腾讯舍弃“挣快钱”；携程今年Q1预计亏损18亿 ；斗鱼去年扭亏为盈：净赚3.46亿元；海内外机构抄底中国优质资产 | 科技股周报

整理：陈卓

本周（3月14日-3月20日）重点监测到国内企业IPO共3家；其中科创板1家，为佳华科技。

智欣集团港交所提交上市申请；九尊数字互娱、生兴控股在港交所上市；

截止发稿：科创板申报企业214家，已上市92家。本周科创板新增受理1家（上海奕瑞光电子）；通过1家（中科星图）。

本周科技股值得关注的大事有：腾讯舍弃“挣快钱”，服务性收入增加；携程2019Q4净利润20亿元同比扭亏为盈，今年Q1或亏18亿；斗鱼去年扭亏为盈：净赚3.46亿元；逆向投资者出手海内外机构抄底中国优质资产······

宏观新闻

1、美国科技股被困于熊市 分析师表示：经济衰退已到来

3月20日，据外媒报道，今年2月19日，美国股市收盘创下历史新高，领涨的是苹果、微软、亚马逊和Alphabet等四家科技公司，当时每家公司的市值都轻松超过了1万亿美元。然而时间仅仅过去一个月，美国股市已经发生巨变。

截至美国当地时间3月19日收盘，上述四家公司以及Facebook自市场见顶以来市值总共蒸发了1.3万亿美元。除此之外，尽管标准普尔500指数周四上涨了0.5%，但在过去的一个月里已经暴跌了29%，因为新型冠状病毒的传播有可能使全球经济陷入混乱。

微软和亚马逊总部所在的西雅图地区，以及苹果、Alphabet和Facebook总部所在的旧金山-硅谷走廊，始终是美国新型冠状病毒疫情爆发最严重的两个地区。在旧金山及其周边县区，自本周周二以来，居民被要求“就地避难”，而西雅图各地的学校和企业已经关闭。

投资者正在抛售股市中的几乎所有东西，分析师表示，经济衰退已经到来。潘兴资本(PershingCapital)的对冲基金经理比尔·阿克曼(BillAckman)3月18日预测，“地狱即将到来”，并敦促特朗普总统关闭美国30天。

科技股引领了走出金融危机的长达11年牛市，许多股票现在已经被困于熊市中。

2、逆向投资者出手 海内外机构抄底中国优质资产

近期海内外市场剧烈震荡，有人看到的是风险，也有人看到的是机会。

在市场恐慌之际，一些机构投资者开始抄底中国优质资产。港交所最新数据显示，摩根大通、高瓴资本、朱雀基金等知名机构近期在港股市场上动作频频，斥巨资大比例增持了部分股票。与此同时，尽管北向资金近日整体呈现净流出，但A股部分优质个股同样获得了资金逆势流入。

在近期全球股市的抛售潮中，不少资本大鳄却开启了“买买买”模式，其中，港股市场上部分优质中国资产成为资金青睐的对象。

“A股市场近期波动加剧，北向资金呈现净流出，这主要体现了全球范围内风险偏好在疫情扩散下承压，并不代表国际投资人不看好A股市场，实际结果恰恰相反，A股市场在过去两周表现好于全球其他股市。” 瑞银资产管理资产配置董事罗迪称。

罗迪表示，摆脱疫情干扰后，中国经济将回归增长主线，这已基本成为全球市场的共识。展望未来，北向资金有望逐步恢复净流入。

荷兰最大的纯资产管理公司之一荷宝认为，在全球股市的消极反应中潜藏着投资机遇。中国离岸股票中，荷宝认为电商、教育、医疗保健、金融等领域线上服务的推广有望长期延续。因此，其看好电商和教育板块，以及从政府刺激政策中获益的工业类股票。

3、深交所首次举办深港通线上路演

3月18日，深交所首次举办深港通线上路演，来自北美、欧洲、香港地区的57名投资机构代表通过互联网参加本次活动，这是深交所进一步做好疫情期间境外机构投资者服务、积极引导境外中长期资金入市的务实举措。

通过线上路演活动，深交所负责人向境外投资者介绍了我国资本市场全面深化改革的坚定步伐，阐述了深交所稳步推进国际化发展的重点任务，说明了支持上市公司疫情防控和复工复产的具体举措。境外投资者表示，中国资本市场在疫情爆发后运行较为平稳，有利于全球金融市场应对共同挑战，认为疫情不会动摇中国长期稳定发展的坚实基础，表达了对中国经济稳中向好、长期向好基本趋势的信心。

3月初以来，深交所已连续举办两期上市公司与境外投资者线上交流活动，支持上市公司积极利用资本市场跨境沟通平台加强与全球市场和资本对接。下一步，深交所将继续贯彻落实中国证监会相关部署，持续完善好深港通平台，积极探索多样化市场联通模式和跨境产品，创新跨境服务方式，吸引更多长期资金入市，坚定不移地有序推进高水平对外开放。

大公司动态

1、腾讯舍弃“挣快钱”：金融科技及企业服务2019年增收39% 与游戏收入持平

3月18日，腾讯发布了2019年第四季度和全年业绩报告，2019年腾讯营收3772.89亿，同比增长21%，而2019年第四季度腾讯收入达到1057.67亿，单季度营收首破千亿大关，创历史记录。

在各板块收入中，腾讯金融科技及企业服务收入增幅最高，全年39%至人民币1014亿元，与游戏业务收入(1147亿元)基本持平，2019年第四季度该业务收入同比增长39%至人民币299.20亿元。

财报中，理财及支付业务被重点提及，“金融科技方面将致力于推动支付创新，增加支付使用场景，扩大理财产品组合”。

2019年第四季度，腾讯商业支付日均交易笔数超过10亿，月活跃账户超过8亿，针对境内外用户支付需求和退税服务需求，腾讯金融科技这一年来陆续推出开创性的支付业务。而理财平台理财通的资产保有量同比增长超过50%，客户数目同比增长超过一倍。

目前，高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞银等全球十大投行对腾讯给出了“买入”、“增持”或“跑赢大市”的积极评级，其中摩根大通更是给出了530港元的目标价。

2、携程等待春天：2019Q4净利润20亿元同比扭亏为盈  今年Q1或亏18亿

3月19日，携程集团发布2019年第四季度及全年的财务业绩。财报显示，2019年全年，携程净营业收入为357亿元，同比增长15%；归属携程股东的净利润为70亿元，相比2018年的11亿元同比增长536.4%。

携程在2019年第四季度实现同比扭亏为盈，期内携程的净营业收入为83亿元，同比增长10%，环比下降20%.

但是，新冠疫情重创全球旅游业，作为OTA领域龙头老大的携程也受到影响，其在2020年的发展面临巨大不确定性。

携程预计，2020年第一季度，净营收将同比下降45%至50%。若不计股权报酬费用，2020年第1季度运营亏损为17.5亿到18.5亿元。

携程CEO孙洁提到，2020年一季度，酒店住宿预订营收同比下降60%-65%，交通预订营收同比下降30-35%，跟团游营收下降了50-60%。携程董事长梁建章在接受媒体采访时表示，2020年会是携程成立以来，“亏得最多的一年，或者至少一个季度”。

3、斗鱼去年扭亏为盈：净赚3.46亿元，云游戏不急于变现

斗鱼直播在2019年扭亏为盈了。

3月19日，游戏直播平台斗鱼（Nasdaq：DOYU）发布了2019年第四季度及2019年全年未经审计的财务报告。财报显示，2019年第四季度，斗鱼总营收达20.6亿元，较2018年同期增长77.8%；非美国通用会计准则下录得净利润1.86亿元，较去年同期增长180%。2019年斗鱼总营收从2018年同期的36.54亿元增长99.3%，达到72.83亿元。非美国通用会计准则下，斗鱼2019年全年录得净利润3.46亿元，而2018年同期调整后净亏损为8.19亿元人民币。

具体业务方面，斗鱼平台2019年四季度的直播收入同比增长84.1%，至18.9亿元；平台广告和其他收入也同比增长29%，至1.7亿元。

斗鱼作为一家武汉本地的直播公司，疫情期间的经营状况格外受到外界关注。对此，斗鱼表示，尽管公司总部和员工都在武汉，但已经恢复了日常工作，目前武汉的员工依旧在技术同事的支持下居家办公，

斗鱼的云游戏业务是直播平台中较为领先的，但斗鱼表示并不急于在云游戏方面进行变现。

4、浪潮云称完成上市前最后一轮融资，今年将申报科创板

3月17日，浪潮云正式宣布完成Pre-IPO的C轮融资，并将于今年择期启动申报上市，但作为上市前的最后一轮融资，浪潮云此次并未详细披露C轮细节，称后期将核实后进一步披露。

预计今年登陆科创板的浪潮云会否特意为利润要求有所准备？针对于此，浪潮云董事长兼CEO肖雪对第一财经记者表示，浪潮云在智慧城市领域、工业互联网领域、政务领域等均有稳定收入体系，浪潮云一直保持着相对良好的营收业绩。

肖雪称，云计算业务属于重资产，浪潮云业务发展的同时一直进行投入，即便如此，浪潮云也一直保持着很好业绩，此次登陆科创板，业务层面不会做太多调整，但会在投入层面进行一定程度的调整，比如在不同阶段投入不同，加大对基础设施与研发的投入等。

观点&报告

1、中信建投：百亿资金驰援A股利好，但也埋下一个隐忧

3月20日，中信建投指出，近来A股走势对标外盘的迹象非常明显，美股收涨有利于A股市场情绪的恢复和稳定。

国内方面，近三天已有逾百亿险资抄底入市。谈及本周保险机构抄底的原因，中信建投认为，目前点位已跌至公司内部设定的买入区间点位，且判断A股股指进一步下探的空间有限。

加仓的背后，一个重要的支撑逻辑是：大型保险机构的内部观点认为，对一季度经济增速的判断总体偏保守，但并没有特别悲观。这个消息很大程度上将提振市场情绪，但也埋下了一个隐忧，即当一季度经济增速真正公布时，会否产生预期差，这需在后市密切关注。

中信建投认为，当前波段操作仍应是主策略，投资者可借机调整仓位和持仓结构。今年的主线依然认为可能还在新老基建和逆周期政策加码受益行业和国家重点扶持产业等。

对于后市，无论是资本市场还是实体经济，流动性风险依然是需要重点关注的领域之一，对于投资者来说，应该避免高杠杆行业，尽量配置低负债和具备充裕现金流特点的公司。

2、天弘基金：短期冲击是科技股布局良机

3月19日，天弘基金指数与数量投资部负责人、天弘中证电子ETF基金经理杨超认为，科技股目前的行情处在一个全新的趋势，预期打得比较满，股价兑现比较多的阶段，被海外的疫情和石油震荡打动的阶段，而且处在流动性挤压的时点中。

这个时点中国内的经济可能政府要通过一些新基建，包括传统的手段对冲经济震荡的过程，这个过程可能会遇到其他周期股的阶段性的机会。从中长期的逻辑来讲，对科技股来讲，行情是可以期待的。

本周国内IPO事件汇总

本周（3月14日-3月20日）重点监测到国内企业IPO共3家；其中科创板1家，为佳华科技。

截止发稿：科创板申报企业214家，已上市92家。本周科创板新增受理1家（上海奕瑞光电子）；通过1家（中科星图）。

智欣集团港交所提交上市申请；九尊数字互娱、生兴控股在港交所上市；

佳华科技：成立于2007年，注册地北京，聚焦于物联网技术的研发与应用，主营业务主要包括建筑智能化、智能脱硫运营、智慧环保、智慧城市、环保监控与信息化，公司核心技术涉及物联网、大数据、人工智能等前沿科技领域。

中科星图：成立于2006年，注册地北京，由中国科学院电子学研究所实际控制，主营业务是面向国防、政府、企业、大众等用户提供数字地球产品和技术开发服务。

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