明天开始，中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数，国际投资机构跃跃欲试

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我国债市将首次被纳入全球主要债券指数。4月起中国债券将正式被纳入彭博巴克莱债券指数，并将在20个月内分步完成，在被完全纳入全球综合指数后，人民币计价的中国债券将成为继美元、欧元、日元之后的第四大计价货币债券。据分析人士测算，纳入彭博巴克莱全球债券指数，将为中国债市带来900-1200亿美元资金流入。

根据彭博Bloomberg日前发布的消息显示，根据截至1月31日的数据，将有364支、约3.3万亿美元市值的中国债券被纳入彭博巴克莱全球债券指数，完全纳入后将在该指数约51万亿美元的总市值中占比6.06%。4月开始及之后每个月对应债券市值的5%将被纳入指数，20个月内完成，每个月纳入规模或因发行规模变化而有所变化。彭博巴克莱债券指数是目前海外债券市场三大全球性债券指数之一。

事实上，去年3月，彭博就宣布将人民币计价的中国国债和政策性银行债券纳入彭博巴克莱全球债券指数。今年1月，央行正式“官宣”确认这一重磅事件：彭博公司正式确认将于今年4月起将中国债券纳入彭博巴克莱债券指数，这意味着我国债券市场国际化进程又迈出一大步。

近几年，我国债券市场对外开放节奏不断加快。2017年7月3日正式上线运行债券通“北向通”，由于不设额度限制、没有资金汇款限制和锁定期要求，外资进入更为便利。2018年9月，央行、财政部联合发文规范境外机构债券发行，简化债券发行管理，并将国际开发机构人民币债券发行纳入境外机构在境内发行债券框架内统一管理。

另外，为进一步推动债券市场对外开放，2018年11月，财政部和国家税务总局联合发布公告称，自2018年11月7日起至2021年11月6日止，对境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税。1月17日，彭博与中国外汇交易中心联合宣布，彭博与旗下全球分支机构开始向合格投资者提供接入中国银行间债券市场的渠道，境外投资者又多了一条渠道来配置人民币债券资产。

在债券市场开放加速推进的背景下，纳入彭博巴克莱指数对中国债券市场意义重大。央行副行长潘功胜表示，中国债券市场纳入国际主要债券指数，充分体现了国际投资者对中国经济发展稳中向好的信心，以及对中国债券市场对外开放成果的认可，有利于国际投资者优化债券的资产配置，也有利于进一步地推动中国金融市场的对外开放。

数据显示，截至2018年末，中国债券市场的余额达到86万亿元，位居全球第三、亚洲第二。据初步统计，2018年净流入中国债券市场的外资规模在1000亿美元左右，占新兴市场的80%，这也反映了境外投资者配置人民币资产的强烈需求。

苏宁金融研究院特约研究员何南野分析称，中国债券市场纳入彭博巴克莱指数，将有效提高国内债券整体知名度，一方面可以引入更多的国际投资者，让债券市场更具流动性，并吸纳更多的境外资本用于国内企业发展。另一方面，可以让国际投资者共同分享中国企业债券的风险和收益。“同时，这也是对中国债券市场近几年发展成绩的肯定，说明中国债券市场发展得越来越完善，越来越受到国际的认可。另外，也将丰富中国债券投资者种类，吸引越来越多元化的国际投资者配置人民币债券，有利于企业获得更低成本的债务资金。

天风证券固定收益首席分析师孙彬彬认为，纳入彭博巴克莱全球债券指数，将为中国债市带来900-1200亿美元资金流入，4月将给市场带来约50亿美元的资金流入。从彭博巴克莱债券指数开始，我国债券市场未来也有望陆续被纳入到其他主流债券指数中，为国内的债券市场带来持续强劲的配置力量。

对于境外机构的涌入，将带来何种影响，孙彬彬指出，以日本、韩国和新加坡为例，可以发现，在纳入彭博巴克莱债券指数后，对应国家本国的国债收益率均有所下行，而从纳入之后长期的趋势看，本国国债与美国国债等海外债券的走势走向有所趋同。总体来说，人民币债券纳入国际主流债券指数，会带来一定的增量资金，这对利率债、特别是国债的影响作用较为明显；其次，按照国际经验来看，债市的开放带来的增量资金涌入对目前的牛市有助推作用，另一方面，在长期趋势上，也会增加中债和国际债券价格的联动性。

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