【金视点】降速放缓库存何时现拐点？

导 语

本周钢材库存仍处于下降趋势，但是下降幅度有所放缓。当前现货市场被期货拉动，一旦需求不及预期，价格或呈现冲高回落的走势。

作者：金联创-潘层层

　　首先来看钢材五大品种社会库存，目前五大品种社会库存1054万吨，较上期减少77万吨。五大品种钢厂库存500万吨，较上期减少18万吨。分区域市场来看，库存减少的区域主要集中在南方，东北、西北、华北多地处于增库状态。在环保限产影响下，局部产量小幅下降，但后期供应量或有恢复。预计后期库存下降速度将放缓，预计12月初库存或出现拐点。

数据来源：金联创

　　其次来看原材料，本周港口焦炭库存量在237万吨，较上期增加3万吨。集港情况明显转暖，库存出现较小回升，但港口资源整体仍处于紧缺状态。本周焦炭第七轮提涨基本落地。山西地区部分焦企因重污染天气有小幅限产计划，叠加去产能工作持续推进，新产能尚未完全释放的背景下，焦炭供应量将持续收紧。钢厂高炉暂未有大范围检修限产计划，个别以火运为主的企业焦炭运输稍受影响，焦炭到货基本处于正常水平。预计焦炭市场将稳中偏强运行。

数据来源：金联创

　　本周进口铁矿石港口库存为12751万吨，较上周降27万吨，本周铁矿石到港量也有所减少，港口库存资源开始下滑，供应宽松局面或将消失。本周铁水产量将延续下降趋势，但降幅相对较小。本周钢厂进口矿烧结粉矿总库存为1704万吨，较上周增加13万吨。统计样本钢厂进口铁矿石库存总量整体处于增加趋势。随着进口矿指数不断攀升，内矿价格随之上调，但价格偏高导致钢企目前订购意愿低，均维持低库存观望，仅少量刚需补库，目前整体需求依旧集中在中高品资源为主，预计下周铁矿石价格或维持在高位。

数据来源：金联创

　　整体来看，受季节性因素影响，北方市场成交略有减弱；南方秋高气爽，需求保持一定韧性。随着时间的推进，库存下降速度度或进一步放缓。而且北材南下之后，南方地区供应紧张的局面将得到一定程度的缓解，一旦需求放缓，价格上行的势头就会减弱。预计下周钢价窄幅波动，调整空间有限。国内原料价格涨跌互现，由于整体需求依然较好，原材料价格尚未有支撑，预计下周高位运行为主。

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