7省市25万亿重点项目，传说中的基建潮来了么？
在欢呼之前，也许我们需要先搞清楚，7省市25万亿元的重点投资项目到底意味着什么？
疫情之后的中国经济需要一次强劲的反弹，现在，这基本上是一个共识。由此，市场对投资显然抱有很大的期望。根据公开报道，截至目前，7省市一共推出了25万亿的重点投资项目。也有报道说，9省份计划投资24万亿元。
于是我们听到有人欢呼“基建潮来了”。
市场是不耐寂寞的。于是我们看到，从水泥、机械到大块头的基建类公司，纷纷闻风而涨。
且慢。在欢呼之前，也许我们需要先搞清楚，7省市25万亿元的重点投资项目到底意味着什么？
25万亿元意味着什么呢？稍稍对比一下我们就了解了。根据2019年统计公报，全国固定资产投资（不含农户）超过55.1万亿元，同比增长5.4%。如果各省区公布的这些投资计划完全是2020年准备投下去的弹药量，说是“基建潮”或者“投资井喷”绝不为过。
但这样的图景几乎不可想象，实际情况也不会是如此。
拿多个报道中提及的西部省份云南来说吧。官方消息称，云南提出实施基础设施“双十”重大工程，总投资约3.6万亿元。“双十”重大工程包括10个在建项目和10个新开工项目，其中在建项目总投资约1.6万亿元，新开工项目总投资约2万亿元。
这个规模很大么？听起来是的，但是我们还是要具体分析一下。根据云南公布的消息，“双十”重大工程中，十大新开工项目是该省“十四五”及未来几年对经济社会发展发挥关键性和支撑性作用的重大项目。云南省的表述是，“这十大工程具有较好的前期工作基础，大部分项目已推进到可行性研究阶段。”
从可研到落地需要几年？不同项目情形不同，不好一概而论，但大体上这跟2020年的投资关系不大了。
至于总投资1.6万亿元的十个在建项目，根据云南省公布的时间表，最迟的2027年完工，最快的一个项目是明年完工，大部分集中于2024-2025年完工。也就是说，大部分投资会按照项目规划和进度分布在未来几年——这当然是合情合理的安排。
值得注意的是，就全国来说，云南这几年的投资规模和增速排名都是比较靠前的。根据云南省公布的信息，2017年，云南固定资产投资总额1.85万亿元，同比增长18%。这个数字已经超过了当年1.65万亿的GDP规模。2018年，云南固定资产投资同比增长11.6%（全国增速为5.9%，但云南省的预期目标是16%），排名全国第三。
根据2019年云南省政府工作报告，云南计划固定资产投资增长12%，但根据今年初发布的统计月报数据，2019年投资实际增速为8.5%（全国增速为5.4%）。
按照增速推算下来，2019年云南投资总额大约是2.24万亿元，跟其公布的GDP规模大体相当（2.32万亿元）。这当然体现了云南作为西部省份图谋赶超先进的雄心壮志。
就此而言，这次公布的3.6万亿元的重点项目投资可以视为云南稳投资、稳预期的“定海神针”。但还不足以反映云南省的投资“野心”。但这个“野心”的实现，从数据来看，过去两年都是打了折扣的。
具体原因不去探究了。总体而言，中国经济同频共振，云南的情形跟经济大势密不可分。这多少可以说明，过去几年，投资的增长受制于各种因素，今年恐怕更是如此。
我们再来看一个东部省份。根据福建省发改委发布的《关于印发2020年度福建省重点项目名单的通知》，这个名单共列重点项目1567个，总投资3.84万亿元。其中在建项目1257个，总投资2.97万亿元，年度计划投资5005亿元；预备项目310个，总投资0.87万亿元。
首先还是要说，重点项目投资规模往往比较大，带动性强，所以首先保证重点项目，就是为了保证投资大盘的基本稳定。考虑到投资可以带动一系列相关产业，这原本就是大疫之后复工复产，推动各个产业链尽快转起来的重要抓手。
但是从投资规模去分析就是另外一回事。福建省2017年固定资产投资1.61万亿元，2018年增幅11.5%达到2.91万亿元，2019年增幅6%，推算下来投资规模约为3.08万亿元。
中部省份如何呢？河南省也是传统的投资大省。根据2月20日公布的2020年河南省重点建设项目名单，共计980个项目总投资达到3.3万亿元，当年计划完成投资8372亿元。涵盖产业转型发展、创新驱动、基础设施、新型城镇化、生态环保、民生和社会事业六大领域。
但从年度固定资产投资总量看，河南省早就是“4万亿俱乐部”成员。2019年，河南省公布的省重点项目共910个，总投资3.1万亿元，年度计划完成投资7939亿元。
这些重点项目对于河南省意味着什么呢？2019年2月，河南省官方曾披露，3932个省市重点项目，2018年全年累计完成投资1.88万亿元，占河南省年度固定资产投资的39.6%。如此推算，2018年河南省固定资产投资规模大约是4.75万亿元，当年河南省GDP大约是4.81万亿元。
如果做一个简单的沙盘推演。即使按照国家统计局统计公报数据推算，如果2020年全国投资增速跟去年基本持平，比如实现6%的增速，投资规模将达到58.4万亿元，如果投资规模提升至10%，投资规模为60.6万亿元。
再多说一句，上面引用的云南和福建的2017年具体投资数据来源于国家统计局数据库中的分省数据，如果将各省数据加总的话，2017年全国固定资产投资总额已经超过62万亿元。
换句话说，25万亿元的投资什么概念？即使放在一年内去考量，按照2017年的各省投资数据，大体上相当于投资排名前六的山东、江苏、河南、广东、河北、湖北六省的投资总额——这六省2017年固定资产投资规模合计为25.3万亿元——湖北一省的投资总额也超过3万亿元。
稳增长必定稳投资。可以肯定，25万亿元的重点项目，表达了各省市稳增长的决心。这和预期中的“基建潮”是两回事。重点投资项目尽早开工尽快落地，对稳定军心，稳固大盘也有很大作用。所以当务之急，是在做好疫情防控的同时尽快复工复产，将因疫情损失的投资进度补回来。
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