降准来了：官宣方式不同以往，力度大了一倍

中国人民银行决定自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。作者：胡艳明 封图：图虫创意

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市场期待的降准，在2024年1月24日，以不同于过往中国人民银行官网发布的方式落定。

当日，国新办举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜在回答媒体提问时表示，人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。

紧接着，中国人民银行官网发布消息，为巩固和增强经济回升向好态势，中国人民银行决定自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。

此次的降准幅度大于近两年的降准幅度。从2022年以来，降准操作是以下降0.25个百分点的小步幅进行。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，本次降准幅度达到0.5个百分点，较2022年以来的历次降准幅度增加一倍，意味着货币政策逆周期调节力度显著增大，超出市场预期。

降准及公布次日股指表现

中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅表示，从历年数据来看，1月份为新增人民币贷款的较高水平，例如2023年1月达到4.9万亿元，相较年内其他月份明显偏高，提前下调存款准备金率，释放相应流动性，有利于避免资金面的紧张，为年初经济实现开工红，营造更为有利的货币环境。

中国银行研究院研究员梁斯认为，农历新年前降准有助于稳定货币市场流动性供求，缓解市场利率波动。此次降准时点为2月5日，与春节长假接近。从历史经验看，临近春节，市场流动性需求会明显上升，加之节前提现需求增大，会对市场流动性带来一定压力。一方面，1季度是信贷投放高峰，大规模释放流动性有助于更好支持金融机构投放中长期信贷；另一方面，年前降准带动流动性供给数量上升，有助于缓解市场流动性紧张问题，帮助市场跨越春节假期的影响。

除了降准，央行还公布了其他重磅政策，例如定向降息，自2024年1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点；又如中国人民银行将设立信贷市场司，重点做好“五篇大文章”相关工作等。

申万宏源宏观研究团队发布研究报告称，降准释放流动性，同时打开降息空间，央行后续有望下移政策利率曲线，预计2月7天逆回购利率、1年期MLF（中期借贷便利）利率、1年期LPR（贷款市场报价）利率均下调10个基点，5年期LPR利率可能下调5个基点或10个基点。

王青认为，接下来还有降息的可能，综合考虑2024年一季度经济、物价走势，预计短期内MLF利率有可能下调，降息幅度为0.1至0.2个百分点。这将带动1年期和5年期以上LPR报价同步下调，推动社会综合融资成本稳中有降，从而有效激发消费和投资需求。