为IPO做准备，传复星时尚将出售价值近7亿的股权

 复星国际已意识到不应该单纯地把收购国外奢侈品牌看作自身发展扩张路上的 “捷径”

作者 | Yohanna

一口气拿下多个奢侈时尚品牌的复星国际决心要在全球奢侈时尚行业中占据更高的位置。

据彭博社最新消息，复星国际正寻求向投资者出售其子公司复星时尚集团的部分股权，计划筹资超过1亿美元约合7亿元人民币，所得款项将用于帮助旗下包括Lanvin等品牌提高盈利能力，目前已有亚洲企业表现出收购兴趣。另有消息人士称，复星时尚集团或将在巴黎进行IPO，但相关讨论还处于早期阶段。

业界对于复星国际有意分拆时尚业务的传闻并不意外，复星国际联合总裁陈启宇在今年3月的业绩发布会上就曾表示，集团未来的长期策略是分拆成熟产业上市，时尚产业是潜在分拆对象。

实际上，复星国际自2011年起便开始逐步通过收购试水时尚市场，并于去年进行了更加密集的投资。目前复星国际旗下既有面向高端消费者的奢侈品牌Lanvin、内衣品牌Wolford，也有面向年轻群体的St. John、Caruso和Tom Tailor等服饰品牌，同时还持有希腊珠宝品牌Folli Follie 16.37%的股份。

 随着品牌收购数量的增加，复星国际面临的压力也逐渐提高，向投资者筹资成为当务之急

为了能够更好地盘活收购的奢侈时尚品牌，今年2月底，复星国际还成立了复星时尚品牌管理公司FFBM，由UCCAL时尚集团创始人陈渊隆担任首席执行官，旨在为致力于在大中华市场拓展业务的品牌提供服务，包括零售和批发业务、商品销售、市场营销和沟通管理，同时提供人力资源和完整的后台支持。

复星时尚集团董事长程云则表示，成立这一管理公司是复星时尚集团发展关键阶段的一个重要里程碑，体现了集团继续扩大内部运营能力的决心。鉴于复星国际在过去5年中业绩累计大涨25%，且债务水平在不断下降，有分析认为随着集团在时尚板块的布局基本成型，此时是把时尚业务独立分拆运营的恰当时机。

复星国际董事长郭广昌今年初在接受采访时也坦承，集团应该慢下来，把注意力回归到品牌经营上，用心地去了解市场和消费者，花更多时间跟消费者沟通，“做产品，一定要做精品，一定要千锤百炼，一定要为消费者创造价值。”

显然，复星国际已意识到不应该单纯地把收购国外奢侈品牌看作自身发展扩张路上的 “捷径”，完成收购都只是第一步，交易达成后如何更好地运营、吸收别人品牌文化里优秀的东西、学习它们的管理模式才是主要的命题。

另有业界人士认为，随着Lanvin新创意总监Bruno Sialelli首秀的成功发布、Wolford在中国市场的扩张计划逐渐明朗以及Tom Tailor收购交易的落定，复星国际把时尚业务分拆上市将有利于上述品牌更好地发展。

根据复星国际2018年全年业绩报告，该集团去年总收入同比增长24%至1094亿元人民币，首次突破1000亿元，净利润增长1.9%至134亿元。其中包括时尚品牌在内的“快乐生态”业务收入同比大涨73.4%至441.5亿元，利润则大涨21.5%至25.675亿元。

期内复星国际对外投资项目合计人民币285亿元，新投项目超过70个，其中接近半数是海外投资项目，主要投资项目中时尚占据了很大的一个版块。集团在财报中强调，旗下的奢侈时尚品牌未来在中国市场仍有很大潜力有待挖掘。

不过也有分析指出，随着品牌收购数量的增加，复星时尚集团面临的风险也更逐渐增加，向投资者筹资是集团发展时尚业务的当务之急。在复星时尚集团投资组合中，大部分品牌在中国市场知名度并不高，同时这些品牌多数正处于艰难境地。

集团旗下奥地利奢侈内衣品牌Wolford受市场需求疲软影响，在截至1月底的前三季度内销售额同比下滑9.4%至1.08亿欧元，营业亏损进一步扩大70%至231万欧元，净亏损扩大至422万欧元。

复星集团投资的希腊珠宝商Folli Follie则在去年被曝出财务造假丑闻，多次被监管机构罚款。复兴国际管理层坦诚，未来需要从该投资项目中吸取教训。截至2018年，复星国际在Folli Follie的投资上损失7900万欧元。

此外，复星国际还面临着激烈竞争，有“中国LVMH”之称的山东如意控股集团也在不断崛起。 

成立于2001年的如意集团是目前全球最大的毛纺产业集团，也是全球收入排名前20的时尚奢侈品集团。与奢侈品制造起家的LVMH不同的是，如意集团位于服装纺织行业产业链上游，从原料、纱线、染色、面料到织造、缝制生产等一整条产业链，是中国制造的典型代表。 

据如意集团透露，其在过去8年内共花费约40亿美元在奢侈时尚领域不断展开收购，紧扣服装生产供应链的头尾两端，即与集团主营业务相关的原料市场和直面消费者的下游市场，在全球拥有近6000家店铺，遍及81个国家和地区。

通过并购整合国际著名品牌资源进行布局，如意集团已将法国、英国、日本等地逾20个时尚品牌收入囊中，矩阵包括法国时尚集团SMCP、日本时尚集团Renown Incorporated和在香港上市的利邦控股。去年，如意在全球买家中脱颖而出从JAB集团手中收购瑞士奢侈品牌Bally，令这个纺织巨头迅速成为全球关注的焦点。有业内人士指出，相比于复星国际收购Lanvin，如意集团收购的是一个正在赚钱的品牌。

今年2月初，山东如意集团还收购美国英威达公司服饰和高级面料业务，包括全球知名的莱卡LYCRA®品牌。去年7月，该收购交易获美国外国投资委员会CFIUS批准，成为中美贸易战中唯一获批的高科技公司并购案，引发各界高度关注。

无独有偶，在疯狂收购后，如意集团也表示将进入沉淀期，转而把重心放到旗下品牌矩阵上，目标用5年时间用心经营已收购的业务，为业绩表现欠佳的品牌注入新的时尚元素，并提升线上业务份额及其电子商务产品。未来如意集团只会考虑收购有利可图且具有高增长潜力的品牌。

截至目前，复星时尚集团拒绝就融资和IPO消息做出回应。

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