突发，茅台一天蒸发362亿！买房不如买茅台？知道真相眼泪掉下来

一直暴涨的茅台跌了！11月17日，全天市值蒸发362亿元。要知道，在这前一天，它刚刚突破700元大关，高高站在中国股市的珠穆朗玛峰上，总市值突破9000亿元！

买房投资被抑制，不如买茅台。

在一手茅台股价追平北京房价的情况下，茅台这口酒到底买不买？

买房不如买茅台，卖茅台堪比卖军火

茅台暴涨之后出现大跌

在严控三公消费的大背景下，贵州茅台竟然成为今年A股上最热的明星，股价飞天直冲云霄。从年初的327元起步，11月16日突破每股700元大关，涨幅近120%，市值突破9000亿元，距离万亿市值仅一步之遥。

“买房不如买茅台”“卖茅台堪比卖军火”“茅台就是提款机”的说法甚嚣尘上。

15日，国际知名投行高盛高调表态，将茅台股价大幅度上调到881元，这也是高盛半个月内第二次调高茅台目标价。

一家国内的的券商分析，茅台的市值未来是1.85万亿，这一数字远远超过当前贵州省的GDP。

面对如此狂飙突进的形势，茅台自己可能都“看不下去”了。16日晚间，茅台方面发布公告“降温”，直言“关于公司过高的目标股价及估值均不代表公司的态度，希望广大投资者和消费者理性看待，审慎决策。”

同日，新华网发表《理性看待茅台的股价》一文，文章呼吁，茅台是A股市场上珍稀的“慢牛”，莫要让这头健康的“慢牛”被揠苗助长变成了一头“奔牛”，这将对价值投资带来巨大伤害。

受此影响，11月17日早盘，贵州茅台在连续大涨之后遭遇“急刹车”，截至下午收盘，报690.25元/股，全天市值蒸发362亿元。

根据11月16日最新收盘市值，在统计的3432家A股公司中，仅有257家公司的总市值高于354亿，超过90%的A股公司总市值还没有贵州茅台半天跌去的多。

被茅台灌晕的股民，这下被打懵了。

回顾茅台700元之路

牛气冲天原因何在？

茅台为何这么牛？我们先来回顾一下今年茅台的700元之路。

年初327.49元开盘；

4月19日盘中突破400元高位；

8月14日突破500元，用时80个交易日，成为A 股首只股价突破500 元的股票；

500元到10月26日突破600元，用时缩短至48个交易日；

600元到11月16日突破700元高位，仅用了15个交易日。 

其中，11月16日的茅台市值一举突破9000亿大关，达到9033亿，在A股公司中位居第八。

如果按流通市值计算，贵州茅台已跃居第四，仅次于工商银行、中国石油和农业银行。 

与国内知名上市公司市值比较，贵州茅台的市值是万科A的2.71倍、格力电器的3.13倍、伊利股份的4.4倍、中兴通讯的5.75倍、青岛海尔的7.42倍、三一重工的13.76倍。

同花顺数据显示，在近一年内，119家机构给予“买入”评级，51家机构给予“增持”评级，给予“中性”“减持”“卖出”等评级的机构为0家。这意味着，没有一家机构看空贵州茅台。

与股价相对应的，茅台洒的价格也是“没有最贵只有更贵”。

自2011年11月17日开始收录茅台飞天茅台53度（带杯）500ml在亚马逊的历史价格数据，过去六年间：

2012年1月1日，出厂价提高33%，价格为819元；

2013年出厂价819元未变，但是指标外999元；

2014年出厂价继续是819元，但是零售价曾一度跌破0元，逼近出厂价；

2015年茅台通知茅台酒代理，规定飞天茅台一批价上调至最低850元，零售价为1199元；

截止2017年4月15日，茅台飞天53度价格为1299元 。

统计区间发现，2015年11月11日该款茅台出现了历史最低价格836元。但茅台酒的价格整体在不断的上涨。且8月初开启了供不应求的局面，火爆程度都不亚于“春运”前的火车票售票点。从限价每瓶1299元的飞天茅台在直营专卖店每天只出售18 瓶到如今几近“无酒可卖”。

分析称，这次茅台被卖到断货的主要原因还是大众消费能力的爆发。

茅台作为中国的一个白酒文华符号，在年轻人中更多的可能是在与长辈饮酒时对老一辈的敬意，和生意场上的专属——你请人喝一瓶或送人一瓶茅台，对方知道值1000块；而你请人喝或送人一盒1000块钱的茶叶时，对方总是将信将疑。

票房大热的《战狼2》都对茅台进行主动加持。

从直营专卖店到资本市场，在一实一虚两个舞台上，茅台都爆发出冲天的“牛”劲。

究其原因，茅台具有和房子一样的增值功能，兼具消费品、收藏品、投资品的属性。现在，一手茅台的价格是6万多，马上追平北上深的房子均价。

话说回来，茅台的股价真是泡沫吗？记得曾经有人说“你等一万年，也看不到茅台崩盘”，为什么这么说呢？

“确定性”给了贵州茅台股票溢价，贵州茅台每年的业绩非常稳定、分红也非常稳定，不错的股息回报给了长线资金配置的理由。

对贵州茅台自2001年上市以来的业绩情况进行了梳理可以发现，16 年间，其主营收入增长了24倍多，净利润增长了50多倍，并且保持逐年增长的态势，无一年例外。

从加权平均资产收益率指标来衡量，其是当之无愧的绩优股，连续16年保持10%以上，而从现金分红指标来看，更是傲视A股，16年间分红从未停止，累计分红数额超过430亿元。

从茅台的三季报来看，前三季度茅台总收入444.87亿，同比增长61.58%；前三季度净利润213.61亿，其中归属上市股东净利润199.84亿，同比增长60.31%。

不说营收利润，茅台更让许多企业望尘莫及的是它的毛利率和净利润率，90%的毛利率以及50%的净利润率，放眼全球都是凤毛麟角。

所以，从这个角度看，机构和股民看好茅台是没有错的。因为他们看好的是茅台这家企业本身，而非庞杂的市场情绪这些。

巴菲特爷爷说过：“价值投资并不能充分保证我们投资盈利，因为我们不仅要在合理的价格上买入，而且我们买入的公司的未来业绩还要与我们的估计相符。”

别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧

茅台虽好，不要贪杯

当前中国民间资本过剩都在寻找保值增值的投资品，在房产投资被抑制之后，茅台酒不断涨价的效应以及所谓年份酒的收藏价值，导致今年茅台酒成为“投资品”。

我们不清楚市场上大量囤积与抢购的行为是投机者驱动，还是有什么力量，也不清楚茅台酒供应短缺是一种营销策略，还是投资需求过于旺盛。但确定的是，茅台酒已经成为抢购的“投资品”，大量的限购现象制造了供不应求的景象。

一个很清楚的逻辑是，因为市场投资需求旺盛，导致茅台酒供不应求，造成价格也不断上涨。价格上涨带来的短期增值又刺激更多的投资需求。数量与价格齐涨让公司业绩猛增，从而刺激股价也随之不断攀升。

当股价上涨，什么利好都来了，有人说茅台可以治肝癌，而不是喝白酒容易得肝癌了；还有财迷心窍的人，因为买了茅台股票，不惜一切代价吹捧茅台，恨不得在茅台身上赚到几辈子的钱。

最搞笑的是，他们还吹嘘茅台是稀缺品，永远是独一无二的。当然，原油也是稀缺品，越来越少，但是原油也崩了，黄金也是稀缺的，但是黄金也从1900美元跌到1250美元，茅台比黄金还稀缺？

但是，投资（投机的色彩更重）需求不可持续，一旦投资需求放缓，茅台酒的价格也难以持续上涨，两者会形成负反馈，影响营收并最终冲击股价，股价的下跌又冲击茅台酒量价下跌，这是典型的“资产泡沫”破灭的过程。

在茅台的团购客户中，已经隐约闪现基金公司的身影，很多经销商、专卖店最大的团购客户是基金公司，基金公司的背后，有可能着一大群投资客，这些所谓的高端客户，可能是一些不喝酒的主，也许他们才是茅台价格飞涨的幕后推手。

在目前这种情况下，如果有基金公司与大商勾结，共同投资炒作茅台酒，并不会让人感到意外，因为有足够的利益驱动，说不定还有基金公司成为了茅台的隐性经销商。

想到这里，不由让人倒吸一口凉气。

茅台这口酒到底是买还是不买？

股价的涨跌和酒的价格涨跌是靠供需关系决定的，也靠市场人为干预影响的。对于茅台酒而言，酒的囤积居奇和二级市场筹码高度集中，控制股价其实是一个道理。暂且不说股价崩塌，当确实到了一定程度，还是会有高出不胜寒的感觉。

茅台虽好，但也不要贪杯，茅台是好公司好股票，但是被这些人给玩坏、玩残了。

截至发稿，茅台股价为690.25元。

查阅贵州茅台公告显示，其2016年底股东户数为5.2万户，2017年一季度6.8万户，二季度8.1万户，三季度6.4万户，呈现倒“U”形变化趋势，这或许意味着虽然贵州茅台股价持续走高，但一些投资者已选择离场。

同样地，机构数量变化趋势也呈倒“U”形，2017年一季度403家，二季度814家，三季度574家。

在已经有投资人离场的情况下，贵州茅台未来走势会如何？

是时候把巴菲特的那句话重新拿出来思考的时候了，“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”。

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