经济衰退要来了，我们该怎么办？

进入新的一年后，大盘红红火火，走势不错。

朋友Q却有些担心，「我看到美国经济衰退的新闻，你说极简还能拿着吗？」

说起来，去年地缘冲突、加息、疫情，都对我们的账户与身体健康都造成了不同程度的冲击。

随着咱们政策放开，经济逐渐复苏，大家的信心都在恢复。

不过，海外就没那么乐观了，前不久世界银行下调了2023年全球经济增长预期，经济衰退的风险逐渐增加。

今天呢，想和大家回顾下极简的情况，再解答一些小伙伴关心的问题，说说新年该如何更好地投资~

年度成绩单

先简单介绍下，极简投资是一个大类资产配置思路，会买入五类资产，分别是：

国内大型公司股票、国内中小型公司股票、国外蓝筹公司股票、国外科技公司股票、纯债。

2022年，极简投资的收益率是-18%。

如果购买以极简为思路的简慢组合，算上基金分红、汇率变动的因素，去年的收益率是-14.5%。

相比大盘（-21%）、普通股票型基金（-19%）的成绩，稍微跑赢一点点。

如果你选择定投的方式，会稍好一些，大约为-6%。

仔细分析一下，去年收益贡献最多的，是债券资产。

它属于策略中的「稳健」担当，起到「压舱石」的作用，是跑赢大盘的关键。

至于股市，不管是A股、还是美股，表现都不如意。

尤其是美股，象征美国大盘指数的标普500下跌19%；代表美国科技的纳斯达克指数跌了33%，创下08年金融危机以来最大跌幅记录。

与此同时，全球范围的「衰退」话题成了市场关注的焦点。

不少金融机构都预计，今年许多国家的经济增速可能放缓，出现经济衰退的概率极高。

这究竟是怎么回事呢？

经济衰退，是怎么一回事？

就像春夏秋冬更替一样，经济也有周期。

大致上可以分为四个阶段：复苏、繁荣、衰退、萧条，呈现出起起落落的节奏。

我们用美国的人均GDP数据，就能看到一个典型的、持续波动上涨的图形——

放大了看，70年代石油涨价、08年金融危机、20年新冠疫情，都让美国的经济产值出现过「小缺口」，不过恢复之后，人均GDP继续一蹦一跳地增长。

那么，过去两年发生了啥呢？

疫情刚爆发的时候，欧美国家为了恢复经济，给居民发了不少钱，利率也一降再降。

大家手上钱多了，便开始「扫货」，股市、商品、虚拟货币的价格都被炒高，形势一片大好。

为了让财富增长得快一点，不少人甚至借钱购买资产，生活中过度消费，人人都感觉自己很富有。

需求多了，企业也赚到了大钱，和「宅经济」相关的电子产品、游戏行业赚得盆满钵满。

但是，当美联储加息、缩表，投资人发现借钱的成本上升，资产的价值无法偿还债务，周期出现逆转。

随之而来的是资产价格下跌、物价上涨导致的省吃俭用。

居民财富缩水，不愿消费，企业的商品也卖不出去，经济增速逐渐下降。

现在，经济到什么程度了呢？

一般来说，如果一个国家连续两个季度GDP为负数，陷入衰退的可能性就很大。去年，美国第一、第二季度的GDP都小于0，引发了市场的担忧。

然而，根据NBER（美国比较权威的经济研究机构）的定义，经济衰退不只要看GDP，还得考虑其他经济活动数据，比如就业、收入、工业生产等，并且下降幅度要持续超过数个月才能正式确定。

所以，美国还没有官宣进入「经济衰退」。

从最新的12月份数据看，美国「喜忧参半」——

一方面，制造业和非制造业的PMI都掉到荣枯线之下，企业经营情况不太乐观。

*PMI（采购经理人指数）是一个判断经济走势的先行指标，50是荣枯线，PMI>50说明经济扩张，<50反应经济收缩。

另一方面，就业挺稳健的：3.5%的失业率低于平均水平（4.4%），新增非农就业保持在20万人以上。

值得注意的是，美国6.5%的通胀率距离目标（2%）还有点远，如果继续推进加息，还是有失业率上升，经济进一步衰退的风险。

经济衰退，股市不一定下跌

接下来，再来说说经济衰退和股市的关系。

直觉上，估计你会觉得这不是个投资的好时候，想撤出市场，卖掉股票，持有现金。

我找了找数据，发现实际可能和你想的不太一样。

先看衰退前。

1953 年以来，美国发生 11 次经济衰退，平均持续时间为 10.3 个月。

股市在衰退前一年的表现反而比衰退期间更糟，下跌的年份占比55%，平均收益是-3%。

也就是说，股市更像一个先行指标，提前反应衰退的到来。

再看衰退期间的表现。

11次衰退期，股市6次下跌，5次上涨，平均跌幅为1%。

每一次经济衰退期间，股市并不总是下跌。

接着看衰退后的表现。

数据显示，股市大都重回上涨——

衰退结束后6个月，股市平均上涨7%。

衰退结束后1年，股市平均上涨16%。

衰退结束后2年，股市平均上涨20%。

所以即使面临衰退，后续的市场也是值得期待的。

当然，历史并不能预测未来，不过历史可以告诉我们什么是合理期望。

总得来说，经济数据看的是过去，市场价格反应的是未来，股市的上涨多于下跌，随着走出经济衰退，累积收益也越来越多。

Q&A

好啦，看到这里，相信你对经济衰退有了一些了解，不再那么担心。

最后呢，我们搜集了小伙伴的常见问题，来和你聊聊。

1. 极简到了高估区间，可以提醒卖出吗？

首先，极简的理念是「不择时」，因为我们知道未来是无法预测的。

比如提到经济衰退的话题，经济学家保罗·萨缪尔森曾打趣说过：

股市预测了过去 5 次衰退中的 9 次。

他的意思是，股市往往对经济前景过于悲观。事后发现要么是虚惊一场，股市大幅反弹，要么衰退期结束后，股市仍然长期向上。

回到估值的话题，21年初，美股的估值相对自身处于比较高的位置，但由于企业盈利在增长，指数又涨了一年。

图源：理杏仁

提前卖出，你可能会对错过上涨感到后悔。

进一步说，如果你对牛市或熊市有充分的把握，其实不一定要通过投资极简这样被动的方式来获利。

极简投资的是中美两国的核心资产，相信经济长期向上的话，股市作为「晴雨表」，也会相应上涨。

2. 极简可以择时或者定期止盈吗？比如买入后涨20%卖出，跌10%再买？

止盈的话题，是小伙伴们最为关心的。

有朋友说，看到去年的收益一点点缩水，心里难受，要是能提前卖出就好了。

那么止盈真的可以帮助我们，取得更理想的结果吗？

我用数据回测了「持有后涨20%卖出，等极简下跌10%再买入」的策略，发现一通操作下来，累计收益并没有更高：

一直持有的收益率是61%，择时操作的回报是57%。

算是来回折腾的手续费，择时的收益率还得再低一些。

其实，极简的「再平衡」操作已经在帮我们「止盈」了：

背后的逻辑，是定期将涨得多的资产卖出一部分，买入当年表现低迷的资产。

长期下来的表现，比起不做任何操作，收益会更高。

另外，如果你坚持定投3年以上，年化收益率达到20%以上，那么可以考虑卖出。

这意味着A股、美股都处在上升周期，一般只有在牛市顶峰，小概率才会出现这种情况。

3. 今年亏了这么多，长期投资真的能赚钱吗？到用钱的时候，该怎么处理？

来看看数据——

图源：且慢

根据且慢平台的统计，「简慢组合」（以极简为思路的投顾组合）自打15年成立后，累计收益为74%，平均年化收益大约在7%，比大盘好上不少。

图源：且慢

仔细看走势图，10%+以上的大幅回撤发生了4次，平均两年就有一回。

所以，我们建议大家用3-5年以上的长钱投资极简，毕竟有4只指数和股市相关，短期波动还是存在的。

另外呢，大家不妨试着换一个角度看待收益：

别把手上的投资看成一团，而是分开看待每笔投资。

假设你从18年1月定投，那么到20年疫情刚爆发时，资金的总收益可能是负数。

但如果我们将每一笔投资的时点分开计算，会发现：18年1月是中美股市的高点，20年3月是全球的另一个低点。

用高位买入的成本，在低位计算收益率，结果自然不好看。

其实，贸易战低点到疫情低点的收益率，能有17%；18年1月的投资，持有满3年后可以达到37%。

我们统计了15年后买入极简的回报，答案挺明显的，持有期越长，赚钱概率和收益率表现更好，结果供你参考。

如果你在下跌时有点烦躁，按捺不住卖出的心，不妨看看表格的数据，分析每一笔投资的真实回报，别被眼前的总收益扰乱思路。

好啦，以上就是想和大家分享的关于极简的思考。

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*推文封面来源：《眼镜》

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