【金视点】供需错配明显 钢价何时翻身？

导 语

短期去库存进程不会一蹴而就，在各地需求表现不一的现状下，价格很难呈现全国性的普涨局面。我们不仅要警惕外围市场负面情波及市场，还要面对国内疫情消除后需求不断回升的现实。

作者：金联创-潘层层

　　据国家统计局最新数据显示，1-2月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为15470万吨、13234万吨和16713万吨，同比分别增长3.1%、增长3.1%和下降3.4%。1-2月日均产量分别为257.83万吨、220.57万吨和278.55万吨，日均环比分别下降5.2%、增长2%和下降17.2%。从数据不难看出，1-2月份日均产量除生铁出现增长外，粗钢和钢日均产量均出现明显的回落，特别是钢材产量，下降幅度高达17.2%。

　　另外从另一组数据来看，1-2月份，全国固定资产投资同比下降24.5%。分领域来看，基础设施投资同比下降30.3％；制造业投资下降31.5％；房地产开发投资下降16.3％。另外，1-2月汽车产量200.5万辆，下降45.8%。

　　从以上两组数据不难看出，疫情对于的钢铁供应端的影响远相对较小，而对需求端造成的冲击更加明显。尽管在供需面数据表现存在一定错配，但在近期各项利好政策的带动下，今日现货价格、期货价格均出现不同程度拉涨。金融市场对于疫情后的基建等方面存在一定憧憬，均带动了期现价格上涨。

　　从市场反馈来看，受宏观相对利好、以及周末期间唐山钢坯大幅上涨提振，本周开市多地价格出现上行，上海螺纹钢价格为年后高位。不过市场成交表现一般，价格拉高后，高位资源成交不畅，部分商家恐高情绪滋生，整体出货表现一般。目前社会库仍然处于高位，短期去库存压力犹在，因此预计反弹空间不会太大。目前商家心态趋于谨慎，操作上仍以出货为主。

　　受到疫情影响，今年钢材库存持续创新高，尤其是钢厂库存，五大品种库存是往年平均水平的两倍之多，社会库存也达到往年的1.5倍水平。对于今年的高库存结构，库存出现拐点仍需时日，预计4月中旬库存才有可能出现拐点。不过疫情过后，地方需求将逐步回升。粗略估计4-5月份螺纹钢的需求或比去年同期高10%。整体来看，去库存进程不会一蹴而就，在各地需求表现不一的现状下，价格很难呈现全国性的普涨局面。我们不仅要警惕外围市场负面情波及市场，还要面对国内疫情消除后需求不断回升的现实。因此预计，短期钢价仍有回升空间，但空间有限，根据自身库存情况操作即可。

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