创业板注册制首秀 18股开市全线上扬 买方机构看好资本市场改革预期
导读
8月24日，作为A股注册制改革的第二弹，创业板注册制改革下的首批18只新股正式启动上市。
根据最新的交易规则，创业板所有股票日涨跌幅限制也将从10%调整为20%。
当天，A股三大股指全部飘红，除创业板上涨达1.98%外，沪深两市分别上涨达0.15%和1.40%。
24日上午，创业板改革并试点注册制首批18家企业上市仪式在深交所举行。证监会主席易会满在仪式上表示，创业板改革并试点注册制是继科创板之后，通过增量带动存量推进注册制改革，完善资本市场基础制度的重大举措，对于支持粤港澳大湾区和深圳中国特色社会主义先行示范区建设、更好服务实体经济高质量发展具有重要意义。
不少买方机构也认为，创业板注册制改革落地，将有利于资本市场的下一步改革预期。
如博时创业板ETF基金经理尹浩表示，创业板注册制改革是深化资本市场改革、提高资本市场功能的重大改革，将会提升投资者的信心，提升市场偏好。
“股票发行注册制主要是指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。注册制改革后，证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，而不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断，将发行股票的价格留给市场来决定。” 尹浩指出。
鸣锣开市
新股上市当天，18只新股全线呈现上涨态势。其中N卡倍亿开盘20分钟后一度领涨，涨幅高达527.94%，另据经济观察报记者统计发现，共有不少于6只创业板注册制新股涨幅超过100%，而18只新股涨幅均超过40%。
值得一提的是，在涨跌幅限制扩大至20%后，天山生物和坚瑞沃能两家早前已上市的创业板公司涨幅均超过了15%。
截至收盘，N康泰最终上涨达1061.42%，而多达10只创业板新股涨幅超过 100%；即便是涨幅最少的N锋尚，其涨幅也高达43.10%。
此外，坚瑞沃能、中潜股份、田中精机、天山盛万物四只此前已登录创业板的标的涨幅分别达20.10%、20.01%、20%、19.97%；统计发现共有13只存量创业板股票涨幅突破了此前最高的10%限制。
三大改革方向
创业板注册制将贯彻“以信息披露为核心”的注册制审核理念，改革内容涉及发行、上市、信息披露、交易、退市等一系列基础性制度改革。
而在尹浩看来，创业板注册制有以下三个重点方向：
一是优化上市条件，打破刚性盈利要求。
“创业板注册制下，股票发行综合考虑预计市值、收入、净利润等指标，打破了刚性盈利要求，上市条件更加多元化。注册制推行有利于提高一些潜力较大但盈利能力一般的公司的融资能力，特别是那些前期科研投入较大的科技类公司。” 尹浩表示。
二是健全退市机制，加大执行力度。
“首先，强调退市与信息披露相结合的理念，完善退市指标，将净利润连续亏损指标调整为复合指标，新增交易类和信息披露等规范类退市指标，加大“僵尸”企业和空壳公司的出清力度。其次，简化了退市流程，取消暂停上市和恢复上市环节，交易类退市不再设置退市整理期，提升退市效率。” 尹浩说“此外，强化风险警示信息的披露，对财务类、规范类、重大违法类退市设置退市风险警示制度。总体来看，创业板注册之下退市制度的健全强化了淘汰机制，真正发挥市场定价功能，可以推动创业板的健康发展。”
三是放宽交易限制，优化交易制度。
“放宽涨跌幅限制，新股上市前五个交易日不设涨跌幅限制，将创业板股票和相应基金的涨跌幅限制比例从10%上调到20%，同时引入盘后定价方式。交易制度的优化有利于充分发挥市场化的价格发现机制。” 尹浩表示。
助推改革深化
在尹浩看来，创业板注册制改革的推进对A股市场，尤其是创业板市场具有重大的意义和影响。
“首先，继科创板推出之后，创业板试点注册制是我国资本市场改革的又一进程，可以为全面推进存量市场的注册制积累宝贵经验。注册制改革作为重大的资本市场改革将会提升投资者的信心，提升市场偏好。” 尹浩指出，“其次，注册制下“进出有序，优胜劣汰”的资本市场生态将会遏制市场投机，为价值投资奠定更加良好的市场基础。而创业板涨跌幅限制放宽后，市场波动风险将加大，可以减少股价操纵行为，多空双方的力量可以得到充分的博弈，公司的股票定价更趋于本身价值。最终，经营业绩良好，具有核心竞争力的龙头公司将更加受到资金的青睐享受估值溢价。”
“投资者结构优化。创业板注册制的‘优胜劣汰机制’将会加大创业板内股票的估值分化，另外创业板的市场定位服务成长型创新创业企业，特别是科技类企业。注册制下，普通投资者投资于创业板的投资风险和投资难度都会加大，投资者结构将更为优化。” 尹浩表示，“最后，创新创业型企业定位于服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。在人工智能、大数据、5G等新科技手段快速发展的大潮中，未来创业板可以为具有新模式、新业态、新产品的企业提供更优质的上市融资服务。”
值得一提的是，监管部门也在对持续推动资本市场改革做出更多表态。
证监会主席易会满在创业板改革并试点注册制首批企业上市仪式上表示，建制度、不干预、零容忍三者互为基础，互为前提，有机统一。
“要进一步突出发挥市场的力量，提高上市公司质量，推动经济高质量发展。要进一步深化资本市场改革，发展长期业绩导向的机构投资者，回归价值投资的重要理念。要进一步推动信息充分披露，全面净化市场生态，建设诚信守法的资本市场。”易会满表示。