140亿养老金血本无归，硅谷银行倒闭和我们有什么关系？

周末，「硅谷银行倒闭」的消息不断发酵。瑞典养老基金140亿或将血本无归。

一方面，这是自2008年金融危机以来，美国发生的最大一起银行倒闭事件。

另一方面，它的倒闭速度也刷新记录，仅仅耗时2天，美国政府部门就宣布出手接管。

不少小伙伴担心会不会引发新一轮金融危机，给咱们的投资和生活带来影响。

今天就来聊一聊。

先从银行的盈利模式说起。

银行赚钱主要靠「息差」——

比如存钱时，我们得到银行支付的1%利率；

银行拿到钱之后，转手放给企业。

假设利率是5%，银行就从能从中获得4%的收益。

除了放贷，银行还可以买高收益的债券，做做资产配置。

这种模式有个风险点，就是害怕「挤兑」，发生储户集体取钱的情况。

因为银行是通过借短期的钱、投资长期资产，来实现更高收益的。

手头的流动资金很有限。

一旦提款的人变多，银行无力支付，将不得不抛售手里的资产、或者倒闭破产。

硅谷银行的倒闭，就是存款和投资都出了问题。

它是一家成立超过40年的老店，主打给科创企业放贷，服务过的企业包括推特、脸书。

通过简化放贷流程，还吸引了不少业内知名的风险投资机构开户。

有了风投大佬的加持，它可以和初创企业谈条件，比如让小公司无息存款，压低成本。

图源：中金研究所

值得一提的是，无息的活期存款，占到硅谷银行存款总量的一半。

尽管它没有个人零售业务，但依靠投资机构、初创企业以及这些公司高管的资金，硅谷银行的资产规模仍然有2000亿美元，排名美国第16位。

2020年以来，美国货币超级宽松，资金就涌入创投圈，顺带把钱存到硅谷银行。

短短一年多的时间里，硅谷银行的存款就翻了一倍多（760亿→1900亿）。

资金只是躺在账户里，几乎没有收益。

于是，硅谷银行开启买买买模式，将一半的资金（1000亿美元）投向长期固收资产（1-5年期美债和10年期以上的MBS），收益率大约是1.5%，想着能多赚一点。

低利率时代，「借短投长」的操作得到了市场的认可，硅谷银行的股价一度从200涨到700。

图源：雪球

然而，随着美联储急速加息，形势急转直下。

一方面，存款压力上升。

22年，美元存款利率从0.25%一路加到了4.75%，银行揽储的成本变高。

加上投资环境变差，初创企业融资速度放缓，只能从银行提取现金维持生存。

硅谷银行的存款自去年3月起，一直是净流出状态，全年存款总额下降160亿美元。

另一方面，投资损失惨重。

利率上涨，债券会下跌。

毕竟无风险利率都有4.5%，1.5%利率的债券只有通过价格「打折」，才能增加吸引力。

硅谷银行去年的财报显示，它的投资「浮亏」损失高达152亿。

其实，只是浮亏的话，资产价格还有涨回来的希望。

但取钱的人太多，硅谷银行的现金不够，等不及了。

于是，公司做了两件事——

一是变卖资产，直接认亏。

3月9号，硅谷银行公告出售210亿资产，确认18亿损失，超过22年全年净利润（15亿）。

二是计划从股市融资，打算募集22.5亿美元。

消息一出，等于银行承认自己的流动性有很大的问题，于是大家都着急取款，形成「挤兑」效应。

如果放任硅谷银行进一步抛售资产，引发的资产价格下跌，可能拖累其他银行。

3月10日，美国联邦存款保险公司（FDIC）快速出手，宣告硅谷银行破产。

说到这里，你应该能发现，硅谷银行的倒闭和08年金融危机不太一样。

这次的麻烦是流动性引起的。

如果能找到另一家银行「接盘」，提供资金支持，安抚储户情绪的话，危机大概率是能挺过去的。

一来，银行自身的客户很优质。不少风投机构集体发声，希望继续合作关系。

二来，手上的资产质量（国债和MBS）也没啥问题，等到加息周期过去了，价格还是会回升的。

接下来，美联储的表态就很关键了。

3月7号，美联储主席鲍威尔还说为了压住通胀，这波加息可能会加得比市场预期得更高。

硅谷银行的事儿一出，估计加息就不会太猛了。

CME期货市场显示（3月9日），3月加息50个基点的概率从周四的70%降至40%，加息25个基点的概率升至60%。

毕竟除了硅谷银行，还有其他地区银行也存在流动性风险。

要是债券再跌下去，容易引发更大的危机。

最后，来说说硅谷银行破产事件和咱们普通人的关系。

最新的情况是，美国联邦存款保险公司(FDIC)表示，最快下周一将向储户兑付资金。

图源：华尔街见闻

如果硅谷银行能顺利找到「接盘侠」，初创企业可以正常给员工发工资、还贷款的话，那么发展成系统性风险的概率并不高。

至于国内的股市和债市，大家不用太担心，这事儿就算有影响，也是偏向短期的情绪冲击。

目前，我们的货币、财政政策相对比较独立，有自己的节奏。

比如周五的社融数据就超过市场预期，接下来经济和基本面持续复苏，将给企业盈利带来正面的支撑。

倒是投资时，有两点可以注意一下——

一是存款时注意分散。

新闻提到，硅谷银行有95％的存款没有保险，这部分用户的赔付流程，估计挺麻烦的。

另外，由于初创企业和投资机构的资金体量大，存款没有分散，单账户超过美国存款保险上限（25万美元）很多，对流动性也是考验。

我们也有存款保险保障，同一存款人在同一家银行的本息赔付上限是50万。

平时存款时，不妨先留意下存款银行的资质（是否在存款保险名单内），多分散分散。

参加存款保险的金融机构名单（截至2022年12月末）：

http://www.pbc.gov.cn/jinrongwendingju/146766/2165207/4228425/index.html

二是留意美元理财的底层资产。

国内的基金、银行理财也有外币板块，美元利率上升、加上近期美债有抛售压力，可能会造成美国固收类产品价格下跌。

图源：某美元债基金近三年走势

大家在投资前，记得看下产品投向、风险等级、历史业绩，以免产生预期外的亏损。

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