这波“红利”，你接住了吗？

4月底，

各大公司2018年报披露已全部结束。

所以接下来的5月份，

就是要进入令股民们兴奋的分红季了~

根据报道，4月底的时候就已经有超过2600家公司，发布了分配方案，分配方案中包含现金分红的有2500多家，占比创下历史最高记录。

越来越多公司选择现金分红，股民们纷纷表示方式直接粗暴，颇为满意。

当然，对于咱们基金投资者来说，基金持有的股票分红了，基金也不一定会分红。反过来，就算所持有的股票不分红，基金也可能分红。

也就是说，基金的分红，和基金所持的股票分红，没有什么必然的联系。

而且，也并不是所有的基金在盈利后，都会选择分红。

比如，不少被动型的指数基金，业绩还不错，但相比主动型基金，分红次数较少，甚至有些成立十几年以来就没分红过。

（某只2007年成立，没有分红过的指数基金）

这是咋回事呢？

普通指数基金的分红，为什么较少？

被动型基金之所以分红少，主要是因为涉及到两个方面的原因。

01 指数成分股的现金分红

我们都知道，被动型指数基金，是按照指数的情况来配置成分股的。而主动型基金，是由基金经理自己挑选股票的。

两者的基金分红来源，就有很大的不同。

主动型基金分红，主要来自于基金的盈利。一般来说，主动型基金通过股票买卖，靠其中的差价赚到收益，在满足基金分红的条件后，就会将这些盈利以分红的形式发给咱们。

也就是说，主动型基金只有在盈利的时候才会分红，如果基金发生亏损，就没有分红。

而指数基金的分红，是来自于成分股的分红，跟指数基金本身是否盈利没有关系。

也就是说，指数成分股的现金分红要足够多，指数基金才有可以确实拿来分红的钱。

指数成分股的现金分红，可从指数的股息率间接反映出来，即：

指数股息率 = 成分股上一年总现金分红 / 总市值

这里科普一下，股息率，是挑选收益型股票的一个重要参考标准。

通常来说，如果一只股票连续多年，年度股息率超过1年期银行存款利率，则这只股票基本可以视为收益型股票。股息率越高，盈利的可能性越高。

同理，指数的股息率越高，相应指数基金才更可能具备分红的条件。

从下图的数据表来看，几大指数的股息率不到4%，像其中的中证500和创业板，指数股息率更低，成分股分红少，所以对应的指数基金也会更少分红。

不过，即便指数基金拿到不少成分股的分红，也未必会分发给基民。

这是因为，指数基金还要考虑跟踪指数的问题。

02 指数基金的跟踪误差

这里要提一下，指数默认的点数是不考虑成分股分红的，也就是说，指数在成份股现金分红的情况下，会有回落的情况。

举个例子，某一家公司股票价格为每股5元，每股分红0.2元：

股票分红之前，指数按照每股5元计算点数；

股票分红之后，指数按照每股4.8元计算点数，相当于把它看成是股价下跌了0.2元。

但和指数不同，指数基金可以收到成分股分红的钱，也就是说：

指数基金的净值=股票市值+待分红的现金

如果指数基金不把这笔钱分给基民，而是归入基金净值资产里面，那么基金净值就会上涨。

所以在分红季的时候，就会出现明明指数下跌了，但指数基金净值却上涨的“怪现象”。

按理说，为了能够跟指数同步涨跌，指数基金在拿到成分股分红之后，应该将这笔资金分给咱们投资者。

但是，如果之前基金在跟踪指数的时候，没有紧跟上，而且还拉开了很大的距离，落后于指数，那么，为了缩小与指数之间的差距，指数基金通常会把收到的分红，按比例买入指数的成分股，归入到基金净值里，减少跟踪误差。

这种操作，类似于基金公司直接帮大家进行了“红利再投资”，而不是单独发给咱们每个人了。

所以，大部分指数基金一般是在已经完成了“追踪好指数”的任务，或者说，基金净值跑赢了指数至少1%以上，满足分红条件，才会进行分红。

所以啊，指数基金不分红，并不代表它白白吞掉了我们的钱，也并不代表它不值得投资。

看重基金分红，可以考虑红利指数基金

那如果你看重分红，可以考虑一种特殊的指数基金——红利指数基金。

红利指数基金的跟踪标的，是红利指数。

刚刚我们说到，指数的股息率越高，相应指数基金才更可能分红。那我们能不能选出那些股息率高的股票，来组成一只指数呢？

红利指数就是这么一个思路。

它是从满足条件的股票样本空间中，选取一定数量，股息率最高的股票为成分股的指数。

例如，最常见的——

中证红利指数：由沪深两市现金股息率高、分红比较稳定、具有规模及流动性的100只股票组成，反映A股和高红利股的整体状况；

上证红利指数：从上证A股中抽取50只股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的股票；

深证红利指数：从深证市场中抽取股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的40只股票。

由于选股规则，红利指数挑选的成份股，大多都是低波动、估值较低、高分红的股票，而且会限制行业占比，避免持有某些行业仓位过重，降低风险。

（中证红利指数行业权重分布，来源：中证指数官网）

所以持有红利基金，一个是风险比普通的指数基金要低一些，另外一个，就是能从中获得较多分红，而且持有时间越长，分红越多。

对于新手小白，或者相对保守，又想投资指数基金的小伙伴来说，红利基金是长期定投的一个好标的。除了能享受净值增长带来的收益，还能获得比普通指数基金更稳定的现金流。

（中证红利指数与沪深300对比）

但要注意的是，如果你的持有时间很短，那么实际上的分红收益很少，因为分红是需要时间积累的。

而且，如果你赶在分红前买入的话，也没有什么意义，因为就如我们刚刚所说，基金净值包括了待分红的现金，所以你在分红前买的话，实际上是把短期内要分红的钱也一起给了，没有赚到分红积累的钱。

所以，想要享受分红，就得要长期持有红利指数基金，在价值低估的时候定投进入，长期投资，持有时间越长，咱们的分红收益也会越高。

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理财巴士发布时间 20190513

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