年入22亿，河南夫妻联手跑出一个挂面IPO
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不出意外，“挂面第二股”要登陆A股了。
近日，河南想念食品股份有限公司披露招股说明书，拟在上交所主板上市，保荐机构为国金证券股份有限公司，目前项目进展为“已受理”。
倘若此次IPO成功，想念食品将成为继克明食品之后，第二家在A股上市的挂面企业。
2000元起家的想念食品
1993 年，想念食品董事长孙君庚毕业于河南科技学院食品加工专业，毕业后就进入了南阳市粮食技工学校实习工厂就职，一干就是 5 年。后来，当地粮食局面条厂濒临倒闭，27 岁的孙君庚拿出 2000 块钱，承包了面条厂，开始了创业之旅。
当时的面条行业竞争激烈，孙君庚从零做起，和团队走进街头巷尾，一个个门店，一把把面条进行推销。此后回忆起那段岁月，孙君庚说，“可以说基本上一天 24 小时都在战斗。”
然而，在接收面粉厂的两年时间里，孙君庚不但没有实现盈利，反而亏损了十多万元，最困难的时候几乎电费都快交不上。每到月底，让孙君庚最焦虑的就是从哪找钱，怎么给员工的工资。
一晃来到2000 年，为了提升面条销量，孙君庚突发奇想，将挂面做成精细化包装，再赋予 “福禄寿喜”的传统文化象征，用来作为春节期间走亲访友的礼品。
因为当年正好是千禧年，孙君庚就把它叫做“千禧面”。没想到，“千禧面”一炮而红，也为孙君庚赚到了创业路上的第一桶金：30 万。
凭借长期积累与营销效应，2006年，想念食品占据了南阳70%的市场份额，销售额达到了5000万，孙君庚成为了远近闻名的 “ 面条大王 ”。
两年后，河南想念食品有限公司成立，妻子熊旭红也加入到公司，成为副董事长。孙君庚夫妇逐渐把濒临破产的面条厂带上正轨。
野心勃勃的“老三”
其实，早在2020年9月，想念在深交所创业板申请IPO就被受理过，但三个月后因财务资料更新而中止审核，2021年3月，财务资料更新完成随即恢复审核进度。但仅一个月后，公司却主动向深交所撤回了上市申请。
这次想念食品卷土重来，转战上交所主板，重新开启IPO闯关之路。
想念食品此次IPO，拟募资9.74亿元，将分别投入到镇平想念食品产业园二期工程建设、想念食品挂面车间技改、想念食品检测和研发中心及营销网络品牌建设等项目。
想念食品在招股书中提到，挂面行业近年来集中度加剧，挂面生产企业的数量由2009年的4000多家到2013年的2800多家，再到2017年的900多家，预计2020年挂面行业企业的生产数量将减少至200家左右，行业竞争激烈程度不断加剧。
而且长期以来，中国的挂面市场以低端产品为主，价格在5元以下的挂面市场份额占比高达60%，8元以上挂面市场份额仅为10%。
因此，挂面企业需要通过规模效应来保持竞争优势。
根据中国食品科学技术学会统计数据，2021年挂面企业产量全国排名前五的有金沙河、克明食品、想念食品、中粮粮谷和金龙鱼。
其中金沙河一家独大，市占率为22%，克明面业市占率8%，排名第二，想念食品市占率4%，排名第三，中粮粮谷和金龙鱼分别位列第四和第五市占率均为3%。
业绩方面，2019年-2021年，想念食品营业收入分别为13.48亿元、19.47亿元、22.22亿元；净利润分别为1.11亿元、1.86亿元、1.12亿元，值得注意的是，2021年净利润较2020年下降39.82%。
对此，想念食品的解释是，2020年疫情利好，需求大增，导致当年公司经营情况良好，但是2021 年，随着疫情的好转，消费者储备需求有所下降，所以净利润才大幅下降。
然而现实似乎更加残酷。
近几年，想念食品挂面产品的毛利率下滑趋势非常明显，从2019年的23.74%降至2021年的21.11%，且同期面粉的毛利率也从10.78%降至6.67%。
可以看出，想念食品是毛利率水平极大地受到小麦价格的影响。根据克明食品的调研报告，今年三季度小麦采购价格同比上涨超 20%，且预计2023年仍将高位运行，这或将对想念食品的利润水平提出更大的挑战。
成也河南，困也河南
由于想念食品起家于河南南阳，因此其产品在河南本土更受欢迎，销售也较为强劲。
据招股书显示，2019-2021年，想念食品在南阳地区的营收分别为5.30亿元、6.58亿元以及8.55亿元，占主营业务的比重分别为41.75%、37.49%以及45.49%，而在河南省其他地区的营收占比均在20%左右，两者合计占比在60%-70%。
想念食品也尝试走出南阳，在外地建立起自己的销售网络。到了2014年，想念面条已经布局了11大销售战区，产品畅销26个省市。
但在河南省以外的其他地区如华北、西北、华南、东北等地的销售收入均不超过6%。可见河南地区在想念食品营收中占据十分重要的地位。
此外，2020-2021年，想念食品来自华中、华东等地区的销售额均呈下跌态势。
这也让业内质疑，在这样的情况下，是否还有必要扩大产能呢？
另外，想念食品的前五大客户，均为河南省内企业，其中有三大客户与公司存在一定关系，更是加深了企业对本土地区的依赖性。
招股书显示，2021年想念食品前五大客户中，有两家企业是想念食品离职员工设立经营的公司，分别是邓州市超明商贸有限公司和内乡县珍恒商贸有限公司；另外郑州华之驰商贸有限公司老板则与想念食品的实际控制人孙君庚有着亲属关系。
这些客户分别占想念食品总营收的5.84%、4.41%和3.72%，三者为想念食品贡献了近14%的营收。
更何况，走出强势的河南市场后，还有金沙江、克明等品牌的“虎视眈眈”，并不容易。
走出产品单一困境
与此同时，产品结构单一，是想念食品不得不面临，来自资本市场的“灵魂拷问”。
为了摆脱对挂面和面粉产品的依赖，“挂面第一股”克明食品在2016年收购了方便面品牌五谷道场，并在2019年实现单品牌的扭亏为盈。
2022年三季度来看，克明食品方便食品板块的收入同比增长达17%，销售额也超过1个亿。
想念食品也在努力抓住预制菜这个风口。
想念食品在招股书中表示，“懒人经济”和“宅经济”已成为当前消费的主流趋势，“轻烹饪”概念的风味挂面和自热面是未来挂面行业进行产品研发的方向之一。
同时，包括鲜拉面、乌冬面、冷面等在内的鲜湿面具有较大的市场空间，追求品质体验的消费群体有意愿为其付出更高溢价。
想念食品在近年不断推出“85%荞麦面”、“闪面”、“番茄牛腩拉面”等各类新产品。
从想念食品的天猫旗舰店来看，这些产品的销量似乎还不错。
销量最高的“老方城烩面”有超过3万人付款，从消费者的评论来看，不乏对产品的赞赏。
不过，以此为估算，这些速食产品带来的销量在百万级别，对于年入22亿的想念食品而言，并不具备足够的说服力。
为了摆脱上述困局，想念食品希望借资本的力量，一方面扩大产能，另一方面，有更多的资金拓宽渠道，但是资本市场是否愿意为此买单，值得观察。