【金视点】四大矿山季度数据解读

导 语

近日四大矿山产量数据相继出炉，展望四季度，澳洲矿山发运季节性来看有增量预期，巴西则迎来传统雨季，可能会对淡水河谷产运造成一些影响。但整体来看，四季度铁矿产运预计环比仍将有所抬升，主要得益于中国需求的强劲。

作者：金联创-徐翠云

　　（一）淡水河谷

　　淡水河谷三季度粉矿产量8870万吨，环比增长31.2%，同比增加2.3%；2020年1-9月份粉矿总产量2.2亿吨，同比减少3.5%。球团产量860万吨，环比增加21.1%，同比减少23.1%。

　　四季度巴西迎来传统雨季，降雨量将从11月开始逐渐达到峰值，极端天气发生的概率有所提高，通常暴雨天气有可能会造成铁矿生产、运输的中断。而淡水河谷东南部和南部区域受恶劣天气概率仍然偏高，四季度产量存在小幅下降的可能。淡水河谷在维持现有产量计划的情况下，天气对四季度产量存在一定扰动，四季度产量低于8970的概率偏高，全年产量440万吨的缺口存在低估，四季度产销压力较大。

　　（二）力拓

　　力拓三季报数据显示，皮尔巴拉地区铁矿石总产量为8639万吨，环比增长3.8%，同比下降1.1%；2020年1-9月产量合计2.5亿吨，同比增长1.8%。

　　由于今年全球天气异常，四季度产量仍存在不确定性，虽然皮尔巴拉地区通常在一季度遭受热带气旋登录的影响，但今年拉尼娜现象的发生将提高皮尔巴拉地区热带气旋的发生概率，因此不排除12月热带气旋提前登录的可能。考虑到12月热带气旋影响的时间窗口较小，产量和发运数据发生坍塌的概率偏低，预估四季度产量或略小于8639万吨的水平。

　　（三）必和必拓

　　必和必拓三季度皮尔巴拉地区铁矿石产量为7415万吨，环比减少1.9%，同比增加7.1%。必和必拓三季度铁矿石总销量7336万吨，环比下降4.8%，同比增加7.4%；其中粉矿销量（自有权益部分）4839万吨，块矿销量1706万吨。

　　2021年产能变化不大，BHP未来产能变化不大，产能项目以新老置换为主。BHP在皮尔巴拉地区的SouthFlank项目预计将在2021年年中执行。而位于巴西的Samarco合作项目依然处于停产状态复产仍需要时间。因此综合来看BHP2021年产能变化估计不大，对于产量的影响或主要来自天气和检修方面。

　　（四）FMG

　　FMG三季度铁矿石产量和发运量创下同期新高。三季度铁矿生产4600万吨，环比增长7.7%，同比增长2%；总发运4430万吨，环比下降6.3%，同比增长5%。

　　2021财年，FMG计划完成铁矿发运1.75亿吨-1.8亿吨，当前财年已经过1/4，累计实现目标的24.61%-25.31%，铁矿发运进度基本正常。目前FMG有两大重要项目正在持续推进，预计将对2021年和2022年产能带来影响。

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