进一步提升。
斯托尔茨弗斯特别强调，标普500的市盈率（P/E）将成为推动指数上涨的关键。他预计2025年标普500的每股收益（EPS）将达到275美元，比2024年增长约10%。虽然这一增幅并不显得激进，但他预测市场的12个月预期市盈率将从五年平均的20倍上升至25.8倍。这一估值水平显著高于历史平均，也为他设定7100点目标提供了足够底气。
市场韧性与板块扩展成为亮点
斯托尔茨弗斯指出，股市表现已逐步从“七巨头”科技股扩展至标普500的其他成分股。这种更广泛的增长模式增强了牛市韧性，也让市场的上涨趋势不再过于集中于少数公司。他认为，这种扩展性为当前牛市提供了“强有力的双腿”，能够跨越“担忧之墙”，延续至2025年。
与他观点一致的还有富国银行策略师克里斯托弗·哈维（Christopher Harvey），他同样认为，美国经济强劲增长将推动股市进一步上涨，并提出“周期性行业机会”将成为未来市场的重要驱动因素。哈维预计，GDP的上调将为这些板块注入新的活力。
AI的深远影响
AI是斯托尔茨弗斯乐观预测中的另一个关键支撑。他认为，AI的应用不仅局限于科技行业，而是能够推动所有11个行业实现效率提升。他形象地将AI比喻为“虚拟铲子和钻头”，能够在数据洪流中快速挖掘出有效解决方案，为企业带来效率革命。
斯托尔茨弗斯总结道：“AI或许无法带来完美的经济环境，但它确实可以为社会和企业提供解决当前难题的高效工具，帮助各行业实现突破性进展。”
总结与启示
尽管斯托尔茨弗斯的7100点目标显得激进，但从证策、经济、市场结构和技术趋势的角度来看，这一预测并非毫无依据。他的乐观基于对市场韧性、板块广泛扩展趋势以及AI带来的效率革命的综合判断。与此同时，他也提醒投资者注意市场可能面临的短期波动性风险。
这一预测是否会成真仍需时间验证，但斯托尔茨弗斯的信心为投资者提供了一个有力的未来参考方向。
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