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提到付费娱乐内容，大家马上就会想到迪士尼和HBO。在高品质和独家内容方面，这两家公司被普遍认为比竞争对手略胜一筹，甚至包括Netflix。那么，为什么迪士尼的流媒体服务Disney+如此有吸引力能够拥有8,680万订户，而HBO Max的订阅用户仅有1260万?即使迪士尼的流媒体服务比HBO早几个月上线，将这些潜在的可能流量转化过来，HBO的流媒体订阅总数量也只有2870万。作者表示，在现在这个媒体发行和内容都变得越来越商品化的时代，真正差异化的娱乐内容变得更加有价值。要知道，20年前，娱乐内容是有限的，几乎没有选择，人们只能看电视上有的内容。Netflix、YouTube等迅速出现，改变了这一点，现在呈现出来的点播内容比观众的消费需求还要多得多。只有最好的内容仍然有价值，当其他所有东西都商品化时，质量是唯一重要的变量。而最好的内容几乎都归迪士尼、HBO，Netflix拥有一小部分。本期推介文章中，作者着重关注迪士尼和HBO。同样作为一流的内容创作者，这两家公司都获得了丰厚的收入，并长期保持着优势地位，但迪士尼相对于HBO有几个主要优势。迪士尼有资格给孩子们喜欢的内容定价，这是其他竞争对手可望不可及的。也基于此，迪士尼与人们建立了终生的娱乐关系，因为它几乎涵盖了每个年龄段会感兴趣的相关内容。人们能通过各种方式接触到迪士尼的内容——主题公园、游轮、电视频道、电影、电视节目、商店、玩具、音乐。当人们决定注册哪个流媒体服务时，所有这些都是为了让Disney+成为首选的额外营销手段。这是最重要的。作者认为，迪士尼在这个方面比任何一家公司做得都好，它找到了赚钱的方法，并以各种不同的方式推广它的特许经营权。从其大受欢迎的电影系列（漫威、星球大战、皮克斯、迪士尼经典等）开始，迪士尼拓展到了电视节目、主题公园游乐设施、玩具、书籍、电子游戏等各个方面。这种普遍性使人们对每一部系列电影都保持着极高的兴趣，直到下一部电影上映，掀起一阵阵新的相关内容的巨大浪潮。换句话说，对于迪士尼来说，它的电影和所有其他渠道之间存在着一个巨大的正反馈循环：每一种都建立在另一种基础之上，使得整体大于部分之和。当人们列举史上最重要的收购时，2009年迪士尼以40亿美元收购漫威（Marvel）肯定榜上有名。截至2020年11月，仅漫威系列电影的票房收入就高达226亿美元。当把游戏、玩具、游乐设施、电视节目以及迪士尼为每一项特许经营权所做的一切都算上时，它的价格已经是其购买价的好几倍了。而漫威、星球大战等都还在继续，迪士尼在保持其所有特许经营权的相关方面做得很好，无论是正在扩张的热门作品还是新鲜的经典作品。迪士尼已经为所有人展示了成功的公式，只是这个公式并不具备复制性。迪士尼的竞争优势是在数十年的故事讲述中建立起来的，并且赢得孩子们的喜爱和家长们的信任。这些优势中有一些是无法复制的，而另一些则需要花费数十亿美元，还没有成功的保证。HBO隶属于AT&T ，这家公司以糟糕的客户服务而不是高质量的娱乐节目闻名，因此丝毫没起到帮助。AT&T最关心的是互联网和无线服务的销量。重要的是，HBO目前缺乏一个后劲大的持续热播内容。HBO Max被困在迪士尼的质量、专注度与Netflix的广度、经验之间的无人地带。因此，作为流媒体巨头，它永远也无法与迪士尼或Netflix相提并论。