巴菲特成功的核心秘密（总第9期）
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如遭诈骗，立刻报警！
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来自十四年之后的评价：
那句隐语至今依然有效。
传统上认为，投资管理人的压力主要来源于投资者本金的或有亏损。今年的情况不然，更多的指责来自跑不赢大势或者赚的比别人少。以至于一些以冷静著称的投资管理者们，经常被客户以提走资金相威胁。公募基金也一样，银行热闹的抢购场面已风光不再，曾经日募千亿的QDII们因其月跌一成有余而成为网上谩骂的对象。
巴菲特是所有投资者都绕不开的话题，这个美国第二大超级首富，不但是有史以来最伟大的投资家，也是慈善捐款最多的人。本月初其巴克希尔的股价已经创记录地向上突破每股150,000美元（没错，是每股十五万美元。2021年补注：目前约43万美元）。记得其首次达到十万美元／股是一年前。
我的书架上有近百部关于巴菲特的书籍，不说汗牛充栋，也算是连篇累牍了。前天我将当年与巴菲特、芒格的合影放大了一张，挂在办公室的墙上，那是2004年我第二次在奥马哈的留念。
有时静静地想想，巴菲特的成功除了我们耳熟能详的可口可乐、运通、华盛顿邮报、盖可保险等经典投资案，除了“像买企业一样买股票”的理念，除了评估目标内在价值的技术或功力，除了购买后长期持有的耐心，除了好企业好价格以及不熟不做的原则坚持，这些看似并不难理解的地方之外，是否还有其他秘密呢？
这个秘密应该是：“巴菲特没有客户”。他自从创业以来就没有客户，目前跟随他的投资人都是公司的股东，而不是客户。如果一个人喜欢他，不需要拿着资金找他本人，只需购买伯克希尔股票即可；如果觉得失望，也无需指责“为什么这么早卖出中石油？”只要卖掉其股票即可。在他收购伯克希尔之前，所有的投资人都是合伙人，而他事先约定：“除了年终总结时，不会透露任何信息。”其间的隐语就是“没事儿，别来烦我。”
这样的结构和原则，使得他不需浪费大量的时间去做沟通、解释、说服工作，无须受制于愚蠢的压力，而坚持自己独立思考和判断。这也是为何传奇投资家彼得·林奇47岁就顶着满头白发退休,而巴菲特77岁仍在快乐工作的原因（2021年补注：如今91岁的巴菲特依然在快乐地工作）。
由此看来，目前的基金管理人没有可能成为巴菲特了。前不久一位在香港管理对冲基金的澳大利亚朋友来电，有些苦闷地谈起，一方面市场价格过高，一方面是投资人的压力，问我如何学习巴菲特。我说如果当年巴菲特遵从他老师的建议，就不会有今天。当年正当年轻的巴菲特事业起步之时，他最崇敬的两个男人——老师格雷厄姆和父亲——都劝说他不要进股市，因为“股市目前太高了，道琼斯指数已经涨到100点了”。
尽信巴菲特不如没有巴菲特，一如白石老人曾言：“似我者死。”
11月CPI上涨6.9%，创新高；央行宣布再提高存款准备金率1%，达到14.5%，创20余年历史新高; 12月21日执行今年第6次加息，一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点。与此同时，在11月份的最后一个交易日，上证综指再度失守半年线，整个月累计下跌18.19%，创下十三年以来的最大月跌幅。
岁月过后，还有人记得227、530为何大跌么？还有人记得央加了几次利息么？或许依稀记得那年物价上涨了，许多有情人终成了眷属，亦或天南写了一个专栏 … …
2007年过去了，我们很怀念。
记录历史 验证理念
以道引术 以术证道
（投资组合略）
备忘：
2007年12月20日中国银行外汇折算价:
美元736.49，港元94.41，加元735.79。
专栏自2007年4月开启，
上证综指自3 525点到4 987点，+41.48%；
香港恒指自20 520点到27 080点，+31.97%；
道琼斯自12 923点到13 233点，+2.40%；
专栏组合100万元到134.66万元，+34.66%。
近期活动：
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