供货宁德/LG！又一锂电材料巨头即将创业板首发上会！

今年以来，锂电产业链众多企业冲刺IPO，并且其中已经有不少企业成功上市。11月18日，又一家锂电材料企业IPO进程迎来新进展。

来自深交所网站的信息显示，江苏瑞泰新能源材料股份有限公司（下称“瑞泰新材”）于11月18日更新了招股说明书（上会稿）。并且，当天深交所网站消息显示，创业板上市委2021年第68次审议会议定于2021年11月25日召开，届时将审议瑞泰新材的首发申请。

图片来源：深交所

供货宁德/LG

瑞泰新材成立于2017年，系江苏国泰（002091）下属控股子公司，为其化工新材料和新能源业务的发展平台，主要从事锂离子电池电解液、硅烷偶联剂和电子化学品的生产销售和研发。

招股说明书（上会稿）显示，江苏国泰除直接持有瑞泰新材90.91%股权外，亦通过国泰投资间接控制瑞泰新材3.64%股权，合计实际控制比例为94.55%。

去年4月28日，江苏国泰启动了分拆瑞泰新材至深交所创业板上市的工作；同年12月29日，深交所受理了瑞泰新材的创业板IPO申请；今年1月27日，收到深交所的问询反馈。

据招股说明书（上会稿）显示，2018-2020年以及2021年1-6月，瑞泰新材前五大客户的收入占营业收入的合计比例分别为74.63%、79.37%、78.04%及84.39%，客户集中度较高。

对此，瑞泰新材表示，公司客户相对集中与下游动力锂离子电池行业竞争格局较为集中的发展现状相一致。

从客户名单来看，瑞泰新材的合作客户基本为国际主流电池企业，包括宁德时代、LG化学、亿纬锂能、新能源科技（ATL）、村田新能源、客户S、松下等。

图片来源：瑞泰新材招股说明书（上会稿）

值得指出的是，瑞泰新材指出，2018-2020年以及2021年1-6月，其尚未与客户S、松下和亿纬锂能签署长期合作协议或框架协议，该等客户在报告期内合计收入为4,475.03万元、4,947.17万元、6,821.13万元以及6,544.32万元，占发行人营业收入的比例分别为3.46%、2.99%、3.76%以及3.68%。

同时，瑞泰信新材表示，截至本招股说明书签署日，公司分别与宁德时代签订了3年的合同；与新能源科技（ATL）签订了长达5年的合同；与LG化学签订了两年半的合同；与村田新能源签订的则是长期有效的合同。

图片来源：瑞泰新材招股说明书（上会稿）

募资12亿

本次IPO，瑞泰新材拟发行量不超过18,333.33万股，占发行后总股本的比例不低于10%，且不超过25%，拟募资12亿元，拟投向波兰华荣新建Prusice 4万吨/年锂离子动力电池电解液项目、宁德华荣年产8万吨新材料项目、华荣化工新建实验楼和现有环保设施提升项目、华荣化工智能化改造项目及补充流动资金。

图片来源：瑞泰新材招股说明书（上会稿）

业绩方面，2018-2020年以及2021年1-6月，瑞泰新材营业收入分别为13亿元、16.6亿元、18.2亿元及17.8亿元，净利润分别为1.22亿元、2.30亿元、2.98亿元及1.94元，整体呈增长趋势。

其中，境外销售占比分别为26.14%、18.99%、36.72%及27.94%，整体呈现上升趋势。

此外，瑞泰新材称，基于公司目前的经营状况和市场环境，公司预计2021年实现营业收入46亿-51亿元，同比增长153.44%-180.98%；实现归属于母公司净利润5.46亿-6.04亿元，同比上升112.20%-134.74%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司净利润5.4亿-5.98亿元，同比增长119.79%-143.40%。

图片来源：瑞泰新材招股说明书（上会稿）

主营业务构成方面，瑞泰新材主要产品包括锂离子电池电解液、硅烷偶联剂、锂离子电池电解液添加剂和超电产品。

从营业收入来看，锂离子电池电解液为瑞泰新材的主要收入来源。2018-2020年以及2021年1-6月，该项业务收入分别为10.7亿元、14.1亿元、15.2亿元和16亿元，占公司总营收比例分别为82.5%、84.94%、83.59%和98.78%。

图片来源：瑞泰新材招股说明书（上会稿）

市场地位方面，招股说明书（上会稿）显示，根据伊维经济研究院的统计，瑞泰新材锂离子电池电解液出货量最近3年皆位列国内前三，预计未来，随着子公司宁德华荣以及波兰华荣的产能扩张，公司整体产能将继续提升，产品结构不断优化，公司行业地位将进一步得到巩固。

同时，瑞泰新材也对电解液原材料价格波动的风险进行了坦述。其表示，2021年以来，六氟磷酸锂等主要原材料由于产能扩张速度不及下游需求增速，价格呈上升趋势。

一方面，若未来主要原材料价格因宏观经济波动、上下游供需情况以及“两高”政策实施等因素影响而出现大幅不利变化，同时公司不能把原材料价格波动的风险及时向下游转移，将可能对公司产品毛利率造成不利影响，进而对公司业绩造成不利影响。

另一方面，随着“两高”等政策的施行，政府和社会对环境保护和能源耗用的要求不断提升，部分不符合要求的供应商可能会相应受到影响乃至被关停，部分地区也可能因能源或环保原因而对域内企业采取阶段性的限制措施，使得部分供应商无法及时、足量向公司供应主要原材料，在一定程度上对公司业绩造成不利影响。

在硅烷偶联剂方面，公司产品整体稳定性以及工艺精度较高，主要下游应用包括高档涂料、玻璃纤维等，目前已处于国际大型化工企业的供应商序列中。

产能方面，2020年，公司锂离子电池电解液产能为7万吨，硅烷偶联剂产能为5千吨，电解液添加剂产能为487.5吨，超电产品产能为650吨。2021年1-6月公司主要产品产能无变动。

图片来源：瑞泰新材招股说明书（上会稿）

值得一提的是，今年8月20日，天际股份宣布其全资子公司新泰材料与江苏常熟新材料产业园、江瑞泰新材签订《项目投资意向书》。新泰材料、瑞泰新材拟在产业园内共同投资设立一家新公司，投资年产3万吨六氟磷酸锂及氟化锂、氯化钙等锂盐材料的生产销售项目，预计总投资30亿元。

控股子公司情况方面，截至本招股说明书签署日，瑞泰新材在海内外拥有的全资或控股子公司共有8家，分别为华荣华工（直接持股91.14%）、超威新材（直接持股71.46%）、上海树培（直接持股100%）、宁德华荣（间接持股100%）、波兰华荣（直接加间接持股共100%）、韩国华荣（间接持股100%）、超威新能（直接加间接持股共100%）、衢州超威（直接加间接持股共100%）。

图片来源：瑞泰新材招股说明书（上会稿）

股东方面，截至本招股说明书签署日，瑞泰新材的全体股东包括江苏国泰（持股90.91%）、国泰投资（持股3.64%）、金茂创投（持股1.82%）、金城创融（持股1.82%）、产业资本（持股1.82%）。

其中江苏国泰、国泰投资和产业资本需要办理国有股东标识，合计持有瑞泰新材53,000万股股份，占公司发行前总股本的96.36%。

图片来源：瑞泰新材招股说明书（上会稿）

专利方面，瑞泰新材拥有独立的技术研发中心和人才队伍，截至2021年8月31日，公司已取得92项发明专利、6项实用新型专利。

产品技术方面，公司已成功研发并量产双三氟甲基磺酰亚胺锂（LiTFSI）、二氟草酸硼酸锂（LiDFOB）以及三氟甲磺酸锂（LiCF3SO3）等几款产品，在质量、产能以及技术层面处于领先水平，对于主要电解液生产企业覆盖率比较高。此外，公司的部分添加剂产品已应用于固态锂离子电池等新型电池中。

研发费用方面，2018-2020年以及2021年1-6月，公司研发费用为5,197.88万元、6,799.00万元、5,762.56万元和4,610.37万元，在营业收入中占比为4.01%、4.10%、3.17%和2.59%。

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