美财长三天三改口，欧美银行业正经历信任危机
因周三的“过激言论”一度引发美股银行股大跌之后，美国财政部长耶伦在周四又迅速改口，强调“如有必要，准备采取额外的行动”。
自上周以来，耶伦在银行业危机上的表态经历了数次“横跳”，这一系列操作直接加剧了美股市场近期以来的波动幅度。而更重要的是，在业内人士看来，政策的“不确定性”暴露出美监管当局对当前复杂市场形势的左右为难。
“嘴炮”引发市场恐慌
耶伦再度改口
美东时间周四，耶伦最新的众议院听证词显示，美监管当局的态度再度转向。
耶伦表示，如果有必要，可以再次向硅谷银行和签名银行的储户提供联邦紧急退款。她说道：“正如我所说，我们已经使用了重要的工具来迅速采取行动以防止事态蔓延。这些是我们可以再次使用的工具。我们采取的有力措施确保了美国人的存款是安全的。当然，如果有必要，我们会准备采取额外的行动。”
图源：美国财政部
该声明传达了与耶伦一天前的讲话完全不同的信息，当时她告诉参议院听证小组，财政部没有考虑在未经国会批准的情况下为所有美国银行存款投保的任何计划。这番言论给市场“泼了一盆冷水”。
彼时耶伦表示，尽管硅谷银行和签名银行相继关闭引发了市场的动荡，但美国银行体系仍然健全，美国政府目前并不考虑为所有的银行存款全都提供“全面保险”。她表示，美国财政部制定政策时，侧重于让银行系统的形势趋于稳定。
耶伦强调，“倒闭银行的股东和债务持有人不受政府的保护”。“这些银行的处置程序所造成的损失不由纳税人承担。”她补充说，“对存款的保护由存款保险基金提供，而该基金的资金来源是受保银行的保费。”
图源：美国财政部
事实上，在硅谷银行以及一系列地区性银行爆雷后，耶伦的表态呈现出“反复横跳”。
上周，耶伦曾表示，只有在“将产生系统性风险和重大经济和金融后果”的情况下，没有保险的存款才会得到保障。
本周二，在美国银行家协会峰会的讲话中，耶伦表示，美国财政部、美联储和联邦存款保险公司的联合行动降低了银行倒闭的风险。如果规模较小的金融机构遭遇存款挤兑，而这种挤兑有蔓延的风险，美国政府也将采取类似的保护储户的行动。
本周三，在国会讲话上，耶伦再度改口，声称美国监管机构并不打算提供“一揽子”存款保险来稳定美国银行体系。
到了周四，耶伦的表态又变成了“如有必要，可能再次采取行动”。
美监管当局持续“摇摆”
市场波动显著加剧
自上周欧美银行业危机持续发酵后，以联邦政府、美国联邦存款保险公司（FDIC）为代表的监管机构是否准备在挤兑发生时为中小银行提供支持成为了市场关注的焦点。而耶伦这一系列操作无疑加剧了市场的波动。
本周二，耶伦的承诺一度缓解了人们对银行业危机进一步蔓延的担忧，市场风险情绪有所好转，截至周二收盘，美股三大指数录得两连涨。但仅时隔一日，耶伦的表态便完全相反。她说，“这不是我们考虑的事情”，并补充说现在不是确定联邦存款保险公司（FDIC）保险额度上限的合适时机。
周三，在耶伦“收回”有关保证所有存款的言论以及美联储提高基准利率后，美股尾盘迅速跳水，周二一度大幅反弹的银行股全线回落。
而周四耶伦表态的缓和也并未使得市场情绪显著修复，隔夜外盘标普和道指双双小幅转涨，但包括银行股在内的多数板块仍收跌。
思睿集团首席经济学家洪灏表示：“其实，耶伦无法为银行存款提供担保。美国财政部不能够使用美国国会没有批准的钱，它自有的资金只有200多亿。并且财政部的自有资金只能够用于保持汇率系统的稳定，而不是用来为银行存款提供担保。”
“所以市场因此产生的波动与基本面无关，而是情绪的短期定价。”洪灏补充道。
对冲基金潘兴广场资产管理公司创始人兼首席执行官、亿万富翁投资者比尔·阿克曼（Bill Ackman）在社交媒体上直言，存款将加速从银行流出，小银行的危机将愈演愈烈。“这场银行业危机持续的时间越长，对小型银行及其获得低成本资本的能力造成的损害就越大。信任和信心是多年得来的，但可能在几天内就消失殆尽。我担心我们正走向另一场火车失事。”
欧美银行业正经历“信任危机”
耶伦表态的数次反转本质上暴露出的是美监管当局对当前复杂市场形势的左右为难。
本周早些时候有市场消息称，美国财政部的工作人员正在研究如何在没有国会批准的情况下临时将联邦保险上限提高到25万美元以上，以防危机加剧。
不过，永久性改变存款保险上限需要国会批准，除了紧急系统性风险例外，行政部门对美国银行存款保险几乎没有控制权。到目前为止，在硅谷银行破产后，只有少数民主党人公开建议国会考虑提高所有存款保险上限。与此同时，众议院共和党中已有部分观点站出来反对提高存款保险上限。这使得提高存款保险上限的法案很难在共和党控制的众议院获得通过。
据CNBC报道，耶伦的做法已经招致了部分立法者的批评，他们认为为硅谷银行及签名银行的存款提供保险的决定相当于对承担过度风险的大银行的奖励。
经历硅谷银行倒闭、瑞士信贷爆雷等一系列事件之后，监管政策的“不确定性”也使得市场对欧美银行系统的信心受到巨大冲击。
私募基金半夏投资创始人李蓓认为，欧美银行业危机远未结束。除非美联储大幅降息到2%以下，低于大部分银行存量资产的利率水平，并继续大幅量化宽松扩表，否则美国小银行的问题是无解的。
华泰证券首席宏观经济学家易峘认为，美联储已经不具备继续大幅加息的基础，如果本次加息之后继续加息，或年内坚持不降息，则可能进一步加剧金融系统的脆弱性。
国泰君安国际首席经济学家周浩表示，“硅谷银行”事件显著影响了美国经济预期。美联储其实本应在3月议息会议上讨论经济前景的改善，甚至可能会调高2023年的经济增速。结果美联储反而将经济增速预期从0.5%下调至0.4%，2024年的增速预期则从1.6%下调至1.2%。
“硅谷银行事件显然打乱了鲍威尔的如意算盘。我们需要更多的时间去看待美国经济和金融市场的走向，但经济下行、通胀顽固、金融风险上升，却像水墨画一样，开始了晕染。”周浩说道。